ARK Invest rapport de recherche : le bitcoin atteindra 2,3 millions de dollars
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ARK Invest rapport de recherche : le bitcoin atteindra 2,3 millions de dollars
En 2024, le bitcoin connaîtra des catalyseurs majeurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Qin Jin
Le 2 février, ARK Invest, la société de gestion fondée par Cathie Wood surnommée « Woodstock » et émettrice d'ETF Bitcoin, a publié un rapport phare annuel intitulé « Big Ideas 2024 : Défier les conventions, façonner l’avenir », long de 160 pages.
Ce rapport de 160 pages couvre des thèmes tels que l’intelligence artificielle, le Bitcoin, les contrats intelligents, la robotique, les portefeuilles numériques, les véhicules électriques, les fusées réutilisables et l’impression 3D. Il se compose au total de 15 sections, mettant particulièrement l’accent sur l’intelligence artificielle, le Bitcoin et les véhicules électriques.
Nous savons que parmi les 11 ETF Bitcoin au comptant approuvés par la SEC américaine le 10 janvier, figure notamment l’ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), géré par ARK Invest, dirigée par Cathie Wood. Avant même l’approbation par la SEC de cet ETF, Cathie Wood détenait déjà près de 80 millions de dollars dans le fonds Bitcoin GBTC de Grayscale. Bien entendu, après le lancement de son propre ETF Bitcoin, elle a progressivement désinvesti du GBTC pour se recentrer sur son ARKB.
Au sens strict, Cathie Wood est une fervente croyante du Bitcoin. Précédemment, Larry Fink, fondateur de BlackRock, s'était également qualifié lui-même de partisan du Bitcoin.
Au 2 février, en seulement 16 séances depuis le lancement des ETF Bitcoin, l’ARKB avait accumulé 16 415 bitcoins, d’une valeur d’environ 700 millions de dollars, se classant ainsi troisième derrière BlackRock et Fidelity.
Carbon Chain Value extrait ici les parties du rapport « Big Ideas 2024 » traitant spécifiquement du Bitcoin afin d’en offrir une lecture informative aux lecteurs. Le rapport aborde le Bitcoin selon deux axes principaux : une section « Allocation du Bitcoin », qui souligne l’importance croissante du Bitcoin dans les portefeuilles d’investissement ; et une section « Bitcoin en 2023 », qui met en avant la résilience et la capacité de rebond du Bitcoin après les difficultés rencontrées en 2022.
Dans la section « Allocation du Bitcoin », le rapport indique que le Bitcoin constitue une classe d’actifs relativement nouvelle, dont le marché est volatile et incertain. En grande partie non régulé, l’investissement dans le Bitcoin peut être plus exposé à la fraude et à la manipulation que les placements réglementés. Le Bitcoin fait face à des risques majeurs et singuliers, notamment des fluctuations de prix importantes, un manque de liquidité et le risque de vol.
ARK précise que les informations fournies dans ce rapport sont basées sur ses propres recherches et ne constituent en aucun cas une recommandation d’investissement.
Selon les recherches d’ARK, le Bitcoin est désormais une classe d’actifs autonome, méritant une allocation stratégique au sein des portefeuilles institutionnels.
Dans la section « Allocation du Bitcoin », le rapport compare le Bitcoin à d’autres actifs comme les matières premières, l’immobilier, les obligations et les actions selon six dimensions : historique, investissabilité, valeur fondamentale, rendement, gestion et études de cas.
Le rapport affirme qu’à long terme, le Bitcoin surpasse tous les autres actifs. Par exemple, au cours des sept dernières années, le rendement annualisé moyen du Bitcoin s’élève à environ 44 %, contre 5,7 % pour les autres actifs principaux.
Avec une vision à long terme, les investisseurs peuvent tirer profit du Bitcoin. La volatilité du Bitcoin peut masquer ses hauts rendements, mais une stratégie d’investissement sur le long terme reste essentielle. Plutôt que de se demander « quand », il vaut mieux se demander « pendant combien de temps ».
Historiquement, tout investisseur ayant acheté et conservé du Bitcoin pendant au moins cinq ans a réalisé un gain, quelle que soit la date d’achat.
Le Bitcoin présente une très faible corrélation avec les actifs traditionnels. Historiquement, l’évolution du prix du Bitcoin n’est pas fortement corrélée à celle des autres catégories d’actifs. Au cours des cinq dernières années, la corrélation moyenne entre le rendement du Bitcoin et celui des actifs traditionnels s’élève à seulement 0,27.
Le Bitcoin joue un rôle important dans la maximisation du rendement ajusté au risque. Les recherches d’ARK, centrées sur la volatilité et le rendement des classes d’actifs traditionnelles, montrent qu’un portefeuille optimisé pour un rendement ajusté au risque aurait dû allouer 19,4 % de ses fonds au Bitcoin en 2023.
Calculé sur une base mobile de 5 ans, l’allocation au Bitcoin aurait permis de maximiser le rendement ajusté au risque au cours des neuf dernières années.
Selon notre analyse, l’allocation optimale sur 5 ans au Bitcoin était de 0,5 % en 2015. Depuis cette date, la proportion moyenne d’allocation au Bitcoin s’élève à 4,8 %, atteignant 19,4 % en 2023 seulement.
Quel impact une allocation optimale au Bitcoin pourrait-elle avoir ? Répartir une part des 250 000 milliards de dollars d’actifs investissables mondiaux vers le Bitcoin aurait un effet significatif sur son prix. Par exemple, une allocation de 1 % ferait grimper le prix du Bitcoin à environ 120 000 dollars. Une allocation de 4,8 % ferait passer le prix à 550 000 dollars. Et une allocation de 19,4 % pousserait le prix jusqu’à 2,3 millions de dollars.
Dans la section « Bitcoin en 2023 », le rapport indique que le prix du Bitcoin a bondi de 155 % en 2023, portant sa capitalisation boursière à 827 milliards de dollars.
Pour la première fois en quatre ans, le prix du Bitcoin a dépassé la moyenne mobile on-chain. Ce dernier, indicateur original d’ARK, sert historiquement de point fiable de séparation entre périodes de risque accru et de risque réduit sur le marché Bitcoin. Lorsque le prix du Bitcoin franchit cette moyenne, cela signale généralement le début d’un marché haussier.
L’année 2023 a apporté des réponses cruciales aux crises de 2022, marquées par l’effondrement de la stablecoin algorithmique UST, la chute de Luna, la faillite de Celsius, l’effondrement par ruée vers la sortie de FTX, la faillite de BlockFi et l’annonce de la faillite de Genesis.
Les développements clés de 2023 incluent : l’arrestation à Manhattan de Do Kwon, inculpé de huit chefs d’accusation ; l’Autorité monétaire de Singapour interdisant aux cofondateurs de 3AC de participer aux activités des marchés financiers pendant neuf ans ; l’approbation par le tribunal de faillite du plan de restructuration de Celsius, visant à restituer des actifs aux clients ; le jugement par la cour du district sud de New York condamnant SBF à sept chefs de fraude liés à l’effondrement de FTX ; l’autorisation judiciaire accordée à BlockFi pour entamer une liquidation partielle au bénéfice de ses créanciers ; et enfin, le règlement conclu entre la société de prêt cryptographique Genesis et sa maison mère DCG, impliquant un remboursement de 620 millions de dollars.
Le Bitcoin s’est avéré un refuge sûr lors de l’effondrement bancaire régional. Début 2023, durant l’effondrement sans précédent des banques régionales américaines, le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 40 %, soulignant son rôle de protection contre le risque de contrepartie.
La forte augmentation du nombre d’inscriptions annonce un nouveau rôle du réseau Bitcoin, allant au-delà du simple règlement de transactions. Les inscriptions (« inscriptions ») ont été lancées en janvier 2023, introduisant un système de numérotation unique pour chaque Bitcoin.
L’unité la plus petite du Bitcoin, le « satoshi », est définie par sa position dans la blockchain. Chaque « satoshi » devient identifiable et immuable, permettant aux utilisateurs d’y graver leurs données, images ou textes.
Les fondamentaux du Bitcoin n’ont pas été affectés par la crise de 2022 et ont continué à se développer rapidement en 2023.
Le CME a dépassé Binance pour devenir le plus grand exchange mondial de contrats à terme Bitcoin. Après les chocs de 2022, la demande croissante pour une infrastructure plus réglementée et sécurisée a entraîné un déplacement des dynamiques du marché Bitcoin vers les États-Unis. Les contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) ont atteint un volume record de 4,5 milliards de dollars en positions ouvertes.
Le Bitcoin évolue vers un actif refuge fiable. Face à l’incertitude macroéconomique croissante et à la perte de confiance dans les formes traditionnelles de « fuite vers la sécurité », le Bitcoin s’impose comme une alternative viable.
ARK évalue le Bitcoin comme actif de risque selon six critères : sécurité et protection du capital, diversification, horizon d’investissement à long terme, liquidité et accessibilité, couverture contre l’inflation.
Le Bitcoin connaîtra en 2024 plusieurs catalyseurs majeurs.
Premièrement, le lancement des ETF Bitcoin au comptant.
Le 11 janvier 2024, le lancement des ETF Bitcoin au comptant a posé les bases d’un nouveau chapitre pour le développement du Bitcoin, offrant aux investisseurs un accès plus direct, plus réglementé et plus liquide. Négociés sur les principales bourses de valeurs, ces ETF permettent d’acheter et vendre des parts via un compte de courtage existant, réduisant ainsi la courbe d’apprentissage et la complexité opérationnelle liées à l’investissement direct dans le Bitcoin.
Deuxièmement, la halving du Bitcoin. Ce phénomène, qui se produit environ tous les quatre ans, divise par deux la récompense accordée pour l’extraction de nouveaux blocs Bitcoin. Historiquement, chaque halving a coïncidé avec le début d’un marché haussier. Attendue en avril 2024, cette halving réduira le taux d’inflation du Bitcoin de ~1,8 % à ~0,9 %.
Troisièmement, la reconnaissance institutionnelle. Grâce à la résilience et à la performance persistantes du Bitcoin, la perception de celui-ci a évolué — passant d’un outil spéculatif à un placement stratégique dans les portefeuilles diversifiés — une tendance qui devrait caractériser l’année 2024.
Larry Fink, PDG de BlackRock, incarne parfaitement cette évolution, ayant modifié sa position initiale de scepticisme pour reconnaître aujourd’hui le potentiel du Bitcoin comme « placement de qualité ».
Enfin, l’évolution réglementaire. Les faillites de FTX et de Celsius ont stimulé la mise en place d’un cadre réglementaire plus transparent et ouvert pour les cryptomonnaies à l’échelle mondiale, y compris aux États-Unis où un projet de loi pourrait être adopté pour établir un tel cadre, ainsi que la mise en œuvre du règlement européen sur les marchés des actifs numériques (MiCA), imposant aux fournisseurs de portefeuilles et exchanges cryptos dans l’UE d’obtenir une licence pour exercer légalement.
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