Percer le marché des ETF cryptos, peut-être la voie de percée pour Hong Kong
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Percer le marché des ETF cryptos, peut-être la voie de percée pour Hong Kong
Ethereum peut obtenir un ETF, et les autres jetons ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Wang Jun, inpower
Franchement, je ne suis pas du tout surpris par l'approbation des ETF Bitcoin au comptant à Hong Kong. Mais que les ETF Ethereum au comptant soient également approuvés cette fois m'a tout de même un peu surpris.
L’avenir de Hong Kong repose-t-il désormais sur la cryptomonnaie ? Comme mentionné précédemment, les autorités hongkongaises traversent une période difficile, et l'approbation simultanée des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant montre une certaine détermination.
01 Si Ethereum peut avoir un ETF, qu'en est-il des autres jetons ?
Que ce soit aux États-Unis ou ailleurs dans le monde, on considère généralement aujourd'hui que le Bitcoin n'est pas un titre.
En revanche, la qualification d'Ethereum comme titre reste très controversée.
C’est précisément pour cette raison que l’avancement des ETF Ethereum aux États-Unis est si lent.
La SEC américaine n’a juridiction que sur les titres, mais pourquoi ne pas « mettre de côté les divergences et développer ensemble » ?
Si une cryptomonnaie est un titre, elle relève de la compétence de la SEC ; sinon, n’est-elle pas tout aussi soumise à régulation via un produit ETF ?
L’autorité des marchés financiers de Hong Kong a parfaitement compris cette logique, c’est pourquoi elle a osé approuver les ETF Ethereum.
Suivant ce raisonnement, l’arrivée prochaine d’un plus grand nombre de types d’ETF cryptos semble inévitable.
Après tout, Ethereum fait face à des défis internes et externes : extérieurement, des écosystèmes comme Cosmos ou Solana progressent rapidement ; intérieurement, les différentes blockchains L2 se disputent le pouvoir.
On ignore dans quelle mesure la visite personnelle de Vitalik Buterin à Hong Kong a aidé à faire avancer les ETF Ethereum, mais maintenant qu’ils sont approuvés dans un cadre juridique similaire à celui des États-Unis (common law), il sera difficile pour Hong Kong de refuser ultérieurement des ETF pour d'autres blockchains publiques.
02 Hong Kong excelle toujours dans le rôle de passerelle
Hong Kong ne compte que quelques millions d’habitants, un marché local insuffisant pour assurer sa survie économique.
Mais franchement, je suis plutôt optimiste quant à la stratégie des ETF cryptos adoptée par Hong Kong.
Aux États-Unis, en raison des questions de juridiction, les débats risquent de durer encore trois ans. Pour les institutions qui souhaitent investir dans la crypto, deux options s’offrent actuellement :
1) Ouvrir un compte sur une bourse conforme à la réglementation
2) Acheter via un ETF crypto
La première option semble simple en théorie, mais en pratique, elle pose plusieurs difficultés aux institutions :
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Beaucoup d'institutions se méfient encore des bourses, surtout après le krach récent d'une plateforme majeure comme FTX, il y a moins de deux ans
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Les professionnels des institutions sont souvent peu motivés : ils peuvent assimiler de nouvelles connaissances, mais évitent les démarches complexes
Avec la deuxième option (via ETF), c’est différent : mêmes plateformes habituelles, mêmes processus familiers, seule l’actif sous-jacent change.
Le monde est vraiment magique~
Hong Kong devrait exploiter son avantage institutionnel, transformer rapidement les principales cryptomonnaies en ETF, voire permettre aux gestionnaires de fonds de créer leurs propres paniers personnalisés.
Dans le cadre actuel de Hong Kong, les revenus ne se limitent pas aux frais de gestion des ETF : les bourses locales agréées pourraient aussi espérer développer leurs activités grâce à cela.
03 Cela ne concerne guère les citoyens ordinaires du continent
Mes amis du continent chinois, arrêtez d’y penser. En tant qu’investisseurs particuliers (« légumes verts »), vous devez garder votre place.
Apprenez à vous interroger chaque jour :
1) Pouvez-vous acheter des actions américaines ou hongkongaises ?
2) Pouvez-vous acheter les ETF Bitcoin au comptant américains ?
3) Pouvez-vous ouvrir un compte sur une bourse crypto conforme à la réglementation à Hong Kong ?
Bien sûr, je crois que beaucoup de mes lecteurs peuvent faire ces trois choses, mais justement, ces personnes-là n’ont pas besoin d’un ETF pour gérer leurs actifs cryptos.
Mais ceux qui auparavant n’avaient même pas accès à Binance ou OKX, ni de compte pour les actions américaines/hongkongaises, rêvent soudain de pouvoir librement allouer des actifs cryptos grâce aux ETF de Hong Kong… là, vous avez vraiment de l’imagination.
Même si Hong Kong est notre fenêtre vers l’extérieur, son objectif principal est d’attirer l’argent étranger, tandis que les biens ou services chinois sortent du pays.
On peut y voir une sorte de « canal semi-conducteur ».
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