Voici les prévisions sur l'évolution future du marché de 12 professionnels à la divergence entre BTC et ETH :
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Voici les prévisions sur l'évolution future du marché de 12 professionnels à la divergence entre BTC et ETH :
Bitcoin entre dans une période de trading latéral, tandis que l'Ethereum évolue en sens inverse.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Wenser, Odaily Planet News
Ces derniers jours, en raison des anticipations de vente massive d’environ 9 milliards de dollars de bitcoins par Mt. Gox, le bitcoin a inversé sa tendance haussière pour entrer dans une phase baissière, tombant même temporairement en dessous de 59 000 dollars ; parallèlement, l’Ethereum, autrefois affecté par la baisse du bitcoin, rebondit grâce aux attentes concernant l'approbation imminente de son ETF physique. Sur le plan des courbes de prix, cette divergence illustre bien un scénario « Bitcoin à gauche, Ethereum à droite », au point que l'institution renommée de recherche cryptographique 10X Research a récemment fait face aux moqueries du marché pour ses positions « acheteur de BTC, vendeur d’ETH ».
Dans cet article, Odaily Planet News recueille et compile les points de vue majeurs du marché actuel, exprimés par des institutions, analystes, responsables de plateformes et influenceurs crypto, à titre de référence pour les lecteurs.
L’ETF physique Ethereum approche, mais le bitcoin ne tient plus ?
Selon Fortune, récemment, Gary Gensler, président de la SEC américaine, interrogé sur l'avancement de l'approbation de l'ETF physique Ethereum, a déclaré : « Je ne connais pas la date exacte, mais les choses progressent bien. » Il a expliqué que son équipe attendait des gestionnaires d'actifs des « divulgations appropriées ».
Il est clair qu’après l’approbation du dossier 19b-4, celle du document S-1 pour l’ETF physique Ethereum semble presque certaine. En revanche, avec la fin prochaine de l'affaire Mt. Gox — une affaire ancienne qui durait depuis plus d'une décennie — dont la conclusion prendra la forme d’un remboursement proportionnel aux créanciers, on assiste désormais à des anticipations massives de pression vendeuse.
D'après l'article précédent d'Odaily Planet News intitulé « Dix questions-réponses pour dissiper les rumeurs autour de l’affaire Mt. Gox », le remboursement aux créanciers prévu en juillet marquera « la première restitution par Mt. Gox sous forme de BTC et BCH ». Cela signifie que les 141 686 BTC (et une quantité similaire de BCH) détenus par Mt. Gox vont commencer à entrer sur le marché. Ces BTC représentent 0,72 % de l’offre totale en circulation du bitcoin, soit environ 8,54 milliards de dollars. Par ailleurs, les récentes actions liées aux 3 milliards de dollars de bitcoins saisis par le gouvernement allemand, combinées aux transactions OTC récentes des premiers détenteurs et mineurs de bitcoin ainsi que des sociétés minières cotées, suggèrent une estimation grossière de ventes potentielles excédant 3 milliards de dollars ces dernières semaines.
Il convient de rappeler que le volume net cumulé des entrées d’ETF physiques bitcoin, accumulé pendant près de six mois, s’élève actuellement à environ 14,387 milliards de dollars, un montant à peine équivalent à la somme des actifs cités ci-dessus. La panique du marché est donc tout à fait compréhensible.
Toutefois, de nombreux professionnels du secteur ont des avis divergents.
Perspectives incertaines : que pensent les acteurs du secteur ?
Au moment de la rédaction de cet article, le prix du bitcoin se situait autour de 61 549 dollars, avec une hausse de 0,66 % sur 24 heures ; celui de l’Ethereum était d’environ 3 389 dollars, en hausse de 0,5 %. Concernant les perspectives futures, nous avons regroupé les prévisions en quatre catégories : optimistes affirmatifs, optimistes prudents, pessimistes et scénario « baisse suivie de hausse ». Voici les détails.
Optimistes affirmatifs : de nouveaux records historiques restent possibles
Dans une interview récente avec les médias, Farhan Badami, analyste marché chez eToro, a indiqué que le bitcoin est généralement considéré comme un actif « prospectif », intégrant souvent les grands événements du marché à l’avance. Il s’attend donc à ce que le prix du bitcoin se stabilise dans les prochaines semaines, puis rebondisse dans les mois à venir vers de nouveaux sommets historiques. « Dans les semaines à venir, le cours du bitcoin pourrait osciller entre 60 000 et 70 000 dollars. »
Mignolet, analyste chez CryptoQuant, souligne que selon l’analyse du taux de rentabilité des UTXO lors de la phase de consolidation de l’an dernier, bien que le bitcoin soit actuellement en phase latérale, le taux de rentabilité des UTXO s’est clairement éloigné de ses niveaux bas. À ce stade, les « baleines » accumulatrices pourraient réagir à la panique du marché (comme disait Buffett : « Soyez avide quand les autres ont peur »), ce qui présagerait un possible rebond en V.
Jonathan de Wet, directeur de l’investissement chez ZeroCap, société de négoce d’actifs numériques, a déclaré que bien que le marché crypto entier « continue de baisser », il s’attend à ce que le prix du bitcoin atteigne un « niveau de soutien clé » de 57 000 dollars dans les prochaines semaines, à mesure que les remboursements aux créanciers de Mt. Gox seront effectués. « En tenant compte des autres actifs du marché, la performance de BTC et ETH est en réalité étonnamment bonne. Les niveaux de soutien précédents étaient respectivement de 63 000 $ et 3 400 $, et restent clairement à l’intérieur de la fourchette observée ces derniers mois. » Ainsi, bien que la pression vendeuse liée au remboursement des créances de Mt. Gox puisse entraîner une baisse supplémentaire du bitcoin et d'autres cryptomonnaies au cours de la semaine à venir, il reste optimiste sur le long terme. « Nous adoptons une position constructive à moyen et long terme, car l’arrivée des ETF Ethereum devrait coïncider avec une politique accommodante en 2024, puis une véritable détente en 2025. »
Optimistes prudents : en attente des données clés à court terme et des jalons du quatrième trimestre
Récemment, Matrixport a signalé que plusieurs émetteurs d’ETF bitcoin indiquent que des investisseurs institutionnels — sociétés de gestion, conseillers en investissement, fonds de pension et fonds souverains — achètent activement les ETF physiques bitcoin. Toutefois, depuis mi-mars, les entrées sont presque nulles, et les dix derniers jours ont vu une sortie nette de 1,2 milliard de dollars. L’entrée des institutionnels serait donc plus lente que prévue.
Sam Callahan, analyste senior chez Swan Bitcoin, a déclaré dans un échange par courriel avec les médias : « L’impact de la distribution de bitcoins par Mt. Gox sur le prix du bitcoin est probablement exagéré. Les créanciers souhaitant vendre leurs bitcoins ont eu plus de dix ans pour le faire, période durant laquelle ils auraient pu céder leurs créances de faillite à des investisseurs à long terme plus déterminés. De plus, la majorité des créanciers pourrait conserver leurs bitcoins, leur coût moyen d’acquisition étant inférieur à 700 dollars par unité. »
Cette opinion est largement partagée.
Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, avait auparavant déclaré : « On peut raisonnablement supposer que la majeure partie des BTC reçus par les fonds via les créanciers sera distribuée aux LP sous forme physique, plutôt que vendue. »
Le 28 mai, le transfert de 25 000 BTC provenant de Mt. Gox a commencé, événement que Alex a interprété comme le début des distributions aux créanciers. Outre cela, il anticipe que la majorité des actifs BTC seront conservés, tandis que le BCH pourrait subir une forte pression vendeuse à court terme.
L’influenceur chinois Phyrex a déclaré à Odaily Planet News que, sur le court terme, l’évolution des prix est difficile à prévoir. Mais selon certains indicateurs clés, si l’indice PCE fondamental de vendredi et les chiffres de l’emploi non agricole de la semaine prochaine répondent aux attentes du marché, BTC et ETH pourraient connaître une certaine hausse. Le 2 juillet, date probable d’approbation de l’ETF physique Ethereum, et le lendemain, jour de son ouverture au trading, seront également des facteurs importants pouvant stimuler le sentiment des investisseurs. Actuellement, le marché est principalement influencé par la politique monétaire de la Réserve fédérale, dominée par les anticipations de baisse des taux.
Concernant l’ETF physique ETH, il pense que le phénomène « Sell the news » (vendre au profit de la nouvelle) se produira inévitablement, mais que ce ne sera peut-être pas la meilleure stratégie. Comme il le rappelle : « Ceux qui ont vendu après l’approbation de l’ETF BTC ont perdu au moins 40 % de gains potentiels. » En outre, il considère que l’élection présidentielle américaine agira comme un catalyseur pour les marchés risqués, et qu’il privilégie personnellement une stratégie d’investissement régulier (dollar-cost averaging).
Le cabinet Bernstein, dans un récent rapport, a indiqué que si l’ETF physique Ethereum est approuvé, ses sources de demande pourraient être similaires à celles de l’ETF bitcoin, mais d’une ampleur moindre. Les analystes Gautam Chhugani et Mahika Sapra soulignent que, faute de fonctionnalité de mise en gage (staking), les volumes d’échange de l’ETF Ethereum seront probablement limités. Néanmoins, ils prévoient que les opérations de base attireront progressivement des acheteurs, assurant ainsi une liquidité saine sur le marché de l’ETF.
Enfin, malgré le recentrage actuel du marché crypto, le rapport insiste sur le fait que « le cycle structurel d’adoption des cryptomonnaies reste intact ».
Courant pessimiste : faible performance de liquidité et des marchés financiers
Le dernier rapport hebdomadaire de la plateforme de cryptomonnaie Bitfinex indique que les ETF physiques américains sur bitcoin ont connu chaque jour de la semaine dernière une sortie de plus de 100 millions de dollars, totalisant 544,1 millions de dollars. Selon les analystes de la plateforme, ces sorties reflètent à la fois la réaction des investisseurs faibles dans les ETF aux mauvaises nouvelles à court terme, et la liquidation des arbitrages de base/funding due aux taux de financement négatifs. L’un des signes de cette désactivation des arbitrages est la forte baisse des positions ouvertes sur les contrats à terme bitcoin sur le CME et d'autres plateformes. Cette contraction des positions coïncide avec les taux de financement négatifs observés sur plusieurs exchanges la semaine dernière, ainsi qu’avec les sorties nettes des ETF, ce qui indique une réduction importante des opérations d’arbitrage liées aux flux des ETF.
Par conséquent, il faut reconnaître que toutes les sorties d’ETF ne peuvent être interprétées comme des ventes au comptant. Étant donné que la trajectoire à court terme des actifs cryptos reste faible, le sentiment du marché demeure baissier.
Lin, responsable commercial Asie-Pacifique chez Deribit, a déclaré à Odaily Planet News qu’il n’est actuellement pas très optimiste sur l’évolution globale du marché : Ethereum bénéficiait initialement d’un effet positif lié à l’ETF, mais en raison de la mauvaise conjoncture générale, son entrée effective en bourse pourrait être repoussée à août. Quant au bitcoin, il suit principalement la performance des valeurs technologiques américaines ; il faut donc surveiller les indicateurs macroéconomiques et les mouvements de la Fed. Globalement, la saison estivale est traditionnellement morose, et les opportunités actuelles se limitent essentiellement aux opérations à court terme. Il recommande aux investisseurs non spéculateurs de conserver des grandes cryptomonnaies en portefeuille tout en liquidant autant que possible les altcoins. La performance d’Ethereum dépendra principalement de la liquidité globale du marché, des anticipations futures (notamment la baisse des taux), de l’avancement de l’ETF physique, et de l’apparition d’éventuelles bonnes nouvelles (comme un achat par une grande institution ou une personnalité, par exemple Apple ou Microsoft). En outre, le consensus du marché estime que la Fed baissera les taux au quatrième trimestre ; la spéculation autour de cette anticipation au troisième trimestre, combinée à la période des résultats électoraux américains, constituera un jalon crucial.
Sur le plan opérationnel, Lin considère que le marché reste dans un cycle de hausse progressive. Ainsi, lorsqu’un prix franchit un indicateur technique clé puis commence à se stabiliser, il vend généralement des options put pour constituer un portefeuille ou générer du revenu. Si le prix explose vers de nouveaux sommets, il peut aussi vendre des calls côté droit pour générer du revenu. BTC et ETH sont actuellement d’excellents actifs generateurs de revenus. 60 000 $ et 3 000 $ sont des indicateurs psychologiques entiers pour BTC et ETH. Ses altcoins d’intérêt actuels incluent SOL et WLD ; sa stratégie consiste à se concentrer davantage sur les altcoins lorsque les indicateurs du marché sont favorables, et à les ignorer en période de faiblesse.
Scénario « baisse suivie de hausse » : le marché ne pourra redémarrer qu’après avoir absorbé la pression vendeuse
L’institut de recherche crypto 10X Research a publié un article indiquant que le bitcoin est actuellement fortement survendu. Après des fluctuations, certains influenceurs recommandent à leurs abonnés d’acheter aux creux, tandis que l’indice de peur et d’avidité frôle son niveau minimal, généralement corrélé aux points bas des prix. Plusieurs raisons expliquent la vente massive de bitcoin : la distribution des bitcoins de Mt. Gox (estimée à 9 milliards de dollars, à partir de juillet), la vente par le gouvernement allemand de bitcoins saisis (3 milliards), les ventes des mineurs (2 à 3 milliards), les sorties d’ETF (1,4 milliard), et les ventes de portefeuilles de pionniers du bitcoin (1,2 milliard). En supposant un total de 16 à 18 milliards de dollars — similaire au volume d’entrées des ETF bitcoin depuis le début de l’année. Par ailleurs, les signaux internes de trading ont émis plusieurs signaux de vente de bitcoin.
Bien que beaucoup attribuent la baisse récente aux FUD liés à Mt. Gox (et aux autres facteurs mentionnés), un facteur structurel pourrait provoquer une chute encore plus profonde, avant un rebond potentiel à partir de niveaux plus bas.
Conclusion : le bitcoin subit la pression de vente, l’Ethereum bénéficie de l’attente autour de son ETF physique
En résumé, les points de vue présentés montrent clairement que les professionnels restent globalement prudents mais optimistes. Cependant, la pression vendeuse sur le prix du bitcoin liée notamment au remboursement aux créanciers de Mt. Gox semble inévitable. Bien que ce processus prenne du temps, la spéculation du marché a déjà commencé, se reflétant directement dans les prix. L’Ethereum, quant à lui, profite temporairement de la stabilité des prix induite par l’attente de son ETF physique. Toutefois, si les actualisations futures de cet ETF ne répondent pas aux attentes du marché, le « bon résultat » pourrait rapidement devenir un « mauvais résultat ».
Par ailleurs, concernant les facteurs ayant conduit à la situation complexe actuelle, Matt Hougan, CIO de Bitwise, a écrit précédemment que les ETF physiques bitcoin ont artificiellement avancé massivement la demande future d’investissement, rendant ainsi l’investissement en bitcoin de l’année écoulée frustrant. Le coupable principal serait GBTC de Grayscale : en raison des échanges à prime par des hedge funds, GBTC aurait avancé des dizaines de milliards de dollars de demande future, obligeant désormais le bitcoin à attirer des dizaines de milliards de nouveaux capitaux pour simplement maintenir son statu quo.
Sous cet angle, il est difficile de juger si l’approbation des ETF physiques bitcoin est une bonne ou mauvaise chose — comme nous l’avions déjà évoqué dans notre article précédent « Analyse des données : les ETF reportent-ils le vrai marché haussier ? ».
Quant à l’évolution du marché dans les un à deux prochains mois, elle pourrait bien rester dans l’état actuel : « Bitcoin à gauche, Ethereum à droite ».
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