Comment lancer rapidement et à moindre coût un fonds cryptographique en toute conformité réglementaire ?
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Comment lancer rapidement et à moindre coût un fonds cryptographique en toute conformité réglementaire ?
Choisir une structure de fonds appropriée et assurer la conformité est essentiel pour la gestion des actifs cryptographiques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jin Jianzhi
Le développement du secteur Web3.0 est en plein essor, et les technologies blockchain ainsi que les cryptomonnaies offrent des opportunités d'investissement sans précédent. De plus en plus de personnes cherchent à profiter de cette vague pour accroître leur richesse par l'investissement. Toutefois, dans la pratique, nombre d'entre elles manquent de connaissances et d'expérience, ce qui les pousse à souhaiter confier leurs fonds à des professionnels ou institutions pour gérer leurs investissements. Cela a donné naissance à une demande croissante pour la gestion mandatée et la création de fonds.
En particulier, la création de fonds cryptos est devenue un élément incontournable dans l'écosystème crypto. Les avocats du cabinet Manqin reçoivent fréquemment ce type de consultation, par exemple sur la manière d'accepter légalement des fonds provenant de tiers, ou encore sur les exigences et modalités de mise en place d’un fonds crypto. Cet article analysera donc en détail les différences entre les diverses méthodes disponibles, leurs cas d’usage respectifs, et explorera comment lancer rapidement et à moindre coût un fonds crypto.
Pourquoi créer un fonds crypto ?
Tout d'abord, il convient de comprendre que l'essence même d'un fonds réside dans l'investissement collectif : des investisseurs fortunés regroupent leurs capitaux afin d'effectuer des placements commerciaux, dans le but de diversifier les risques, bénéficier d'une gestion professionnelle et ainsi obtenir des rendements supérieurs. Ensuite, plusieurs moyens permettent de réaliser cet investissement collectif : la gestion mandatée, la création d'une société ou d'une entreprise en nom collectif, ou encore la création d'un fonds. Chaque méthode présente ses spécificités et son champ d'application propre.
Globalement, la gestion mandatée est la solution la moins coûteuse mais aussi la plus risquée, souvent utilisée entre particuliers dans un cercle restreint. La création d'une société ou d'une entreprise en nom collectif offre davantage de conformité réglementaire et un risque moindre, bien qu'elle puisse engendrer des conflits internes entre actionnaires une fois l'entreprise mature. Le fonds constitue quant à lui la forme la plus moderne et civilisée d'investissement collectif : il protège efficacement les investisseurs, permet aux experts de gérer les actifs de manière professionnelle, et facilite la gestion de capitaux importants. C'est précisément pourquoi l'industrie Web3.0 opte majoritairement pour la création de fonds crypto. Après tout, le secteur Web3.0 est intrinsèquement risqué, et en raison de seuils d'entrée élevés et d'une forte complexité technique, il n'est pas accessible aux investisseurs traditionnels.
Cependant, contrairement aux secteurs traditionnels où les fonds peuvent être créés presque partout, dans l'industrie Web3.0, les fonds offshore dominent nettement.
Pourquoi choisir un fonds offshore ?
Les fonds offshore jouissent d'avantages uniques qui les rendent très populaires auprès des investisseurs mondiaux. Ces avantages se manifestent principalement à travers les aspects suivants :
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Avantage fiscal : établis dans des juridictions à faible imposition comme les Îles Caïmans, les fonds offshore bénéficient d’une exonération totale d’impôt sur les sociétés et d’impôt sur les plus-values, réduisant considérablement la charge fiscale du fonds et de ses investisseurs, et augmentant ainsi le rendement net.
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Confidentialité et protection de la vie privée : les fonds offshore offrent un haut niveau de confidentialité. L’identité des investisseurs et leurs informations transactionnelles ne sont pas publiées, ce qui attire fortement ceux souhaitant garder leur stratégie d’investissement ou leur identité secrètes.
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Liberté de mouvement des capitaux : les fonds offshore bénéficient d'une grande liberté de circulation des capitaux. Sans contrôle strict des changes, les fonds peuvent circuler librement à l’international, facilitant les investissements globaux et attirant des investisseurs du monde entier.
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Rapport coût-efficacité : les coûts de fonctionnement et de gestion d’un fonds offshore peuvent être plus faibles. Grâce à un environnement réglementaire souple, les frais de création et de maintenance sont réduits, améliorant ainsi la rentabilité globale.
Comment créer un fonds offshore ?
D’après les articles précédents publiés par Maître Jin Jianzhi du cabinet Manqin, tels que « Conformité des projets Web3 : Pourquoi choisir une fondation aux Îles Caïmans pour émettre un token ? », prenons l'exemple d’un fonds caïmanais typique : la configuration réglementaire standard d’un fonds crypto comprend généralement les éléments suivants :
Inscription auprès de l’autorité de régulation
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Délai d’inscription : la demande doit être déposée dans les 21 jours suivant l’acceptation des engagements de capital. Aucun appel de fonds ne peut être effectué avant l’achèvement de l’enregistrement.
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Documents requis : soumission des documents fondateurs du fonds, lettre d’accord de l’auditeur ou de l’administrateur, et affidavit notarié internationalement des administrateurs.
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Administrateurs et gestion : au moins deux administrateurs physiques ; nomination de deux responsables anti-blanchiment.
Audit et états financiers
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Nommer un auditeur local aux Îles Caïmans figurant sur la liste approuvée par le CIMA.
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Soumettre les états financiers audités au CIMA dans les six mois suivant la clôture de l’exercice comptable.
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Conserver les registres financiers pendant au moins cinq ans, en veillant à ce qu’ils soient complets et précis, et permettant de retracer et justifier toutes les transactions.
Évaluation et divulgation des conflits d’intérêts
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Mettre en place une procédure d’évaluation adéquate et continue, avec au moins une évaluation annuelle.
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Divulguer clairement les conflits d’intérêts existants au sein du fonds.
Gestion de la conservation des actifs et de la trésorerie
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Les actifs du fonds sont généralement détenus par un dépositaire, sauf notification explicite au CIMA de son inapplicabilité.
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Des exigences claires s’appliquent à la surveillance de la trésorerie, pouvant être assumée par le GP (General Partner).
Identification des titres et documentation de levée de fonds
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Le fonds doit conserver les numéros d’identification des titres négociés, disponibles à tout moment pour vérification par le CIMA.
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Préparer la documentation de levée de fonds ou une liste de conditions, conformément aux règles en vigueur.
Ainsi, un fonds standard implique la participation d’auditeurs, de dépositaires, d’administrateurs, d’avocats, etc., pour assurer son bon fonctionnement. Sans aucun doute, cela augmente les coûts opérationnels du fonds — coûts finalement supportés par les investisseurs. Toutefois, lorsque les rendements d’investissement sont incertains, engager de lourds frais opérationnels dès le lancement du projet représente un défi majeur tant pour les gestionnaires que pour les investisseurs.
Comment lancer un fonds crypto à moindre coût ?
Après de nombreux tests et recherches, le cabinet Manqin a identifié une méthode économique et accessible pour créer un fonds : le fonds incubateur BVI. Ce type de fonds présente des seuils d’entrée très bas : par exemple, un maximum de 20 investisseurs, chacun devant investir au moins 20 000 USD, et des frais de création extrêmement réduits.
Par ailleurs, le fonds incubateur BVI est un véhicule réglementé par la Commission des services financiers des îles Vierges britanniques (BVI FSC), et peut ultérieurement être converti en d’autres types de fonds. Selon l’évaluation du cabinet Manqin, il s’agit de la structure la plus adaptée aux divers projets Web3.0.
Lors de la création d’un fonds incubateur BVI, les projets Web3.0 doivent prêter attention aux points de conformité suivants :
Phase d’enregistrement
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Inscription auprès de l’autorité de régulation : l’activité peut commencer 2 jours ouvrables après réception de la demande par la Commission des services financiers.
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Documents à fournir : documents fondateurs du fonds et désignation d’un représentant autorisé.
Nomination des administrateurs et gestion
Au moins deux administrateurs, dont un au minimum doit être une personne physique. Nomination d’un responsable anti-blanchiment, pouvant être un membre interne du fonds.
Phase d’audit
La remise d’états financiers est requise, mais aucune audit n’est obligatoire.
Phase d’évaluation
Mise en place d’une procédure d’évaluation appropriée et continue, avec au moins une évaluation annuelle.
Préparation de la documentation de levée de fonds
Élaborer la documentation de levée de fonds ou une liste de conditions, conforme aux réglementations en vigueur.
Il est important de noter que lors de la création et de l’exploitation d’un fonds incubateur BVI, les promoteurs chinois doivent éviter de recevoir des yuans chinois sur le territoire national, de faciliter activement l’échange de devises par les investisseurs, ou de lever des fonds publiquement et de faire de la publicité.
Conclusion
Dans le contexte du développement rapide du secteur Web3.0, le choix d’une structure de fonds adaptée et la garantie de sa conformité réglementaire sont cruciaux pour la gestion des actifs cryptos. Le fonds incubateur BVI, grâce à ses faibles seuils d’entrée, sa rapidité de mise en place et ses coûts réduits, apparaît comme une option idéale, particulièrement adaptée aux projets Web3.0 en phase de démarrage et aux groupes d’investisseurs de petite taille.
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