L'acquisition de Wall Street sur le bitcoin déçoit les véritables croyants des cryptomonnaies
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L'acquisition de Wall Street sur le bitcoin déçoit les véritables croyants des cryptomonnaies
Le prix du bitcoin a grimpé à son niveau le plus élevé en plus de deux ans, suscitant l'enthousiasme des spéculateurs, mais certains partisans s'inquiètent de l'implication de Wall Street, qu'ils jugent contraire à l'idéal de décentralisation du bitcoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nikou Asgari, Scott Chipolina
Traduction : Blockchain en clair
Le bitcoin a grimpé cette semaine à son niveau le plus élevé en plus de deux ans, les spéculateurs pariant que les premiers fonds négociés en bourse approuvés (ETF sur bitcoin) ouvriront la voie à une vague de nouveaux investisseurs.
Mais certains fervents partisans affirment que cette prise de contrôle par Wall Street s'écarte de leur vision d'une monnaie cryptographique comme système financier alternatif, échappant au contrôle gouvernemental et à la surveillance du système financier traditionnel, consolidant ainsi le statut du bitcoin en simple outil spéculatif.
Xavier Nukajam, fondateur d'une start-up britannique spécialisée dans les cryptomonnaies, a déclaré : « Les principes fondateurs du bitcoin et des monnaies décentralisées reposent précisément sur cet esprit contrariant, hostile aux grandes institutions. » Il a ajouté : « Si tu crées une alternative mais que tu dois ensuite te soumettre à ce qui existe déjà… alors c’est un échec. »
Cette soumission a été mise en lumière cette semaine par le lancement d'ETF sur le bitcoin, après plus d'une décennie de refus par la SEC.
Grâce à ces fonds, les investisseurs peuvent détenir du bitcoin via un instrument réglementé coté en bourse, sans avoir à posséder directement de cryptomonnaie. Ces fonds sont gérés par des géants de Wall Street tels que BlackRock, Invesco et Fidelity, en net contraste avec des plateformes de trading largement non régulées comme FTX et Binance, sanctionnées l’année dernière par les autorités américaines à hauteur de 4,3 milliards de dollars pour blanchiment et violations de sanctions internationales.
Selon CCData, ces ETF, cotés sur le New York Stock Exchange, le Nasdaq et le Chicago Board Options Exchange, ont cumulé un volume total de transactions de 4,37 milliards de dollars dès leur première journée de cotation.
La société de gestion Franklin Templeton a cherché à souligner ses nouvelles accréditations dans le domaine des cryptomonnaies en utilisant sur les réseaux sociaux un laser rouge pour dessiner les yeux de Benjamin Franklin, son fondateur, faisant écho à un mème populaire exprimant l'enthousiasme pour le bitcoin.
Jean-Marie Mognetti, PDG de Coinshares Asset Management, a déclaré : « C’est la fin d’un long parcours. Le bitcoin a brillamment réussi son examen et est désormais reconnu comme une classe d’actifs investissables. »
Le bitcoin a parcouru un long chemin depuis sa création en 2008 par Satoshi Nakamoto, dont l'identité n'a jamais été révélée. Son célèbre « white paper » décrivait un système de paiement indépendant des institutions financières traditionnelles, reposant sur un registre public basé sur la technologie blockchain.
Lui et ses premiers adeptes défendaient l’éthique « cypherpunk », opposée au courant dominant, mettant l’accent sur l’utilisation de la cryptographie pour protéger la vie privée contre l’intervention de l’État.
Toutefois, cette vision peine à obtenir une traction concrète dans le monde réel. L'utilisation généralisée du bitcoin comme moyen de paiement reste limitée, car il est trop lent et complexe pour valider les transactions. En 2021, le Salvador a adopté le bitcoin comme monnaie légale, mais la majorité des consommateurs locaux n'y accordent guère d'intérêt.
L'offre limitée de bitcoins – le code permettant la création d’au maximum 21 millions de jetons – a conduit beaucoup à considérer le bitcoin comme une couverture contre l’inflation et la dévaluation des monnaies fiduciaires traditionnelles. L’année dernière, malgré une forte inflation mondiale, le prix du bitcoin a chuté, affaiblissant cette thèse.
Aujourd’hui, ces usages du bitcoin sont moins souvent mentionnés. Mais son statut d’actif spéculatif, bien que fortement volatil, a été renforcé par le rebond récent et mis en avant par le lancement de ces fonds cette semaine.
Hilary Allen, professeure de droit à la Washington College of Law de l’American University, affirme que l’engouement autour des ETF sur bitcoin « révèle simplement à quel point le récit entourant le bitcoin a toujours été vide ». « Toute personne connaissant l’économie ou la finance aurait pu vous dire dès le départ que le bitcoin ne deviendrait jamais un système de paiement », a-t-elle ajouté.
Elle a poursuivi : « Les gens viennent ici pour gagner rapidement de l’argent, en regardant les “chiffres monter”, » une vantardise populaire parmi les passionnés de cryptomonnaies concernant leurs gains.
Les régulateurs américains, préoccupés par les scandales qui ont secoué le monde des cryptomonnaies ces dernières années, semblent partager cette analyse.
Bien que la SEC ait approuvé ces ETF, son président, Gary Gensler, a souligné que l'organisme avait été contraint d'agir suite à une décision de la cour d'appel fédérale américaine l'été dernier. « Nous n'avons pas approuvé le bitcoin », a-t-il précisé.
Il a fait remarquer que les actifs sous-jacents d'autres ETF, comme les métaux, ont des usages industriels et commerciaux. « Le bitcoin est principalement un actif spéculatif et volatile, également utilisé dans des activités illégales telles que les rançongiciels, le blanchiment d’argent, l’évasion de sanctions et le financement du terrorisme », a-t-il ajouté.
Caroline Crenshaw, autre membre de la SEC, s'est opposée à cette approbation, avertissant que le marché au comptant reste vulnérable à la fraude et à la manipulation.
Malgré tout, certains acteurs du secteur considèrent que le bitcoin acquiert une nouvelle respectabilité, son prix ayant grimpé de près de 1300 % au cours des cinq dernières années, dépassant largement d'autres actifs.
Andrew Bond, analyste principal chez Rosenblatt Securities, a déclaré : « Je pense que la grande majorité des visions libertariennes sont des escroqueries et des pièces sans valeur », faisant référence aux petites cryptomonnaies lancées uniquement pour enrichir rapidement leurs créateurs. « Si vous observez où se concentrent les actions réglementaires, c’est là que se trouvent les problèmes dans le domaine des cryptos, pas dans le bitcoin. »
Les défenseurs des cryptomonnaies espèrent que les ETF feront grimper le prix du bitcoin, car les émetteurs seront tenus d’acheter des jetons pour le compte de leurs clients. Ces jetons seront détenus par des dépositaires, tandis que les émetteurs créeront et rachèteront des parts représentant la participation des détenteurs dans le pool.
Jad Comair, fondateur de Melanion Capital, une société d’investissement en actifs numériques, a acheté son premier bitcoin en 2013. Il se souvient : « À l’époque, il existait de nombreux obstacles techniques ; j’avais vraiment peur de perdre mon téléphone et donc mes bitcoins à jamais. Aujourd'hui, nous pouvons pleinement compter sur des géants financiers comme BlackRock et Fidelity, car nous savons qu’ils prendront toutes les mesures nécessaires pour protéger les actifs des investisseurs. »
Le plus grand impact potentiel pour les plateformes de trading de cryptomonnaies pourrait concerner ceux qui conservaient du bitcoin depuis longtemps, car elles constituaient jusqu’alors l’unique option disponible. Alison Jimenez, présidente de Dynamic Securities Analytics, une société de conseil en litiges boursiers, a déclaré : « Désormais, le marché des cryptomonnaies va se diviser. Ceux qui veulent continuer à trader des cryptomonnaies iront toujours sur ces plateformes. Mais ceux qui souhaitent détenir du bitcoin comme investissement opteront pour la voie plus simple et directe des ETF. »
Pour certains, l’introduction d’intermédiaires réglementés tels que des dépositaires, des bourses, des sociétés de gestion d’actifs et des market makers symbolise davantage la marchandisation d’un mouvement initialement anti-système. James Angel, professeur associé à l’université Georgetown, souligne que l’alcool et le cannabis étaient autrefois illégaux, mais sont désormais des actifs négociables. « De même, le bitcoin, autrefois considéré comme un fugitif hors du monde de l’investissement, entre maintenant dans le club très fermé des initiés », a-t-il dit. « Wall Street est très doué pour vendre des produits, et ils vendront tout ce qui peut rapporter de l’argent. »
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