Guide pour maximiser les gains des points AirPuff : comment utiliser efficacement le levier afin d'augmenter le rendement attendu
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Guide pour maximiser les gains des points AirPuff : comment utiliser efficacement le levier afin d'augmenter le rendement attendu
Airpuff intégrera un nouveau vault, lancera davantage de projets sur chaîne et publiera le jeton $APUFF.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : THOR AND HYPHIN
Traduction : TechFlow
Introduction
Dans le paysage actuel du DeFi, la stratégie consistant à accumuler des points d'airdrop via une exposition avec effet de levier est probablement la plus avantageuse. Les participants à la première saison d'Ethena ont obtenu un rendement variant de 100 à 500 % selon leur niveau d'exposition avec effet de levier aux « shards » d'Ethena. Beaucoup espèrent que Eigenlayer et son écosystème LRT offriront des retours similaires ; actuellement, la valeur des points EIGEN se situe entre 0,2 et 0,4 dollar américain. Une méthode pour participer à ces programmes d’accumulation de points est Airpuff.
Airpuff est un marché monétaire multichaîne offrant une exposition avec effet de levier aux projets de points tels qu’Eigenlayer, Renzo, Etherfi, Kelp ou encore Ethena. Les utilisateurs peuvent obtenir jusqu’à 12,75x de levier sur les points, ou générer des rendements dépassant 50 % en APY en prêtant leurs actifs. Airpuff se prépare actuellement à la TGE (Token Generation Event) de son jeton $APUFF, dont l’LBP (Liquidty Bootstrapping Pool) se déroulera jusqu’au 11 avril à 12h00 UTC. Ce rapport analysera aujourd’hui le protocole Airpuff, le jeton $APUFF, puis proposera des stratégies concrètes accompagnées d’estimations de rendement.
Utiliser Airpuff pour maximiser les gains d’airdrop grâce au levier
Le cœur d’Airpuff repose sur deux composants clés qui fonctionnent conjointement pour faciliter les campagnes d’accumulation de points avec effet de levier.
1. Emprunt et prêt
Toutes les opérations d’emprunt et de prêt s’effectuent via des pools de liquidités, permettant aux déposants de générer des rendements élevés sur plusieurs réseaux en fournissant de la liquidité à la plateforme.
Aucuns frais ne sont appliqués lors du dépôt, mais un prélèvement fixe de 0,2 % est exigé lors du retrait d’actifs depuis les pools de prêt.
Les intérêts perçus par les prêteurs sont déterminés par le taux d’utilisation du pool de garanties, ce qui signifie qu’ils fluctuent continuellement en fonction de la demande. Un instantané des intérêts accumulés est pris chaque heure et distribué proportionnellement aux jetons prêtés, assurant ainsi une capitalisation efficace.
Dans la plupart des cas, la demande pour ETH est très forte et offre les rendements les plus attractifs. Cela s’explique principalement par le fait que l’emprunt d’actifs autres que l’ETH convertit automatiquement la garantie en ETH au moment de l’ouverture de position, créant ainsi une exposition longue implicite, ce qui expose le débiteur à un risque de prix supplémentaire.
Un autre avantage de participer au marché du prêt est que les utilisateurs reçoivent une part des points générés par toutes les garanties utilisées.
Selon WhalesMarket, les fournisseurs de liquidités ont cumulé environ 77 000 dollars en points dans tous les pools de prêt.
Les emprunteurs sont également éligibles à des récompenses sous forme de points AirPuff, calculées en fonction de l’actif spécifique fourni (les récompenses sont plus élevées pour ETH et stETH), de la durée et du montant prêté.
2. Airdrops
Les utilisateurs peuvent amplifier leurs gains d’airdrop grâce à Buffs, la stratégie native d’airdrop du protocole.
Actuellement, 12 buffs différents sont disponibles sur trois réseaux distincts. La majorité des stratégies concernent des protocoles LRT qui distribuent des points EigenLayer, tout en offrant des incitations natives. Certaines incluent aussi des récompenses uniques provenant d’écosystèmes spécifiques (par exemple, les points Mode pour les stratégies exécutées sur Mode).
En fonction de la stratégie choisie, les utilisateurs peuvent utiliser divers types de garanties afin de maximiser leurs gains potentiels issus des campagnes (y compris AirPuff), allant jusqu’à 15x de levier. Toutefois, il convient de noter que les taux d’intérêt sont souvent élevés lors de l’emprunt, et que l'utilisation de garanties non-ETH ajoute une certaine complexité.
10 % de tous les points générés par les positions avec levier seront redistribués aux prêteurs, et 5 % supplémentaires iront aux détenteurs de veAPUFF. La fermeture d’une position entraîne également des frais fixes de 0,2 %.
Pour les spéculateurs moins enclins au risque, il existe aussi une option sans levier pour accumuler des points, tout en profitant des récompenses et incitations offertes par la plateforme.
Retour sur investissement attendu
Pour illustrer le potentiel de rendement de cette stratégie, examinons le jeton rsETH, un jeton de restaking liquide provenant de Kelp. L’image ci-dessous présente le vault disponible sur Airpuff. Bien qu’il soit presque saturé actuellement, sa capacité devrait augmenter prochainement.
Dans cet exemple, 5 ETH servent de garantie pour emprunter wstETH avec un effet de levier de 10x. À chaque cycle, le wstETH est converti en rsETH. Comme Airpuff reverse une partie des points vers les détenteurs de veAPUFF et les prêteurs, l’effet de levier effectif sur les points est de 8,5x. Le coin inférieur gauche affiche les taux d’intérêt applicables aux différents actifs.
Voici le calcul du rendement de cette stratégie. La valeur des points Eigen et des Kelp Miles est basée sur des prévisions tirées d’un autre article concernant le TVL et le pourcentage d’airdrop, données à prendre avec précaution (bien que plutôt conservatrices). Comme on peut le voir, en déposant 5 ETH avec un levier de 10x pendant une durée de 30 jours, en empruntant du wstETH, cette stratégie génère un ROI de 16,94 %, équivalent à un rendement annualisé d’environ 206 %. Il faut garder à l’esprit que de nombreuses hypothèses entrent en jeu ici, et que les rendements réels peuvent différer des estimations.
Étant donné que le taux d’utilisation des différents marchés dépasse 80 %, les taux d’intérêt sont actuellement très élevés, ce qui pénalise les rendements (près de 6 000 dollars d’intérêts payés). Voici davantage d’informations à ce sujet :
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Utilisation 0–80 % : le taux d’intérêt augmente linéairement de 5 % à 15 %.
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Utilisation 80–100 % : le taux d’intérêt augmente linéairement de 15 % à 45 %.
Alors pourquoi ne pas emprunter en USDC ou ARB, où les taux sont bien plus bas ? Parce que cela implique un risque accru de liquidation. Si la valeur du rsETH baisse par rapport au USDC ou à l’ARB, vous risquez d’être liquidé et de perdre intégralement votre dépôt. Ce risque augmente avec le levier. Emprunter en wstETH comporte un risque nettement moindre, car les deux actifs suivent la performance de l’ETH, même si une désindexation du rsETH pourrait malgré tout entraîner une liquidation. Comparaison des rendements entre emprunt en wstETH et en ARB :
Comme on peut le constater, le rendement est plus élevé. Cependant, il est essentiel de noter que le risque de liquidation l’est également.
TGE & $APUFF
Les premiers déposants d’Airpuff peuvent non seulement accumuler des points de base via Eigenlayer et les protocoles LRT, mais aussi gagner des « points Airpuff », qui seront convertis en airdrop de $APUFF en mai. Au total, 7 % de l’offre de $APUFF sera distribué aux utilisateurs du protocole sur deux saisons : 4 % lors de la première saison, et 3 % lors de la suivante. Pour plus d’informations sur les conditions d’éligibilité, consultez cette page.
Par ailleurs, le pool de lancement de liquidité (LBP) pour $APUFF est actuellement actif sur Fjord Foundry, du 8 avril à 12h00 UTC au 11 avril à 12h00 UTC. Au moment de la rédaction de cet article, Airpuff a levé 2,5 millions de dollars en $APUFF via le LBP, ce qui valorise le jeton à 8,7 millions de dollars de capitalisation boursière et à 58 millions de dollars de FDV. Cliquez ici pour accéder au site du LBP :
Une fois le LBP terminé, le jeton $APUFF sera lancé. L’offre initiale en circulation sera de 16 % (15 % provenant du LBP et 1 % provenant du placement privé). Voici quelques indicateurs comparatifs entre Airpuff, Pendle et Gearbox.
Économie du jeton APUFF
Airpuff utilise un modèle à double jeton avec $APUFF. Les utilisateurs peuvent choisir de verrouiller leurs $APUFF pour obtenir des veAPUFF (à l’instar de vePENDLE), ce qui leur donne le droit de voter sur la distribution des incitations dans divers marchés, ainsi que de percevoir des récompenses sous forme de « pots-de-vin ». Ces derniers proviennent des protocoles qui paient Airpuff pour promouvoir leurs stratégies de vault ou émettent directement des revenus afin d’encourager la croissance et l’adoption de leur protocole.
Afin de renforcer davantage la communauté des détenteurs de jetons et d’être éligible à la distribution de $APUFF, les utilisateurs doivent verrouiller au moins 5 % de la valeur de leurs holdings en veAPUFF. Enfin, Airpuff prélève 5 % sur tous les points collectés auprès des emprunteurs et des prêteurs (points Eigen, points LRT, etc.) et les redistribue aux détenteurs de veAPUFF, augmentant ainsi davantage l’utilité du jeton.
Conclusion
L’année 2024 s’annonce comme celle du trading de points, et Airpuff s’impose de manière originale grâce à son marché monétaire intégrant nativement l’effet de levier. Dans les mois à venir, Airpuff intégrera de nouveaux vaults, lancera des projets sur davantage de chaînes, et mettra en circulation le jeton $APUFF, permettant ainsi aux utilisateurs d’accéder plus facilement à une variété de programmes de points.
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