Asie contre Amérique du Nord : simulation de la configuration du secteur crypto, qui dominera à l'ère post-ETF ?
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Asie contre Amérique du Nord : simulation de la configuration du secteur crypto, qui dominera à l'ère post-ETF ?
Dans le contexte de l'arrivée des ETF spot sur bitcoin, Hong Kong deviendra-t-elle un pionnier en la matière ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xShinChan, auteur invité de Meta Era
Après plusieurs années d'atermoiements, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a finalement approuvé la semaine dernière le premier fonds négocié en continu (ETF) sur bitcoin au comptant de l'histoire. Cet ETF a affiché une performance solide dès son premier jour de cotation, avec un volume échangé atteignant un impressionnant milliard de 4,6 milliards de dollars, injectant ainsi une forte impulsion dans l'industrie des cryptomonnaies. L'approbation américaine d'un ETF sur bitcoin au comptant a stimulé tout le marché des cryptomonnaies, suscitant des attentes positives pour l'avenir.
Dans le même temps, Hong Kong, centre financier international et quatrième plus grand marché d’ETF en Asie (hors Japon), a mis en place depuis 2022 un cadre réglementaire dédié aux actifs cryptographiques. Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong a clairement indiqué qu’il entendait pleinement embrasser les actifs numériques. Une question se pose alors : dans ce contexte marqué par l’avènement de l’ère des ETF sur bitcoin au comptant, Hong Kong pourrait-elle devenir un pionnier ? Cet article examine en profondeur les facteurs en jeu, ainsi que les impacts potentiels de cette région dans l’évolution du paysage des cryptomonnaies.
Une régulation à Hong Kong vers une nouvelle ère : l’accès des investisseurs particuliers aux actifs virtuels s’élargit progressivement
En décembre 2022, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC) et l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) ont publié une déclaration conjointe indiquant que, depuis l’adoption en 2018 par la SFC d’une orientation réglementaire « réservée aux investisseurs professionnels », le domaine des actifs virtuels avait connu un développement rapide, offrant désormais des produits d’investissement diversifiés permettant aux investisseurs institutionnels comme aux particuliers d’accéder à ces actifs.
Circulaire conjointe relative aux activités liées aux actifs virtuels des intermédiaires
Ces dernières années, Hong Kong a assoupli sa réglementation sur les cryptomonnaies, et les autorités ont modifié leur position concernant l’accès des investisseurs particuliers aux actifs numériques. En octobre 2023, la SFC a mis à jour sa ligne directrice réglementaire, permettant à un public plus large d’investir dans les cryptomonnaies au comptant et les ETF associés.
En novembre 2023, la SFC s’est rapprochée de l’autorisation pour les investisseurs particuliers d’acheter des fonds négociés en bourse (ETF) sur cryptomonnaies au comptant. Selon Bloomberg, la directrice générale de la SFC, Julia Leung, a déclaré : « Nous sommes ouverts aux propositions utilisant des technologies innovantes qui améliorent l’efficacité et l’expérience client. Tant que les nouveaux risques sont maîtrisés, nous sommes prêts à expérimenter. Notre approche est cohérente quel que soit l’actif concerné. »
Hong Kong pourrait connaître une révolution sur son marché des cryptomonnaies
Le lancement réussi des ETF américains sur bitcoin au comptant devrait faciliter l’approche de l’autorisation par les régulateurs hongkongais de fonds similaires sur ce territoire. Les ETF sur cryptomonnaies au comptant permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition aux actifs virtuels sans avoir à acheter directement des jetons cryptographiques.
Livio Weng, directeur des opérations du groupe HashKey, a révélé lors d’un entretien mercredi avec le média chinois Caixin qu’environ dix sociétés de gestion de fonds préparaient le lancement à Hong Kong d’ETF adossés à des actifs virtuels au comptant, dont jusqu’à huit seraient déjà dans une « phase avancée ».
Mao Shihang, cofondateur et PDG de Cobo, fournisseur de solutions de custody d’actifs numériques, a affirmé que Hong Kong devait rapidement lancer ses propres ETF sur actifs virtuels au comptant afin de « garantir la compétitivité de la ville sur le marché mondial des cryptomonnaies et renforcer son statut de centre financier global ».
Selon Mao Shihang, l’approbation par les États-Unis pourrait influencer d’autres juridictions, car « la SEC est l’une des autorités financières les plus influentes et les plus prestigieuses au monde », ajoutant que ses initiatives « servent souvent de référence importante pour d’autres régulateurs financiers internationaux ».
Selon The Block, Yat Siu, cofondateur et président d’Animoca Brands, a estimé que l’impact des ETF sur bitcoin au comptant approuvés par la SEC américaine pourrait être encore plus important sur le marché asiatique des cryptomonnaies. L’Asie, notamment les jeunes générations, adopte une attitude plus ouverte envers le capitalisme, et l’approbation américaine pourrait donc avoir des effets positifs dans la région. Des centres financiers comme Hong Kong et Singapour pourraient devenir les prochaines cibles pour le lancement d’ETF sur cryptomonnaies au comptant.
Le député au Conseil législatif de Hong Kong, Ng Kit-shing, a appelé le gouvernement local à accélérer l’approbation des ETF sur bitcoin au comptant après la décision américaine. Il a rappelé que la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong avait déjà indiqué être prête à recevoir des demandes d’ETF sur bitcoin : « J’espère qu’avec le développement rapide et la concurrence intense dans le domaine des actifs virtuels, Hong Kong pourra occuper rapidement une place de premier plan au niveau mondial. Ce serait la première opportunité en Asie de mettre en œuvre des politiques et produits similaires, et une chance unique de consolider le rôle de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs virtuels. »
Publication Twitter du député Ng Kit-shing
Vers un nouvel ordre du Web3 : Hong Kong pourrait devenir le pionnier asiatique des ETF sur bitcoin au comptant
À ce jour, hormis les États-Unis, huit marchés dans le monde autorisent déjà des ETF sur cryptomonnaies au comptant, notamment le Canada, l’Allemagne, la Suisse, ainsi que les îles Caïmans dans les Caraïbes et Jersey, près de la côte nord-ouest de la France.
Alors que le débat sur les ETF sur bitcoin au comptant gagne en intensité en Asie, l’exchange de cryptomonnaies WOO prévoit que le centre de gravité de l’industrie passera de l’Occident à l’Orient l’année prochaine.
Jack Tan, cofondateur de WOO, a déclaré : « Le dernier cycle a été principalement porté par l’Occident, que ce soit avec Saylor intégrant le bitcoin au bilan de MicroStrategy ou PayPal promouvant diverses cryptomonnaies auprès de millions d’investisseurs particuliers. » « Pourtant, nous pensons que le prochain cycle sera dominé par l’Orient, avec une participation accrue des particuliers menée par des régions clés telles que la Corée du Sud, Hong Kong et le Japon. »
Chengyi Ong, responsable des politiques pour l’Asie-Pacifique chez Chainalysis, société spécialisée dans la recherche blockchain, qualifie 2023 d’« année de la régulation » pour la région, et anticipe une mise en œuvre effective dès 2024. « Au cours de l’année à venir, nous devrions voir les cadres réglementaires introduits en 2023 prendre forme progressivement », a-t-il indiqué.
Dans la déclaration partagée avec The Block, Ong ajoute : « Cela ne concerne pas uniquement des juridictions pionnières comme Singapour ou Hong Kong, mais aussi l’ensemble de la région. » « Par exemple, en Australie, une consultation en cours porte sur la régulation des plateformes d’actifs numériques. En Corée du Sud, la loi sur la protection des utilisateurs d’actifs virtuels a déjà été adoptée. D’ici 2024, nous commencerons à observer la mise en œuvre concrète de ces cadres, ce qui prendra nécessairement un certain temps. »
Concernant le processus ayant conduit à l’approbation américaine des ETF sur bitcoin au comptant, les responsables américains avaient longtemps exprimé des doutes quant à savoir si ces produits allaient favoriser la fraude ou la manipulation des marchés cryptographiques. Pendant une décennie, les régulateurs américains ont rejeté à répétition les demandes d’ETF sur bitcoin, jusqu’à ce que des géants de Wall Street comme BlackRock, combinés à certaines décisions judiciaires favorables à l’industrie cryptographique, inversent finalement la tendance.
Hong Kong, en tant que juridiction parmi d’autres cherchant à devenir un centre des actifs numériques, pourrait elle aussi rencontrer des défis comparables dans sa quête de son propre ETF sur bitcoin. Toutefois, contrairement aux États-Unis, où les régulateurs ont longtemps résisté, Hong Kong choisit activement d’embrasser la vague des actifs virtuels. Plus encore, avec la progression des politiques régionales en Asie, les conditions nécessaires à une croissance conforme du Web3 sont progressivement mises en place et consolidées. Un nouveau cycle est arrivé : l’Orient est prêt, et s’apprête à sonner la trompette pour conquérir une nouvelle narration.
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