Quelles sont les taxes applicables pour les résidents américains et les résidents étrangers investissant dans des ETF américains sur le bitcoin ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Quelles sont les taxes applicables pour les résidents américains et les résidents étrangers investissant dans des ETF américains sur le bitcoin ?
Le présent article partira de la définition des ETF sur bitcoin pour examiner le traitement fiscal potentiel lié à l'investissement dans les ETF américains sur bitcoin par des investisseurs des États-Unis, de Hong Kong et de Singapour.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TaxDAO
Les fonds négociés en bourse (Exchange Traded Funds, ETF) ressemblent aux actions et sont négociés sur des bourses de valeurs. Ils peuvent être achetés ou vendus toute la journée à un prix variant selon l'offre et la demande. Ces fonds détiennent généralement une diversité d'actifs tels que des actions, des matières premières ou des cryptomonnaies, avec pour objectif de suivre la performance d'un indice ou actif spécifique. Contrairement aux fonds communs de placement, la valeur liquidative (NAV) des ETF est calculée plusieurs fois par jour de trading, permettant aux investisseurs de négocier des parts au prix proche de celui des actifs sous-jacents, offrant ainsi plus de liquidité et de flexibilité.
Suite à l'approbation par la SEC américaine des ETF Bitcoin au comptant, le traitement fiscal associé est devenu un sujet clé pour les investisseurs. Cet article partira de la définition des ETF Bitcoin pour examiner les implications fiscales auxquelles pourraient être confrontés les investisseurs américains, hongkongais et singapouriens lorsqu’ils investissent dans des ETF Bitcoin américains.
1. Définition des ETF Bitcoin
1.1 ETF Bitcoin
Les ETF Bitcoin détiennent du Bitcoin ou des contrats liés au prix du Bitcoin, et sont négociés sur des bourses traditionnelles. Ils permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition aux fluctuations du prix du Bitcoin sans avoir à détenir ni gérer directement du Bitcoin, éliminant ainsi les préoccupations liées à la sécurité et aux portefeuilles numériques.
Dans l’environnement changeant des investissements en cryptomonnaie, les ETF Bitcoin sont devenus des instruments financiers importants. Il existe principalement deux types d’ETF Bitcoin : les ETF Bitcoin au comptant et les ETF Bitcoin sur contrats à terme, chacun répondant à différentes stratégies d’investissement et profils de risque.
1.2 ETF Bitcoin au comptant
Un ETF Bitcoin au comptant est un fonds négocié en bourse qui détient directement du Bitcoin comme actif sous-jacent. Cela signifie que sa performance est directement liée à la valeur réelle du Bitcoin détenu. Lorsqu’un investisseur achète des parts d’un ETF au comptant, il achète essentiellement du Bitcoin, sans toutefois le détenir personnellement.
1.3 ETF Bitcoin sur contrats à terme
Un ETF Bitcoin sur contrats à terme est un fonds négocié en bourse qui ne détient pas directement de Bitcoin, mais investit dans des contrats à terme sur Bitcoin. Les investisseurs peuvent ainsi spéculer sur les variations futures du prix du Bitcoin sans détenir directement de Bitcoin ni de contrats à terme. Des institutions financières émettent des actions, collectent des fonds pour créer un ETF Bitcoin sur contrats à terme, puis achètent des contrats à terme afin de suivre le prix futur du Bitcoin. En achetant des parts de cet ETF, l’investisseur acquiert indirectement une partie de ces contrats, pariant ainsi indirectement sur le prix futur du Bitcoin.
1.4 Comparaison entre ETF Bitcoin au comptant et ETF Bitcoin sur contrats à terme
Les principales différences entre les ETF Bitcoin au comptant et les ETF Bitcoin sur contrats à terme concernent l’actif sous-jacent, les facteurs influençant la performance, les besoins en liquidité, les écarts potentiels de prix, ainsi que l’exposition et les risques.
① La différence dans l’actif sous-jacent réside dans le fait que les ETF Bitcoin au comptant détiennent directement du Bitcoin, tandis que la valeur des ETF Bitcoin sur contrats à terme provient de contrats à terme liés au Bitcoin.
② La différence dans les facteurs de performance se manifeste par le lien direct entre les ETF au comptant et le prix réel du Bitcoin, alors que les ETF sur contrats à terme sont influencés par le marché des contrats.
③ Du point de vue de la liquidité, les ETF au comptant nécessitent de détenir et stocker en toute sécurité du Bitcoin ; ils effectuent donc peu de transactions fréquentes afin de maintenir la cohérence entre le prix de l’ETF et le prix spot du Bitcoin. En revanche, les ETF sur contrats à terme effectuent des transactions plus fréquentes, rendant leur gestion de la liquidité plus complexe, notamment avec des opérations de report à l’échéance des contrats.
④ Une divergence potentielle de prix existe entre les deux types d’ETF : les ETF au comptant suivent généralement de près le prix spot du Bitcoin, tandis que les ETF sur contrats à terme subissent l’influence de la dynamique du marché des contrats et des dates d’expiration.
⑤ En termes d’exposition et de risque, les ETF au comptant offrent une exposition directe aux fluctuations du prix du Bitcoin, dont le risque principal dépend des variations de ce prix. En revanche, les ETF sur contrats à terme offrent une exposition indirecte, affectée non seulement par la volatilité du Bitcoin, mais aussi par la complexité du marché des contrats (levier, échéances, etc.).
2. Imposition possible liée à l’investissement dans des ETF
Le fonctionnement des ETF implique plusieurs étapes clés : création de parts, rachat, et perception de revenus par les investisseurs (dividendes, gains issus des écarts de prix en bourse).
2.1 Création et rachat de parts
Le mécanisme de « création-rachat » est la manière par laquelle les ETF obtiennent une exposition au marché et constitue un pilier de leur fonctionnement. Contrairement aux parts de fonds communs de placement, les petits investisseurs ne peuvent acheter ou vendre des parts d’ETF qu’en bourse. Ainsi, les ETF n’émettent pas directement de nouvelles parts auprès des particuliers, ni ne rachètent directement leurs parts. Ils font appel à des participants autorisés (AP). Un AP peut être un teneur de marché, un spécialiste ou toute autre grande institution financière.
La création de parts d’ETF intervient lorsque le cours de l’ETF dépasse sa valeur liquidative, et que la société gérant le fonds souhaite émettre de nouvelles parts. L’AP, pour acquérir des actions de l’ETF, regroupe et dépose un panier prédéfini de titres et de trésorerie dans le fonds, en échange de quoi il reçoit des parts d’ETF. Cette transaction en nature permet d’éviter une vente taxable, évitant ainsi l’impôt sur les gains en capital.
Le rachat de parts d’ETF intervient lorsque le cours de l’ETF est inférieur à sa valeur liquidative. Le processus est alors inversé : l’AP achète un grand nombre de parts d’ETF sur le marché, puis les remet au fonds. En contrepartie, il reçoit un panier prédéfini de titres individuels ou d’équivalents de trésorerie. Ce rachat s’effectue également en nature, évitant ainsi l’imposition sur les gains en capital.
Toutefois, une fois que l’AP a reçu les parts d’ETF, il peut librement les vendre sur le marché secondaire à des investisseurs particuliers, institutionnels ou teneurs de marché, réalisant ainsi un bénéfice par action. À ce moment-là, un événement imposable se produit, entraînant une imposition sur les gains en capital ou sur le revenu.
2.2 Perception de revenus par les investisseurs
Les dividendes et autres revenus perçus par les investisseurs à partir du fonds doivent être déclarés et soumis à l’impôt sur le revenu selon un taux défini.
De plus, les investisseurs peuvent acheter ou vendre des parts d’ETF sur le marché au prix courant. Lorsqu’un investisseur réalise un gain via la différence de prix, il doit payer l’impôt sur les gains en capital, calculé comme la différence entre le prix de vente et le prix d’achat. Pour les investisseurs étrangers achetant des ETF nationaux et percevant des dividendes, une retenue à la source peut s’appliquer. Cette retenue est un impôt prélevé à la source par le gouvernement d’un pays, généralement appliqué lorsque des non-résidents perçoivent des dividendes ou des intérêts. Par exemple, un résident américain achetant un ETF américain n’est pas soumis à une retenue à la source, tandis qu’un résident de Singapour investissant dans un ETF américain pourrait en être redevable.
3. Traitement fiscal pour les résidents américains investissant dans des ETF Bitcoin américains
L'imposition des ETF Bitcoin suit globalement les mêmes règles que celle des autres ETF, incluant l'impôt sur les gains en capital, l'impôt sur le revenu et la retenue à la source. La vente d'ETF constitue un événement imposable soumis à l'impôt sur les gains en capital, tandis que le rachat de parts n'est pas imposable.
3.1 Traitement fiscal pour les résidents américains investissant dans des ETF Bitcoin sur contrats à terme
Le traitement fiscal des ETF Bitcoin sur contrats à terme dépend du type de contrats à terme dans lesquels l’ETF investit. Deux catégories existent :
(1) ETF exposés à des contrats à terme réglementés :
Il s'agit d'ETF détenant une certaine quantité ou proportion de contrats à terme réglementés, dont la performance, la fluctuation de prix ou les risques sont sensibles à ces contrats. Selon l'article 1256 du Code des recettes internes (IRC), un « contrat à terme réglementé » est un contrat (a) dont les montants versés et retirables dépendent d’un marquage au marché (marking to market) et (b) qui est négocié sur une bourse agréée ou soumis à ses règles.
Pour un ETF Bitcoin sur contrats à terme, si son portefeuille inclut des contrats Bitcoin échangés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) – où les contrats Bitcoin sont généralement négociés –, étant donné que cette bourse est agréée, l’ETF est considéré comme exposé à des contrats à terme réglementés.
Si un ETF Bitcoin inclut des contrats à terme réglementés conformément à l'article 1256 de l'IRC, alors, quel que soit le temps de détention par l’investisseur (même un seul jour), 60 % des gains réalisés lors de la vente seront traités comme des gains en capital à long terme, et 40 % comme des gains à court terme.
(2) ETF exposés à des contrats à terme non réglementés :
Il s'agit d'ETF dont les contrats sont négociés uniquement sur des marchés informels et non régulés, comme les marchés de gré à gré (OTC). Ces contrats peuvent être peu ou pas réglementés, et leurs conditions peuvent être librement négociées entre les parties. Ces ETF présentent généralement un risque accru en raison du manque de standardisation et de transparence.
Le traitement fiscal de ces ETF suit les règles classiques d’imposition des gains en capital, identiques à celles des ETF Bitcoin au comptant. Cette règle sera détaillée ci-dessous.
3.2 Traitement fiscal pour les résidents américains investissant dans des ETF Bitcoin au comptant
Les règles fiscales applicables aux ETF Bitcoin au comptant sont identiques à celles des gains en capital ordinaires. Si un ETF Bitcoin est vendu avant un an de détention, le gain court terme est imposé comme un revenu ordinaire. Si la vente intervient après plus de 12 mois de détention, le gain long terme est imposé selon le barème des gains en capital. Le taux exact dépend du statut fiscal de l’investisseur et de son niveau de revenu.
3.3 Taux d’imposition sur les gains en capital pour les particuliers et entreprises résidents américains
3.3.1 Taux pour les particuliers résidents américains
-
Gains en capital à long terme : selon le revenu imposable total et le statut de déclaration, les taux sont de 0 %, 15 % ou 20 %. Pour les célibataires ou chefs de famille, les gains jusqu’à 44 625 $ sont exonérés ; entre 44 625 $ et 492 300 $, le taux est de 15 % ; au-delà de 492 300 $, le taux est de 20 %.
-
Gains à court terme / revenus de dividendes : imposés au barème de l’impôt sur le revenu, allant de 10 % à 37 % selon le revenu imposable total et le statut. Par exemple, pour les célibataires, les revenus jusqu’à 11 000 $ sont taxés à 10 %, tandis que ceux excédant 578 125 $ le sont à 37 %.
-
Autres taxes : si le revenu d’investissement net ou le revenu ajusté global modifié (MAGI) dépasse un seuil donné, un supplément de 3,8 % (Net Investment Income Tax - NIIT) peut s’appliquer. Seuils du NIIT : 200 000 $ pour les célibataires ou chefs de famille, 250 000 $ pour les couples mariés déclarant conjointement, 125 000 $ pour les couples mariés déclarant séparément.
3.3.2 Taux pour les entreprises résidentes américaines
L’imposition des ETF pour les entreprises suit les mêmes règles que pour les particuliers : distinction entre gains à court et long terme. Le taux d’imposition sur le gain net en capital est de 21 %. Pour les entreprises, les gains ou pertes provenant de la cession d’un actif détenu plus de 12 mois sont considérés comme des gains/pertes à long terme. Ceux issus d’un actif détenu 12 mois ou moins sont à court terme. Le montant du gain net en capital (excédent des gains long terme sur les pertes court terme) est imposable. En cas de perte long terme et de gain court terme, seule la partie à court terme est imposable, la perte long terme ne pouvant pas compenser la première.
3.4 Règles spéciales d’imposition des ETF américains
Les ETF Bitcoin sont soumis à la règle du wash sale. Un wash sale survient lorsqu’un contribuable vend une sécurité à perte, puis rachète une « sécurité substantiellement identique » dans les 30 jours précédant ou suivant la vente, ou acquiert un contrat ou option sur une telle sécurité. Si la perte est rejetée, elle ne peut pas être déduite immédiatement et est ajoutée au prix de revient de la nouvelle position en ETF Bitcoin, augmentant ainsi la base de coût. Ce rajustement reporte la déduction fiscale à la future cession du nouvel ETF. De plus, la durée de détention du nouvel ETF doit inclure celle du précédent.
Si un ETF détient non seulement du Bitcoin, mais aussi d'autres actifs (monnaies, contrats à terme, métaux), des règles fiscales spécifiques s’appliquent aux investisseurs particuliers.
-
ETF monétaires : la plupart prennent la forme de fiducies mandataires, ce qui fait que les profits générés constituent un revenu imposable pour les détenteurs, imposé comme un revenu ordinaire. Aucun traitement fiscal favorable (comme pour les gains long terme) n’est accordé, même après plusieurs années de détention. Étant donné que ces ETF reposent sur des paires de devises, les autorités fiscales supposent que ces opérations sont de courte durée.
-
ETF sur contrats à terme : ces fonds investissent dans des contrats à terme sur matières premières, actions, obligations du Trésor américain ou devises. Quelle que soit la durée de détention, les gains et pertes sont imposés à hauteur de 60 % en long terme et 40 % en court terme. De plus, à la fin de l’année, ces ETF doivent appliquer la règle du mark-to-market : les gains non réalisés (plus-values latentes) sont considérés comme réalisés et imposables.
-
ETF métalliques : l’achat ou l’investissement en or, argent ou platine est considéré par les autorités fiscales comme l’acquisition d’« objets de collection ». Cette règle s’applique également aux ETF investissant dans ces métaux précieux. Pour les particuliers, les gains à court terme sont imposés comme revenu ordinaire. Au-delà d’un an de détention, le taux d’imposition sur les gains est fixé à 28 %, ce qui exclut tout avantage lié aux taux réduits des gains long terme.
4. Traitement fiscal pour les résidents de Hong Kong investissant dans des ETF Bitcoin
Les investisseurs hongkongais investissant dans des ETF Bitcoin situés dans d’autres juridictions sont soumis à des retenues à la source. Par exemple, un résident de Hong Kong investissant dans un ETF Bitcoin américain : comme aucun accord de double imposition (DTA) n’existe entre Hong Kong et les États-Unis, en tant que non-résident fiscal américain, l’investisseur hongkongais doit payer une retenue à la source de 30 % sur les dividendes des ETF américains. Toutefois, les ETF Bitcoin ne génèrent pas de dividendes, il n’y a donc pas de retenue à la source. De plus, les résidents de Hong Kong n’ont pas à payer d’impôt sur les plus-values aux États-Unis, et doivent simplement se conformer aux règles fiscales locales.
Au regard de l’impôt sur le revenu à Hong Kong, le système fiscal suit le principe de territorialité : les revenus générés hors de Hong Kong ne sont généralement pas imposés. Sauf si l’opération ou le gain présente un lien spécifique avec Hong Kong, les investisseurs hongkongais n’ont habituellement pas à payer d’impôt supplémentaire sur ces revenus.
5. Traitement fiscal pour les résidents de Singapour investissant dans des ETF Bitcoin
Les investisseurs singapouriens investissant dans des ETF Bitcoin situés hors de Singapour sont également soumis à des retenues à la source. Par exemple, un résident de Singapour investissant dans un ETF Bitcoin américain : aucune convention DTA n’existant entre Singapour et les États-Unis, les obligations fiscales sont similaires à celles des investisseurs hongkongais, avec une retenue à la source de 30 % sur les dividendes des ETF. Cependant, comme les ETF Bitcoin ne distribuent pas de dividendes, aucune retenue à la source n’est applicable. De plus, les résidents de Singapour n’ont pas à payer d’impôt sur les plus-values aux États-Unis, et doivent uniquement respecter la législation fiscale locale.
Le système fiscal singapourien suit également le principe de territorialité : seuls les revenus générés ou provenant de Singapour sont imposables. Toutefois, la loi fiscale de Singapour stipule que si un revenu généré à l’étranger est transféré, envoyé ou rapporté à Singapour, il est alors considéré comme « provenant de Singapour ».
Si un investisseur particulier rapatrie en Singapour les revenus tirés de son investissement en ETF Bitcoin, il devra généralement payer l’impôt sur le revenu. En 2024, l’impôt sur le revenu des particuliers à Singapour varie de 0 % à 24 % selon le revenu imposable.
Les entreprises résidentes de Singapour bénéficient d’une exemption fiscale sur les dividendes étrangers, à condition que : (1) le taux d’imposition maximal dans le pays d’origine du revenu soit d’au moins 15 % ; (2) ce revenu ait déjà été imposé à l’étranger ; (3) les autorités jugent que l’exemption est bénéfique pour l’entreprise.
Suite à l’évolution de la législation fiscale singapourienne, depuis le 1er janvier 2024, les gains provenant de la vente d’actifs étrangers peuvent être imposables sous certaines conditions lorsqu’ils sont rapatriés à Singapour, reflétant une convergence progressive avec les normes fiscales internationales. Néanmoins, pour les revenus d’investissement en ETF Bitcoin, si ceux-ci ne sont pas rapatriés à Singapour, les investisseurs n’ont généralement qu’à supporter l’obligation de retenue à la source américaine.
6. Conclusion et recommandations
En examinant le traitement fiscal des investissements dans des ETF Bitcoin par des résidents américains, hongkongais et singapouriens, on constate que celui-ci dépend de multiples facteurs : lieu d’enregistrement et type de l’ETF, lieu de résidence de l’investisseur, et juridiction cible de l’investissement. Les investisseurs peuvent optimiser leur charge fiscale et maximiser leurs profits en comprenant les politiques fiscales locales et celles du pays d’enregistrement de l’ETF, notamment aux étapes de création-rachat et de perception de revenus.
Alors que les ETF cryptomonnaies deviennent un phénomène mondial, TechFlow explorera à travers une série d’analyses les régulations et traitements fiscaux des ETF cryptomonnaies dans les principaux pays. Nous invitons nos lecteurs à suivre nos publications.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
TaxDAO
