Les « chiens de terre » sur Solana offrent-ils un meilleur rapport coût-performance ? Calculons la situation réelle du jeu des « chiens de terre » avec la formule de Kelly
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Les « chiens de terre » sur Solana offrent-ils un meilleur rapport coût-performance ? Calculons la situation réelle du jeu des « chiens de terre » avec la formule de Kelly
Le jeu des « chiens terrestres » semble offrir des cotes très élevées, mais il ignore l'effet de survivant.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Frank, PANews
Spéculer sur les « chiens locaux » (meme coins) semble être le code inaltérable de la richesse dans l'écosystème crypto. Ce domaine regorge d'histoires incroyables d'enrichissement fulgurant et constitue une niche privilégiée pour ceux qui espèrent réaliser de gros gains avec peu d'investissement. De l'Ethereum à BSC, puis jusqu’au Solana actuel, d’un côté, quelques veinards ont pu atteindre la liberté financière grâce à des envolées spectaculaires. De l’autre, la majorité des investisseurs voient leurs capitaux réduits à néant après chaque tentative.
Actuellement, certains affirment que bien que les tentatives sur les « chiens locaux » soient plus souvent perdantes que gagnantes, un seul gain peut rapporter plusieurs dizaines de fois l’investissement initial, ce qui en ferait un excellent créneau d’extraction de valeur. Mais du point de vue d’un investissement rationnel, participer aux projets Solana est-il une décision justifiée ? PANews va ici analyser en profondeur ce créneau selon des critères pratiques, de taux de réussite, de cote et en appliquant la formule de Kelly.
Supposons que vous disposiez d’un capital de 1000 dollars. Chaque investissement dans un « chien local » sur Solana se termine soit par une perte totale, soit par un gain de 10x. Devriez-vous investir ? Et si oui, quelle proportion de votre capital utiliser ?
Spéculer sur les « chiens locaux » de Solana est-il plus rentable ?
Solana s'est imposé comme la blockchain la plus brillante lors du dernier cycle haussier. En un an, son cours a augmenté jusqu’à 15 fois, soutenu par une croissance significative des données on-chain. Selon Defillama, le 22 décembre 2023, le volume total des transactions journalières sur Solana a atteint un sommet de 2,6 milliards de dollars, dépassant ainsi le pic annuel d’Ethereum à 2,5 milliards de dollars, faisant de Solana la blockchain la plus active à ce moment-là. Cette activité intense est étroitement liée à la frénésie spéculative autour des « chiens locaux » sur Solana.
Comparé aux « chiens locaux » traditionnels d’Ethereum, ceux de Solana présentent plusieurs particularités : frais de gaz faibles, forte activité transactionnelle, et contrats-token avec moins de portes dérobées.
Frais de gaz : les frais moyens de transaction sur Ethereum varient de quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars. Sur Solana, ces frais sont quasiment négligeables.
Moins de portes dérobées dans les contrats : contrairement aux nombreux pièges présents dans les contrats Ethereum — tels que les schémas Ponzi, les taxes élevées ou les mécanismes d’absorption automatique — Solana, en raison de sa conception technique, ne comporte pratiquement aucune porte dérobée autre que l’émission supplémentaire ou les permissions contractuelles (et celles-ci sont facilement visibles via les explorateurs de données on-chain).
Un coût d’erreur plus faible : le prix du SOL, jeton natif de Solana, étant bien inférieur à celui de l’ETH, il offre un seuil d’entrée plus accessible pour les chercheurs de « chiens en or ». Beaucoup investissent environ 0,1 SOL (soit environ 10 dollars), alors qu’en comparaison, ce montant serait insuffisant pour couvrir un seul frais de transaction sur Ethereum.
Ces conditions font apparaître les « chiens locaux » sur Solana comme une opportunité alléchante où l’on pourrait transformer un vélo en moto. Mais est-ce vraiment le cas ?
Une « salle d’abattage » où le joueur perd toujours
Les habitués savent bien que spéculer sur les « chiens locaux » relève presque entièrement du jeu de hasard. Ce type d’activité ressemble davantage à un pari ou à une loterie qu’à un véritable investissement. Si l’on considère cette pratique comme un jeu de hasard, la formule de Kelly devient alors l’outil mathématique le plus pertinent pour évaluer s’il faut y participer, et dans quelle proportion de son capital.
La formule de Kelly (Kelly Criterion) est une équation mathématique utilisée pour optimiser la gestion des fonds dans les jeux de hasard et l’investissement. Son principe central consiste à déterminer quelle fraction du capital doit être engagée afin de maximiser la croissance à long terme lorsque les paris offrent une espérance positive. Proposée par John L. Kelly en 1956 initialement pour des problèmes de transmission d’information, elle s’est révélée extrêmement efficace dans les domaines des paris et de l’investissement.
La forme de base de la formule est :
F : proportion du capital à investir
B : cote (si vous investissez 1 dollar et gagnez 10, la cote nette est de 9)
P : taux de réussite (si sur 100 investissements, 3 réussissent, P = 3 %)
Q : taux d’échec (q = 1 - p)
Cette formule permet de calculer la part optimale du capital à engager à chaque pari ou investissement afin de maximiser la croissance à long terme. Un de ses principes clés est d’équilibrer risque et rendement, évitant ainsi les pertes catastrophiques dues à un surengagement.
Appliquons maintenant la formule de Kelly pour évaluer quelle proportion du capital devrait être investie dans les « chiens locaux » sur Ethereum et Solana.
Nous utilisons des données sur 24 heures : durant cette période, 1743 nouveaux projets « chiens locaux » ont été lancés sur Solana, contre environ 213 en moyenne sur Ethereum.
Définissons ici les critères d’un « chien en or » potentiel : au moins 100 détenteurs, et une hausse supérieure à 10x en 24 heures.
Sous ces conditions, on compte 7 « chiens en or » potentiels sur Ethereum, contre 28 sur Solana.
Supposons un capital initial de 1000 dollars, et que notre objectif soit d’acheter un « chien local » qui grimpera de 10x. La cote brute est donc 10. Taux de réussite sur Ethereum : 7 / 213 = 3,28 %. Taux de réussite sur Solana : 28 / 1743 ≈ 1,6 %.
Calculons la formule de Kelly pour chacun :
Ethereum :
Solana :
Interprétation :
D’après les calculs, la formule de Kelly donne une valeur de -0,06 pour Ethereum et de -0,08 pour Solana. Lorsque la formule renvoie un résultat négatif, cela signifie que l’espérance de gain est négative. Autrement dit, il s’agit d’un pari perdant à long terme. La formule recommande donc clairement de ne pas participer.
Même si vous êtes un trader professionnel, capable de surveiller les marchés 24 heures sur 24, d’acheter chaque nouveau projet dès son lancement et de vendre à +10x, combien devriez-vous investir ? La réponse de la formule de Kelly est sans appel : abstenez-vous complètement. À long terme, ce jeu ne fera que vous faire perdre tout votre capital.
Conclusion
Le problème vient du fait que, bien que les « chiens locaux » semblent offrir des cotes très élevées (on voit souvent des captures d’écran montrant des gains de 10x, voire 100x), cet effet est biaisé par le biais de sélection (effet survivant). Les joueurs ordinaires rencontrent plusieurs obstacles majeurs : premièrement, il est impossible d’acheter chaque projet dès son lancement ; deuxièmement, très peu peuvent supporter la volatilité nécessaire pour tenir jusqu’à un gain de 10x ; troisièmement, il est extrêmement difficile d’atteindre un taux de réussite supérieur à 10 %. Ainsi, même si Solana présente des avantages plus accessibles qu’Ethereum, spéculer sur ses « chiens locaux » reste mathématiquement une « salle d’abattage » où le joueur perd inévitablement à long terme.
Bien sûr, la formule de Kelly ne fournit qu’une recommandation rationnelle. Si l’on retient une cote de 10x, il faudrait maintenir un taux de réussite supérieur à 10 % pour envisager sérieusement de jouer le jeu.
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