Plongée au cœur du profit de Nvidia, à la recherche d'un secteur Web3.0 en train d'être « ignoré »
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Plongée au cœur du profit de Nvidia, à la recherche d'un secteur Web3.0 en train d'être « ignoré »
Quelle est l'inspiration que NVIDIA apporte au Web3.0 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Hedy Bi, Institut de recherche OKG
Récemment, Nvidia a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre 2023, dépassant les attentes de Wall Street et performant remarquablement lors des échanges tardifs à la Bourse américaine. À travers une analyse des comptes de Nvidia par l'Institut de recherche OKG, nous avons constaté que sa principale source de profit provient de son activité Data Center (18,4 milliards USD), qui a enregistré une croissance supérieure à 400 % au quatrième trimestre de l'exercice 2024, représentant 83,3 % du chiffre d'affaires total. Toutefois, nous risquons parfois de limiter notre vision à une perspective unique concernant les activités de Nvidia, ce qui ne reflète pas pleinement la logique commerciale fondamentale de l'entreprise ni les ambitions de son fondateur, Jensen Huang. Qu'est-ce donc qu'un centre de données pour Nvidia ? Et comment cette approche allégée axée sur une quête extrême des données peut-elle inspirer le Web3.0 où « les données sont un actif » ? Cet article tentera d’élucider ces questions.
Figure 1 : Schéma des résultats financiers du quatrième trimestre de l’exercice comptable 2024* de Nvidia
Source : Quarterly results, appeconomyinsights.com
Note : Les exercices comptables varient selon les entreprises
Qu’est-ce qu’un centre de données générant d’énormes revenus pour Nvidia ?
Dans une récente interview avec Lauren Goode, Jensen Huang a déclaré : « Nous construisons un nouveau type de centre de données. Nous l’appelons une usine d’intelligence artificielle. Aujourd’hui, les centres de données sont configurés de manière à ce que plusieurs utilisateurs partagent un ensemble d’ordinateurs et stockent leurs fichiers dans ces grands centres. » Selon les derniers résultats financiers de Nvidia, son activité Data Center inclut des puces IA, dont plus de la moitié des revenus provient des fournisseurs de cloud, avec un taux de marge opérationnelle atteignant un nouveau record historique (61,6 %). Cette croissance s’explique par l’adoption par Nvidia d’un modèle allégé combiné à une stratégie de « vendre des pelles » (voir Figure 2).
Figure 2 : Exemple du H100, modèle allégé + « vendre des pelles » adopté par Nvidia
Source : Institut de recherche OKG Research, Vision Capital
Nvidia n’est pas seul à graviter autour des données. Selon le dernier rapport annuel de Microsoft (Figure 3), son véritable moteur de profit n’est pas son produit phare Office, mais plutôt son activité Intelligence Cloud, dédiée au stockage et au traitement des données.
Figure 3 : Rapport financier de Microsoft pour l’exercice 2023
Source : Informations publiques sur le site officiel de Microsoft
Du point de vue de l’IA vers le Web3.0, les données seront aussi le cœur du profit
Lorsque nous passons du Web2 au Web3.0, la logique centrale reste inchangée. Dans le Web3.0, lorsque toutes les données sont open source, toute personne peut consulter via un explorateur blockchain les transactions et données en chaîne. Surtout avec l’émergence d’applications innovantes comme GameFi, DeFi, DeSci ou encore DePIN, un grand nombre d’utilisateurs vont focaliser leur attention sur ces nouvelles applications. Or chaque interaction de ces applications génère des données en chaîne, désormais facilement accessibles, ce qui fait que les modèles économiques liés aux données et leurs potentiels profits sont souvent négligés. Comme nous nous concentrons sur le produit Office de Microsoft, ignorant que c’est justement Intelligence Cloud, lié aux données, qui génère le plus gros revenu.
Les activités liées aux données chez ces deux géants technologiques méritent également réflexion pour le Web3.0. Le segment générant le plus de revenus chez Microsoft et Nvidia n’est pas directement producteur de données, mais y est étroitement lié. Dans la chaîne de valeur de l’IA, l’activité la plus rentable de Nvidia se situe précisément au niveau des données / algorithmes plutôt qu’à celui des applications. Ou, comme le dit Jensen Huang : « Nous évitons autant que possible de servir un secteur spécifique, mais excellons dans le calcul d’intelligence artificielle ». C’est grâce à cette caractéristique de « faible spécialisation sectorielle, très basique » que Nvidia peut servir de nombreux secteurs.
Actuellement, les applications d’IA nécessitent d’importantes ressources de calcul et de stockage pour effectuer des traitements et analyses de données haute performance. Les centres de données de Nvidia offrent une puissante capacité de calcul et des installations de stockage à grande échelle.
Dans le Web3.0, des entreprises telles que Chainalysis et OKLink développent leur empreinte commerciale autour des données en chaîne (Figure 4). Ce modèle économique centré directement sur les données en chaîne rappelle la stratégie de Nvidia qui « évite de servir un secteur particulier », autrement dit, elles peuvent apporter de la valeur à tous les écosystèmes de blockchains publiques. Plus elles intègrent de blockchains publiques, plus leur valeur commerciale augmente, reflétant indirectement leur puissante capacité de traitement des données.
Figure 4 : Carte des activités de données en chaîne d’OKLink
Source : oklink.com
Contrairement au Web2, les données dans le Web3.0 ne sont plus contrôlées par des plateformes centralisées. Les utilisateurs ont davantage d’opportunités pour gérer efficacement leurs propres données. Le Web3.0 accorde aux individus souveraineté et contrôle sur leurs données. Dans le Web3.0, les données ne sont plus simplement utilisées passivement, mais deviennent un actif clé permettant aux utilisateurs de participer à l’innovation, aux échanges de valeur et à la co-construction collaborative. Ce changement suscite de nouvelles approches en matière de traitement, vérification, protection de la vie privée et analyse des données, offrant aux utilisateurs de nouvelles opportunités et possibilités.
Celui qui bâtira en premier le système de données du Web3.0 prendra une avance décisive
Au-delà de l’exploration ponctuelle dans des domaines spécifiques comme l’analyse des données en chaîne ou la protection de la vie privée, d’un point de vue systémique similaire à celui de la chaîne de valeur de l’IA — composée de couches matérielles, données/algorithme, grands modèles et applications — Nvidia, en se concentrant sur le calcul IA, touche aux niveaux matériel, données/algorithme et grands modèles, ce qui lui a permis progressivement d’établir une position dominante difficilement atteignable par ses concurrents.
De même, la chaîne de valeur du Web3.0 peut être divisée en couche blockchain, couche de services et couche applicative (Figure 5). Par exemple, au niveau de la blockchain, les explorateurs blockchain constituent un outil fondamental pour consulter les données en chaîne, soutenant ainsi l’analyse de données, les rapports de recherche ou les services consultatifs. De plus, la résolution des problèmes d’extension des données est devenue un domaine stratégique, avec des solutions Layer2 offrant un débit transactionnel plus élevé et des frais réduits, essentielles pour construire des applications Web3.0 évolutives et traiter de grandes quantités de données. Au niveau des services, l’identité numérique, les portefeuilles, etc., reposent tous sur la vérification, le suivi et la visualisation des chemins des données en chaîne. Enfin, au niveau applicatif, des solutions personnalisées répondent aux besoins spécifiques de différents secteurs, comme les actifs réels tokenisés (RWA) ou les outils d’analyse des données en chaîne dans le secteur financier. Les activités centrées sur les données en chaîne peuvent traverser l’ensemble de la chaîne de valeur.
Figure 5 : Piles technologiques comparées de l’IA et du Web3
Source : Institut de recherche OKG Research
Toutefois, les données en chaîne possèdent une particularité : elles sont décentralisées et open source. Par conséquent, contrairement au « centre de données » de Nvidia, il n’existe pas de notion de « centre » dans le Web3.0. Néanmoins, les entreprises capables de construire leur propre système de données en chaîne — ou, en termes Web3.0, leur propre « écosystème » — obtiendront un avantage absolu dans l’industrie. Actuellement, deux modèles commerciaux principaux prévalent.
Le premier consiste à construire un écosystème autour d’une blockchain publique, un modèle illustré par succès de l’écosystème Ethereum, qui abrite de nombreuses applications décentralisées (DApps) et plateformes de contrats intelligents, attirant un large éventail de développeurs et d’utilisateurs.
Le second modèle, souvent ignoré, consiste à « entrer directement dans les données en chaîne pour construire un système de données ». Du fait que les données en chaîne soient open source, leur valeur commerciale est souvent sous-estimée. Pourtant, certaines entreprises ont commencé à s’y positionner depuis plusieurs années. Par exemple, OKLink utilise un explorateur multi-chaînes comme point d’accès aux données, développant continuellement des outils adaptés aux institutions B2B selon les exigences réglementaires actuelles, afin de répondre aux besoins variés des utilisateurs.
Ce modèle met l’accent sur la fourniture de services de données en chaîne fiables et de haute qualité, évoluant continuellement grâce à l’innovation des outils pour satisfaire les besoins variés des industries et utilisateurs. En particulier, alors que l’industrie passe d’une croissance anarchique à un développement conforme aux régulations, les exigences des institutions financières concernant les actifs se traduisent désormais directement par des données en chaîne. Dans le Web3.0, les données en chaîne équivalent à des actifs ; ainsi, construire systématiquement un système de données en chaîne devient crucial pour ce secteur (Figure 6).
Figure 6 : Cartographie industrielle du secteur des données en chaîne du Web3.0
Source : Institut de recherche OKG Research
Concernant l’aspect open source, certains cas du secteur du big data nous offrent des enseignements : les trois entreprises américaines Cloudera, Hortonworks et MapR, pionnières autour de Hadoop, ont réussi à commercialiser cette technologie, trouvant de nouveaux modèles économiques et créant une immense valeur marchande. À noter que Cloudera et Hortonworks sont cotées au NYSE, témoignant de la reconnaissance du marché.
Des écarts de centaines de fois encore à espérer
Actuellement, la capitalisation boursière de Nvidia dépasse les 2 000 milliards USD, et son activité Data Center représente environ 1 600 milliards USD en valorisation ; celle de Microsoft dans le domaine des données est estimée à environ 1 200 milliards USD. En revanche, les acteurs du secteur des données en chaîne évoluent encore avec la montée du nouvel écosystème Web3.0. D’après les informations publiques disponibles, la valorisation maximale d’une entreprise dans ce secteur atteint aujourd’hui 8,6 milliards USD, soit un écart de plus de cent fois par rapport aux géants technologiques du Web2.
À l’ère du Web2, les entreprises ayant fortement misé sur les données et s’étant spécialisées dans des aspects spécifiques comme le calcul ou le stockage ont toutes connu une reconnaissance massive sur le marché. À l’ère du Web3.0, cette expérience peut nous guider. Les entreprises capables de prendre les devants pour construire un système autour des données en chaîne occuperont une position dominante dans cet univers décentralisé du Web3.0.
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