Quand la panique frappe à la porte : repérer les signaux de changement du marché cryptographique parmi 239 moments de panique survenus en 7 ans
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Quand la panique frappe à la porte : repérer les signaux de changement du marché cryptographique parmi 239 moments de panique survenus en 7 ans
L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours étonnamment similaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Frank, PANews
La forte volatilité des marchés de cryptomonnaies va de pair avec les oscillations extrêmes des sentiments des investisseurs. L’« indice de peur et d'avidité » est devenu une donnée directe reflétant l’état psychologique général des investisseurs. Le 7 avril, les inquiétudes concernant une hausse des tarifs douaniers mondiaux ont déclenché un grand bouleversement sur les marchés financiers mondiaux, entraînant une vague de panique intense.
En rétrospective, depuis 2018, le marché des cryptomonnaies a connu au total 239 moments classés en « panique extrême », lorsque l’indice est tombé sous la barre de 20. Cet article ne cherche pas à amplifier les émotions négatives du marché, mais souhaite, par une revue systématique de ces points clés, tirer des enseignements historiques afin d’identifier d’éventuelles régularités cycliques. La recherche menée par PANews se concentre sur les caractéristiques de distribution et la durée de ces moments de panique, analysant s'ils contiennent ou non des signaux dignes d'intérêt pour le marché.
2018 : Une année entière de panique sous l’ombre réglementaire
D’un point de vue de l’indice de panique, cette période se caractérise par des épisodes fréquents de panique s’étalant sur une longue durée. Dès février 2018, le BTC est passé de son sommet de 19 000 dollars à environ 5 900 dollars en seulement 50 jours, soit une chute rapide de 70 %, marquant ainsi le premier épisode de sentiment de panique.
À chaque tentative de rebond, des vagues de panique sont réapparues. Sur la base des données, l’année 2018 a connu 93 moments où l’indice de peur est resté en dessous de 20, ce qui en fait l’année ayant enregistré le plus grand nombre de tels épisodes. L’indice a atteint un creux absolu de 8 le 5 février. Entre le 20 août et le 11 septembre, la panique s’est prolongée pendant 23 jours consécutifs, puis durant 27 jours supplémentaires entre le 20 novembre et le 16 décembre.
Sur le plan de la tendance à court terme, chacune de ces phases de panique coïncidait presque systématiquement avec un plancher temporaire. Après chaque épisode, le marché connaissait un rebond plus ou moins marqué. Toutefois, aucun de ces rebonds n’a réussi à amorcer une nouvelle tendance haussière, servant plutôt à prolonger la morosité du marché.
Voici les principaux facteurs informationnels ayant alimenté ces moments de panique :
4-5 février 2018 : La SEC lance une enquête massive sur les ICO en février ; plusieurs banques interdisent l’achat de bitcoins par carte de crédit.
28 mars - 1er avril 2018 : La SEC annonce qu’elle va commencer à encadrer les sociétés opérant dans les cryptomonnaies.
Mai-juin 2018 : L’exchange sud-coréen Coinrail subit un piratage informatique entraînant une perte supérieure à 40 millions de dollars ; la CFTC adresse des assignations à comparaître à plusieurs grandes plateformes comme Coinbase, Kraken et Bitstamp.
Août-septembre 2018 : La SEC reporte sa décision sur les demandes de fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin ; cinq départements chinois publient un avertissement contre les risques liés à la spéculation sur les « monnaies virtuelles ».
20 novembre - 16 décembre 2018 : Le prix du bitcoin chute de 80 % par rapport à son pic, perdant près d’un tiers de sa valeur en une semaine, atteignant un creux d’environ 3 100 dollars en décembre 2018. La croissance du nombre de mineurs de bitcoins s’arrête en août, et la puissance de calcul commence à baisser significativement en novembre.
En analysant ces événements majeurs, on constate que les causes de la panique en 2018 étaient principalement liées aux annonces réglementaires, notamment celles émanant de la SEC ou de la CFTC, qui ont créé un climat de grande insécurité.
Après ces épisodes de panique, le marché a entamé une phase de consolidation d’environ quatre mois avant d’entrer dans un nouveau cycle haussier.
2019 : Vente paniquée après un mini-tremplin haussier
Les moments de panique en 2019 ont été nettement moins nombreux qu’en 2018, avec seulement 20 occurrences d’un indice inférieur à 20. Cette période se divise en deux phases : la première prolonge la fin du marché baissier de 2018, tandis que la seconde correspond au premier fort recul intervenu après un sommet, générant un cycle de panique. En particulier, la panique causée par le repli post-hausse a été encore plus intense qu’en fin de marché baissier. Le 21 août 2019, l’indice de peur est tombé à 5, atteignant le niveau le plus bas jamais observé dans l’histoire des cryptomonnaies. Cette panique extrême provenait essentiellement des corrections successives après une forte euphorie haussière, rendant les nerfs du marché extrêmement fragiles.
En réalité, l’influence des actualités sur les moments de panique a diminué en 2019, bien que les attaques informatiques et failles de sécurité aient continué d’impressionner fortement le marché. Au cours de l’année, environ 10 grands exchanges ont signalé avoir été victimes de piratages, dont Binance, qui a perdu 7 000 bitcoins en mai, provoquant une vive attention du marché.
Par ailleurs, la Chine a commencé à imposer des restrictions sur l’exploitation minière du bitcoin, poussant un grand nombre de mineurs à s’installer à l’étranger. Pour plusieurs des chutes importantes de l’année, aucune source d’information directe n’était identifiable, suggérant davantage un ajustement automatique du marché.
2020 : Le cygne noir du « 12.3 » prolonge la panique pendant 43 jours
Parmi tous les épisodes de panique du marché des cryptomonnaies, l’année 2020 figure assurément parmi les plus douloureuses. Bien que concentrée dans le temps, la panique de 2020 s’est surtout manifestée durant les mois de mars et avril. Le reste de l’année n’a connu aucun moment avec un indice inférieur à 20.
Le krach du 12 mars a plongé le marché dans une longue période de panique entre mars et avril. Selon les statistiques de PANews, en mars 2020, l’indice de peur est resté en dessous de 10 pendant six jours, un record historique. Pendant les mois de mars et avril, le marché a été en état de « panique extrême » (indice < 20) pendant 43 jours consécutifs, faisant de ces deux mois les plus concentrés en panique de toute l’histoire des cryptomonnaies.
La panique de mars 2020 était principalement due à l’émergence de la pandémie de COVID-19. Les marchés financiers mondiaux ont connu un « jeudi noir » le 12 mars. Avec la chute des cours et la liquidation massive de positions à effet de levier, le bitcoin a perdu 51 % de sa valeur en une seule journée.
Heureusement, la majorité du reste de l’année 2020 a été marquée par un sentiment optimiste. Après ce tournant décisif du 12 mars, le marché des cryptomonnaies est entré dans un nouveau cycle haussier. Selon un rapport de CoinGecko, la capitalisation des 30 principales cryptomonnaies a augmenté de 308 % en 2020, dépassant largement les 62 % de 2019. Le bitcoin est passé de son plus bas de 3 850 dollars à un sommet de 64 895 dollars, multipliant sa valeur par près de 17 en 400 jours.
2021 : Retour des FUD et fortes secousses du marché
Le marché a subi une nouvelle chute violente en 2021, dont les causes étaient multiples. D’abord, le PDG de Tesla, Elon Musk, a annoncé le 12 mai qu’en raison de ses préoccupations environnementales liées à l’extraction du bitcoin, Tesla suspendrait l’utilisation du bitcoin pour l’achat de véhicules. Ensuite, la Banque populaire de Chine a réaffirmé le 18 mai que les jetons numériques ne peuvent pas être utilisés comme monnaie, et a interdit aux institutions financières et aux prestataires de services de paiement d’offrir des services liés aux cryptomonnaies, accentuant ainsi la pression vendeuse sur le marché.
Le marché est alors retombé dans une phase de léthargie, et le sentiment général est resté dans la zone de panique jusqu’à la stabilisation observée en août.
Mais dès août, le marché des cryptomonnaies a connu une nouvelle vague de hausse, avec un prix du bitcoin atteignant un sommet de 69 000 dollars. Puis, en décembre, avec un nouvel ajustement baissier, la panique est revenue.
Dans l’ensemble, les moments de panique en 2021 ont généralement marqué la fin d’une phase haussière.
2022 : L’effondrement de Luna provoque 65 jours consécutifs de panique
Les épisodes de panique en 2022 peuvent être divisés en trois parties. Les deux premiers sont la continuation de la tendance baissière initiée en 2021. Le troisième constitue un moment de panique prolongé sur 65 jours, le plus long de l’histoire. L’indice a atteint un minimum de 6, juste au-dessus du creux historique de 5 en 2019.
Ce grand krach de 2022 a été principalement provoqué par l’effondrement de Terra/Luna. Le 9 mai, UST a perdu son ancrage au dollar américain, et la blockchain Terra a été suspendue. Celsius Network a gelé tous les transferts et retraits le 13 juin. Three Arrows Capital (3AC) a fait défaut en juin et a été ordonné liquidé en juillet. Le bitcoin est tombé sous la barre des 30 000 dollars, pour la première fois depuis juillet 2021. Le 13 juillet, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies mondial atteignait 871 milliards de dollars.
Toutefois, l’effondrement de 2022 ne s’est pas limité à la désindexation de Luna. En novembre, l’effondrement de l’exchange FTX a replongé le marché dans la panique. Le bitcoin a chuté à un creux de 15 479 dollars, son plus bas niveau en près de trois ans. Curieusement, cet effondrement n’a pas eu un impact très marqué sur l’indice de peur, qui est descendu seulement jusqu’à 20.
Cela montre qu’en fin de marché baissier, des événements perçus comme très graves par les acteurs du marché peuvent ne pas se traduire par une chute importante de l’indice. Inversement, quand tout le monde semble paniqué mais que l’indice reste stable, cela pourrait justement indiquer un possible retournement de tendance.
2023-2024 : Recul de la panique et réchauffement du marché
Après avoir touché le fond en 2022, le marché est revenu à un cycle haussier global. En 2023, l’indice de peur n’est jamais redescendu sous 20. Ce n’est qu’en août 2024 qu’il a de nouveau chuté à 17, marquant un unique moment de panique extrême. Ce dernier épisode résultait d’un fort ajustement technique intervenu en pleine tendance haussière.
2025 : Retour de la panique et avenir incertain
En 2025, les moments de panique semblent revenir en force. Au 8 avril, l’indice de peur a déjà chuté trois fois sous 20 : il a atteint un minimum de 10 le 26 février, est retombé à 15 le 3 mars, puis, le 7 avril, sous l’effet de l’annonce d’une hausse généralisée des tarifs douaniers par l’administration Trump, les marchés financiers mondiaux ont plongé, et le bitcoin a franchi la barre des 75 000 dollars à la baisse. Pourtant, l’indice de peur n’est pas tombé sous 20. Cette situation ressemble à celle observée lors de l’effondrement de FTX en novembre 2022. Néanmoins, après FTX, le marché des cryptomonnaies avait véritablement atteint son creux et amorcé un rebond vers un marché haussier. Quant à savoir si cette intervention tarifaire marque le début d’une nouvelle baisse ou le signal d’un creux, la réponse reste floue.
Réflexions après 239 moments de panique
En retraçant tous les moments de panique depuis la création de l’indice, PANews relève que, sur une période de plus de six ans, le marché des cryptomonnaies a connu 239 épisodes de « panique extrême » (indice < 20). Dans la plupart des cas, ces moments résultent de fortes baisses rapides et surviennent généralement à des creux temporaires.
Une analyse approfondie de ces épisodes permet à PANews de dégager plusieurs observations intéressantes.
1. Les moments de panique se concentrent généralement en deux périodes : la fin d’un marché baissier, où la raréfaction de la liquidité rend le marché hypersensible aux variations de prix, souvent accompagné d’événements noirs tels que le « 12.3 » ou l’effondrement de FTX ; ou le début de la fin d’un marché haussier, lorsque les prix tentent un second sommet avant de chuter, déclenchant des ventes paniquées. En revanche, durant une tendance haussière unilatérale, l’indice de peur n’est pratiquement jamais descendu sous 20.
2. La durée continue d’un épisode de panique revêt une importance particulière. Que ce soit la période de novembre-décembre 2018 (27 jours sous 20), mars-avril 2020 (43 jours), ou mai-juillet 2022 (65 jours), ces phases prolongées de panique intense sont souvent des signes annonciateurs d’un creux de marché. Quand la panique devient excessive, elle marque souvent le début du mouvement inverse — selon le principe du « retournement par excès ».
3. Les moments isolés de panique, espacés dans le temps, ont peu de valeur prédictive quant à l’évolution du marché. Beaucoup pensent qu’un rebond suit inévitablement un épisode de panique extrême. À court terme, cette règle fonctionne souvent, mais sur des cycles plus longs, ces épisodes sporadiques ne prouvent pas un retournement du marché, indiquant simplement qu’il demeure dans une phase baissière (comme en 2018, de février à novembre, ou en 2019, de juillet à septembre).
4. Les épisodes de panique deviennent de plus en plus rares. Il y en a eu 93 en 2018, 73 en 2022, mais seulement un en 2023 et un en 2024. D’une part, la taille croissante du marché des cryptomonnaies réduit sa volatilité, limitant ainsi les pics de panique. D’autre part, après deux années de relative stabilité, le marché pourrait entrer en 2025 dans une phase où les moments de panique seront plus fréquents.
En passant en revue les 239 moments de « panique extrême » entre 2018 et le début de 2025, on peut discerner une certaine régularité dans les marées émotionnelles du marché des cryptomonnaies : la panique apparaît généralement en fin de marché baissier ou au début du reflux d’un marché haussier. Parmi eux, les épisodes prolongés de panique profonde sont bien plus révélateurs de l’approche d’un plancher temporaire que les crises ponctuelles, confirmant ainsi la maxime du marché selon laquelle « à l’excès succède le retournement ».
L’histoire ne se répète jamais exactement, mais elle présente souvent des similitudes frappantes. Comprendre les signaux envoyés par l’indice de peur, distinguer soigneusement les fluctuations à court terme des tendances structurelles, et combiner analyse des événements macroéconomiques et évolution de la structure du marché constituent des repères essentiels pour naviguer dans le monde changeant des cryptomonnaies. En fin de compte, que ce contexte actuel marque le début d’un nouveau recul ou constitue un nouveau signal du type « panique = opportunité », seul le temps le dira.
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