Powell adopte une posture accommodante, trois baisses des taux d'intérêt possibles l'année prochaine, le bitcoin bondit temporairement au-dessus de 43 000 dollars
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Powell adopte une posture accommodante, trois baisses des taux d'intérêt possibles l'année prochaine, le bitcoin bondit temporairement au-dessus de 43 000 dollars
Powell a envoyé le signal le plus clair à ce jour : le resserrement de la politique monétaire est terminé, et « la baisse des taux d'intérêt entre désormais dans le champ des considérations ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Mary Liu, TechFlow
Dans l'après-midi du 13 décembre, heure de l'Est des États-Unis, la Réserve fédérale américaine a maintenu comme prévu son taux d'intérêt dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %. Cette décision marque ainsi la quatrième pause aux hausses de taux par la Fed cette année, après celles de novembre, septembre et juin.
Ce qui est encore plus surprenant, c’est que la Réserve fédérale a envoyé le signal le plus clair à ce jour : elle prévoit désormais une série de baisses de taux l’année prochaine, allant au-delà des attentes des économistes. La Fed anticipe maintenant un taux directeur final de 4,6 % d’ici la fin de 2024, contre une estimation précédente de 5,1 % il y a trois mois. Cela implique trois baisses successives de 0,25 point de pourcentage en 2024.
À la suite de cette annonce, le bitcoin a rebondi au-dessus de 43 000 dollars, affichant une hausse de plus de 4 % sur les dernières 24 heures, bien qu’il n’ait pas encore retrouvé son sommet annuel dépassant 44 300 dollars atteint début décembre. La capitalisation totale du marché mondial des cryptomonnaies s’élève actuellement à 1,65 billion de dollars, en progression de 3,6 % sur les dernières 24 heures. Les altcoins tels qu’Avalanche (AVAX), Cardano (ADA) et Injective (INJ) ont grimpé de près de 10 %.
Outre l’annonce des taux, la Réserve fédérale a publié ses prévisions économiques trimestrielles mises à jour. La banque centrale prévoit désormais une inflation sous-jacente de 3,2 % pour 2023, contre 3,7 % précédemment anticipée il y a trois mois. Le taux d’inflation final attendu pour 2024 est abaissé à 2,4 %, contre 2,6 % auparavant. La croissance réelle du PIB américain en 2024 est revue à la baisse, passant de 1,5 % à 1,4 %.
Le virage accommodant de Powell
Les déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la conférence de presse ont surpris les économistes, en envoyant le signal le plus clair jusqu’à présent que le resserrement monétaire est terminé, et que les baisses de taux « font désormais partie des considérations ». Les professionnels du secteur jugent cette intervention nettement plus accommodante que prévu.
Powell a déclaré : « Nous constatons que la croissance forte semble ralentir. Nous observons que le marché du travail retrouve l’équilibre, et que l’inflation connaît de véritables progrès. Ce sont exactement les signes que nous espérions voir. »
Michael Feroli, économiste chez JPMorgan Chase, a commenté que cela ressemblait à « douze colombes sautillant en même temps ».
La société de gestion d’actifs NewEdge Wealth a indiqué sur la plateforme X : « Il y a seulement 12 jours, Powell repoussait toute spéculation sur les baisses de taux ; aujourd’hui, il révèle que le FOMC discute ouvertement de politiques assouplies futures. Ainsi, cette réunion marque un véritable tournant pour la Réserve fédérale, avec des conséquences importantes sur les conditions financières. »
Décision de la Fed et marchés cryptos
Les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt influencent directement les marchés des cryptomonnaies, car elles affectent le comportement des investisseurs. Lorsque la Fed relève les taux, les classes d’actifs traditionnelles telles que les obligations et autres placements à revenu fixe deviennent plus attractives grâce à leurs rendements stables. En conséquence, les investisseurs retirent des fonds des actifs volatils comme les cryptomonnaies, entraînant une baisse de la demande et potentiellement une correction ou une chute des prix.
Inversement, lorsque les taux baissent, l’appétit pour le risque augmente sur les marchés, et les capitaux commencent à refluer vers des classes d’actifs plus risqués comme les actions et les cryptomonnaies.
Face à une inflation persistante, la Fed avait commencé à resserrer sa politique monétaire en mars 2022, augmentant progressivement les taux depuis une fourchette initiale de 0 % à 0,25 %. Sa dernière hausse de taux remonte à juillet.
Les rendements des obligations du Trésor américain, en particulier ceux des titres à échéance de 2 à 7 ans, ont chuté de plus de 15 points de base. Ces évolutions suggèrent une politique monétaire susceptible de devenir plus accommodante, créant un environnement favorable à la valorisation d’actifs risqués comme le bitcoin.
Actuellement, les marchés à terme des taux indiquent une probabilité supérieure à 60 % d’une baisse des taux d’ici mars 2024. Cette probabilité a fortement augmenté, atteignant 90 % pour une baisse anticipée en mai.
Un analyste de Bitfinex a déclaré : « Historiquement, le maintien ou la baisse des taux suscite généralement un sentiment optimiste chez les investisseurs, car cela signifie davantage de revenus disponibles et un potentiel d’investissement accru dans diverses classes d’actifs. Cet effet ne se limite pas aux marchés traditionnels, mais s’étend également à de nouveaux actifs comme les cryptomonnaies. »
Les catalyseurs ETF et halving
Avec la perspective de baisses de taux en 2024, l’approbation potentielle d’un ETF Bitcoin au comptant, et l’événement du halving prévu en avril prochain, les moteurs potentiels de hausse du prix du bitcoin semblent très solides.
Comme rapporté précédemment par TechFlow, plusieurs grandes institutions financières, dont BlackRock (BLK.N), ont déposé des demandes auprès de la SEC afin de lancer un ETF Bitcoin physique. Si ces demandes étaient approuvées, elles pourraient attirer des flux massifs de capitaux institutionnels vers les cryptomonnaies. NYDIG, une entreprise américaine spécialisée dans les cryptos, estime que la demande pour un ETF Bitcoin au comptant pourrait atteindre environ 30 milliards de dollars. Ce calcul compare les tailles respectives des ETF or (210 milliards de dollars) et Bitcoin (28,8 milliards de dollars), en ajustant selon leur volatilité relative.
Le prochain « halving » du bitcoin aura lieu en avril prochain. Ce mécanisme vise à ralentir la création de nouveaux bitcoins, dont l’offre totale est plafonnée à 21 millions, dont environ 19 millions ont déjà été minés.
Butterfill, analyste chez CoinShares, a souligné que le bitcoin avait rebondi à chacun des trois halvings précédents, le dernier ayant eu lieu en 2020. Toutefois, compte tenu des différences de contexte de marché, il reste incertain que ce phénomène se reproduise. « Si nous combinons cette réduction de l’offre avec une forte demande liée aux ETF américains, cela pourrait avoir un impact significatif, mais je reste prudemment optimiste », a-t-il ajouté.
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