Bankless : ETF, halving, baisse des taux d'intérêt, quelle est la prochaine étape pour le Bitcoin ?
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Bankless : ETF, halving, baisse des taux d'intérêt, quelle est la prochaine étape pour le Bitcoin ?
C'est un nouveau marché haussier pour le bitcoin, mais avant de profiter des gains considérables qu'il pourrait offrir en 2024, il y a quelques éléments importants à garder à l'esprit.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jack Inabinet
Traduction : Luccy, BlockBeats
Note de la rédaction : Le bitcoin reste la principale narration de la nouvelle année. À mesure que la date limite de décision sur les ETF bitcoin au comptant approche, l'humeur du marché s'élève, et un rapport de Matrixport a même provoqué des liquidations généralisées dépassant 450 millions de dollars.
L'analyste de Bankless, Jack Inabinet, examine les différences d'adoption des ETF bitcoin au comptant au Canada et en Europe ainsi que les attitudes des marchés mondiaux face aux investissements dans le bitcoin. Jack Inabinet insiste sur le fait que, dans un contexte d'incertitude économique mondiale, la halving et la baisse des taux d'intérêt ne sont pas nécessairement des signaux positifs.
BlockBeats traduit ci-dessous l'article original :
Début 2024, la narration fondamentale autour du bitcoin semble plus forte que jamais, et presque tous les analystes cryptos sont optimistes !
À l'approche de la date butoir mercredi prochain concernant l'approbation des ETF bitcoin au comptant, les professionnels du secteur sont optimistes, estimant que cela ouvrira la voie à des flux de plusieurs dizaines de milliards de dollars vers le bitcoin au cours des prochaines années.
En outre, les acteurs du marché sont très optimistes quant à la prochaine halving du bitcoin, événement prévu en avril qui réduira de 50 % l'inflation liée à la subvention par bloc du bitcoin, et qui historiquement entraîne généralement une diminution des ventes par les mineurs, propulsant ainsi le prix du bitcoin.
Bien que ces deux catalyseurs évidents suffisent à créer des conditions favorables à la hausse du prix du bitcoin, les baisses de taux d’intérêt anticipées l’année prochaine font saliver les traders, impatients d’un environnement macroéconomique plus favorable susceptible de faire franchir au bitcoin de nouveaux sommets historiques.
Pourtant, malgré l’abondance récente d’arguments haussiers sur le bitcoin, il est important de garder à l’esprit certains points avant de suivre aveuglément la foule dans l’espoir de profits substantiels en 2024.
La demande doit se concrétiser
Les ETF crypto au comptant peuvent être encore nouveaux pour les Américains, mais ces instruments existent déjà au Canada et en Europe, avec des niveaux d’adoption très variables.
Depuis la fin septembre dernier, l’ETF bitcoin au comptant Purpose au Canada a augmenté ses avoirs en bitcoin de 50 %, atteignant 35 000 BTC, une croissance respectable. En revanche, l’émetteur européen Jacobi n’a accumulé depuis son lancement en novembre qu’un maigre montant de 1,7 million de dollars.
Les investisseurs mondiaux font face à la même narration d’investissement que leurs homologues américains, et leur faible demande pour les produits bitcoin au comptant pourrait signifier que les entrées de capitaux aux États-Unis seront décevantes.
Pour que l’approbation des ETF bitcoin ait un impact immédiatement positif, les émetteurs doivent répondre à une demande extérieure nouvelle d’investisseurs souhaitant exposer leur portefeuille au bitcoin ; or, on ignore encore si cette demande existe réellement.
À long terme, faciliter l’investissement dans le bitcoin constituera un catalyseur haussier pour cet actif. Toutefois, si l’approbation des ETF conduit à des afflux de capitaux décevants, les partisans d’une tendance haussière s’exposent toujours à un risque d’erreur stratégique.
L’histoire ne fait que résonner
Le fait que les précédentes halvings du bitcoin aient été haussières ne signifie pas automatiquement que les futures halvings le seront aussi.
Tout comme la légère réduction de l’émission d’Ethereum après la fusion n’a pas réussi à stimuler le prix de l’Ether durant les mois suivants (le ratio ETH/BTC ayant chuté de plus de 30 % depuis), la réduction d’émission lors de cette halving du bitcoin ne garantit pas non plus un effet positif sur son prix.
Bien que la réduction de la pression vendeuse via la diminution de l’émission par bloc ait incontestablement un certain effet haussier sur le prix du bitcoin, son impact sera nettement moindre comparé aux halvings précédentes ; n’ayez donc pas de surprise si le schéma classique de hausse post-halving ne se reproduit pas.
Baisser les taux n’est pas automatiquement positif
Beaucoup confondent baisse des taux et amélioration de la situation économique, alors qu’il ne s’agit que d’un paramètre parmi d’autres dans l’analyse macroéconomique.
Certes, toutes choses égales par ailleurs, une baisse des taux réduit le rendement exigé, rendant les investissements risqués (comme les cryptomonnaies) plus attractifs. Mais il est essentiel de rappeler que, historiquement, la baisse des taux est une réponse monétaire à une détérioration économique.
Quelle que soit la catégorie d’actifs, le principal risque pour tout investisseur vient du marché lui-même, et il n’est pas clair que la baisse des taux suffise à contrer une économie qui montre déjà des signes de récession.
Les cryptomonnaies n’existaient pas durant les périodes prolongées de contraction économique, et le fait que les taux atteignent leur pic indique que la pire phase de récession n’est peut-être pas encore arrivée.
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