Comment améliorer l'économie actuelle et future basée sur la blockchain ?
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Comment améliorer l'économie actuelle et future basée sur la blockchain ?
Les économies de jeux traditionnelles font face à des défis tels que l'inflation, la stagflation et l'émigration des joueurs, tandis que les économies blockchain ouvertes doivent résoudre ces problèmes.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xHeimdall
Traduction : Baikuaikuai Lian
Ces dernières années, nous avons vu de nombreux jeux blockchain apparaître puis disparaître. La plupart des survivants font face à une diminution constante de leur base de joueurs et de la valeur plancher de leurs actifs, accompagnée d’une fuite continue de valeur, semblant sans fin.
Pourquoi cela ?
Même les genres de jeux multijoueurs traditionnels aux économies les plus complexes peinent à stabiliser la valorisation monétaire et à assurer une croissance démographique durable. EVE Online en fait partie, offrant une économie pilotée par les joueurs et un haut niveau de réalisme. Pourtant, malgré une conception économique solide, il fait face à des défis tels que la stagflation ou la baisse du nombre de joueurs.
D'autres jeux ont connu des problèmes économiques, comme l'inflation galopante dans Diablo 3. Sa conception économique n'a pas su gérer l'impact du marché aux enchères en monnaie réelle, entraînant une forte dévaluation de l'or du jeu.
Les économies traditionnelles souffrent d'inflation, de stagflation et de migrations de joueurs, tandis que les économies blockchain ouvertes doivent résoudre ces mêmes problèmes. Cette série d'articles explorera comment améliorer les économies basées sur la blockchain, notamment en intégrant des cadres économiques classiques. C’est un sujet complexe, mais à travers discussion et réflexion, nous pouvons progressivement affiner cette série.
I. Raisonnement
1. Une économie blockchain n'est pas une économie de jeu
La conception traditionnelle des jeux ne prend pas en compte les marchés externes ni le coût d’opportunité global pour les joueurs. Dans une économie blockchain, les actifs du jeu doivent rivaliser non seulement avec d’autres jeux, mais aussi avec de nombreux concurrents émergents.
Chaque joueur doit se demander : pourquoi détenir votre monnaie ? « Tout le monde peut créer une monnaie ; ce qui compte, c’est pourquoi choisir la vôtre. »
Aujourd’hui, tout le monde peut facilement déployer un contrat token similaire à une action. De nombreux jeux blockchain souhaitent tokeniser leur monnaie interne. Certains pensent qu’il suffit de « rendre le jeu amusant » pour maintenir la valeur de l’écosystème, mais ce n’est pas si simple. Le plaisir est essentiel lors du développement du jeu, mais même avec une économie durable, vous devez vous assurer que les joueurs apprécient votre jeu.
Dans l’univers blockchain, votre jeu doit être à la fois divertissant et doté d'une structure économique cohérente. Cela vous permettra de maintenir l’intérêt des joueurs sans perdre de valeur. Assurez-vous d’utiliser les retours des joueurs pendant le développement afin de garantir leur implication et leur soutien continu.
Mais poursuivons. Compte tenu des progrès technologiques et de notre environnement actuel, je propose une mise à jour :
Tout le monde peut créer une monnaie, l’essentiel est de la rendre compétitive.
Concurrence monétaire
La monnaie d’un jeu blockchain devrait posséder cinq attributs compétitifs : stabilité de la valeur, liquidité profonde, distribution transparente, acceptation généralisée et vitesse de circulation élevée.
La stabilité de la valeur signifie que la monnaie conserve une valeur relativement stable dans une fourchette reconnue par les utilisateurs. La liquidité profonde indique qu’on peut effectuer de gros volumes d’échanges sans provoquer de fortes fluctuations. La distribution transparente exige que l’émission soit publique et équitable. L’acceptation généralisée signifie que d’autres sont prêts à accepter cette monnaie en paiement. Une haute vitesse de circulation reflète la fréquence à laquelle la monnaie circule au sein de l’écosystème.
Les tokens de jeux existants sont majoritairement de type « valorisation », similaires à des actions plutôt qu’à des monnaies compétitives. Ces tokens sont volatils, incompatibles avec les cadres de liquidité AMM (market makers automatiques), leur distribution manque de transparence et leur acceptation est limitée. Cela pourrait affaiblir le potentiel du jeu. Dans le monde blockchain, les utilisateurs peuvent rapidement perdre confiance dans une monnaie et la convertir vers une autre plus stable.
L’effondrement d’une monnaie de jeu peut s’expliquer par plusieurs facteurs : spéculation, extraction de valeur, négligence des développeurs vis-à-vis de l’économie ouverte, etc. Une monnaie efficace doit répondre à des besoins fondamentaux, sinon elle risque de perdre sa fonction de réserve de valeur.
2. Votre jeu cible-t-il les pays en développement ?
Dans son article, Edward Castronova examine la société virtuelle de « EverQuest » en comparaison avec les économies du monde réel. Ce monde virtuel présente des caractéristiques économiques uniques, bien que très différentes du monde réel, ses similarités sont néanmoins frappantes.
Nous examinons ici les taux de change, les réserves de change, les droits de propriété, la gouvernance, les institutions sociales et la mobilité économique. L'article mettra l'accent sur l'importance de réduire la volatilité monétaire, les obstacles rencontrés et les solutions possibles, ainsi que sur le concept de réserves de change et leur rôle dans la structure économique.
Les articles suivants exploreront des droits numériques significatifs, le rôle crucial de la gouvernance dans l'économie, la création d'institutions sociales pour assurer la durabilité, ainsi que la conception de la mobilité économique dans des jeux éternels.
3. L'argent n'est pas magique
L'argent n'est pas magique, et la valeur qu'il représente ne l'est pas davantage. Ce fait semble avoir été ignoré dans le domaine des cryptomonnaies, où trop de spéculations autour de Dogecoin ou de Pepe Coin atteignent des millions de dollars. La vraie valeur ne surgit pas du néant, simplement décorée d’un symbole chanceux ; elle doit être soigneusement conçue et cultivée.
Volatilité monétaire
La volatilité monétaire est un phénomène courant dans l’écosystème crypto, presque inhérent à la technologie. Les gens fixent souvent une limite codée à l’offre de tokens pour assurer une rareté numérique et stimuler la spéculation. Cependant, cette rareté peut rendre l’actif vulnérable aux chocs de marché. Une offre fixe protège contre la création arbitraire de monnaie par des entités privilégiées, mais ce modèle n’est pas idéal pour un actif servant de moyen d’échange. Pour un token, la meilleure option pourrait être une monnaie à offre élastique, capable de maintenir une stabilité relative et favorisant des transactions efficaces.
Ajuster l’offre monétaire n’est pas chose aisée, comme de nombreux jeux multijoueurs et univers virtuels l’ont découvert. Pour contrer l’inflation, les développeurs ont tenté divers moyens d’inciter les joueurs à utiliser la monnaie et les ressources. Toutefois, sur un marché ouvert, les joueurs comparent leur temps de jeu à la valeur monétaire, optimisant leur comportement pour des résultats plus efficaces ou plus liquides, au lieu de produire l’utilité escomptée par les développeurs.
Ce comportement peut conduire à l’automatisation ou à la production massive de monnaie, accélérant l’inflation et aggravant le problème. Les revendeurs tiers exploitent la demande d’actifs internes, provoquant une dévaluation excessive de la monnaie. En matière de système monétaire, il est nécessaire de mieux concevoir les robinets (« faucets ») pour éviter leur exploitation.
Un autre exemple est celui du marché noir vénézuélien dans Runescape. Pendant la crise économique vénézuélienne, beaucoup ont trouvé un moyen de gagner de l’argent dans le jeu, entraînant une grave dévaluation de la monnaie interne et des troubles économiques.
En résumé, concevoir un système monétaire efficace n’est pas simple. Par exemple, EVE Online utilise des méthodes complexes pour combattre l’inflation et gérer sa monnaie interne.
Ce graphique illustre la puissance du marché économique, montrant que les taxes sur les transactions représentent environ 50 % des sorties directes de monnaie. La diversité des professions et les services ajoutés dans EVE créent un équilibre plus naturel entre la création de nouvelle monnaie et d'autres activités de jeu.
Cependant, le taux d’inflation réel d’EVE suscite encore des inquiétudes. Sur le graphique, l’« incrémentation ISK active » indique les sorties d’ISK dues aux joueurs partant ou bannis. Dans une économie fermée, cet indicateur a du sens, mais dans une économie blockchain ouverte, ce concept ne s’applique pas. Il est difficile de déterminer précisément combien de nouveaux ISK sont considérés comme « coulés », car certains comptes peuvent être réactivés.
Compte tenu de ces éléments, une économie EVE basée sur blockchain pourrait connaître une inflation réelle plus élevée, entraînant une dépréciation monétaire plus rapide que prévu. Il est possible qu’ils maintiennent intentionnellement une inflation élevée pour compenser une déflation potentielle due à une contraction de la masse en circulation.
Le delta ISK actif de Schrödinger
Pour éviter ces scénarios, les développeurs devraient chercher à rendre leur monnaie — et leur économie — plus compétitives.
Renforcer la confiance dans l’évaluation monétaire — via des réserves, des pratiques stables et un guidage de la liquidité.
Valoriser des actifs en votre monnaie — convertibles en actifs de gouvernance, en obligations ou similaires.
Développer des moteurs de demande intrinsèques — taxes, coûts inhérents et entropie.
Répartir équitablement votre monnaie — compétition, friction, activités et risques.
Idéalement, ces cadres devraient être mis en œuvre simultanément pour réduire la volatilité et stabiliser l’évaluation de l’écosystème. Avant d’aller plus loin, parlons davantage de l’importance cruciale de la stabilité.
4. La stabilité est primordiale
Réduire la volatilité ? Ne voulons-nous pas que le chiffre monte ?
La volatilité monétaire affecte directement l’attractivité d’une économie. Une économie plus stable nécessite moins d’incitations pour attirer des investissements, alors qu’une économie volatile exige une prime de risque plus élevée. Dans l’univers blockchain, un concept similaire existe, comme les mécanismes utilisés par divers projets pour inciter à l’investissement. Ces incitations attirent peut-être des investissements spéculatifs, mais peuvent aussi mener à des inégalités, dilutions et dévaluations. Ce comportement rappelle les fuites de capitaux observées dans les pays en développement. Dans l’écosystème blockchain, les investisseurs peuvent quitter un projet, causant une perte de valeur.
La stabilité est cruciale pour la concentration du capital. En environnement blockchain, elle renforce la compétitivité du projet, attire davantage de capitaux et encourage les investisseurs à continuer de soutenir le projet. Cette stabilité permet l’accumulation de richesse et la prospérité pour les participants de l’écosystème. De plus, elle réduit le besoin de primes de risque, permettant aux projets de se concentrer sur des méthodes d’allocation plus durables, telles que la compétition et la contribution. Finalement, ces facteurs combinés peuvent construire une économie virtuelle plus robuste, étendant l’influence monétaire au-delà du jeu lui-même. Passons maintenant à la manière d’atteindre cette stabilité, ainsi qu’à l’importance de l’accumulation et de la conservation des réserves de change.
II. Approche
1. Réserves monétaires
Les réserves monétaires sont des devises étrangères détenues par les banques centrales ou autres autorités monétaires, considérées comme un indicateur de stabilité économique et de résistance aux chocs financiers. Dans les jeux blockchain, la sécurité de la monnaie et des investissements du projet dépend de la profondeur des liquidités et des fonds détenus dans les pools et caisses. Ces réserves pourraient prendre la forme d’ETH, garantissant la sûreté des fonds, alors que d’autres actifs concurrents seraient moins stables.
Comment un jeu peut-il acquérir des réserves monétaires ?
Comparé aux pays en développement, les jeux blockchain ont un avantage : ils sont des jeux. Si le jeu lui-même est perçu comme ayant de la valeur, il peut orienter les premières réserves via la vente de citoyennetés, similaires à des actifs de gouvernance. Par exemple, un jeu blockchain peut diriger des fonds vers sa caisse décentralisée en vendant des actifs de gouvernance. Cette pratique offre un fort soutien en réserves, réduit le risque de contribution de la communauté, et permet aux joueurs, en cas d’échec du jeu, de décider collectivement de liquider la caisse et de récupérer une grande partie de leur valeur.
Les développeurs peuvent présenter aux joueurs des propositions détaillées, définissant objectifs et livrables, et utiliser un modèle de distribution conditionnel aux jalons. Ce modèle impose un seuil bas pour les votes, garantissant que les développeurs respectent leurs engagements et reçoivent des fonds selon les résultats obtenus.
Les développeurs peuvent aussi envisager de percevoir des revenus à partir des ventes secondaires d’actifs associés, en réinjectant une partie dans l’infrastructure et l’expansion. Cela aligne les intérêts des développeurs et de l’écosystème, augmente la demande pour les actifs du projet et génère plus de revenus pour les développeurs responsables.
Une fois les réserves initiales constituées, comment les augmenter ?
2. Afflux monétaires
Les afflux monétaires sont essentiels à la stabilité économique, tout comme les réserves de change pour les pays en développement. Dans les jeux blockchain, ce concept peut être abordé selon quatre axes : exportations, investissements directs étrangers, instruments financiers, et revenus d’intérêts et dividendes.
Dans l’écosystème du jeu, les « exportations » désignent la vente de produits en devises autres que celle du projet, comme les mint initiaux, les ventes sur marché secondaire ou la vente d’actifs supplémentaires en monnaie étrangère.
Les « investissements directs étrangers » correspondent à des flux de capitaux destinés à la construction d’infrastructures ou à des investissements internes, généralement via des liquidités appariées à la monnaie nationale (ex. ETH).
Les « instruments financiers » peuvent inclure l’investissement de liquidités pour accumuler des réserves de change, à l’instar des outils spécialisés créés par les banques centrales.
Les « revenus d’intérêts et dividendes » peuvent provenir du staking d’ETH, comme le Nouns DAO qui utilise sa caisse ETH pour générer des entrées régulières.
Exploiter les ventes secondaires pour capter davantage de valeur n’apporte pas directement de flux à l’écosystème, mais augmente la richesse globale des individus, renforçant la compétitivité de l’économie, encourageant la réinvestissement, et faisant circuler davantage de capital dans le marché interne ou vers la monnaie locale. Une taxe à l’export ou une redevance peut constituer un moyen efficace de capturer l’activité économique.
3. Redevances comme taxe à l’export
Les redevances, source de revenus pour les entreprises blockchain, sont en réalité un flux de trésorerie mal compris mais crucial. Bien que la plupart des revenus aboutissent dans la caisse des développeurs, cela entraîne une « fuite » de valeur hors de l’écosystème. Cette fuite affaiblit la valeur de l’écosystème, car les fonds ne se reflètent pas directement dans les actifs internes.
Comparons deux projets A et B : le projet A injecte les redevances directement dans son actif de gouvernance, tandis que le projet B verse les revenus dans le portefeuille des développeurs. Cela signifie que les actifs du projet A ont une valeur intrinsèque plus élevée, car ces fonds se reflètent dans l’actif de gouvernance. Dans l’univers blockchain, si les fonds fuient sans être réinvestis dans l’écosystème, la valeur monétaire peut chuter, affaiblissant la confiance et entraînant la dévaluation de la monnaie et des actifs associés.
Dans une économie blockchain, l’absence de demande intrinsèque pour les actifs du projet peut entraîner leur dévaluation, contrairement aux économies réelles. Ici, la demande externe ne stabilise pas la valeur. Un écosystème capable de rediriger automatiquement la valeur vers l’intérieur sera donc plus attrayant qu’un système où une seule entité absorbe perpétuellement la valeur. Un tel mécanisme de recyclage renforce la robustesse de l’écosystème, le rendant plus attractif qu’une économie dépendante d’une seule entité.
Les redevances sont cruciales pour l’économie blockchain. Cette taxe capture la demande de l’écosystème et la transforme en monnaie, bénéficiant aux résidents et réduisant la spéculation. Réinjecter cette valeur dans une caisse gérée par les participants renforce la confiance et augmente la valeur des actifs.
Contrairement à l'idée répandue selon laquelle les flux de redevances culminent uniquement au début du projet, je prévois que des économies blockchain bien structurées, compétitives et à haut débit peuvent maintenir un flux constant de redevances. Pour y parvenir, il faut créer une demande à l’export, ce qui dépend de la stabilité monétaire et de la création de valeur intrinsèque.
Nous avons alimenté la caisse via les fonds initiaux et une taxe à l’export. Quelle est la suite ?
4. Mesures de stabilisation
Les jeux traditionnels se soucient peu de la stabilité des taux de change, voire interdisent explicitement la sortie de monnaie du jeu. Ainsi, le prix en devise étrangère n’a pas d’importance, et la plupart des joueurs n’utilisent pas les marchés gris non officiels.
Second Life fait partie des rares jeux à bien gérer son taux de change. Les développeurs maintiennent un prix relativement stable (ex. 240 Linden par dollar) en rachetant ou en vendant la monnaie du jeu. Ce mécanisme de stabilisation est en réalité monétisé.
Une autre stratégie consiste à adopter un cadre monétaire semi-stable. Ces monnaies ne sont pas directement indexées sur le dollar ou l’or, mais permettent une certaine fluctuation tout en offrant un amortisseur de stabilité, renforçant la confiance des investisseurs.
Pour gérer efficacement ces monnaies semi-stables, on peut définir une fourchette de valeur autorisée. Dès que la valeur sort de cette zone, un mécanisme automatique se déclenche pour la ramener dans l’intervalle souhaité. Cette technique peut être implémentée via une taxe Tobin décentralisée à deux niveaux.
La taxe Tobin à deux niveaux, proposée par le professeur allemand d’économie financière et consultant du FMI Paul Bernd Spahn, peut servir de mécanisme efficace de fourchette monétaire. Elle applique une taxe marginale dans la plage pour maintenir la stabilité et empêcher la manipulation. Implémentée via smart contract, cette stratégie minimise les coûts et la méfiance. Théoriquement, cette taxe fluidifie le marché, surtout que la forte taxation hors fourchette dissuade les manipulateurs, voire les pousse à agir dans l’intérêt du système. En version blockchain, on peut définir la fourchette à partir d’un oracle de prix médian ou moyenné pondéré dans le temps.
Dès que le prix sort de la fourchette, une taxation dynamique s’applique, par exemple une forte taxe à l’achat ou à la vente. Les recettes excédentaires peuvent être distribuées sous diverses formes : brûlées, récompensant les fournisseurs de liquidité, versées à la caisse du protocole, ou octroyées aux traders contribuant à ramener le prix dans la fourchette. À ce stade, nous avons établi des réserves stables, un mécanisme d’afflux basé sur la vitesse, et un système fiscal de stabilisation. Mais pour que le mécanisme de fourchette soit plus efficace, il faut réduire davantage la volatilité, afin que la taxation ne se déclenche pas trop fréquemment.
5. La liquidité est une ressource rare
Dans ce texte, l’auteur remercie Treasure DAO pour avoir introduit un nouveau concept de liquidité, et explique ses trois métaphores de la liquidité : météo, temps et espace. Il propose quatre nouveaux cadres conceptuels pour distinguer sa vision de l’économie open blockchain des jeux. L’un d’eux est la liquidité comme ressource rare.
Treasure DAO a proposé avec $MAGIC un nouveau concept consistant à emballer des tokens de liquidité en actifs de jeu. Ses Crystals Balancer sont considérés comme une énergie, fabriquée uniquement à partir de tokens LP du pool MAGIC-ETH. Bien que cette conception soit un pas dans la bonne direction pour accumuler la liquidité de l’écosystème, elle présente un problème : l’absence de rareté.
Les Crystals Balancer peuvent être frappés à l’infini, ce qui leur ôte toute valeur anticipée, rendant les joueurs indifférents.
L’auteur propose des solutions, comme limiter l’offre de Crystals Balancer ou faire dépendre la nouvelle émission de la quantité de tokens ETH dans la liquidité. Cette réduction automatique de l’émission pourrait augmenter leur valeur future, incitant à les frapper pour créer de nouveaux cas d’usage.
L’auteur nomme ces ressources rares les « noyaux Ether ».
Supposons qu’un lot
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