Les rumeurs sur un retrait massif de jetons en Corée du Sud persistent. Quel sera l'impact de la loi imminente sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels ?
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Les rumeurs sur un retrait massif de jetons en Corée du Sud persistent. Quel sera l'impact de la loi imminente sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels ?
Récemment, l'autorité sud-coréenne de régulation des actifs virtuels a fréquemment publié de nouvelles annonces réglementaires, allant jusqu'à provoquer plusieurs volte-face dans l'actualité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Weilin, PANews
Récemment, les autorités sud-coréennes de régulation des actifs virtuels ont fréquemment annoncé de nouvelles évolutions réglementaires, allant même jusqu'à provoquer un « retournement » d'informations. Des rumeurs en ligne ont d'abord affirmé que les régulateurs avaient « notifié près de 30 bourses enregistrées afin qu'elles examinent plus de 600 cryptomonnaies cotées », entraînant la suppression de « 16 jetons ». Cette nouvelle a plongé le marché dans une panique généralisée de désinscription massive, provoquant une forte baisse des prix des jetons concernés.
Le 18 juin, la Commission coréenne des services financiers (FSC) est intervenue pour clarifier que les autorités ne participeraient pas directement à l’inspection des cryptomonnaies listées sur les bourses du pays, mais qu’il s’agirait plutôt d’un contrôle sectoriel. En réalité, afin de se préparer à l'entrée en vigueur le 19 juillet de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », les organismes de régulation et les organisations professionnelles sud-coréennes liées aux cryptomonnaies prennent activement les devants.
Les régulateurs mettent en place un système de surveillance des activités « suspectes », réexamen de 1 333 actifs virtuels en six mois
La dernière information concerne une déclaration publiée le 4 juillet par l’Autorité coréenne de supervision financière (FSS), annonçant la mise en place d’un système de surveillance continue (24 heures sur 24) destiné à détecter les activités anormales de transaction de cryptomonnaies. L’organisme recommande aux plateformes d’échange d’intégrer leurs données et informations dans ce système afin de garantir le respect de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », qui entrera en vigueur le 19 juillet. La déclaration précise que les signaux d’alerte incluent des volumes ou prix de transaction hors normes, des volumes excessivement élevés, ou encore des vitesses d’exécution anormalement lentes. L’objectif affiché par la FSS est notamment d’identifier les comptes associés à des activités « suspectes ».
Cette annonce fait partie d’une série de mesures réglementaires récentes. À la mi-juin, des listes circulaient sur les communautés et réseaux sociaux sud-coréens faisant état de « cryptomonnaies en won sud-coréen susceptibles d’être retirées en juin », mentionnant 16 jetons, ce qui a provoqué une chute brutale des prix d’environ la moitié des actifs cotés en won. Parallèlement, des informations indiquaient que les régulateurs avaient demandé à près de 30 bourses enregistrées d’examiner plus de 600 cryptomonnaies.
Le 18 juin, des rumeurs sur les réseaux sociaux sud-coréens ont annoncé que les régulateurs avaient demandé aux bourses de « vérifier plus de 600 cryptomonnaies », entraînant une chute significative des prix d'une série de jetons cotés sur la plus grande bourse coréenne, Upbit.
Cependant, le 18 juin, la Commission coréenne des services financiers (FSC) a démenti toute implication directe dans l’inspection des cryptomonnaies listées sur les bourses sud-coréennes.
Peu après, le 2 juillet, l’alliance DAXA, composée des cinq principales bourses sud-coréennes de cryptomonnaies, a annoncé le lancement d’un plan de réévaluation de 1 333 actifs numériques sur une période de six mois. DAXA a déclaré avoir élaboré un « Règlement autodisciplinaire sur le soutien aux transactions d’actifs virtuels », conçu pour accompagner la mise en œuvre de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », et qui sera officiellement mis en œuvre simultanément avec celle-ci le 19 juillet au sein des bourses nationales. Concernant les plus de 1 333 actifs virtuels, les bourses procéderont à une nouvelle évaluation durant six mois à compter de la date d’entrée en vigueur. Ce cadre autodisciplinaire a été élaboré conformément aux exigences des autorités de régulation telles que la Commission financière et l’Autorité de supervision financière, et en tenant compte des avis d’experts.
Sous l’effet de ce programme de réévaluation, 29 plateformes d’échange de cryptomonnaies, dont Upbit, Gopax et Bithumb, vont examiner si les jetons qu’elles ont listés répondent aux exigences de la nouvelle législation, qui servira également de référence future pour les introductions en bourse.
En outre, concernant les actifs virtuels étrangers, l’alliance prévoit de mettre en œuvre un « dispositif alternatif d’examen » plus souple : si un actif virtuel est négocié depuis plus de deux ans sur un marché étranger qualifié, certains critères d’examen seront assouplis. DAXA est actuellement en train d’identifier les bourses étrangères éligibles, notamment celles reconnues par l’Organisation internationale des commissions de valeurs (IOSCO).
Entrée en vigueur prochaine de la « Loi sud-coréenne sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels »
La « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », qui entrera en vigueur le 19 juillet, vise à protéger les utilisateurs d’actifs virtuels et à instaurer un ordre de marché sain. Elle définit précisément la notion d’actif virtuel ainsi que les éléments exclus du champ de cette définition, et impose aux opérateurs d’actifs virtuels l’obligation de stocker et gérer de manière sécurisée les dépôts et actifs des utilisateurs.
Parmi les dispositions spécifiques figurent : l’élargissement de la liste des exclusions d’actifs virtuels (par exemple, la monnaie numérique de banque centrale, ou CBDC, émise par la Banque de Corée, n’est pas considérée comme un actif virtuel) ; l’obligation pour les exploitants d’actifs virtuels de séparer les dépôts des utilisateurs de leurs propres fonds, et de les déposer ou confier à un organisme de gestion tel qu’une banque ; l’obligation de conserver plus de 80 % des dépôts des utilisateurs dans des portefeuilles froids (cold wallets), de souscrire à des assurances afin de pouvoir indemniser les utilisateurs en cas de faille de sécurité. De plus, l’utilisation d’informations importantes non divulguées, la manipulation des prix du marché ou les comportements frauduleux sont définis comme des pratiques commerciales injustes, notamment dans les opérations de « boîte noire » (box trading) ; toute violation expose à des responsabilités compensatoires et à des amendes. Il est également interdit de bloquer arbitrairement l’accès des utilisateurs à leurs actifs virtuels, et les opérateurs de bourses doivent surveiller en permanence les transactions anormales sur les marchés et prendre des mesures appropriées, tout en informant les autorités financières compétentes.
La protection la plus forte offerte aux utilisateurs consiste en ce que, lorsque l’entreprise d’actifs virtuels fait faillite ou voit son immatriculation commerciale annulée, la banque, en tant qu’organisme de gestion, publie dans la presse et sur son site web les dates et lieux de paiement des dépôts, collecte les données des utilisateurs et, après confirmation par l’exploitant, verse directement les sommes dues aux utilisateurs.
Sur cette base, la loi prévoit la création explicite d’un comité des actifs virtuels. Le 18 juin, la proposition de création d’un comité des actifs virtuels au sein de la Commission financière coréenne a été approuvée lors d’un conseil des ministres. Avec cette institutionnalisation officielle, douze employés sont passés à temps plein, et cinq fonctionnaires spécialisés en intelligence artificielle appliquée au secteur financier ont été recrutés. Ce comité exercera temporairement ses fonctions, chargé de superviser l’ordre du marché des actifs virtuels et la protection des utilisateurs. Il prévoit également de lutter activement contre les pratiques commerciales injustes, en imposant des amendes ou en engageant des poursuites pénales.
Concernant le contexte de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », la Corée disposait déjà en 2021 d’une « Loi révisée sur la protection des informations financières particulières », centrée sur la lutte contre le blanchiment d’argent, qui avait introduit un système d’approbation pour les professionnels des actifs virtuels. Toutefois, selon les législateurs, cette loi laissait encore des marges de progression en matière de protection des utilisateurs, ce qui a suscité des discussions très actives autour d’une législation spécifique aux actifs virtuels, pilotées principalement par des membres du Parlement. En avril 2023, un accord a été trouvé entre les parties pour adopter une « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », centrée sur les priorités les plus urgentes. Depuis, les deux camps ont progressivement convenu de renforcer graduellement et par étapes le cadre législatif.
Le won sud-coréen, première devise mondiale pour les transactions cryptos au T1, opinions divergentes sur l’impact du nouveau cadre
L’importance croissante du marché sud-coréen des cryptomonnaies ne fait aucun doute. Au premier trimestre 2024, le won était la devise la plus active au monde pour les transactions d’actifs cryptographiques, dépassant même le dollar américain. Selon les données de la société d’études Kaiko, le volume cumulé des transactions en won sur les bourses centralisées de cryptomonnaies a atteint 456 milliards de dollars au premier trimestre 2024, contre 445 milliards de dollars en dollars américains.
La croissance des transactions libellées en won est en partie attribuable à la guerre des frais menée par les bourses sud-coréennes. Des plateformes plus petites comme Bithumb et Korbit ont récemment lancé des promotions de transactions sans frais, cherchant à attirer les traders d’Upbit, qui domine largement le marché local avec plus de 80 % de part de marché sur les transactions au comptant.
En Corée, les utilisateurs privilégient davantage les altcoins à capitalisation plus faible et plus volatils, plutôt que des cryptomonnaies dominantes comme Bitcoin ou Ethereum. En moyenne, les transactions impliquant des jetons à petite capitalisation représentent plus de 80 % de toutes les activités en Corée.
Par ailleurs, les activités cryptographiques attirent de plus en plus de jeunes Sud-Coréens. Une enquête récente révèle qu’un nombre croissant de jeunes Sud-Coréens considèrent les cryptomonnaies et les actions comme des alternatives d’investissement pour leur retraite, plus de la moitié des répondants âgés de 20 à 39 ans n’ayant pas confiance dans le système de pension national. À noter également qu’environ 7 % des candidats aux élections possèdent des actifs numériques dans leurs déclarations patrimoniales.
À présent, la nouvelle législation marque une étape clé dans la régulation sud-coréenne des actifs virtuels. À ce sujet, Matt Younghoon Mok, avocat principal et associé chez Lee&Ko, cabinet d’avocats basé à Séoul, estime que les directives de l’Autorité de supervision financière coréenne pourraient constituer un défi majeur pour les altcoins incapables de s’adapter rapidement aux exigences réglementaires.
Toutefois, l’alliance DAXA, composée des cinq grandes bourses mentionnée précédemment, explique : « Les principales bourses ont déjà adopté à l’avance les principaux critères d’examen. Le réexamen selon les nouvelles normes d’autodiscipline s’effectuera progressivement sur six mois, il est donc peu probable qu’on assiste à un retrait massif et ponctuel. »
Dans le même temps, des professionnels sud-coréens du secteur sont optimistes quant à l’impact de la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels », estimant qu’elle pourrait renforcer la compétitivité du marché intérieur des actifs virtuels. Yoon Chang-bae, chercheur au centre de protection des investisseurs d’Upbit, déclare : « Il faut envisager l’impact des mesures réglementaires sur le long terme. On ne verra probablement pas une augmentation de la liquidité à court terme. » Il ajoute : « Le cœur de la “Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels” réside dans le renforcement de la stabilité du marché. En recentrant la protection des investisseurs en actifs virtuels, elle pourrait à l’avenir favoriser l’expansion des entreprises et stimuler l’innovation. »
Kim Myung-woon, ancien procureur en chef du tribunal de district de Séoul-Est, analyse que, face à la croissance exponentielle du volume des transactions de cryptomonnaies, divers effets secondaires et crimes connexes augmentent également. Par exemple, l’affaire de manipulation des prix d’actifs virtuels PICA, d’une valeur de 90 milliards de wons coréens, l’exploitation illégale non déclarée d’une plateforme de cryptomonnaies ayant généré 580 milliards de wons, ou encore le cas Haru Invest, impliquant des dépôts de 14 000 milliards de wons. Dans le traitement de ces affaires, on applique principalement les dispositions du Code pénal relatives à l’escroquerie ou celles de la « Loi révisée sur la protection des informations financières particulières », mais les lois existantes peinent à couvrir intégralement les relations spécifiques aux transactions d’actifs virtuels, ce qui crée certaines lacunes. En raison de cette particularité, les autorités d’enquête doivent consacrer plus d’efforts et de temps que dans d’autres cas pour prouver des éléments tels que l’existence d’un comportement frauduleux ou le lien de causalité entre erreur et décision.
« Certains pensent que la mise en œuvre de la nouvelle loi entraînera un recul des transactions d’actifs virtuels, notamment à cause de l’interdiction du “marché-making” (MM), de l’obligation d’utiliser des portefeuilles froids (cold wallets), ou encore de la surveillance en temps réel des transactions suspectes et leur déclaration aux autorités financières. Pourtant, je suis convaincu que grâce à cette nouvelle loi, les transactions d’actifs virtuels deviendront plus justes et transparentes, empêchant qu’un groupe particulier ne profite indûment des spéculations, et qu’au contraire, cela dynamisera davantage le secteur. »
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