Dix ans de stablecoins : quels impacts sur les trajectoires de développement mondial, l'économie et le système monétaire ?
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Dix ans de stablecoins : quels impacts sur les trajectoires de développement mondial, l'économie et le système monétaire ?
On prévoit que la valeur totale du marché des stablecoins atteindra mille milliards de dollars d'ici 2030.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Aiying Aiying, Cebr
Au cours des dix dernières années, le système financier mondial a connu des transformations marquées, parmi lesquelles l'émergence des stablecoins constitue l'un des développements les plus remarquables. Un stablecoin est une monnaie numérique indexée sur une monnaie fiduciaire (généralement le dollar américain), conçue pour maintenir une stabilité des prix et éviter la forte volatilité caractéristique d'autres cryptomonnaies comme le bitcoin. Cette caractéristique fait des stablecoins un outil financier crucial, jouant un rôle croissant dans les paiements mondiaux, les transactions transfrontalières et l'inclusion financière. Comme Aiying Aiying l'a souvent mentionné dans ses précédents articles, les politiques de régulation et les logiques opérationnelles des stablecoins varient selon les pays. Pour en savoir plus, consultez : Album spécial Stablecoins, Album Paiements cryptos
Aujourd'hui, nous examinons le rapport « The Decade of Digital Dollars » rédigé par le Centre for Economics and Business Research (Cebr) afin de comprendre la trajectoire des stablecoins sur le marché mondial et leur impact profond sur l'économie. En analysant et synthétisant ce rapport, Aiying vous en présente les points clés, offrant ainsi une vision complète du rôle des stablecoins dans l'innovation financière globale et l'amélioration de l'efficacité.
Première partie : Naissance et développement des stablecoins
1. Origine des stablecoins
Le concept de stablecoin émerge en réponse à un problème majeur du marché des cryptomonnaies : la volatilité des prix. Bien que le bitcoin et d'autres cryptomonnaies offrent des avantages tels que la décentralisation et la transparence, leurs fluctuations de prix extrêmes limitent leur utilisation comme réserve de valeur fiable ou moyen de paiement courant. Cette instabilité freine non seulement leur adoption généralisée, mais aussi leur intégration dans les systèmes financiers traditionnels.
Pour répondre à ce défi, les stablecoins ont été créés. Il s'agit de cryptomonnaies indexées sur une monnaie fiduciaire (comme le dollar), dont la valeur est ancrée à un actif relativement stable, garantissant ainsi une stabilité des prix. Les principaux types de stablecoins incluent ceux adossés à des monnaies fiduciaires (ex. : USDT, USDC), ceux garantis par des actifs numériques et les stablecoins algorithmiques. Tous visent à fournir un moyen de stockage de valeur stable et prévisible, atténuant ainsi l’impact des variations de prix sur les utilisateurs.
2. Développement initial
Dans leurs débuts, les stablecoins se sont principalement concentrés autour des traders et plateformes de cryptomonnaies. Face aux fortes fluctuations du bitcoin et d’autres actifs numériques, les investisseurs avaient besoin d’un actif stable pour se protéger contre les risques et conserver leur valeur. Les stablecoins ont rempli cette fonction, permettant aux utilisateurs de convertir rapidement leurs actifs sans quitter l’écosystème crypto — particulièrement utile sur les plateformes où la conversion directe en monnaie fiduciaire n’est pas possible.
Avec le temps, l’utilisation des stablecoins s’est étendue à des cas d’usage plus larges. Voici quelques étapes clés de leur développement précoce :
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Adoption par les plateformes d’échange : Les grandes bourses ont commencé à proposer des paires de trading en stablecoins, permettant aux utilisateurs d’éviter les risques liés à la volatilité durant les transactions. Cela a considérablement amélioré la liquidité et la stabilité du marché.
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Paiements transfrontaliers : Grâce à leurs frais bas et leur rapidité de règlement, les stablecoins ont progressivement été utilisés pour les transferts internationaux, notamment dans les régions où les systèmes financiers traditionnels sont inefficaces. Leur capacité à régler instantanément en fait un outil essentiel pour les virements internationaux.
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Finance décentralisée (DeFi) : Avec l’avancée des technologies blockchain, l’utilisation des stablecoins dans l’écosystème DeFi a rapidement augmenté. Ils sont devenus le principal moyen d’échange sur les plateformes DeFi, servant à des services comme le prêt, l’emprunt, les paiements et la fourniture de liquidités.
Grâce à ces premières avancées, les stablecoins ont non seulement résolu le problème de la volatilité dans le marché des cryptomonnaies, mais ont également ouvert la voie à de nouvelles solutions financières. Leur succès a jeté les bases de leur rôle central dans le système financier mondial, faisant d’eux une composante clé de l’ère de la finance numérique.
Deuxième partie : La croissance des stablecoins au cours de la dernière décennie
1. Taille du marché et volume des transactions
Au cours des dix dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance spectaculaire. Selon les données du rapport « The Decade of Digital Dollars », la capitalisation totale du marché est passée de moins de 1 milliard de dollars en 2014 à 165 milliards en 2024. Cette expansion reflète non seulement l’importance croissante des stablecoins dans l’univers des cryptomonnaies, mais aussi leur influence grandissante sur le système financier global.
En outre, le volume des transactions en stablecoins a connu une croissance explosive. En 2023, le volume total des transactions a atteint près de 7 000 milliards de dollars, avec Tether (USDT) représentant environ deux tiers du marché. Selon les données du tableau de bord analytique on-chain de Visa, même en excluant les transactions à haute fréquence et les gros transferts institutionnels, le montant réglé via des stablecoins a atteint 2 500 milliards de dollars sur les 12 mois précédant mai 2024. Ces chiffres montrent que les stablecoins sont de plus en plus adoptés dans les paiements mondiaux et les transferts transfrontaliers, témoignant d’une demande forte et croissante.
2. Principaux émetteurs
Tether (USDT) :
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Profil de l’entreprise : Émis par Tether Ltd., USDT est le premier stablecoin apparu et reste aujourd’hui celui à la capitalisation la plus élevée. Chaque jeton USDT est indexé sur un dollar américain, assurant ainsi sa stabilité.
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Utilisations : L’USDT est largement utilisé sur les principales bourses de cryptomonnaies comme paire de trading et instrument de couverture. Il est aussi employé dans les paiements transfrontaliers et sur les plateformes DeFi pour fournir de la liquidité.
USD Coin (USDC) :
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Profil de l’entreprise : Émis conjointement par Circle et Coinbase, USDC est le deuxième stablecoin en termes de capitalisation. Circle mise sur une gestion transparente et conforme pour renforcer la confiance du marché envers USDC.
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Utilisations : L’USDC est largement utilisé dans les paiements internationaux, la DeFi et les solutions de paiement d’entreprise. Par exemple, Crypto.com utilise l’USDC dans le cadre du projet pilote de règlement transfrontalier de Visa.
First Digital USD (FDUSD) :
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Profil de l’entreprise : Émis par First Digital, FDUSD est un stablecoin qui connaît une ascension rapide sur le marché asiatique. L’entreprise se concentre sur la sécurité et la fiabilité des services de custody et de tokenisation d’actifs numériques.
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Utilisations : FDUSD se distingue particulièrement en Asie, notamment aux Philippines et en Indonésie, où il aide à pallier le manque d’accès aux services financiers. Grâce à sa stabilité et sa rapidité de traitement, il facilite les paiements transfrontaliers et l’épargne pour les populations locales.
Troisième partie : Impact économique des stablecoins
1. Réduction des coûts liés à la volatilité monétaire
La volatilité monétaire a des effets néfastes profonds sur les économies des marchés émergents. Selon le rapport « The Decade of Digital Dollars », elle a entraîné une perte cumulée de 1 200 milliards de dollars de PIB entre 1992 et 2022 dans 17 marchés émergents, soit 9,4 % de leur PIB total. Les stablecoins, en offrant une valeur stable indexée sur le dollar, aident ces pays à faire face à l’incertitude et aux pertes économiques induites par les fluctuations monétaires.
Perte annuelle moyenne du PIB due à la volatilité monétaire entre 1992 et 2022 dans différents pays
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Indonésie : Le rapport indique que l’Indonésie a perdu 184 milliards de dollars de PIB entre 1992 et 2022 à cause de la volatilité monétaire. L’utilisation de stablecoins permet aux individus et entreprises de disposer d’un moyen stable de conservation de valeur, atténuant ainsi les effets de la dépréciation monétaire et protégeant l’épargne et les investissements.
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Brésil : Pendant la même période, les pertes brésiliennes s’élèvent à 172 milliards de dollars de PIB. L’adoption des stablecoins au Brésil permet aux entreprises de se prémunir contre les risques de change, garantissant l’exécution stable des contrats commerciaux et améliorant la précision de la planification financière.
2. Combler le déficit en dollars
Dans de nombreux marchés émergents, l’accès au dollar américain est difficile et coûteux, ce qui limite leur participation au commerce international et aux activités financières. Les stablecoins, en tant que dollars numériques, offrent une alternative stable et pratique, répondant à la forte demande de monnaie fiable.
De juin 2023 à avril 2024, montant des achats de stablecoins avec des monnaies fiduciaires par pays
Le graphique montre une tendance générale à la hausse des achats de stablecoins durant cette période, culminant à près de 5 milliards de dollars en mars 2024. Cela témoigne d’une demande croissante. Les États-Unis sont le plus grand acheteur, suivis de l’Union européenne et du Royaume-Uni. La demande y est nettement supérieure à celle des autres régions, reflétant un haut niveau d’acceptation. Les pics observés fin et début d’année peuvent être liés aux règlements annuels des entreprises et à une augmentation des besoins en paiements transfrontaliers.
En 2023, part des achats de stablecoins en monnaie fiduciaire par rapport au PIB de chaque pays
La Turquie affiche un ratio de 3,7 %, bien supérieur aux autres pays. Cela indique une forte demande turque pour les stablecoins, probablement due à la dévaluation sévère de la livre turque et à l’instabilité économique. D’autres marchés émergents comme la Thaïlande (0,43 %), le Brésil (0,20 %) et l’Indonésie (0,09 %) montrent également une demande significative.
Prime moyenne des stablecoins par pays
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Le rapport indique qu’en 2024, les marchés émergents paieront 4,7 milliards de dollars de prime pour accéder aux stablecoins, un montant qui devrait atteindre 25,4 milliards en 2027. En Argentine, cette prime peut atteindre 30 %, soulignant une forte demande.
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Les stablecoins permettent aux entreprises et particuliers de ces pays d’obtenir et d’utiliser des dollars rapidement et en toute sécurité, sans dépendre des banques traditionnelles, réduisant ainsi drastiquement les coûts et la complexité.
Les individus et entreprises sont prêts à payer plus cher pour obtenir des stablecoins que le dollar fiduciaire — c’est ce qu’on appelle la « prime des stablecoins ». Ces derniers peuvent être transférés instantanément à l’échelle mondiale, fonctionnent 24h/24 et 7j/7, et ne nécessitent qu’une connexion Internet. Les données du marché montrent clairement que les stablecoins ont connu un développement massif et une adoption étendue au cours de la dernière décennie. Ils occupent désormais une place centrale non seulement dans les marchés cryptos, mais aussi dans les paiements mondiaux, le règlement transfrontalier et l’inclusion financière.
L’Argentine affiche une prime de stablecoins atteignant 30,5 %, suivie par le Nigeria à 22,1 %, ce qui témoigne d’une demande très élevée. Cette forte demande s’explique par la dépréciation sévère de leurs monnaies nationales et l’instabilité économique, poussant les populations à recourir aux stablecoins pour protéger leurs actifs. Ce phénomène est également analysé en détail dans l’article précédent d’Aiying Aiying intitulé « [Rapport] Analyse approfondie du marché latino-américain des cryptomonnaies en 2024 : de la légalisation au Salvador et au Brésil jusqu’aux innovations régionales ».
3. Libérer les capitaux bloqués
Les systèmes traditionnels de paiement transfrontalier sont inefficaces, laissant souvent de grandes sommes d’argent immobilisées pendant les transferts, ce qui nuit à la trésorerie et à l’efficacité opérationnelle des entreprises. Les stablecoins, en accélérant le règlement, réduisent considérablement le temps d’immobilisation des fonds, libérant ainsi du capital.
Données spécifiques :
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Selon le rapport, les paiements B2B transfrontaliers devraient atteindre 40 100 milliards de dollars en 2024, dont 1,16 milliard resteraient bloqués. Les paiements en stablecoins peuvent ramener le délai de règlement de plusieurs jours à quelques minutes, améliorant ainsi considérablement la rotation des fonds.
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D’ici 2027, ces fonds libérés pourraient générer un gain économique supplémentaire de 2,9 milliards de dollars pour les entreprises, renforçant leur efficacité opérationnelle et leur compétitivité.
Quatrième partie : Politiques et régulations
Le développement des stablecoins repose sur un cadre de politique et de régulation adapté. Aiying Aiying résume ci-dessous les positions et cadres réglementaires de différents pays et régions.
Hong Kong : L’autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a publié le 18 juillet dernier la liste des participants au « bac à sable » pour les émetteurs de stablecoins. Sont inclus : JD Blockchain Technology (Hong Kong) Co., Limited, Yuanbi Innovation Technology Co., Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Anyi Group Limited et Hong Kong Telecom Limited. Le lancement officiel des stablecoins devrait intervenir cette année. Pour en savoir plus :
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[Détails] L’Autorité monétaire publie la liste des participants au bac à sable pour l’émission de stablecoins – cinq institutions autorisées[Rapport long] Le secteur des stablecoins : modèles, fonctionnement, tendances et réflexions sur les stablecoins à Hong Kong
Singapour : Singapour est un leader dans la régulation des actifs numériques. Le 14 janvier 2019, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a promulgué la loi sur les services de paiement (PSA), entrée en vigueur le 28 janvier 2020. Ce texte fournit un cadre réglementaire clair pour l’émission, le trading et l’utilisation des stablecoins et autres actifs digitaux, favorisant la légalisation et la normalisation du marché. L’application du PSA devrait attirer davantage d’institutions financières traditionnelles vers le marché des stablecoins. Pour en savoir plus :
Europe : L’Europe est en pointe en matière de régulation des actifs numériques. En 2024, elle a lancé le premier cadre transjuridictionnel : le Règlement sur les marchés d’actifs cryptographiques (MiCA). Ce texte offre des directives juridiques claires pour l’émission, le trading et l’utilisation des stablecoins, favorisant la conformité et l’intégration du secteur. MiCA devrait inciter davantage d’institutions traditionnelles à rejoindre le marché des stablecoins. Pour en savoir plus :
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Web3 : dates clés, stratégies de conformité et périodes transitoires par pays sous MiCA
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Rapport complet MiCA : impact profond sur Web3, DeFi, stablecoins et projets ICO
États-Unis : La régulation américaine des stablecoins est complexe, avec des positions divergentes entre États fédéraux et locaux. Malgré une certaine incertitude, des organismes comme la SEC et la CFTC renforcent progressivement leur surveillance. Le rapport note que Circle a pris des mesures proactives pour respecter les réglementations américaines et européennes, ce qui a accru la confiance et l’adoption de son stablecoin USDC. Pour en savoir plus :
Autres régions : En Amérique latine, entre autres, les stablecoins gagnent progressivement la reconnaissance des gouvernements et autorités réglementaires comme outils d’innovation financière. Ces initiatives réglementaires stimulent l’adoption mondiale des stablecoins.
Le rapport prévoit que d’ici 2030, la capitalisation du marché des stablecoins atteindra 1 000 milliards de dollars. À mesure que davantage d’institutions et d’entreprises adopteront les stablecoins, la demande continuera de croître, renforçant leur rôle dans le système financier mondial. Aiying Aiying continuera de suivre attentivement l’évolution du marché des paiements par stablecoins à travers le monde, proposant des solutions optimales de conformité.
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