Ethereum « se venge avec succès » : quelles opportunités repérer dans l'écosystème ETH ?
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Ethereum « se venge avec succès » : quelles opportunités repérer dans l'écosystème ETH ?
Entre une hausse et une baisse, la communauté s'exclame : « L'ère d'Ethereum est enfin de retour ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Kaori
Édition : Jack
Ethereum s'est vengé.
Ce matin, ETH a franchi la barre des 2400 dollars, atteignant 2414 dollars au moment de la rédaction, avec une hausse de 8,47 % sur 24 heures. Parallèlement, le prix de Solana est passé d'un sommet de 123 dollars le 26 décembre à 104 dollars, soit une baisse de 15 %.
Entre cette hausse et cette chute, la communauté s'exclame : « Ethereum est enfin ressuscité ». Si l'on devait écrire un scénario pour Ethereum, sa rivalité avec son grand concurrent, Solana, resterait sans aucun doute le feuilleton le plus captivant du monde cryptographique.
Les raisons du « retour » de l'écosystème Ethereum
Actuellement, l'industrie cryptographique traverse une période clé de transition entre marché haussier et baissier, tandis que les marchés retrouvent progressivement la prudence après un temps d'excitation frénétique.
La transition continue entre cycles haussiers et baissiers
D'après l'indice de sentiment du marché disponible sur le site web BlockBeats, depuis octobre, l'avancée progressive des nouvelles concernant les ETF Bitcoin au comptant, ainsi que divers protocoles et inscriptions dans l'écosystème Bitcoin ont permis de sortir le marché cryptographique du creux baissier de 2023. Ensuite, plusieurs blockchains ont relayé ces récits porteurs, faisant grimper fortement le sentiment grâce aux inscriptions, aux memes et aux NFT. L'ensemble du secteur croyait alors fermement qu'un marché haussier était lancé.
Pourtant, durant cette phase, les prix des deux jetons principaux — Bitcoin et Ethereum — sont restés stables dans une fourchette donnée, tandis que les nouveaux projets dans leurs écosystèmes ont connu des hausses spectaculaires. Par exemple, l'inscription ETHS sur Ethereum a dépassé temporairement les 16 000 dollars, soit 6 à 7 fois le prix d’Ethereum à ce moment-là, illustrant parfaitement la folie du marché.
Cependant, à mesure que le marché des inscriptions, considéré comme le déclencheur de ce cycle haussier, montre des signes de fatigue, on réalise que leur ancrage de valeur reste immature. L'ensemble du marché cryptographique se trouve encore dans une phase transitoire entre phases haussière et baissière, alternant brèves légendes de gains et périodes creuses. Chaque projet cryptographique doté d’un récit fort et d’un écosystème cherche à marquer sa présence à ce moment précis. Ainsi, la volatilité du prix d'Ethereum reflète normalement cette étape du marché.
Le 28 décembre, Grayscale a publié sur les réseaux sociaux que bien qu’ETH ait généré une performance solide en 2023 (plus de 80 %), il a sous-performé par rapport à BTC et à certains autres jetons de blockchains à contrats intelligents. Le ratio entre les indices de prix ETH et BTC a atteint son niveau le plus bas depuis le milieu de 2021.
En réalité, la plupart des jetons de plateformes à contrats intelligents ont augmenté moins vite que Bitcoin cette année, et ETH suit globalement cette tendance. L'indice CryptoSector a grimpé d’environ 94 % en 2023, légèrement au-dessus de la performance d’ETH. Selon Grayscale, « même si ETH a été en retrait face à Bitcoin et certains autres actifs cryptographiques en 2023, il a tout de même surpassé les catégories traditionnelles d'actifs. Nous pensons donc que le rebond d’ETH constitue une preuve supplémentaire de l'élargissement de la reprise cryptographique. »
Retour des capitaux de l’écosystème Solana
Un autre facteur important de la hausse du prix d’Ethereum réside dans le reflux des capitaux de son principal rival, Solana.
La semaine dernière, Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, a affirmé avoir reçu une révélation divine lors d'une méditation lui ordonnant de vendre SOL, jeton soutenu par SBF, tout en exprimant son admiration pour Vitalik, le fondateur d’Ethereum. Ce jour-là, le prix d’Ethereum a brièvement augmenté, mais l'attention du marché est rapidement revenue vers l’écosystème Solana.
Durant cette période, la vague des memes coins BONK, WIF, SILLY sur la chaîne Solana a permis aux DEX comme Raydium et Jupiter de générer des rendements exceptionnels. Le 16 décembre, le volume des transactions sur les DEX de Solana atteignait environ 1,475 milliard de dollars, dépassant celui d’Ethereum (1,164 milliard) ; le volume hebdomadaire a atteint 6,429 milliards, en hausse de 52,75 %. Cela a semblé confirmer à la communauté que Solana pourrait bientôt dépasser Ethereum.
Le 26 décembre, selon DefiLlama, les frais générés par le protocole Raydium sur Solana ont atteint 161 millions de dollars sur 7 jours, dépassant ceux du réseau Bitcoin (102 millions) et d’Ethereum (76,59 millions), se classant ainsi premier. Toutefois, les données les plus récentes montrent que les frais hebdomadaires de Raydium ont chuté à la cinquième place, en baisse de 70 % par rapport au pic.
L’évolution du prix de SOL indique également que la dynamique forte de Solana ralentit. Actuellement, SOL est redescendu à la cinquième place en termes de capitalisation boursière. Son prix est passé de 123 dollars le 26 décembre à 103 dollars, soit une baisse de 16 %.
Le prix reste toujours l’indicateur le plus sensible du marché. Dans cette période instable de transition entre phases haussières et baissières, les capitaux spéculatifs choisissent toujours d’investir là où les opportunités de richesse sont les plus prometteuses. Et pour Ethereum, l’opportunité arrive l’année prochaine.
La mise à niveau de Cancun et les anticipations de distributions sur les ZK L2
La mise à niveau de Cancun est perçue comme un jalon crucial du renouveau de l’écosystème Ethereum. Succédant à la mise à niveau de Shanghai, cette mise à jour inclura notamment la proposition très attendue EIP-4844, qui permettra aux Layer 2 d’Ethereum de réduire leurs coûts et d’accroître leur rapidité. Cette amélioration pourrait multiplier par 10, voire par 100, la vitesse des Layer 2 d’Ethereum, tout en abaissant significativement les frais.
Les frais élevés d’Ethereum ont longtemps découragé de nombreux utilisateurs. Si la mise à niveau de Cancun parvient à réduire efficacement les coûts des transactions, combinée à l’infrastructure déjà solide de l’écosystème Ethereum, la hausse actuelle du prix marque alors le début de la matérialisation de ces attentes.
Ce matin, Vitalik Buterin a publié un article sur le forum Ethereum Research, proposant trois méthodes pour simplifier la conception de la preuve d'enjeu d’Ethereum : des pools de mise en commun décentralisés, une mise en jeu à deux niveaux (two-tiered staking) et un mécanisme de comité de validateurs.
Beaucoup considèrent cela comme un facteur clé de la hausse du prix d’ETH ce matin. Par ailleurs, les jetons des projets Layer 2 d’Ethereum connaissent également une hausse généralisée. Le total value locked (TVL) des Layer 2 atteint désormais 20 milliards de dollars, en hausse de 23,06 % sur 7 jours.
Les anticipations de distributions (airdrops) sur les projets zkSync et Starknet, membres du camp zk-Layer 2, attirent aussi de nouveau l’attention sur l’écosystème Ethereum. Le 1er décembre, la fondation Starknet a confirmé la diffusion d’une capture d’écran du projet d’airdrop et annoncé avoir effectué le snapshot. Précédemment, le battage autour de Blast et les critiques sur les « PUA » des Layer 2 ont fait prendre conscience aux autres projets Layer 2 d’Ethereum qu’ils devaient agir pour ne pas être abandonnés par le marché. Ainsi, l’année prochaine, ces Layer 2 dotés de technologie avancée et d’anticipations de distributions seront alignés sur la dynamique générale du marché d’Ethereum.
Quelles opportunités potentielles ?
Si l’écosystème Ethereum suscite autant d’attentes pour l’année prochaine, quelles opportunités pouvons-nous anticiper dès maintenant ?
L’écosystème OP
Optimism est en tête du redressement des prix dans l’écosystème Ethereum. Le 27 décembre, OP a atteint 4 dollars, avant de se stabiliser à 3,84 dollars, un nouveau record historique, avec une hausse de 24 heures atteignant 18 %.
OP Stack est l’atout majeur d’Optimism. On peut le comprendre comme un ensemble de composants logiciels open source permettant à quiconque de construire sa propre blockchain Layer 2 sur Ethereum via des rollups optimistes. Il déplace la majorité du calcul et du stockage hors chaîne, tout en s’appuyant sur Ethereum pour assurer sécurité et finalité. Sur le plan technique, Optimism se distingue surtout par sa capacité à faire économiser massivement aux utilisateurs les frais en chaîne.
Auparavant, plus d'une dizaine de projets, dont opBNB, Zora, Base, Wordcoin et DeBank, ont annoncé rejoindre le camp OP Stack. La popularité de Base est déjà visible à travers friend.tech. Des projets comme Wordcoin ou DeBank, déjà dotés d’une large base d'utilisateurs, pourraient attirer davantage d’attention du marché à l’avenir.
Parmi les projets les plus surveillés actuellement dans l’écosystème OP figurent le protocole AMM Velodrome Finance et le protocole de prêt Sonne Finance. Selon DeFiLlama, le TVL de Velodrome V2 s’élève actuellement à 150 millions de dollars, contre 48,87 millions pour Sonne, tous deux en hausse ces sept derniers jours. D’après CoinGecko, le jeton natif VELO de Velodrome est coté à 0,076 dollar, en hausse de 69,9 % sur 7 jours, classé 699e par capitalisation. Le jeton SONNE de Sonne vaut quant à lui 0,1 dollar, en progression de 60,8 % sur 7 jours, classé 1369e.
Par ailleurs, les memes coins sur OP méritent également attention. TUX, qualifié par la communauté de « premier chat optimiste », connaît actuellement une forte popularité. Selon DEXSCREENER, son prix est de 0,005601 dollar, avec une hausse de 24 heures de 204 %.
L’écosystème ARB
Aujourd'hui, Vitalik a publié sur Warpcast : « Je suis heureux de voir qu’un Rollup est entré cette année dans la première phase (et plusieurs autres projets sont très proches). C’est un véritable progrès vers la décentralisation. J’espère voir dix Rollups atteindre cette phase l’année prochaine, avec un certain degré de décentralisation des séquenceurs. » D’après la capture d’écran publiée par Vitalik, le Rollup concerné est Arbitrum.
Selon la définition initialement proposée par Vitalik sur le forum Ethereum Magicians puis synthétisée par L2beat, par rapport à la phase zéro, un Rollup en phase un doit remplir cinq conditions :
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Disposer d’un système de preuve complet et pleinement fonctionnel ;
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Permettre à au moins cinq participants externes de soumettre des preuves de fraude ;
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Permettre aux utilisateurs de sortir sans aide d’un opérateur autorisé ;
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Donner aux utilisateurs au moins 7 jours pour sortir en cas de mise à niveau non nécessaire imposée par un groupe plus centralisé que le Conseil de sécurité ;
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Avoir un Conseil de sécurité correctement constitué.
Arbitrum, leader parmi les Layer 2, est désormais le premier projet mentionné publiquement par Vitalik à ce stade. C’est un écosystème à surveiller attentivement. Le prix d’ARB a d’ailleurs bien réagi : il s’établit à 1,63 dollar au moment de la publication, en hausse de 19,61 % sur 24 heures.
L’écosystème Arbitrum est depuis longtemps considéré comme l’un des plus actifs parmi les Layer 2. Aujourd’hui, le célèbre influenceur crypto Blue Fox Notes souligne que, grâce à la baisse massive des frais après la mise à niveau de Cancun, Arbitrum deviendra progressivement un pôle privilégié pour les applications Web3, jeux et réseaux sociaux.
XPET, un petit jeu social sur Arbitrum, fait récemment fureur dans les commentaires Twitter. Récemment, l’équipe xPET a publié une mise à jour de son livre blanc, introduisant des fonctionnalités telles que PVE\PVP, enrichissant progressivement l’écosystème du jeu. Le prix de son jeton XPET bat également des records successifs, atteignant actuellement 2,47 dollars, en hausse de 93 % sur 24 heures.
L’écosystème Metis
Outre Arbitrum, Metis, un autre Layer 2 dont le prix et le TVL ont récemment bondi de manière impressionnante.
Le 18 décembre, la fondation MetisDAO a annoncé la création d’un fonds d’environ 100 millions de dollars pour accélérer la croissance de son écosystème. Appelé Fonds de développement de l’écosystème Metis (Metis Ecosystem Development Fund), il distribuera 4,6 millions de jetons METIS destinés à « l’exploitation minière de séquenceurs, des financements rétroactifs, le déploiement de nouveaux projets et autres initiatives ». Selon un article officiel, Metis devrait devenir au début de l’année prochaine le premier rollup optimiste à disposer d’un séquenceur entièrement décentralisé. La distribution du fonds interviendra une semaine après le lancement du séquenceur décentralisé.
Le chercheur crypto HaoTian estime que la logique commerciale centrale de Metis est simple : puisque les OP-Rollups stagnent sur la décentralisation des séquenceurs, en proposant une solution crédible, Metis occupe un espace stratégique. Ainsi, la performance de Metis l’année prochaine mérite d’être suivie de près.
Dans l’écosystème Metis, les projets les plus populaires récemment sont Hummus et le meme coin VMUM. Hummus est un AMM unilatéral construit sur Metis, permettant aux utilisateurs d’échanger des stablecoins avec des pertes minimales. Son jeton natif est HUM. Les utilisateurs peuvent miser des stablecoins pour gagner des HUM, puis utiliser ces HUM misés pour augmenter leurs rendements. VMUM est un meme coin portant le slogan « Mère de Vitalik », déployé le 19 décembre.
Le 5 décembre, Ryan Sean Adams, fondateur de Bankless, a publié un long message sur les réseaux sociaux : « Certains disent que le prix d’ETH à 2200 dollars est absurde... ETH n’est pas encore entré dans un marché haussier. » Il ajoutait que les fondamentaux d’Ethereum sont solides, et que la valeur réelle d’Ethereum n’a pas encore été pleinement réalisée.
Ce commentaire avait déclenché un grand débat au sein de la communauté crypto. Aujourd’hui, en y repensant, les réponses à ces controverses pourraient bien devenir plus claires l’année prochaine. Plutôt que de parler de « vengeance » d’Ethereum, disons qu’Ethereum n’a rien changé — c’est le marché qui a changé.
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