Décryptage de Berachain : un cadre EVM modulaire + un mécanisme de preuve de liquidité, pourrait-il résoudre la crise de liquidité ?
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Décryptage de Berachain : un cadre EVM modulaire + un mécanisme de preuve de liquidité, pourrait-il résoudre la crise de liquidité ?
Berachain, plus une imposture.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : HAMSTER, ChainFeeds
Le 11 janvier, Berachain a officiellement annoncé le lancement de son réseau test public Artio. Bien que ce réseau test ait été annoncé dès novembre dernier comme imminente, même après un report, cela n’a pas entamé l’intérêt du marché. En moins de dix jours, Artio a attiré plus d’un million d’utilisateurs sur son testnet et plus de 70 DApps dans son écosystème. Cela soulève naturellement la question suivante : qu’est-ce qui distingue réellement Berachain, passée initialement d’un projet NFT communautaire à une nouvelle chaîne publique prometteuse ?
Origines
Berachain trouve ses origines dans le projet NFT « Bong Bears », lancé par plusieurs anciens membres emblématiques d’OHM, puis rejoint par de nombreux investisseurs OG d’OHM. « Bera » est une faute orthographique intentionnelle de « Bear », en hommage au célèbre mème cryptographique « Hodl ».
Berachain s’est aujourd’hui développé en une blockchain haute performance compatible EVM, construite sur un mécanisme de consensus appelé preuve de liquidité (Proof-of-Liquidity, PoL). Son objectif est de renforcer la synergie entre les validateurs Berachain et les projets de l’écosystème afin d’ajuster les incitations du réseau. Sur le plan technique, Berachain repose sur Polaris, un cadre modulaire haute performance permettant de construire des blockchains compatibles EVM au-dessus du moteur de consensus CometBFT.
En avril 2023, Berachain a levé 42 millions de dollars lors d’un tour de financement de série A, atteignant une valorisation de 420,69 millions de dollars. Ce tour a été mené par Polychain Capital, avec la participation d’OKX Ventures, Hack VC, d’un ancien partenaire de Dragonfly Capital, Mustafa Al-Bassam (cofondateur de Celestia), ainsi que Zaki Manian (cofondateur de Tendermint).
Modèle de jetons Berachain
Berachain utilise un système à trois jetons : BERA, BGT (jeton de gouvernance) et HONEY (stablecoin). Chaque jeton joue un rôle spécifique au sein du réseau :
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BERA : jeton natif typique de niveau 1, utilisé principalement pour payer les frais de gaz et récompenser les producteurs de blocs. Avantage : maintenir la santé et la vitalité du réseau grâce au mécanisme de frais de transaction.
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BGT : jeton de gouvernance de Berachain. Non transférable, il peut actuellement être obtenu de trois façons : fournir de la liquidité sur BEX, prêter HONEY ou déposer HONEY dans le vault bHONEY sur Berps. Les détenteurs peuvent participer aux décisions de la chaîne, notamment voter sur les récompenses de blocs pour les actifs mis en gage ou choisir les jetons éligibles au staking. Avantage : en séparant le jeton de gouvernance du jeton principal de gaz, on améliore l’allocation des ressources et des récompenses. Ce modèle augmente l’équité et la transparence de la gouvernance, garantissant que les utilisateurs les plus actifs ne perdent pas leurs droits décisionnels en payant des frais de transaction.
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HONEY : stablecoin natif basé sur un mécanisme de mise en gage de consensus. Les utilisateurs peuvent frapper HONEY en mettant en gage d’autres actifs sur la plateforme Berachain. Avantage : HONEY sert de monnaie stable interne, offrant un moyen d’échange fiable aux applications décentralisées, augmentant ainsi l’utilisabilité et l’attractivité de la plateforme.
Outre ces trois jetons, il faut comprendre un concept clé : la BCV (Block-Captured Value – valeur capturée par le bloc). Certaines transactions sur les trois DApps BEX, Honey et Perps génèrent des frais qui sont transformés en BCV. Cela signifie que chaque fois qu’un validateur inclut une telle transaction génératrice de frais dans un bloc, il perçoit cette somme comme récompense. Le validateur conserve une partie via une commission, puis redistribue le reste aux délégants de BGT. Autrement dit, staker du BGT devient lucratif, car vous pouvez gagner à la fois du BERA, du BGT et du HONEY.
En résumé, les utilisateurs déposent des actifs (comme ETH, BTC, USDC, etc.) dans le système et reçoivent en retour des jetons Bera. Ces actifs sont ensuite jumelés avec Honey pour fournir de la liquidité aux protocoles AMM, entre autres. Cette liquidité accrue attire davantage de traders et de projets, ce qui génère plus de frais de transaction pour BGT. Comme le BGT ne peut être obtenu qu’en stakant du Bera, ce mécanisme pousse davantage d’utilisateurs à staker leur Bera afin de produire du BGT. Un effet boule de neige se crée donc, attirant continuellement davantage d’actifs pour obtenir du Bera, selon le schéma suivant :
Cette illustration provient du chercheur crypto Yu Zhong Kuang Shui
Preuve de liquidité (PoL)
La PoL diffère des systèmes PoS traditionnels en exigeant des utilisateurs qu’ils contribuent à la sécurité du réseau en fournissant de la liquidité aux primitives DeFi intégrées à la chaîne, telles que les DEX AMM, les bourses de produits dérivés perpétuels et les plateformes de prêt de stablecoins. Ce mécanisme lie directement l’apport de liquidité à la sécurisation du réseau, créant une cohérence d’incitation entre sécurité et liquidité.
Le fonctionnement de ce mécanisme peut être divisé en plusieurs étapes clés :
Staking multi-actifs :
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Contrairement aux mécanismes de consensus traditionnels qui utilisent uniquement le jeton natif pour le staking, la PoL permet aux utilisateurs de staker divers actifs comme ETH, BTC, etc., dont les parts sont attribuées aux validateurs pour participer au DPoS.
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Cette diversification du staking réduit la dépendance à un seul actif et renforce la santé et la stabilité globales du réseau grâce au soutien de liquidités provenant de multiples actifs.
Coordination entre validateurs et fournisseurs de liquidité :
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Les utilisateurs fournissent de la liquidité à certains pools pour gagner du BGT, qu’ils délèguent ensuite à des validateurs. Les validateurs produisent des blocs proportionnellement à la quantité de BGT qui leur est déléguée, tandis que délégants et validateurs reçoivent tous deux des récompenses en chaîne.
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Dans le système PoL, les validateurs peuvent inciter via le BGT certains pools de liquidité spécifiques, et les protocoles peuvent aider les validateurs à accumuler du BGT en staking via des mécanismes de corruption (bribery).
Intégration de la liquidité et de la gouvernance :
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Le mécanisme PoL intègre la notion de liquidité directement dans la structure de gouvernance de la blockchain. Les validateurs peuvent voter pour déterminer la répartition du BGT entre différents pools de liquidité, renforçant ainsi la liquidité globale du réseau et l’efficacité de sa gouvernance.
Impact à long terme sur la santé du réseau :
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Par cette approche, la PoL vise à construire systématiquement de la liquidité, favorisant des échanges efficaces, une stabilité des prix, une croissance du réseau, un taux d’adoption élevé et le bon fonctionnement des applications décentralisées.
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La PoL aide également à résoudre le problème de centralisation du staking présent dans les systèmes PoS, contribuant à préserver l’intégrité de la chaîne et à éviter les manipulations.
Cadre EVM modulaire « Polaris » de Berachain
Polaris fournit l’environnement d’exécution des contrats intelligents sur Berachain. Il s’agit d’un cadre riche en fonctionnalités, hautement modulaire et parfaitement intégré à l’écosystème Cosmos. Ses caractéristiques principales incluent :
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Expérience EVM améliorée : Polaris EVM propose une expérience supérieure à l’implémentation de base d’Ethereum. Il permet aux développeurs de créer des précompilations d’état et des modules personnalisés, rendant la création de contrats intelligents plus efficace et puissante.
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Implémentation modulaire : Polaris est une implémentation modulaire de l’EVM, facilement intégrable à tout moteur de consensus ou application, y compris Cosmos-SDK. Cette modularité simplifie considérablement l’intégration de l’EVM, réduisant temps et coûts pour les développeurs souhaitant mettre en œuvre leur propre solution d’intégration EVM.
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Utilisation des précompilations d’état (Stateful precompiles) : les précompilations d’état sont des contrats précompilés capables de modifier l’état de la chaîne, réalisant des opérations d’état plus efficaces à moindre coût en gaz. Ces contrats ajoutent des fonctionnalités supplémentaires à Polaris EVM, le rendant plus performant et puissant dans l’exécution des contrats intelligents.
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Opérations personnalisées (custom opcodes) : Polaris EVM introduit des opcodes personnalisés pour supporter des contrats intelligents plus complexes.
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Interopérabilité complète avec l’écosystème Cosmos : Polaris Ethereum est un cadre de blockchain construit sur Cosmos SDK, offrant non seulement un EVM complet, mais aussi une interopérabilité totale avec l’écosystème Cosmos. Grâce à l’intégration de plusieurs précompilations d’état, les utilisateurs EVM peuvent effectuer des opérations natives de Cosmos, comme voter sur la gouvernance, déléguer à des validateurs ou interagir avec d’autres chaînes via IBC. Cette conception préserve l’expérience native EVM tout en assurant une véritable interopérabilité entre Cosmos et EVM.
Conclusion
Une fois ces éléments compris, on réalise que Berachain n’est pas une simple chaîne thématique technologiquement faible. En réalité, son modèle à trois jetons et son mécanisme de consensus PoL sont ingénieusement conçus dans un marché efficace, assurant un flux de valeur continu vers les utilisateurs. De plus, sur Berachain, les utilisateurs ne sont pas seulement des investisseurs, mais des participants actifs de l’écosystème. Cette combinaison d’engagement profond et de mécanismes incitatifs constitue précisément l’avantage fondamental qui distingue Berachain des chaînes thématiques traditionnelles.
Cependant, il convient de noter que OHM et Luna étaient tous deux connus pour leurs modèles économiques uniques, mais ont finalement subi des effondrements majeurs entraînant une chute drastique de leur capitalisation boursière. L’effondrement de ces deux projets résultait principalement de l’insoutenabilité de leurs mécanismes d’émission et de staking, ainsi que d’une dépendance excessive à la liquidité. Même si Berachain tente, via son modèle à trois jetons et le mécanisme de preuve de liquidité, de construire une économie plus robuste et durable, il reste à voir s’il parviendra réellement à éviter les risques auxquels ont succombé OHM et Luna.
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