Enrichir, raconter des histoires, préférences du capital : les MEME écrasent-ils complètement les cryptomonnaies traditionnelles et deviendront-ils la nouvelle norme ?
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Enrichir, raconter des histoires, préférences du capital : les MEME écrasent-ils complètement les cryptomonnaies traditionnelles et deviendront-ils la nouvelle norme ?
Quels changements sous-jacents se sont produits lors de la montée des MEME au cours de l'année écoulée ? Cette effervescence peut-elle être durable ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Frank, PANews
Depuis le début de ce cycle haussier, les Mèmes, les inscriptions et les airdrops ont constamment dominé l'attention. Les jetons traditionnels n'ont pas connu la hausse attendue, tandis que plusieurs airdrops de projets médiatisés ont déçu la communauté en raison de récompenses inférieures aux attentes ou d'une baisse des cours.
À l’inverse, les mèmes, autrefois un créneau marginal, sont progressivement devenus un indicateur clé de l’industrie cryptographique. Pourquoi les jetons principaux perdent-ils en popularité ? Pourquoi de plus en plus d'institutions traditionnelles orientent-elles leurs portefeuilles vers les mèmes ? Quels changements sous-jacents se sont produits au cours de la montée en puissance des mèmes durant l'année écoulée ? Cette effervescence peut-elle durablement se maintenir ? Partant de ces questions, PANews a mené une étude et une réflexion approfondie sur l’évolution des mèmes.
Par rapport aux jetons traditionnels, les mèmes génèrent davantage de richesse
Au cours de l’année écoulée, les performances des jetons traditionnels que nous connaissons ont été globalement décevantes. Les tant attendus airdrops de projets phares se sont également soldés par des échecs. Dans ce contexte, les mèmes continuent de faire parler d’eux à travers leurs histoires de création de richesse. En comparaison, investir dans les jetons à valeur fondamentale serait-il devenu peu rentable ?
D’après un rapport de Keyrock, la majorité des projets ayant procédé à un airdrop en 2024 ont vu leur prix s’effondrer dans les 15 jours suivants, 88 % des jetons connaissant une forte baisse dans les trois mois.
Pour effectuer une comparaison complète, PANews a analysé la performance, du 1er janvier au 15 octobre 2024, de plusieurs catégories de jetons ayant suscité un fort engouement auparavant : blockchains principales, jeux blockchain, métavers, inscriptions, airdrops, anciens mèmes populaires, etc. D’après les données, seuls les anciens mèmes et les blockchains principales affichent une tendance haussière cette année. Tant les airdrops populaires de l’année que les inscriptions très en vue au début de l’année accusent en moyenne environ 50 % de perte. Les secteurs des jeux blockchain et du métavers ont respectivement reculé de 23 % et 52 %.
On peut dire qu’à l’exception de quelques blockchains populaires (comme SUI, TON, BNB), tous les autres jetons traditionnels ont performé moins bien que le Bitcoin. Ce classement ne prend toutefois pas en compte les nouveaux mèmes, car ces derniers sont précisément « valorisés par la hausse ». Leur faible capitalisation initiale facilite des gains de centaines, voire milliers de fois. Ainsi, la principale raison pour laquelle les mèmes remplacent les jetons traditionnels est leur performance nettement plus attrayante.
Évolution de la narration et des seuils d’entrée
Traditionnellement, la narration semble être le fondement essentiel des projets principaux. Depuis les contrats intelligents d’Ethereum, en passant par EOS comme troisième génération de blockchain, puis les Layer 2, le cross-chain, le métavers, les jeux blockchain, jusqu’aux concepts actuels de re-staking, l’écosystème Bitcoin (inscriptions, runes, blockchains parallèles), les réseaux sociaux, l’intelligence artificielle, etc. Un changement majeur apparaît : les technologies semblent de plus en plus complexes, avec une profusion continue de nouveaux termes et nouvelles fonctionnalités. Ces innovations proviennent de l’encombrement des secteurs matures, qui doivent constamment inventer de nouvelles niches pour lever des fonds. Par ailleurs, les airdrops se transforment en systèmes de points, tandis que les tâches comme miner des inscriptions ou écrire du code deviennent de plus en plus techniques, désorientant les petits investisseurs et freinant l’arrivée de nouveaux utilisateurs.
La narration des mèmes est radicalement différente : une simple idée, une image, un mot, un symbole, basés uniquement sur un gène culturel communément compris pour rassembler le consensus. Il n’est plus nécessaire de comprendre les subtilités technologiques ni de vérifier si les innovations promises par l’équipe du projet ont réellement été mises en œuvre.
Par ailleurs, avec l’essor de Solana, les arnaques courantes sur Ethereum comme les pièges à miel (honeypots), les fraudes Ponzis ou les augmentations massives de supply ont fortement diminué, réduisant ainsi considérablement les risques pour les utilisateurs ordinaires souhaitant entrer dans le monde des mèmes. Depuis le début de l’année, de nouveaux outils dédiés aux mèmes améliorent encore davantage l’expérience utilisateur. Des plateformes comme Dexscreener ou Birdeye intègrent désormais les graphiques de jetons sur davantage de blockchains.
L’essor de plateformes comme Pump.fun, permettant de créer un jeton en un clic, constitue sans doute la contribution la plus importante à la démocratisation des mèmes. Grâce à ces outils, les problèmes liés aux failles de code semblent résolus. Les caractéristiques propres aux mèmes — attribut culturel, capitaux, communauté — peuvent désormais pleinement s’exprimer.
Tous ces changements illustrent deux tendances opposées au sein de la communauté crypto, comme les deux plateaux d’une balance : d’un côté, les nouveaux projets deviennent de plus en plus complexes, augmentant le seuil d’entrée ; de l’autre, les mèmes adoptent un minimalisme extrême et une spécialisation accrue, abaissant drastiquement les barrières à l’entrée.
Dans un marché où les capitaux et les utilisateurs sont limités, la balance penche désormais du côté des mèmes.
Choix du grand public, suivi du capital
Face à l’engouement croissant des petits investisseurs pour les mèmes, les capitaux institutionnels semblent eux aussi réorienter leurs ressources. Selon Lookonchain, Wintermute accumule du NEIRO (Neiro sur Ethereum) depuis le 6 septembre, totalisant 62,45 millions de NEIRO (7,39 millions de dollars), soit 6,25 % de l’offre totale. NEIRO est l’un des mèmes les plus importants détenus par Wintermute. Le 11 octobre, The Data Nerd signalait que, outre Wintermute, trois market makers (MM) et une société de capital-risque détenaient également des jetons $NEIRO_ETH.
D’après les données fournies par @thedefiedge, au 15 octobre, Wintermute détenait environ 10,52 millions de dollars de PEPECOIN, son troisième plus gros actif détenu, ainsi que 3,48 millions de dollars de NEIRO. Cela en fait le market maker le plus important publiquement identifié. Jump Trading détient également 1,2 million de dollars de SHIB.
Récemment, Gotbit, poursuivi par des procureurs fédéraux américains, a été identifié comme market maker de Neiro. De nombreux projets mèmes comme Beercoin, WaterCoin ou Hamster Kombat ont ensuite publié des déclarations urgentes pour se distancier de Gotbit. Ces éléments montrent clairement que la participation de market makers professionnels aux marchés de mèmes est devenue une pratique courante.
En outre, selon plusieurs analyses menées par PANews sur les mèmes populaires, afin d’échapper à la traque des chasseurs blockchain, les market makers utilisent diverses stratégies : distribution des fonds sur plusieurs portefeuilles, achats fractionnés, transferts d’actifs, dissimulation des sorties, etc. Ces manœuvres rendent opaque la proportion réelle de détention institutionnelle dans les mèmes.
D’un point de vue capital, les motivations sont faciles à comprendre. Dans les investissements traditionnels axés sur la valeur, les VC doivent non seulement investir de grosses sommes, mais aussi attendre longtemps le développement et l’exploitation du projet. Ensuite, ils doivent concevoir des mécanismes comme les airdrops ou les programmes de points pour attirer les utilisateurs, souvent avec des périodes de verrouillage longues avant toute liquidation. À l’inverse, investir dans les mèmes est beaucoup plus simple : choisir un actif éprouvé par le marché, détenir un jeton sans période de verrouillage, bénéficier d’un fort pouvoir de marché pour manipuler les prix, et réaliser des profits élevés à tout moment. Tous ces facteurs font que le marché actuel des mèmes correspond mieux aux intérêts du capital.
De Ansem à Murad, chaque génération a son héros
Récemment, Murad est devenu une nouvelle icône des mèmes grâce à son discours sur le « super cycle des memecoins » et à ses avoirs en mèmes dépassant les 24 millions de dollars. En revanche, Ansem, ancien maître incontesté des mèmes, semble aujourd’hui remis en question. Au-delà de leurs performances individuelles, on peut observer des changements significatifs dans les styles de jeu des grands acteurs des mèmes.
Ansem a bâti sa réputation sur le jeton WIF. Son approche est typiquement celle du « diamant hand » : investir précocement avec un petit capital, puis vendre au sommet. Ce style était largement répandu parmi les joueurs de mèmes : concentrer ses efforts pour identifier les mèmes prometteurs et acheter dès les premières heures. Toutefois, cette méthode comporte d’énormes risques : en cas de scam ou de manipulation par l’équipe fondateur, les pertes peuvent être sévères. Ansem s’est cependant distingué comme un expert précoce, réussissant régulièrement à repérer les bons mèmes au bon moment.
Le succès de Murad incarne quant à lui un nouveau style dominant. Selon ses propres explications, ses critères de sélection des mèmes sont les suivants : jetons à capitalisation moyenne (entre 5 et 200 millions de dollars), présents sur Solana ou Ethereum, avec une histoire d’au moins six mois. Ces critères montrent que Murad privilégie les jetons relativement matures plutôt que d’espérer acheter au tout début. Contrairement à Ansem, qui opère fréquemment, Murad trade peu, conservant certains jetons pendant plusieurs mois. Ce style ressemble davantage à la stratégie traditionnelle des institutions dans les investissements à valeur fondamentale.
Saison des mèmes : déclin ou nouvelle opportunité ?
D’un point de vue global, les projets à valeur fondamentale restent le pilier de l’industrie et continuent d’être les actifs privilégiés par les capitaux et institutions. Beaucoup pensent donc que l’essor des mèmes nuit aux valeurs fondamentales du monde crypto. Si manipuler les prix et entretenir une communauté suffit à accumuler une grande richesse, combien de personnes seront encore prêtes à consacrer des efforts considérables à l’innovation technologique et à transformer l’industrie, voire le monde Web2 ?
C’est une préoccupation légitime. En examinant les mèmes célèbres, on constate quasiment jamais que leurs équipes ou communautés aient introduit des innovations technologiques ou des modèles de gouvernance novateurs pour l’ensemble du marché crypto. Au contraire, avec la fièvre des mèmes, les hackers blockchain, les attaquants de type sandwich et les équipes de packaging de mèmes ont fait fortune. Quant aux bénéfices réels des petits investisseurs, ils restent discutables.
Cependant, si l’on distingue la cryptomonnaie de la technologie blockchain, la première représente l’évolution de l’actif en tant que tel, tandis que les mèmes incarnent justement cette dimension patrimoniale. Derrière les jetons traditionnels, les projets véritablement innovants continueront d’être reconnus par le marché et les capitaux. Ce que les mèmes éliminent, ce sont simplement les faux projets masqués derrière une façade technologique. Comme le souligne Murad, les investisseurs ordinaires prennent de plus en plus conscience que le jeton lui-même est le produit, et non le logiciel. Selon lui, l’industrie crypto reste principalement un secteur de production d’actifs, la technologie n’en étant qu’un accessoire.
Ainsi, le fait que les mèmes deviennent dominants semble désormais une réalité. Pour les spéculateurs, la recherche du profit est un objectif naturel. Le déclin relatif des jetons à valeur fondamentale remet en cause le modèle VC traditionnel. Il est temps de réfléchir, d’évoluer, et de reconquérir la scène.
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