Comprendre en un article les mots-clés les plus populaires du Consensus 2025
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Comprendre en un article les mots-clés les plus populaires du Consensus 2025
Sous les projecteurs du Consensus 2025, Hong Kong a prouvé qu'elle n'est pas seulement un pionnier en matière de politique innovante, mais aussi un bâtisseur d'écosystème.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : OKG Research
Les regards du Web3 mondial se tournent vers Hong Kong. Le sommet Consensus, événement phare de l'industrie Web3, fait cette semaine sa première apparition à Hong Kong, attirant plus de 10 000 professionnels au Centre des expositions, relançant l'effervescence du secteur cryptographique dans toute la région. Le sommet Consensus à Hong Kong n'est pas seulement une vitrine des innovations mondiales du Web3, mais aussi un bilan intermédiaire de la stratégie Web3 de la ville – depuis la publication en octobre 2022 de la « Déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels à Hong Kong », celle-ci adopte une stratégie de « régulation proactive et développement écosystémique parallèle » pour accélérer la construction d'un pont reliant la finance traditionnelle au monde cryptographique, devenant ainsi une composante incontournable de l'écosystème global du Web3.
En tant qu'observateur du secteur, OKG Research suit depuis 2022 l'évolution des politiques Web3 à Hong Kong, en mettant l'accent sur les pratiques d'innovation écosystémique et technologique. Nous avons publié plus de 30 articles approfondis sur des sujets clés tels que les VASP, les stablecoins et la tokenisation des RWA, tout en établissant des collaborations éditoriales avec des médias majeurs de Hong Kong comme Sing Tao Group et Ta Kung Wen Wei Media Group, diffusant continuellement nos analyses sectorielles. Profitant du sommet Consensus, nous retraçons systématiquement les grandes lignes de l'écosystème Web3 de Hong Kong et lançons la série spéciale « HK Web3 Frontline », afin d'aider davantage de personnes à mieux comprendre l'évolution de cet écosystème.
1. La régulation en premier lieu : explorer progressivement les limites conformes du Web3
La conformité reste le mot-clé central du développement Web3 à Hong Kong. Depuis la publication de la déclaration de politique, la ville explore sans cesse les limites réglementaires du Web3, publiant progressivement une série de dispositifs réglementaires qui posent les bases du marché des actifs virtuels et du développement du Web3, tout en offrant aux acteurs du secteur des orientations claires en matière de conformité.
Partant de la licence pour fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP), le marché hongkongais des actifs virtuels construit progressivement un système de développement conforme, étendant ensuite ce cadre à la réglementation des émetteurs de stablecoins, des prestataires de services de garde, des opérations OTC, etc., garantissant ainsi sécurité et transparence du marché. Ces mesures renforcent non seulement la crédibilité du marché hongkongais des actifs virtuels, mais attirent également continuellement capitaux et entreprises. À fin 2024, rien que Cyberport à Hong Kong abritait près de 300 entreprises Web3, avec un financement cumulé dépassant 400 millions de dollars HKD.
Cependant, Julia Leung, directrice générale de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC), a souligné à plusieurs reprises lors de son discours d'ouverture du sommet Consensus la nécessité d’un « équilibre entre régulation et innovation ». Comment les acteurs concernés peuvent-ils maintenir leur dynamisme innovant dans le cadre réglementaire actuel de Hong Kong ? Comparées à celles des États-Unis, les mesures de régulation cryptographique de Hong Kong sont-elles capables de stimuler le développement du marché ?
2. Stablecoin en dollar HK : l’ambition financière de Hong Kong
Le sujet des stablecoins a suscité de vives discussions lors de ce sommet Consensus, et constitue depuis deux ans un domaine prioritaire pour Hong Kong. Selon des informations récentes, Standard Chartered Hong Kong, Annigroup et Hong Kong Telecom envisageraient de créer une coentreprise afin de demander à l'autorité monétaire de Hong Kong un agrément pour émettre un stablecoin indexé sur le dollar HK dans le cadre du nouveau régime réglementaire. Par ailleurs, Circle, l’émetteur de USDC, a annoncé précédemment une collaboration avec les trois principales banques émettrices de Hong Kong pour lancer HKDCoin, un stablecoin indexé 1:1 sur le dollar HK.
Bien qu’il soit difficile d’estimer quelle part de marché le stablecoin en dollar HK pourrait occuper dans un contexte où le dollar américain domine largement, pour Hong Kong, développer un tel stablecoin représente un choix inévitable pour s’approprier l’initiative du développement Web3 et saisir les opportunités financières futures. Le lien avec les monnaies fiduciaires est aujourd’hui le scénario le plus prometteur et le plus propice à la création de valeur dans l’écosystème cryptographique, et les stablecoins constituent une infrastructure essentielle pour établir ces passerelles. En outre, la prochaine étape du développement du Web3.0, à Hong Kong comme dans le monde entier, consiste à abolir la frontière entre le monde virtuel et le monde réel, et les stablecoins apparaissent comme le lien fondamental entre la finance traditionnelle et le monde cryptographique, pouvant potentiellement devenir des moyens de paiement largement acceptés.
Si le stablecoin en dollar HK venait à être largement utilisé dans l’écosystème Web3, cela renforcerait considérablement la compétitivité de Hong Kong et de sa monnaie sur les marchés financiers internationaux. Mais quelles stratégies devraient être adoptées pour son développement ? Quel lien entretient-il avec le dollar numérique de Hong Kong ? Les mesures réglementaires envisagées répondent-elles aux réalités du marché ?
3. Tokenisation des RWA : de la théorie à une explosion vers un marché de milliards
La tokenisation des RWA (Real World Assets) a été sans conteste le concept le plus en vue lors de ce sommet Consensus. « La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) n’est pas une tendance, c’est une nécessité », a affirmé John Cahill, responsable des actifs numériques chez Morgan Stanley, lors du « Sommet des investisseurs institutionnels », révélant ainsi le virage stratégique des géants de la finance traditionnelle.
En tant que centre financier mondial, Hong Kong s’engage activement dans cette vague de tokenisation des RWA. Le rapport sur la situation politique de 2024 prévoit de promouvoir la tokenisation des RWA et le développement de l’écosystème des monnaies numériques. L’autorité monétaire de Hong Kong a lancé le « Programme de subvention pour les obligations numériques » afin d’encourager l’utilisation de la technologie de tokenisation dans les marchés de capitaux. Quant au projet « Ensemble », piloté par l’autorité monétaire, il a déjà rassemblé plus de 30 institutions dont HSBC et la Banque de Chine, couvrant divers actifs tels que les obligations, les fonds et les crédits carbone.
Lors de sa participation au sommet Consensus, Paul Chan Mo-po, secrétaire aux Affaires financières et au Trésor du gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong, a indiqué que la ville envisageait de promouvoir la tokenisation de l’or physique, combinant celui-ci à la technologie blockchain pour offrir plus de flexibilité et une meilleure sécurité aux investisseurs, dans l’espoir d’innover dans les marchés financiers via la tokenisation. Pourquoi Hong Kong est-elle particulièrement adaptée au développement des RWA ? Quels domaines doivent être prioritaires à ce stade ? Comparée aux États-Unis, Hong Kong dispose-t-elle d’un avantage concurrentiel dans le domaine de la tokenisation ?
4. ETF et OTC : la confrontation entre canaux financiers « officiels » et « parallèles »
L’un des principaux faits marquants du développement Web3 à Hong Kong en 2024 fut le lancement des ETF sur actifs virtuels au comptant. De la décision prise fin 2023 d’accepter les demandes jusqu’à l’approbation officielle par la SFC en avril de six ETF sur actifs virtuels, puis leur cotation effective à la Bourse de Hong Kong, moins de cent jours se sont écoulés, illustrant parfaitement la « rapidité » et l’« efficacité » des autorités réglementaires hongkongaises. Le lancement de ces ETF ouvre un nouveau canal d’investissement dans les actifs cryptographiques pour un large public. À fin 2024, la taille totale sous gestion des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong dépassait 3 milliards de dollars HKD, représentant 0,66 % du marché total des ETF à Hong Kong.
Au-delà des ETF, Hong Kong a progressivement mis en place un réseau tripartite composé de « bourses agréées - plateformes OTC conformes - banques ». Parmi eux, le volume des transactions OTC (Over-The-Counter) a fortement augmenté depuis 2023. Selon une estimation partielle d’OKG Research, le marché OTC de Hong Kong traite chaque année un volume de transactions atteignant près de 10 milliards de dollars américains. Grâce aux « boutiques de change cryptographiques », une particularité locale incarnée par des établissements physiques, ce marché attire non seulement de jeunes investisseurs du monde entier, mais séduit aussi un public plus âgé. Ces dernières années, le marché OTC de Hong Kong attire également de plus en plus d’utilisateurs et d’institutions impliqués dans le commerce international et les paiements transfrontaliers, devenant ainsi un autre canal crucial pour concentrer les capitaux mondiaux à Hong Kong.
Sous les projecteurs du Consensus 2025, Hong Kong a prouvé qu’elle n’est pas seulement une pionnière en matière de politique, mais aussi un architecte de l’écosystème. La réglementation peut être conçue, la technologie peut évoluer, mais seule une profonde humilité face aux lois du marché constitue l’arme ultime pour traverser les cycles. OKG Research continuera de suivre de près le développement de l’industrie Web3 à Hong Kong, partageant ses observations et analyses auprès d’un public plus large et des acteurs du marché, contribuant ensemble à bâtir un écosystème Web3 plus florissant à Hong Kong.
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