Analyser les variations du taux de financement du contrat pour guider les transactions futures
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Analyser les variations du taux de financement du contrat pour guider les transactions futures
Plus le taux baisse, plus la probabilité d'une hausse à court terme est élevée, mais cette règle ne s'applique que si un certain seuil est dépassé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Après un léger recul postérieur à l'approbation des ETF Bitcoin au comptant, le BTC a entraîné le marché cryptographique dans une phase de hausse unidirectionnelle. Alors que la tendance haussière s'accélérait, le marché est entré dans une phase d'extrême euphorie : les taux de financement des contrats pour chaque cryptomonnaie étaient élevés, atteignant majoritairement 0,2 % à 0,3 %. Le taux moyen du Bitcoin en mars a atteint 0,055 %, niveau comparable à celui observé lors du pic du marché haussier de 2021. Hier à 23 heures, le BTC a brièvement franchi la barre des 69 000 USDT, atteignant un sommet de 69 080 USDT, dépassant ainsi son précédent record historique de 69 040,1 USDT établi en novembre 2021. Selon les données du marché d'OKX, le BTC n'a maintenu ce dépassement que durant moins d'une minute avant de chuter à 59 000 USDT après 3h55 du matin.
Suite à ce krach éclair, la majorité des positions à effet de levier ont été liquidées et les taux de financement ont commencé à revenir vers des niveaux plus rationnels. Le taux actuel du BTC sur Binance est de 0,04 %, en baisse d’environ 0,05 point par rapport au pic de 0,09 % observé avant le krach. Actuellement, seules trois cryptomonnaies affichent un taux supérieur à 0,1 %.
Une fois les leviers liquidés, le marché peut-il reprendre sa hausse allégé, ou va-t-il poursuivre son ajustement par inertie ? Odaily Planet Daily analyse, à partir des données de taux de financement et des trajectoires du BTC, de l’ETH et du SOL observées lors du marché haussier de 2021, la relation entre la baisse des taux et l’évolution ultérieure des prix.
Taux de financement et trajectoire des prix
Afin de préserver la lisibilité du graphique, les données de 2021 sont divisées en deux périodes : janvier à mai, puis août à décembre. Les graphiques ci-dessous illustrent clairement les régularités suivantes :
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Le taux de financement suit globalement l’évolution du prix : lorsque le prix monte fortement, le taux augmente également ;
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Le taux atteint son sommet avant le prix, puis chute brutalement en cas de krach ;
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Toutefois, la baisse des prix n’est pas une condition suffisante pour expliquer celle du taux ;
La baisse des taux et la liquidation des leviers constituent-elles une condition suffisante pour une hausse continue dans un contexte de marché haussier ? Odaily examine cette question dans la section suivante à travers une analyse rétrospective basée sur les données.
La baisse des taux est-elle une condition suffisante pour une hausse ?
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Plage des taux : Étant donné que les pics de taux varient selon les jetons, l’intervalle de baisse retenu est de 0,02 % à 0,07 % pour le BTC, et de 0,02 % à 0,1 % pour l’ETH et le SOL.
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Intervalle temporel : En 2021, les taux étaient collectés toutes les huit heures. La moyenne quotidienne est calculée à partir de trois prélèvements journaliers. La différence correspond à la moyenne du jour moins celle de la veille.
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Source des prix : Les données historiques proviennent de CoinGecko.
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Critères de hausse : Deux dimensions sont prises en compte : « Le prix remonte-t-il le lendemain d’une forte baisse des taux ? » et « Le cours le plus bas dans les trois jours suivant la baisse des taux constitue-t-il aussi le plus bas niveau des sept jours (c’est-à-dire, y aura-t-il une nouvelle baisse dans les sept jours) ? ».
Sur la base de ces paramètres et méthodes statistiques, les données présentées dans le tableau ci-dessous nous permettent d’observer les conclusions suivantes :
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Un creux des prix est positivement corrélé à un creux des taux : plus la baisse des taux est importante, plus la probabilité d’un rebond est élevée ;
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Lorsque la baisse est modérée (environ entre 0,02 % et 0,03 %), elle ne semble pas liée à l’évolution future du marché, avec des probabilités de hausse ou de baisse quasi égales ;
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Les coefficients de corrélation varient fortement selon les cryptomonnaies : pour le BTC et le SOL, une baisse significative des taux est nécessaire pour servir de base à une reprise ; pour l’ETH, une baisse des taux favorise généralement un rebond, mais cet effet est peu sensible à l’amplitude de la baisse.
Conclusion
La baisse des taux de financement peut offrir une indication partielle sur l'évolution future du marché. Toutefois, dans le cas actuel, l'amplitude de la baisse étant limitée, elle relève d'une fourchette peu significative et donc inappropriée comme indicateur fiable. Néanmoins, dans un contexte de marché haussier, il est fréquent d’observer des niveaux élevés de levier et de taux suivis d’un krach éclair, phénomène qui pourrait servir de référence pour anticiper les mouvements futurs.
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