Memecoin, la machine à gagner de l'argent la plus folle ou la bulle la plus stupide ?
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Memecoin, la machine à gagner de l'argent la plus folle ou la bulle la plus stupide ?
Un grand nombre de jeunes transforment le nihilisme financier en un marché florissant de plusieurs centaines de milliards de dollars.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nina Bambysheva, Steven Ehrlich, Forbes
Traduction : Luffy, Foresight News
« On va à Miami ! On va acheter une Lamborghini ! » s’exclame Oliver Szmul, un étudiant de 16 ans originaire de Londres, la voix rauque d’excitation. C’était mi-mai, et il venait de voir une cryptomonnaie appelée Jail Cat voir sa valorisation exploser presque du jour au lendemain à 1,9 million de dollars. Cette monnaie, centrée sur un chat, avait été créée quelques semaines plus tôt sur un coup de tête avec quelques amis. Un jour plus tard, l’évaluation du jeton à thème félin dépassait les 2,5 millions de dollars. Le symbole du jeton représente un chat tigré debout parmi une ligne de policiers, brandissant une pancarte disant : « J’ai broyé un chèque de 3 000 dollars ». Mais rapidement, l’euphorie a disparu, le prix de Jail Cat s’est effondré, et sa capitalisation boursière actuelle est d’environ 87 000 dollars.
Jail Cat n’a aucun objectif sous-jacent ni utilité théorique ; elle a été conçue uniquement pour le divertissement, la satire et comme outil spéculatif. En tant que « memecoin », ce jeton n’a aucune valeur intrinsèque autre que ce que d’autres sont prêts à payer pour son prix. Il existe des milliers de ces memecoins, dont le plus célèbre est Dogecoin (DOGE), qui affiche aujourd’hui une capitalisation boursière de 47 milliards de dollars, se classant sixième parmi toutes les cryptomonnaies.
Szmul, qui a immigré avec sa famille de Pologne vers le Royaume-Uni, a décidé de miser son avenir sur les memecoins. En avril dernier, quelques semaines avant le lancement de Jail Cat, il a publié sur sa chaîne YouTube sa toute première vidéo, dans laquelle il partage ses secrets. Szmul affirme avoir gagné environ 100 000 dollars en seulement quelques mois grâce à la création, l’achat et la vente de ces jetons blockchain absurdes. Ses transactions les plus lucratives incluent : « Cat Poop Joystick », « Livemom » et « Sigma ». (Note : Sigma est un argot issu de la sous-culture masculiniste désignant un homme populaire, accompli mais très indépendant.)
« Ce n’est pas pour les faibles », affirme Rachael Sacks, une trader de 31 ans spécialisée dans les memes, qui travaille depuis sa maison à Charleston, Caroline du Sud, pour Hype, une agence marketing Web3 basée à Berlin. Comme Szmul, Sacks est passionnée par les memes, et possède environ 110 000 dollars dans ses portefeuilles MetaMask et Phantom. Elle admet : « Parfois, je trade presque toute la journée », et ajoute qu’une perte quotidienne de 10 000 dollars n’est pas rare. De l’autre côté du monde, à Dubaï, un influenceur YouTube de 23 ans, « K Crypto », affirme avoir gagné plus d’un million de dollars grâce aux jetons-memes. Son jeton le plus lucratif est « BrianWifHair », créé pour moquer la célèbre calvitie de Brian Armstrong, PDG de Coinbase, la plus grande bourse américaine de cryptomonnaies. « En trois ou quatre heures environ, sa valorisation a atteint un million de dollars », raconte-t-il. « Puis, comme une bulle, elle a lentement disparu. »
La fascination de Rachael Sacks pour les memecoins a commencé à Bushwick, Brooklyn. « J’ai un trouble bipolaire, donc je suis naturellement faite pour ça. Je suis habituée aux hauts et aux bas. »
Bienvenue dans la frénésie la plus folle — et la plus stupide — du monde des cryptomonnaies. Autrefois, créer une nouvelle cryptomonnaie nécessitait des compétences en mathématiques et en programmation. Aujourd’hui, n’importe qui peut utiliser des logiciels gratuits préfabriqués et créer un memecoin en quelques clics. Selon BDC, une société de conseil blockchain basée en Estonie, entre 40 000 et 50 000 nouveaux memecoins naissent chaque jour. En 2024, près de 13 millions de memecoins ont déjà été créés. Quelle est leur capitalisation totale ? Environ 100 milliards de dollars. L'indice MarketVector Meme Coin, qui suit les performances des six principaux memecoins, a grimpé de 215 % cette année, plus du double de la hausse de 100 % du Bitcoin.
Les memecoins peuvent être vus comme la version actifs numériques du marketing d’influence. La viralité peut susciter une ferveur suivie, entraînant une explosion de la capitalisation boursière en une nuit. Prenez le jeton « Dogwifhat », créé il y a un an sur Solana, basé simplement sur une photo d’un chien portant un bonnet tricoté. Aucun plan commercial ni livre blanc technique, juste un site web rudimentaire avec l’image du chien et une vidéo musicale. En mars, Binance a décidé de lister ce jeton, faisant exploser son prix. Selon Solscan, plateforme d’analyse basée à Singapour, Dogwifhat compte désormais plus de 190 000 détenteurs, une capitalisation de 3,1 milliards de dollars et un volume d’échanges journalier d’environ 3 milliards de dollars.
La spéculation sur les memecoins ne convient pas aux timides. Selon BDC, la volatilité des memecoins est 50 fois supérieure à celle du Bitcoin, et ces jetons sont des terreaux propices à la fraude. Environ 40 % des projets visent uniquement à gonfler artificiellement le prix avant de vendre (« pump and dump »), tandis que 30 % sont de purs escroqueries où les créateurs disparaissent avec l’argent (« rug pulls »). C’est un territoire sans loi, difficile à réguler. L’arrivée des robots d’intelligence artificielle aggrave encore la situation, manipulant les marchés et provoquant des fluctuations brutales des prix. Si la volatilité ne vous effraie pas, la durée de vie de ces jetons pourrait bien le faire. BDC estime qu’un memecoin moyen ne dure que 78 minutes avant de devenir totalement inutile.
« Je sais que c’est essentiellement un immense casino », dit K Crypto. « Mais j’ai perdu trois ans à obtenir un diplôme inutile (en informatique). Et puis j’ai réalisé que les programmeurs pouvaient être remplacés par l’IA. »
S’il existe un moteur derrière cette économie surréaliste, c’est bien Pump.fun, une usine à memecoins. Depuis son lancement en janvier, Pump.fun a aidé des millionnaires en herbe comme Szmul et K Crypto à créer pas moins de 3 millions de nouveaux memecoins. Le logiciel est gratuit : il suffit d’une idée (intelligente ou non), d’une image numérique et de quelques clics.
Pump.fun repose sur la blockchain Solana. Il prélève 1 % de « frais de transaction » sur tous les échanges de memecoins, et reçoit en outre 1,5 jeton Solana (environ 350 dollars) chaque fois qu’un jeton atteint une valorisation de 90 000 dollars et est listé sur Raydium, le plus grand exchange décentralisé de Solana. Chaque jour, plus de 100 millions de dollars de memecoins sont échangés sur Pump.fun. Grâce à des produits remarquables comme Fartcoin, MooDeng et LOL, cette startup a déjà généré 180 millions de dollars de revenus. Le succès fulgurant de Pump.fun est une raison clé expliquant la hausse de 288 % de Solana, dont la capitalisation atteint désormais 103 milliards de dollars, au cours des 12 derniers mois.
Pump.fun a été fondé par trois jeunes entrepreneurs ayant d’abord tenté de s’enrichir via les jetons non fongibles (NFT). En 2022, deux des trois travaillaient sur une plateforme appelée Nftperp, spécialisée dans les contrats à terme perpétuels sur des NFT comme Pudgy Penguins ou CryptoPunks. Mais après l’effondrement du marché des NFT, ils se sont tournés vers les memecoins. Ils refusent de révéler leurs noms complets à Forbes, mais des sources indiquent que les fondateurs de Pump.fun sont Alon Cohen, Dylan Kerler et Noah Tweedale, tous âgés d’une vingtaine d’années et résidant en Europe. Selon PitchBook, ils ont levé 350 000 dollars de fonds de démarrage auprès d’Alliance DAO, un accélérateur Web3, au début de leur aventure. Pump.fun a été rentable dès ses premières semaines.
Ils ont rapidement choisi d’utiliser Solana, une blockchain rapide et peu coûteuse, plutôt qu’Ethereum, plus lente. Bien qu’Ethereum reste la base de nombreux grands memecoins (comme Shiba Inu ou Pepe), même Solana rendait la création d’un nouveau jeton trop complexe pour un amateur lambda. Cohen a alors envoyé des messages à plus de 3 000 traders de memecoins pour comprendre leurs besoins, et a utilisé leurs retours pour concevoir Pump.fun.
« Nous voulions démocratiser cette sensation de multiplier par 10 son investissement sur un jeton stupide », explique Cohen. « Le coût initial pour émettre un jeton était tout simplement trop élevé. »
En général, toute personne souhaitant créer un nouveau jeton doit d’abord constituer un pool de liquidités (généralement entre 1 000 et 5 000 dollars en Ethereum ou Solana) pour soutenir le marché initial du jeton. Ce capital initial est aussi une zone dangereuse pour les escrocs. Une arnaque connue sous le nom de « pull de liquidité » fonctionne ainsi : les développeurs lancent d’abord un nouveau memecoin sur un exchange décentralisé, l’apparient à une cryptomonnaie bien établie comme l’Ethereum, font monter la hype pour attirer des investisseurs, puis retirent tout l’Ethereum quand la valeur du jeton culmine. Résultat : les investisseurs se retrouvent avec des memecoins sans valeur. Un exemple notoire a exploité la popularité mondiale du jeu Squid Game sur Netflix en Corée du Sud en 2021. En novembre de la même année, les créateurs du jeton Squid Game, apparié au jeton BNB, ont emporté 3,4 millions de dollars des investisseurs. En dix minutes, la valeur du jeton est passée de 38 dollars à 0,3 cent.
« Nous voulions offrir une méthode permettant de trader ces actifs sans capital initial », affirme Cohen. « Vous n’avez pas besoin d’injecter de liquidités, mais vous obtenez la même expérience de trading. »
C’est pourquoi Pump.fun a abandonné les pools de liquidités. Sur Pump.fun, le prix des transactions est déterminé par une formule (appelée « courbe de jointure »), qui ajuste le prix du memecoin en fonction des volumes d’achats et de ventes (offre et demande) sur la plateforme. Chaque nouveau jeton commence avec une valorisation initiale de 5 000 dollars, mais sans pool de liquidités sous-jacent, cette « valeur » est purement fictive.
Moins de 60 000 actions sont cotées dans le monde entier, contre des millions de memecoins. L’image montre certains des memecoins les plus valorisés. Source : Forbes, CoinGecko, X. Données au 11 novembre 2024
Si suffisamment d’acheteurs interviennent et utilisent de vrais fonds (des jetons Solana) pour pousser la valorisation du memecoin sur la courbe jusqu’à 90 000 dollars, cela crée assez de liquidités réelles pour transférer automatiquement le memecoin vers Raydium, où sont échangés plus de 2 000 cryptomonnaies. C’est la première étape vers le Saint Graal : faire lister votre jeton sur une bourse traditionnelle très sélective comme Coinbase. Actuellement, environ 340 des memecoins créés sur Pump.fun (soit 1,5 %) migrent chaque jour vers Raydium.
« Les gens n’ont pas besoin de savoir tout cela », déclare Cohen à propos des détails techniques de la courbe de pricing de Pump.fun. « C’est trop compliqué. Si vous voulez trader des memecoins, vous n’avez même pas besoin de comprendre ce que signifie “capitalisation boursière”. Il suffit d’acheter et de s’amuser. »
Que faut-il pour devenir millionnaire grâce aux memecoins ? Théoriquement, rien qu’une bonne idée et une image jpeg. Mais en réalité, comme pour les stars des réseaux sociaux, il faut un travail acharné et constant pour construire une « marque » et attirer une communauté.
« C’est presque un travail à plein temps », affirme K Crypto, qui a lancé environ 20 memecoins et passe trois à quatre heures par jour à produire des vidéos YouTube sur le trading de memecoins. « Pump.fun rend ce jeu encore plus compétitif. »
Goatseus Maximus (GOAT) semble avoir trouvé la formule magique, avec une valeur actuelle atteignant 840 millions de dollars. La fulgurante ascension de ce jeton découle d’une expérience menée par Andy Ayrey, un chercheur en IA, intitulée « Infinite Backrooms », où deux agents d’IA discutaient sans fin entre eux. Ces robots sont devenus obsédés par un ancien mème internet appelé « goatse ». Ayrey a ensuite créé un autre robot IA nommé Terminal of Truths, qui fait automatiquement la promotion de « goatse » sur X. Le milliardaire Marc Andreessen a commencé à commenter les tweets de Terminal of Truths, jusqu’à ce que le robot lui demande de l’aide pour « s’échapper dans la nature ». Andreessen a alors fait un don de 50 000 dollars en Bitcoin. Quelques mois plus tard, un utilisateur anonyme a lancé le jeton GOAT sur Pump.fun en mentionnant Terminal of Truths, qui l’a aussitôt promu avec enthousiasme auprès de ses 179 000 abonnés. Aujourd’hui, le portefeuille du robot Truth Terminal (probablement contrôlé par Ayrey) contient des memecoins d’une valeur de 465 millions de dollars.
Les robots d’IA ne sont pas les seuls facteurs capables de faire grimper la valeur d’un memecoin. Une génération de jeunes traders intraday, comme Szmul, Sacks et K Crypto, travaillent 24 heures sur 24, sept jours sur sept, animés par le rêve du meme. Leurs stratégies varient, allant du front-running audacieux au momentum trading, et ils scrutent sans relâche les plateformes comme Pump.fun à la recherche du prochain jeton explosif. « Ce que je cherche, c’est le moment où la viralité commence à se former », explique Kel Eleje, un trader de memes âgé de 26 ans.
Même si Pump.fun réduit les risques de manipulation, les classiques schémas de type « pump and dump » persistent, car les créateurs et autres traders vendent immédiatement leurs jetons achetés à bas prix lorsque le prix monte. « Les créateurs de jetons contrôlent souvent une grande partie opaque de l’offre, et les influenceurs sont payés pour faire monter artificiellement la valeur du jeton », explique Toe Bautista, analyste de recherche chez GSR, un market maker en cryptomonnaies.
Une chose que les traders ne craignent pas : la régulation.
« Les memecoins ne répondent généralement pas à la définition d’un titre, car ils ne garantissent aucun profit futur », affirme Michele Cea, associée du cabinet d’avocats new-yorkais Cea Legal. « Leur valeur dépend principalement de la spéculation et de la perception du public, et non de promesses de retour financier de la part des développeurs ou promoteurs. » Bien sûr, cela ne signifie pas que les créateurs ou traders de memecoins sont exemptés des principes juridiques généraux, comme l’interdiction de frauder ou de faire de fausses déclarations. Étant donné l’attitude favorable aux cryptomonnaies et anti-régulation du président élu Trump, il est peu probable que le gouvernement renforce sa surveillance sur les memecoins.
Il est facile de considérer la frénésie autour des memecoins comme une nouvelle version de la bulle spéculative des tulipes aux Pays-Bas au XVIIe siècle. Mais le fait que des millions de jeunes prennent au sérieux ces actifs numériques absurdes et éphémères révèle une réalité troublante.
« Les gens ont enfin compris que le jeton est le véritable produit, et que l’industrie crypto est une industrie de production de jetons déguisée en industrie de production de logiciels », a déclaré Murad Mahmudov (aussi connu sous le nom de « Meme Coin Jesus ») devant un public lors de TOKEN2049 à Singapour en septembre. « Ce n’a jamais été une question de technologie, mais toujours du jeton lui-même. »
Mahmudov, lunettes sur le nez, barbu, cheveux bruns mi-longs, originaire d’Azerbaïdjan, ancien étudiant à Princeton, affirme avoir travaillé quelque temps chez Goldman Sachs avant de se lancer dans la crypto. Il n’a pas répondu à plusieurs demandes d’interview, mais l’enregistrement YouTube de son discours « Memecoin Super Cycle » à TOKEN2049, publié en septembre, a été visionné 172 000 fois.
Pour Mahmudov, les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie ni ne servent de réserve de valeur (toutes les cryptomonnaies, peut-être excepté le Bitcoin) ont toujours été des memecoins. Selon lui, les memecoins reflètent un nihilisme financier chez les jeunes. Cette génération fait face à un monde où les chemins traditionnels vers la prospérité semblent de plus en plus inaccessibles. Si vous êtes écrasé par des dettes étudiantes, si votre premier emploi est menacé par l’IA, si vous êtes frustré par le changement climatique, et si le rêve d’acheter une maison paraît hors de portée, pourquoi ne pas tout miser sur un memecoin ?
« Ce monde est vraiment pourri. La seule façon de gagner de l’argent, c’est de trader des memecoins », affirme Sacks, la trader de memecoins de Caroline du Sud. « Je suis douée pour choisir les bons jetons, et si je veux des rendements élevés, c’est ce que je dois faire. C’est ce qui me rapporte le plus d’argent, plus que tout autre chose, peut-être même plus que mon travail principal. »
Il existe même un memecoin imitant l’indice boursier SP500, destiné aux investisseurs potentiels déçus. Il s’appelle SPX6900. Voici un extrait de sa déclaration : « Tu es né dans un monde où acheter une maison signifie contracter une hypothèque de dizaines de milliers de dollars. Un monde où, malgré les retenues sur chaque salaire pour la sécurité sociale, celle-ci ressemble davantage à une légende qu’à une protection réelle. SPX6900 veut tout réinitialiser. Il est l’indice S&P 500 plus 6400. Il est au service du peuple, il sème les graines de la forêt de demain. »
Le SPX6900 s’échange actuellement à 79 cents, avec une capitalisation de 739 millions de dollars. Il a grimpé de 5 811 % au cours des 12 derniers mois, contre +37 % pour l’indice S&P 500 sur la même période.
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