Guide du marché du chiffrement pour juillet : analyse macroéconomique et prochains points clés du marché
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Guide du marché du chiffrement pour juillet : analyse macroéconomique et prochains points clés du marché
Dans un tel contexte général, est-ce le meilleur moment pour acheter au plus bas ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAu premier semestre 2024, le marché des cryptomonnaies a connu de nombreux événements majeurs. Par exemple, l'approbation des ETF spot sur BTC, celle imminente sur ETH, et désormais les attentes autour d’un ETF sur SOL. Parallèlement, l'économie mondiale entame un cycle de baisse des taux d'intérêt. Bien que la date exacte de cette baisse aux États-Unis reste incertaine, l'inflation y est désormais bien maîtrisée, ce qui constitue sans aucun doute une excellente nouvelle pour le marché crypto. Les changements réglementaires restent également un facteur clé influençant ce marché : les positions divergentes des gouvernements à travers le monde et l'évolution des cadres réglementaires seront des variables déterminantes pour l'orientation future du marché. Au cours du dernier trimestre, le BTC a chuté de 16 %, avec un retrait continu des capitaux institutionnels et un manque d'innovations technologiques marquantes, plongeant ainsi tout le secteur dans une certaine crise. Actuellement, le BTC oscille entre 56 000 et 70 000 dollars, et les investisseurs adoptent globalement une attitude d'attente. Dans ce contexte, s'agit-il du meilleur moment pour acheter à bas prix ? Le marché crypto connaîtra-t-il un nouveau rally haussier au second semestre ? Ces questions méritent une analyse approfondie.
I. Chronologie des événements importants du mois
En juillet, outre les jalons clés mentionnés ci-dessus, les points suivants doivent être surveillés de près :
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Le plan de remboursement en Bitcoin de MT.Gox en juin a provoqué un fort recul du marché ; ce point doit continuer à être suivi en juillet ;
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Suivre attentivement l'avancement de l'approbation de l'ETF spot sur Ethereum, notamment la deuxième partie du dépôt du document S-1 ;
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Les déblocages massifs de jetons tels que WLD, SOL, ALT, XAI, ARB, etc. ;
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Les créanciers de FTX voteront pour choisir entre un remboursement en espèces ou en cryptomonnaies ;
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Sur les blockchains principales : Cardano procédera à un hard fork principal Chang ; HNT aura une proposition de nouveau sous-réseau ; Arbitrum lancera la fonctionnalité de staking pour son jeton ARB ;
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Enfin, Jupiter réduira de 30 % l'offre totale de JUP ; le jeton G de Gala Games sera restructuré selon un ratio 1:60 ; Orion (ORN) lancera une refonte de marque sous le nom Lumia.
De nombreux jetons font face à de grands déblocages. Le graphique ci-dessous montre les 15 projets ayant les plus gros déblocages en juillet, selon les données de @Token_Unlocks :
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$WLD connaît le déblocage de plus grande valeur ce mois-ci, dépassant 600 millions de dollars, soit 53,36 % de son offre actuelle en circulation.
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$SOL arrive en deuxième position, avec un déblocage supérieur à 400 millions de dollars. Ce montant paraît élevé, mais en raison de la forte capitalisation de $SOL, il ne représente que 0,5 % de l’offre en circulation.
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$ALT connaît un déblocage significatif, représentant près de 45 % de son offre actuelle en circulation.
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$XAI connaît également un volume important de déblocages, représentant 71,59 % de son offre en circulation.
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Les jetons des couches 2 d'Ethereum, $ARB, $OP et $STRK, verront respectivement 120, 110 et 70 millions de dollars débloqués en juillet.
II. Analyse des données macroéconomiques
En juillet, l'attention macroéconomique reste centrée sur le timing de la baisse des taux. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué qu'il se baserait sur deux indicateurs clés — l'inflation et le taux de chômage (indicateurs 4+2) — pour décider du bon moment pour baisser les taux. Dans un contexte de transformation profonde de l'ordre international et de réajustement industriel entre la Chine et les États-Unis, ces changements mettront du temps avant de produire des effets visibles.
Vendredi dernier, le taux PCE fondamental américain sur un an pour mai a chuté à 2,6 %, atteignant son plus bas niveau depuis trois ans, renforçant ainsi l'espoir d'une baisse des taux en septembre. Toutefois, les performances des données économiques en juillet et août restent cruciales. La baisse du PCE fondamental en mai s'explique principalement par la diminution des prix de l'immobilier, des voitures et du pétrole brut. Mais en juillet, ces trois composantes ont recommencé à augmenter, rendant les prévisions pour les données de juin peu optimistes. Ainsi, les capitaux stratégiques n’anticipent pas encore clairement une baisse des taux.
Il convient de noter que, suite à la publication des données du PCE fondamental en mai, l'outil FedWatch du CME indiquait que les marchés anticipaient à 61 % une baisse de 25 points de base en septembre, et à 44,7 % une nouvelle baisse en décembre. Malgré cette hausse des anticipations, les marchés restent prudents, surtout avant la publication des données de juin. L'attitude prudente vis-à-vis des actifs risqués comme le Bitcoin reflète cette hésitation. Bien que le Bitcoin fasse face à un risque de baisse, son potentiel de chute reste limité en l'absence de mauvaises nouvelles majeures.
Par ailleurs, les évolutions de l’environnement économique international ne doivent pas non plus être négligées. Le réajustement industriel entre la Chine et les États-Unis exerce une influence profonde sur l’économie mondiale, dont les effets complets mettront du temps à se manifester. Ce réajustement impacte fortement les chaînes d'approvisionnement mondiales, les relations commerciales et les flux d'investissement, autant de domaines nécessitant une vigilance constante.
Les données économiques des prochains mois joueront un rôle crucial dans les anticipations du marché et les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les investisseurs doivent donc surveiller attentivement les indicateurs à venir, tout en tenant compte des évolutions de l’environnement économique international et des sentiments du marché, afin de prendre des décisions d’investissement plus éclairées.
Depuis mars, les altcoins sont en correction depuis plus de trois mois, tandis que le Bitcoin a formé un net double sommet en « M ». Les événements attendus — le débat électoral du 27 juin, les données PCE du 28 juin et le lancement prévu de l’ETF spot sur Ethereum le 2 juillet — n’ont pas produit les effets positifs escomptés. Bien que les indicateurs PCE soient favorables aux marchés actions et risqués, leur interprétation par les marchés est brouillée par les élections américaines, entraînant davantage d’hésitation. La volatilité à court terme reflète clairement les divergences et l’incertitude quant à l’orientation future du marché.
III. Facteurs clés du marché macroéconomique
Le marché des cryptomonnaies est soumis à de nombreux facteurs influents. La corrélation historique entre les marchés actions américains et les cryptos est indéniable. Dans un contexte global de baisse des taux, la performance générale des actifs risqués deviendra un élément central. En outre, la force persistante du dollar, maintenu près de ses niveaux les plus élevés depuis 30 ans, exerce une pression sur le marché crypto : un dollar fort rend les cryptomonnaies libellées en dollars relativement plus chères, diminue l'appétit pour le risque et incite certains investisseurs à placer leurs fonds en banque pour bénéficier des taux d’intérêt élevés, réduisant ainsi la liquidité disponible sur les marchés.
L'approbation et le lancement de l’ETF spot sur Ethereum suscitent une attention particulière. Ils pourraient injecter une nouvelle dynamique à Ethereum et à tout l’écosystème crypto. De même, les élections présidentielles américaines de fin d’année auront un impact significatif sur le sentiment du marché. Tous ces éléments combinés façonneront l’évolution du marché crypto au second semestre 2024.
Tôt mardi, heure de l’Est des États-Unis, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’est exprimé lors du forum des banques centrales organisé par la BCE. Il a affirmé que la Fed avait réalisé des progrès considérables dans la maîtrise de l’inflation, mais qu’elle souhaitait observer davantage d’indicateurs avant d’entamer les baisses de taux. Ce forum a également accueilli Christine Lagarde, présidente de la BCE, et le gouverneur de la banque centrale brésilienne.
Powell s’est dit satisfait des résultats obtenus sur l’inflation au cours de l’année écoulée : « Nous avons accompli des progrès substantiels dans notre objectif de ramener l’inflation à son niveau cible. Les dernières données confirment que nous sommes de retour sur la trajectoire d’un ralentissement de l’inflation. » Toutefois, il a souligné que des ajustements politiques trop rapides pourraient compromettre ces acquis, tandis que des décisions trop lentes pourraient freiner la reprise économique. Selon lui, la Fed doit trouver un équilibre subtil entre contrôle de l’inflation et préservation du marché du travail.
Concernant le marché du travail, Powell a indiqué que le taux de chômage américain restait faible à 4 %, bien que ce marché montre des signes de refroidissement progressif. Il anticipe que l’inflation annuelle sera située dans la moitié inférieure de la fourchette 2 %-3 % au cours de l’année à venir, tout en exprimant sa préoccupation face à la persistance d’une inflation élevée dans les services, particulièrement liée aux salaires.
Bien que les anticipations d’une baisse des taux en septembre aient augmenté, Powell refuse de donner une date précise. Interrogé sur la possibilité d’une baisse en septembre, il a répondu : « Je ne fixe aucune date spécifique pour le moment. » Cette déclaration illustre la prudence de la Fed, dont la politique future restera guidée par les données économiques.
Powell a aussi rappelé que la politique budgétaire relève des responsabilités politiques, et que la durabilité de la dette devrait devenir une priorité à l’avenir. Ses propos ont soutenu les marchés : le Nasdaq est passé en territoire positif, le S&P 500 a comblé ses pertes matinales, les rendements obligataires américains ont baissé davantage et l’indice dollar est revenu à son plus bas de la séance. Sur les marchés à terme, les opérateurs anticipent toujours près de deux baisses de taux de la Fed d’ici la fin de l’année.
Impact potentiel des élections américaines sur les marchés
Le principal facteur susceptible de provoquer des fluctuations politiques et économiques aux États-Unis reste les élections. À mesure que les attentes des électeurs évoluent entre Trump et Biden, les marchés spéculent déjà sur les conséquences de chaque scénario. Si un « effet Trump » venait à se dessiner — basé sur l’anticipation de politiques expansionnistes et de larges injections de liquidités vers les marchés actions — cela pourrait déclencher un afflux massif de capitaux vers les actifs risqués et propulser une forte hausse.
Les participants aux marchés surveillent l’incertitude liée aux élections non seulement en raison des différences radicales entre les politiques des candidats, mais aussi à cause de leurs impacts économiques potentiels. La politique de Trump privilégie les stimulants budgétaires massifs et la baisse des impôts, perçue favorablement par les marchés actions. En revanche, Biden mise davantage sur les investissements en infrastructures et le bien-être social, politiques qui peuvent aussi stimuler la croissance, mais dont les effets fiscaux potentiels inquiètent certains investisseurs.
Si les chances de victoire de Trump augmentent, les marchés pourraient anticiper ce scénario par un afflux rapide de capitaux vers les actions et autres actifs risqués, entraînant une hausse des prix. Toutefois, cette dynamique comporte aussi des risques, notamment en termes d’incertitude sur la mise en œuvre des politiques et d’effets économiques à long terme. Les marchés continueront donc de suivre de près l’évolution de la campagne électorale et d’évaluer les probabilités de victoire de chaque candidat ainsi que l’impact de leurs programmes.
En résumé, les élections américaines ne sont pas seulement une compétition politique, mais un événement mondial majeur affectant les marchés financiers. Les investisseurs doivent rester vigilants et ajuster leurs stratégies pour faire face aux fortes volatilités possibles.
IV. Secteurs à surveiller
Écosystème ETH
Actifs à surveiller : ETH, ENS, LDO, SSV, ETHFI
The ETF Store prévoit que l’ETF spot sur Ethereum pourrait être lancé la semaine du 15 juillet. Une fois approuvé par la SEC et coté, cet ETF aura un effet significatif sur le moral des marchés. Comme pour l’ETF sur Bitcoin, l’approbation d’un ETF sur Ethereum permettra à davantage d’investisseurs institutionnels d’entrer facilement sur le marché, soutenant ainsi le prix. Tout l’écosystème Ethereum bénéficiera de cette dynamique. Il convient de surveiller particulièrement ENS, le projet phare d’Ethereum, ainsi que les leaders du staking LDO et du restaking ETHFI. En second semestre, on peut aussi attendre des innovations technologiques via des EVM parallèles : suivez les actualités de Fuel, Monad, Berachain, ainsi que l’application de Sei dans les chaînes de jeux.
Écosystème SOL
Actifs à surveiller : SOL, JUP, HNT
Le 28 juin, le géant de la gestion d’actifs VanEck a déposé auprès de la SEC une demande pour un ETF Solana (VanEck SolanaTrust). Peu après, 21Shares a également soumis un document S-1 pour un ETF Solana, attirant l’attention des marchés. Récemment, Solana a lancé Blinks, une fonctionnalité puissante qui transforme diverses interactions sur Solana en boutons cliquables sur Twitter, permettant par exemple de mint ou d’échanger directement. En connectant simplement un compte social, les utilisateurs peuvent copier automatiquement les transactions populaires sur la blockchain, ouvrant la voie à de multiples applications. Les Meme coins, qui exigent une vitesse élevée d’information, pourraient particulièrement tirer parti de Blinks, stimulant davantage le marché des Meme. Actuellement, plusieurs protocoles comme les portefeuilles Phantom et Backpack, le DEX Jupiter, ou la plateforme NFT Tensor, ont déjà intégré Blinks.
Ce mois-ci, Helium publiera une nouvelle proposition de sous-réseau ; le cours de HNT mérite donc une attention particulière. En outre, Sanctum, protocole de regroupement de liquidités LST pour le restaking dans l’écosystème Solana, s’apprête à distribuer un airdrop. Son économie token a été annoncée, avec 10 % des jetons $CLOUD réservés à cet effet. Avec une TVL dépassant 800 millions de dollars, Sanctum est actuellement le cinquième projet par capitalisation dans l’écosystème Solana, un actif à surveiller.
Secteur IA
Actifs à surveiller : RNDR, AKT
Les capitaux continuent d'affluer massivement vers les technologies d’intelligence artificielle, stimulant également les projets crypto liés à l’IA. On s'attend à ce que la préférence durable du marché pour l’IA continue de bénéficier à des plateformes décentralisées de GPU comme Render et Akash. En juillet, surveillez aussi les avancées concernant la fusion des trois jetons AGIX, FET et OCEAN.
Secteur MEME
Actifs à surveiller : PEPE, BONK, WIF, TRUMP
La plateforme de création de Meme Pump.fun a surpassé Ethereum en revenus journaliers. Alors que le marché général et les altcoins chutent, les investisseurs trouvent refuge dans les Meme coins. Pour éviter des pertes rapides, il est conseillé de choisir des projets déjà bien établis avec une forte communauté, comme PEPE. Produits de l’émotion, les Meme coins peuvent voir leur prix exploser à la moindre bonne nouvelle. Une communauté nombreuse, active et engagée reste le pilier essentiel : WIF et BONK excellent sur ce point, et seront probablement les choix privilégiés dans l’écosystème Solana. Enfin, avec les élections américaines à venir, TRUMP offrira aussi des opportunités spéculatives intéressantes. Globalement, l’investissement dans les projets Meme comporte des risques et une forte aléatoire — prudence est de mise.
Secteurs GameFi et SocialFi
Actifs à surveiller : TON, RON
TON a montré une grande résilience lors du dernier repli, affichant même un rendement mensuel positif, une performance remarquable. En juillet, les jeux basés sur Telegram, Hamster et Catizen, devraient lancer leurs jetons ; leurs trajectoires méritent une attention particulière. Par ailleurs, la blockchain gaming Ronin procédera à une mise à jour Goda : après le hard fork, les validateurs recevront quotidiennement des récompenses pour la production de blocs. La mise à jour introduit aussi la possibilité de mettre à jour les contrats intelligents, et la proposition REP-0014 implémente l’EIP-1559 d’Ethereum, redirigeant les frais de gaz vers la trésorerie de Ronin. À surveiller : cette trésorerie sera-t-elle utilisée pour racheter du RON ?
V. Conclusion
Le BTC est retombé sous 58 000 dollars, plongeant le marché dans un profond pessimisme. Actuellement, la puissance de calcul du BTC a atteint son plus bas niveau depuis décembre 2022. Plusieurs indicateurs — réserve des mineurs, réserve des exchanges, indice de position des mineurs (MPI) — suggèrent que le marché pourrait avoir touché le fond. La volonté des mineurs de conserver leurs BTC augmente, et ils réalisent moins de ventes, réduisant ainsi la probabilité d’un nouvel afflux de vente. Ces signes indiquent progressivement une amélioration du sentiment de marché. Le BTC cherche désormais une nouvelle dynamique haussière, qui pourrait provenir d’une baisse officielle des taux aux États-Unis, d’une innovation technologique majeure, ou de la conclusion des élections américaines avec une politique favorable au secteur portée par un Donald Trump élu. À ce moment-là, les investisseurs en attente pourraient revenir massivement, relançant les entrées de capitaux.
En résumé, le marché crypto dispose encore d’un fort potentiel de rebond au second semestre 2024. Il convient de surveiller attentivement l’évolution conjointe des politiques, des fondamentaux, des innovations et du sentiment de marché. Cet article ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. La gestion des risques reste, comme toujours, primordiale. « Si une position perdante vous affecte émotionnellement, la solution est simple : sortez immédiatement. Vous aurez toujours l’opportunité d’y revenir plus tard » (Paul Tudor Jones). Quand le marché est défavorable, mieux vaut ne pas s’attarder : sortez, observez, et attendez patiemment la prochaine opportunité, évitant ainsi les excès dus aux émotions.
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