Détiennent-ils le pouvoir de vie ou de mort sur les ETF ? Quelle est l'attitude des cinq membres de la SEC envers les cryptomonnaies ?
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Détiennent-ils le pouvoir de vie ou de mort sur les ETF ? Quelle est l'attitude des cinq membres de la SEC envers les cryptomonnaies ?
TechFlow : L'ère de la grande aventure des ETF, inaugurée par les « Cinq Grands Anciens » de la SEC ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Azuma
Alors que la « journée du jugement dernier » pour les ETF bitcoin au comptant approche le 10 janvier, les spéculations autour de l'approbation ou du rejet deviennent de plus en plus intenses.
Hier soir, à l’exception de Hashdex, tous les autres déposants d’ETF ont soumis des versions mises à jour de leurs documents S-1 (ou S-3). À présent, la SEC examinera ces documents ainsi que les formulaires 19b-4 précédemment déposés, avant de procéder à un vote décisif sur l'approbation ou non des ETF bitcoin au comptant.
Selon Eleanor Terrett, journaliste chez FOX, les cinq membres actuels de la SEC (Commission américaine des valeurs mobilières) participeront au vote crucial. Il s'agit du président Gary Gensler, et des quatre commissaires Hester Peirce, Caroline Crenshaw, Mark Uyeda et Jaime Lizárraga.
Quelle est la position de ces cinq personnalités sur le crypto et les ETF bitcoin au comptant ? Et comment voteront-elles lors de ce scrutin décisif ? En analysant leurs déclarations passées, tentons d’y trouver quelques indices.
Votant n°1 : Le président Gary Gensler
« L’ennemi public », « Cygne noir humain »… En tant que président de la SEC, Gary Gensler exerce probablement la plus grande influence dans ce vote, et demeure sans doute la figure réglementaire la plus détestée par l’industrie crypto.
Autrefois considéré comme allié du secteur grâce à ses recherches académiques sur la crypto, Gensler a radicalement changé de position ces dernières années, menant plusieurs poursuites contre des entreprises et projets du domaine.
Hier soir encore, Gensler a publié un nouveau rappel sur les risques liés aux actifs numériques, soulignant que toute entité proposant des services ou investissements en cryptomonnaies pourrait violer les lois applicables, notamment celles relatives aux valeurs mobilières. Il a insisté sur le fait que les investisseurs doivent savoir qu’ils peuvent perdre des informations clés et des protections importantes ; que les investissements en cryptomonnaies comportent des risques extrêmement élevés, souvent accompagnés de fortes volatilités ; que de nombreuses plateformes majeures et actifs numériques ont déjà fait faillite ou perdu de leur valeur ; et qu’un tel investissement implique nécessairement une prise de risque conséquente.
En résumé, compte tenu de son passé et de ses actions, Gensler votera très probablement contre. Toutefois, certains observateurs pensent que, puisque la SEC a consacré ces derniers mois d’importants efforts à dialoguer avec les demandeurs d’ETF, Gensler pourrait finalement surprendre en optant pour un vote favorable.
Votant n°2 : La commissaire Hester Peirce
Contrairement à Gensler, la commissaire Hester Peirce est depuis longtemps considérée comme la personnalité réglementaire la plus bienveillante envers le secteur crypto. Surnommée affectueusement « Crypto Mom » (la maman crypto), elle jouit d’une image positive auprès de la communauté.
Peirce s’est toujours fermement opposée à l’idée de remplacer la régulation par des poursuites judiciaires, estimant que la SEC devrait proactivement élaborer un cadre réglementaire adapté au monde crypto.
Concernant les ETF, sa position est encore plus audacieuse qu’on ne le pense : elle affirme que les ETF bitcoin au comptant auraient dû être approuvés depuis cinq ans déjà, allant jusqu’à déclarer : « Je n’ai jamais compris pourquoi la SEC n’a pas encore approuvé les ETF bitcoin au comptant. »
Vous pouvez donc raisonnablement espérer un « oui » de sa part.
Votant n°3 : Caroline Crenshaw
Comparée à Gensler ou Peirce, Caroline Crenshaw semble moins directement impliquée dans les questions crypto. Mais selon ses rares prises de parole publiques, elle adopte une posture globalement défavorable.
En novembre 2021, elle a évoqué les risques liés au DeFi, reconnaissant certains bénéfices mais insistant sur la nécessité d’un cadre réglementaire protecteur pour éviter les dangers.
En janvier 2023, participant à un Twitter Space organisé par l’armée américaine aux côtés de Gensler, Crenshaw a qualifié le secteur crypto de « notoire pour ses escroqueries », ajoutant que ceux qui envisagent d’investir devraient « réfléchir très, très sérieusement » à la proportion de leurs avoirs placés en actifs numériques.
On peut donc raisonnablement supposer qu’elle votera contre.
Votant n°4 : Mark Uyeda
Comme Peirce, Mark Uyeda adopte une attitude bienveillante envers la crypto. Tous deux se sont déjà joints pour s’opposer à certaines actions en justice lancées par la SEC contre des projets du secteur.
En mars 2023, après le rejet par la SEC de la demande d’ETF bitcoin au comptant de VanEck, Uyeda avait conjointement publié une déclaration dissidente avec Peirce, accusant la SEC de pratiquer une « double norme » dans l’examen des demandes d’ETP, empêchant ainsi l’approbation des ETF bitcoin au comptant.
On peut donc logiquement penser qu’Uyeda votera en faveur.
Votant n°5 : Jaime Lizárraga
Parmi les cinq commissaires, Jaime Lizárraga semble être celui dont les positions sont les plus éloignées du monde crypto. Selon le média Cointelegraph, lors de sa nomination en 2022, il n’avait « pratiquement jamais fait de déclaration publique sur le crypto ou la blockchain ».
Depuis son entrée en fonction, aucune déclaration claire sur la crypto n’a été relevée.
Son orientation de vote reste donc imprévisible.
Conclusion
En somme, les cinq commissaires actuels de la SEC affichent des positions très divergentes sur la crypto. Compte tenu du soutien explicite de Peirce et Uyeda, l’approbation des ETF bitcoin au comptant reste tout à fait envisageable.
Toutefois, il convient de rappeler que cette analyse se base uniquement sur les déclarations passées des cinq membres, et ne reflète pas nécessairement leur jugement global ni d’éventuelles évolutions de position.
Détiennent-ils vraiment le pouvoir de vie ou de mort sur les ETF ? Quelles sont les positions des cinq commissaires de la SEC sur la crypto ? Pour clore cet article, voici la prédiction d’Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg : selon lui, le fait que Gensler ait investi autant d’énergie, voire sacrifié ses vacances, pour aider les candidats à retravailler leurs dossiers, pourrait signifier qu’il votera finalement en faveur. Ajouté aux deux votes quasi-certains de Peirce et Uyeda, cela permettrait à l’ETF d’être approuvé par une majorité de trois voix.
Quel sera le verdict final ? Attendons encore deux jours, et découvrons ensemble la réponse du destin.
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