Analyse du deuxième projet de distribution de jetons de Jupiter : où iront les 190 millions de dollars de JUP ?
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Analyse du deuxième projet de distribution de jetons de Jupiter : où iront les 190 millions de dollars de JUP ?
Les utilisateurs ayant misé JUP pourraient bénéficier d'un rendement « garanti » de 55 % supplémentaire pour une autre année.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Azuma, Odaily Planet Daily
Jupiter, le plus grand exchange décentralisé sur Solana, prépare actuellement un deuxième vote majeur (J4J #2) concernant la distribution de son jeton JUP. Le résultat du vote décidera directement du sort d’environ 215 millions de JUP (environ 190 millions de dollars).
Fin août, la communauté Jupiter avait approuvé à hauteur de 95 % le premier vote important (J4J #1), qui a abouti à la destruction de 3 milliards de JUP (soit 30 % de l'offre totale), afin de réduire l'offre maximale de Jupiter.
D’après les plans précédemment évoqués par meow, fondateur de Jupiter, trois votes nommés J4J sont prévus pour résoudre le problème d'une FDV (valeur boursière entièrement diluée) trop élevée du JUP, instaurer une transparence optimale dans la distribution des jetons et permettre à la communauté de voter sur les futures émissions potentielles de JUP.
La proposition actuellement en cours est précisément le deuxième de ces trois votes importants, appelé J4J #2.
Cette proposition intervient après l'opération de distribution massive baptisée « Jupuary » lancée plus tôt cette année par Jupiter. Comme tous les jetons n’ont pas été réclamés, environ 215 461 850,21 JUP restent inutilisés. À un prix actuel d’environ 0,88 dollar par JUP, cette quantité représente une valeur totale de près de 190 millions de dollars, une somme considérable pour tout protocole.
Mardi soir, meow, fondateur de Jupiter, a publié sur le forum de gouvernance une proposition de gouvernance visant à décider du sort de ces 215 millions de JUP. Trois options ont été proposées :
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Utiliser les jetons pour financer pendant un an le programme de récompenses pour participation active (ASR) ;
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Détruire les jetons ;
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Retourner les jetons au portefeuille multisignature de la communauté.
Meow a indiqué que l'équipe Jupiter penche actuellement pour la première option, car le programme ASR s’est avéré efficace ces derniers mois en incitant activement la communauté à participer aux propositions, discussions et votes. Investir ces fonds dans l’ASR permettrait donc de renforcer encore davantage la croissance de la communauté Jupiter.
Dans ce qui suit, nous allons examiner brièvement l’échelle actuelle de l’ASR et calculer l’impact potentiel de chaque scénario sur les récompenses existantes du programme.
L’ASR, ou « Active Staking Rewards », peut être traduit littéralement par « récompenses pour mise active ». Il s'agit d'un mécanisme de récompense mis en place par Jupiter pour encourager les détenteurs de JUP à participer activement à la gouvernance, notamment via le staking, les votes et les discussions, afin de les intégrer plus profondément dans l'écosystème Jupiter.
Les récompenses de l’ASR proviennent de deux sources principales : d’une part, 0,75 % des frais générés par la plateforme LFG Launchpad (ces revenus proviennent des projets spécifiques lancés via LFG, et se composent donc de divers jetons), et d’autre part, une dotation initiale de 100 millions de JUP provenant du trésor du protocole.
Fin juin, Jupiter a distribué la première tranche de récompenses ASR, versant 50 millions de JUP à tous les membres de la communauté ayant voté sur des propositions entre mars et juin. Actuellement, il reste 50 millions de JUP dans le cadre du programme ASR, qui seront distribués à partir d’octobre aux utilisateurs ayant voté sur toutes les propositions entre le 1er juillet et le 30 septembre.
D’après les résultats observés sur les deux derniers trimestres, l’ASR a eu un impact significatif sur la stimulation de l’activité communautaire.
À la date de publication du message de meow, 585 000 adresses avaient misé au total 361 millions de JUP. Depuis le lancement du programme, lors des 12 votes organisés, chaque vote a attiré en moyenne 280 millions de JUP. Les pages de gouvernance associées montrent également un niveau élevé de discussions et de suggestions.
C’est pourquoi, afin de maintenir l’efficacité du programme ASR, meow et l’équipe Jupiter recommandent fortement d’utiliser les 215 millions de JUP restants pour financer les récompenses ASR pendant les douze prochains mois. La proposition consiste à libérer 50 millions de JUP par trimestre, tandis que les 15 millions de JUP restants seraient temporairement reversés au trésor pour répondre à des besoins futurs.
En se basant sur l’actuel volume de mise, un apport de 215 millions de JUP dans le pool ASR signifierait que les détenteurs ayant misé 361 millions de JUP pourraient bénéficier d’un rendement minimum garanti de 55 % sur un an — sans compter les récompenses supplémentaires issues des 0,75 % de frais de LFG Launchpad.
Il est clair que cette option serait suffisante pour maintenir l’attractivité du programme ASR, et ainsi conserver l’engagement de la communauté dans le développement du protocole Jupiter.
C’est aussi la raison pour laquelle meow et d'autres membres de l’équipe Jupiter soutiennent publiquement cette option et appellent la communauté à voter en sa faveur.
Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que cette option sera adoptée. Parmi les autres options proposées par meow, certaines voix dans la communauté considèrent que la « destruction immédiate » des jetons serait plus conforme aux intérêts de tous les détenteurs de JUP, et non seulement des participants au staking. Toutefois, étant donné que les électeurs sont principalement des utilisateurs impliqués dans le programme ASR et donc directement bénéficiaires des récompenses, la probabilité que la première option soit adoptée reste élevée.
Selon le calendrier actuel, le vote sur cette proposition débutera le 27 septembre à 15h30 UTC (soit 23h30 heure de Pékin). TechFlow continuera de suivre de près l’évolution de ce scrutin.
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