Plus de 30 millions de dollars de TVL en 4 jours : quelles sont les innovations de Vector Reserve ?
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Plus de 30 millions de dollars de TVL en 4 jours : quelles sont les innovations de Vector Reserve ?
Un nouveau protocole combinant le concept LPD et LRT au sein de l'engouement croissant pour la re-staking.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Meteor, ChainCatcher
Édition : Marco, ChainCatcher
Si 2023 a été l'année dominée par les LST (jetons de mise liquide) dans le domaine DeFi, alors 2024 sera l'année du DeFi dirigée par les LRT (jetons de sur-mise liquide). À l'approche de la mise à niveau de Cancun sur Ethereum, le secteur de la mise et de la sur-mise d'Ethereum s'est rallumé. De nombreux nouveaux protocoles et concepts basés sur les LRT ont émergé, dont le nouveau projet Vector Reserve qui combine deux concepts populaires actuels : LPD et LRT/LST.
Concernant les LPD (dérivés de position ou dérivés de fourniture de liquidité), lors de la vague de popularité du secteur LSDfi, certains projets avaient déjà proposé le concept de LPDfi — finance des dérivés de liquidité — et plusieurs projets incarnent ce concept sur le marché, tels que Logarithm Finance, Limitless, Entangle et Good Entry.
Les produits LPD visent à résoudre le problème des pertes impermanentes causées aux LP actifs dans certains protocoles DeFi similaires à Uniswap V3, tout en maximisant les rendements des fournisseurs de liquidité (LP).
« Tirer parti à plusieurs niveaux » : progression successive entre LST, LRT et LPD
Les LST désignent les jetons de mise liquide (par exemple rETH de Rocket Pool, cbETH de Coinbase, etc.). Ils permettent aux utilisateurs ayant misé ETH d'accéder à la valeur de leurs avoirs et aux récompenses de mise via un jeton liquide négociable.
Les LRT représentent les jetons de sur-mise liquide (par exemple rstETH de Retake Finance, ezETH de Renzo, eETH d’Ether.fi, etc.), qui constituent la prochaine étape pour augmenter les rendements des LST. En exploitant les mécanismes offerts par EigenLayer, ils permettent aux détenteurs d'ETH et de LST d'obtenir davantage de récompenses en sur-mettant leurs actifs.
Les LPD, ou dérivés de position de liquidité, forment une nouvelle catégorie d'actifs conçue pour capter toute la valeur du marché LST/LRT de manière sécurisée et diversifiée, offrant ainsi des rendements supérieurs.
Par rapport aux revenus issus de la sur-mise des LRT, les LPD vont plus loin en améliorant encore les rendements grâce au mécanisme « Superfluid Stake » d’EigenLayer (récompenses de sur-mise et de Superfluid Stake). Le concept de Superfluid fait partie intégrante d’EigenLayer et peut être compris comme la possibilité de miser des jetons LP, une idée qui suscite un grand intérêt depuis son lancement.
« Le concept de Superfluid Stake a été initialement introduit par Osmosis, qui a lancé cette fonctionnalité en mars 2022. La fonction Superfluid Stake d'Osmosis permet aux utilisateurs de miser des jetons LP provenant de pools OSMO, renforçant ainsi la sécurité du réseau Osmosis tout en générant des revenus supplémentaires. Par la suite, EigenLayer a également lancé sa propre version de Superfluid Stake, permettant aux utilisateurs de miser des jetons LP issus de pools de liquidité comprenant ETH ou des dérivés d'ETH, augmentant ainsi le rendement perçu par les détenteurs de jetons LP grâce aux frais de transaction. »
Présentation de Vector Reserve
Vector Reserve est un projet DeFi combinant les concepts de sur-mise et de dérivés de liquidité. Son cœur repose sur l'utilisation des LST et LRT afin de créer des LPD diversifiés dans les pools de liquidité traditionnels ETH/LST ou ETH/LRT, puis d'augmenter davantage les rendements via Superfluid Stake.
En termes simples, le principal atout de vETH réside dans la possibilité de miser des jetons LP plutôt que des jetons individuels classiques. En utilisant Superfluid Stake, Vector réserve permet de remiser les jetons LP dans EigenLayer pour générer des revenus supplémentaires, ce qui confère à vETH un rendement bien supérieur à celui obtenu en misant simplement sur une plateforme LST ou via la sur-mise LRT.
vETH et VEC : des innovations marquantes
L'écosystème Vector Reserve comprend deux types de jetons : vETH (jeton LP misé) et VEC (jeton de gouvernance natif).
vETH : le LPD de Vector Reserve
vETH (Vector ETH) est un jeton ERC20 indexé sur ETH, obtenu (frappé) en déposant des paires ETH avec des LST/LRT dans un pool de liquidité. Il représente un actif tokenisé exprimé en ETH, correspondant à une position LP face aux LST et LRT. C’est un actif durable, géré en risque et à haut rendement, destiné aux participants du marché DeFi. vETH fournit de la liquidité sous forme de LST et contribue à la liquidité du jeton de gouvernance VEC. Cette double utilité fait de vETH un actif polyvalent et précieux (offrant une source de revenus durable et soutenant la réserve du jeton de gouvernance VEC).
vETH constitue également un agrégat de rendements, dont les sources incluent :
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Revenus des LST et LRT : les détenteurs de vETH bénéficient des rendements générés par les positions LP, ainsi que par les LST et LRT via Vector Reserve.
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Frais de transaction et émissions : en participant à des pools LP sur plusieurs chaînes et DEX, vETH accumule des frais de transaction et des récompenses d’émission, augmentant ainsi son potentiel de rendement.
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Mise : grâce à Superfluid Stake d’EigenLayer, vETH permet la sur-mise de jetons LP ETH.
Les avantages de vETH par rapport aux solutions LST/LRT actuelles dans DeFi sont les suivants :
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Potentiel accru de rendement : les LPD offrent des retours supérieurs à la simple détention des actifs sous-jacents ;
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Diversification : contrairement à un investissement ponctuel, les LPD offrent une exposition variée à l’ETH, répartissant le risque sur plusieurs plateformes et protocoles ;
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Flexibilité et liquidité : les LPD conservent la liquidité des actifs de base tout en ajoutant utilité et potentiel de rendement, offrant aux investisseurs stabilité et souplesse.
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Corrélation au marché : des LPD comme vETH maintiennent une forte corrélation avec leurs actifs sous-jacents libellés en ETH, offrant une liquidité profonde, une grande stabilité et des taux de rendement élevés.
VEC : le jeton de gouvernance de Vector Reserve
VEC est la pierre angulaire de l'écosystème Vector Reserve, jouant de multiples rôles dans l’accumulation de valeur, les incitations, l’utilité et la gouvernance. VEC interagit avec vETH pour créer un écosystème circulaire et durable. Les incitations VEC encouragent la création de vETH, ce qui augmente en retour le soutien des réserves et la valeur de VEC.
Le jeton VEC est conçu pour s’apprécier progressivement au fil du temps, grâce à un modèle économique durable intégrant la génération de revenus réels à partir de vETH et une gestion stratégique des fonds :
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Partage des revenus : une partie des revenus et frais générés par vETH est directement utilisée pour soutenir la valeur de VEC, créant ainsi un cycle économique durable.
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Gestion des fonds : Vector Reserve adopte une stratégie de gestion patrimoniale basée sur ETH, garantissant la stabilité économique à long terme du jeton VEC.
Afin d’équilibrer l’offre de jetons VEC, de contrôler l’inflation, de stabiliser la valeur à long terme et de favoriser l’augmentation des dépôts dans le protocole, les mesures suivantes seront appliquées :
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Émission à rabais pour stimuler la croissance : les jetons VEC peuvent être frappés à prix réduit, encourageant ainsi la croissance tout en préservant leur valeur ;
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Contrôle de l'inflation : la quantité de VEC et des obligations VEC est gérée afin d'éviter une inflation excessive.
Comme dans d'autres protocoles DeFi, les détenteurs du jeton VEC disposent de droits de gouvernance leur permettant de participer aux décisions clés concernant l'avenir du protocole Vector Reserve. Les détenteurs peuvent proposer des changements et voter, assurant ainsi que l'évolution du protocole serve les intérêts de la communauté, avec un processus de gouvernance transparent qui renforce la culture communautaire autour de VEC.
Économie des jetons de Vector Reserve
Actuellement, l'offre initiale du jeton natif VEC de l'écosystème Vector Reserve est fixée à 10 000 000 unités.
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Prévente : 500 000 jetons, destinés aux premiers soutiens du protocole, sans période de vesting (la prévente a levé 180 ETH au total et est désormais terminée) ;
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LBP Fjord Foundry : 500 000 jetons, pouvant être vendus lors du LBP, sans période de vesting ;
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Conseillers : 500 000 jetons, débloqués linéairement sur 12 mois ;
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Réserve : 500 000 jetons, utilisés pour le market-making, débloqués linéairement sur 12 mois ;
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Trésorerie : 2 000 000 jetons, alloués aux partenariats et à la croissance de l'écosystème, débloqués linéairement sur 2 ans ;
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Incitations : 6 000 000 jetons, destinés aux incitations à la liquidité, débloqués linéairement sur 3 ans.
Conclusion
Au moment de la rédaction, le site de Vector Reserve indique que le protocole a reçu des dépôts de 2 244 ETH (environ 5,15 millions de dollars), avec une TVL dépassant 30,42 millions de dollars. Le prix du jeton VEC est d’environ 40 dollars. Ses actifs de trésorerie sont entièrement publics et transparents.
À ce jour, ayant atteint plus de 30 millions de dollars de TVL en moins de quatre jours, Vector Reserve affiche des données supérieures à celles du populaire protocole de mise liquide ether.fi en 2023.
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