Ce qui a provoqué la chute de 10 % du bitcoin : le rapport de Matrixport ? Un effet de levier trop élevé ?
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Ce qui a provoqué la chute de 10 % du bitcoin : le rapport de Matrixport ? Un effet de levier trop élevé ?
Quel que soit le coupable du krach de marché, y compris un rapport de Matrixport, la conviction du marché cryptographique quant à l'approbation des ETF sur le Bitcoin au comptant ne semble pas ébranlée.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction :Krisztian Sandor, CoinDesk
Traduction : Felix, PANews
Mercredi soir, le bitcoin a chuté de près de 10 %, coïncidant avec la publication d'un rapport baissier par Matrixport prédisant que la SEC américaine refuserait toutes les demandes d'ETF spot sur bitcoin ce mois-ci.
Un analyste de K33 Research a indiqué en entretien que ce recul était plus probablement une « délevrage typique » due à une surchauffe du marché qu'une réaction directe aux opinions exprimées dans ce rapport.
La chute rapide du bitcoin hier a rappelé aux investisseurs la volatilité à la baisse de cet actif. Dès lors, certains observateurs (dont le fondateur de Reflexivity Research) ont rapidement pointé du doigt un rapport de recherche prévoyant un rejet aux États-Unis du très attendu ETF spot sur bitcoin, ainsi que les déclarations du présentateur de CNBC Jim Cramer, comme facteurs déclencheurs potentiels. Toutefois, d'autres analystes estiment que ce recul pourrait résulter d'un excès d'optimisme face à la hausse continue des prix.
Les données de marché montrent que le bitcoin est passé en quelques heures d'environ 45 000 $ à 40 800 $, précisément au moment où la société d'actifs numériques basée à Singapour, Matrixport, publiait son rapport (rédigé par Markus Thielen), qui prévoit un rejet par la SEC américaine de toutes les demandes d'ETF spot sur bitcoin, renversant ainsi sa précédente prévision du 2 janvier selon laquelle l'approbation imminente de l'ETF propulserait le cours vers 50 000 $.
Jihan Wu, cofondateur de Matrixport, a déclaré que les analyses de ses analystes étaient indépendantes de la direction, affirmant que l'approbation par la SEC d'un ETF spot sur bitcoin était inévitable. Il a ajouté qu'il était improbable que ce rapport ait provoqué un effondrement du marché, tout en soulignant la faiblesse constatée ces derniers jours des actions liées aux cryptomonnaies, signe possible d'un essoufflement du dynamisme des actifs cryptographiques.
Dans un tweet publié tôt jeudi matin, Jihan Wu a déclaré : « Croire qu’un seul rapport de Matrixport pourrait provoquer l’effondrement d’un marché de plusieurs milliers de milliards de dollars n’est pas réaliste. Nous avons également assisté à une baisse inattendue des actions liées aux cryptomonnaies pendant plusieurs séances consécutives, tandis que le prix du bitcoin restait stable. Avant que Markus Thielen ne publie son rapport, ces événements semblaient avoir peu d’impact et attiraient peu l’attention. »
Ce jeudi matin, Jihan Wu a réaffirmé sur la plateforme X que le rapport de Matrixport ne devrait pas être tenu responsable de la forte baisse du marché, estimant que la capacité à ajuster rapidement ses perspectives devait être considérée comme une force.
Toutefois, certains analystes rejettent les conclusions du rapport de Matrixport, affirmant qu’il n’existe aucune preuve indiquant que l’autorité de régulation refusera les demandes, et jugeant plus probable une approbation finale.
La chute rapide du prix du bitcoin intervient un jour après que Jim Cramer, animateur de CNBC et ancien gestionnaire de hedge fund, eut fait des commentaires positifs sur le bitcoin. Il est notable qu’en octobre 2023, il s’était montré pessimiste quant aux perspectives du bitcoin. Bien que peu probable, certains observateurs ont rétrospectivement attribué la baisse des prix à ses propos, étant donné que la « malédiction Cramer » a souvent fait mouche. (Par exemple, depuis ses déclarations pessimistes d’octobre dernier, le bitcoin a grimpé d’environ 60 %.)
Qu’est-ce qui a causé la chute du bitcoin ?
Vetle Lunde, analyste senior chez K33 Research, a indiqué que le marché, trop chauffé et excessivement levé, était particulièrement vulnérable aux pressions baissières.
Interrogé, Vetle Lunde a déclaré : « Avant l’effondrement, le levier sur le marché était extrêmement élevé, la majorité des traders étaient positionnés à l’achat, comme en témoignent les taux de financement annuels des contrats perpétuels ayant atteint jusqu’à 66 %, ainsi qu’une prime sur les contrats à terme annualisée à environ 50 %. Cette situation rendait le marché particulièrement sensible aux mouvements baissiers. »
Le rapport de Matrixport a servi de catalyseur pour déclencher la liquidation de positions excessivement levées, entraînant une série de liquidations en chaîne qui ont amplifié la baisse. Selon les données de CoinGlass, près de 560 millions de dollars de positions longues sur produits dérivés à effet de levier (des paris à crédit sur une hausse des prix) ont été liquidées, le montant le plus élevé enregistré depuis au moins trois mois.
« Il s’agit d’une liquidation longue typique », a ajouté Vetle Lunde.
La hausse soudaine des liquidations de dérivés cryptos a aggravé la chute des prix (CoinGlass)
La société de recherche sur les actifs numériques CryptoQuant attribue également cette baisse aux taux de financement anormalement élevés sur le marché des contrats à terme sur bitcoin, à la pression accrue de vente des mineurs de bitcoin, ainsi qu’aux profits élevés réalisés par les détenteurs à court terme.
Les analystes de CryptoQuant ont indiqué la semaine dernière que l’approbation probable d’un ETF spot sur bitcoin pourrait constituer un événement de type « vendre la nouvelle » (sell the news), susceptible de faire chuter le bitcoin jusqu’à 32 000 $.
Un ETF spot sur bitcoin pourrait-il encore être approuvé ?
Joel Kruger, stratège chez LMAX, a déclaré dans un courriel que le consensus majoritaire sur le marché est que l’approbation d’un ETF spot sur bitcoin aux États-Unis est « une question de quand, pas de si ».
Vetle Lunde, de K33, partage ce point de vue, affirmant que « compte tenu de la victoire de Grayscale devant les tribunaux, ainsi que des discussions répétées entre la SEC et les émetteurs, qui ont conduit à des mises à jour continues des documents S-1 exigeant un modèle de création / rachat en espèces, la probabilité d’un rejet par la SEC est très faible. »
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