Les quatre concepts cryptographiques les plus rentables de 2023, les avez-vous conservés ?
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Les quatre concepts cryptographiques les plus rentables de 2023, les avez-vous conservés ?
Des annonces favorables se succèdent, faisant entrer les actions cryptos dans une phase d'excitation intense.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar Mary Liu, BitpushNews
Pour les investisseurs haussiers des cryptomonnaies, le pari gagnant en 2023 a été les actions liées aux crypto-monnaies et à la blockchain.
Bien que le Bitcoin ait progressé de plus de 150 % cette année, les actions étroitement associées aux cryptomonnaies ont fait encore mieux : Marathon Digital, Coinbase, MicroStrategy et le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ont tous grimpé de plus de 300 % en 2023. Parmi elles, l'entreprise minière Marathon Digital a vu son cours s'envoler d'environ huit fois depuis le début de l'année.
Selon les données de FactSet, parmi les entreprises américaines cotées dont la capitalisation boursière est d'au moins 5 milliards de dollars, ces quatre actions liées aux cryptomonnaies figurent parmi les huit meilleures performances, Marathon occupant la première place.
La dissipation des incertitudes réglementaires ainsi que les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale ont rendu les actifs risqués plus attractifs. En novembre 2022, l'échange de cryptomonnaies FTX s'est retrouvé en faillite, entraînant une série de fonds spéculatifs en difficulté, la chute d'institutions de prêt cryptos et de graves pertes pour les mineurs. Le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, a été arrêté pour fraude. Le mois dernier, un jury new-yorkais a reconnu SBF coupable de sept chefs d'accusation pénaux, ce qui pourrait lui valoir une peine à perpétuité. Quelques semaines plus tard, Changpeng Zhao, fondateur de Binance, a plaidé coupable et démissionné de son poste de PDG.
Le prochain halving du Bitcoin et la perspective d'un ETF spot sur Bitcoin ont également soutenu les prix. Michael Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a déclaré la semaine dernière lors d'une interview sur CNBC « Squawk Box » : « Les facteurs favorables s'accumulent, le trading d'actions crypto entre dans une phase frénétique. »
Marathon, une renaissance
L’année dernière, les activités de Marathon étaient menacées. En raison de la chute du prix du Bitcoin, d'une panne d'électricité dans son usine au Montana et de ses risques financiers liés au mineur en faillite Compute North, l'entreprise a essuyé près de 400 millions de dollars de pertes trimestrielles, contre seulement 28,4 millions de dollars de chiffre d'affaires.
Fred Thiel, PDG de Marathon Digital, a déclaré la semaine dernière lors d'une interview : « C'était une période très difficile. L'extraction de Bitcoin est une activité à forte intensité de capital initial, car faire fonctionner des supercalculateurs implique des coûts énergétiques élevés. »
Thiel affirme que l'entreprise a pu vendre des actions et qu'elle a eu la chance de ne pas avoir de dettes en dehors de ses obligations convertibles.
En 2023, la situation s'est nettement améliorée. Le mois dernier, Marathon a annoncé un bénéfice net de 64,1 millions de dollars au troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires qui a bondi à 97,8 millions de dollars par rapport à l'année précédente. L'entreprise est désormais en mode expansion : la semaine dernière, elle a annoncé l'achat de deux anciens sites miniers entièrement détenus pour 178,6 millions de dollars, l'un au Texas, l'autre dans le Nebraska. Ces acquisitions augmentent de 56 % la taille du portefeuille minier de Marathon, portant sa capacité à 910 mégawatts.
Thiel explique : « Grâce à l'intégration verticale, nous pouvons capturer les marges des tiers et exploiter les sites comme nous le souhaitons. La majeure partie des technologies que nous développons vise à améliorer l'efficacité. Sur les marchés haut de gamme, on néglige souvent cet aspect car les prix élevés génèrent déjà de fortes marges. »
Thiel souhaite garantir que l'entreprise dispose d'une bonne trésorerie même lors des futures baisses du prix du Bitcoin. Il pense aussi que, grâce à la récupération énergétique, comme la conversion du méthane en électricité commercialisable, l'entreprise finira par disposer de sources de revenus plus diversifiées.
D'ici 2028, l'un des objectifs de l'entreprise est de réduire la part du minage de Bitcoin dans ses revenus à 50 %.
Coinbase, des sources de revenus multiples
Hors du secteur minier, l'action crypto américaine la mieux performante cette année est Coinbase, qui a bondi de 450 % depuis le début de l'année.
En tant qu'unique exchange crypto coté aux États-Unis, Coinbase a longtemps été le choix privilégié pour acheter et échanger des cryptomonnaies sur le marché américain. Mais selon un rapport publié fin novembre par la société d'études Kaiko, la détérioration de la situation réglementaire de Binance, le plus grand exchange mondial, a permis à Coinbase d'accroître sa part de marché au-delà des frontières américaines pendant certaines périodes de trading.
Les revenus et le cours de l'action restent bien inférieurs à leurs sommets atteints en 2021 durant le pic du cycle haussier. Toutefois, après des mesures importantes de réduction des coûts amorcées l'année dernière et poursuivies début 2023, ses activités se sont stabilisées.
Coinbase propose également aux investisseurs des services allant au-delà des simples transactions en cryptomonnaies. Au troisième trimestre, le Bitcoin représentait seulement 37 % des revenus issus des transactions, l'Ethereum 18 %, et les autres actifs cryptos 46 %. De plus, avec la hausse des taux d'intérêt, les revenus provenant des intérêts et des stablecoins (gagnés via les réserves de USDC) ont plus que doublé au dernier trimestre, atteignant 212 millions de dollars.
Actuellement, les revenus liés aux transactions représentent moins de la moitié du chiffre d'affaires net de Coinbase, contre 96 % lors de son introduction en bourse en 2021.
Brian Armstrong, PDG de Coinbase, déclare : « Dès notre IPO, nous avons fait un gros effort pour diversifier nos revenus. Aujourd'hui, nous disposons de plusieurs sources de revenus : certaines performantes en période de taux élevés, d'autres en période de taux bas. Cela signifie que nos revenus deviennent plus prévisibles. »
Le Grayscale Bitcoin Trust
Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a grimpé de 330 % cette année. Lancé en 2015 sur le marché hors cote, GBTC est devenu le premier fonds Bitcoin négocié publiquement aux États-Unis, offrant aux investisseurs un moyen passif de détenir du Bitcoin. Jusqu'à présent, les investisseurs rencontraient un problème : GBTC étant un fonds fermé, il était moins liquide qu’un ETF.
Durant le creux du marché baissier de fin d'année dernière, la décote de GBTC par rapport à sa valeur liquidative approchait les 50 %, signifiant que sa capitalisation boursière représentait environ la moitié de la valeur du Bitcoin qu’il détenait. Au 22 décembre, cette décote s’est réduite à 5,6 %, son niveau le plus bas depuis le début de 2021. Le fonds détient actuellement environ 26,6 milliards de dollars de Bitcoin, pour une capitalisation boursière de 24,7 milliards de dollars.
Outre la hausse du Bitcoin cette année, GBTC a été stimulé par la perspective d’être autorisé par la SEC à se transformer en ETF l’année prochaine. Ce changement lui permettrait d’être négocié sur les bourses traditionnelles, d’améliorer sa liquidité et d’aligner davantage sa valeur de marché sur sa valeur liquidative.
Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale, a déclaré la semaine dernière sur le programme « Squawk Box » de CNBC que l'approbation de l'ETF attirera de nouveaux participants, notamment les conseillers financiers, qui gèrent environ 30 000 milliards de dollars aux États-Unis.
Sonnenshein ajoute : « Lorsque mon équipe a remporté la victoire devant les tribunaux, cela a sans aucun doute suscité un regain d'optimisme chez les investisseurs quant à GBTC et à ses perspectives de devenir un ETF spot sur Bitcoin. À l'aube de la nouvelle année, je sais que le monde de l'investissement observe cela de très près. »
MicroStrategy, le géant du Bitcoin
De nombreux investisseurs choisissent MicroStrategy comme véhicule pour détenir du Bitcoin.
Fondée en 1989, MicroStrategy est une entreprise de logiciels d'intelligence décisionnelle. Son action a grimpé de 360 % cette année, atteignant une capitalisation boursière de 8,3 milliards de dollars.
Fin novembre, l'entreprise détenait 174 530 bitcoins, d'une valeur actuelle de 7,4 milliards de dollars. Mercredi dernier, dans un document réglementaire, elle a indiqué avoir acheté 14 620 bitcoins supplémentaires pour 615,7 millions de dollars entre le 30 novembre et le 26 décembre, portant son total à 189 150 bitcoins.
Mi-décembre, un analyste de BTIG a relevé l'objectif de prix de MicroStrategy de 560 à 690 dollars, citant l'amélioration du sentiment général et la perspective du prochain halving du Bitcoin.
Phong Le, promu PDG après avoir été directeur financier l'année dernière, a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats en octobre 2020 que l'investissement de MicroStrategy dans le Bitcoin lui permettait de « tirer parti de l'enthousiasme plus large autour du marché crypto », ajoutant : « Nous avons constaté une croissance significative, et notre investissement dans le Bitcoin a apporté un avantage inattendu à l'image de marque de l'entreprise. »
Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, s'attend à ce que le Bitcoin batte son précédent record historique l'année prochaine, affirmant optimiste : « Globalement, nous sommes toujours dans une tendance haussière. »
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