Rapport de recherche YGG : Comprendre en profondeur les méthodes opérationnelles et les concepts d'investissement
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Rapport de recherche YGG : Comprendre en profondeur les méthodes opérationnelles et les concepts d'investissement
Les actifs de jeux investis par YGG ont considérablement réduit en valeur tout au long de l'année 2022, ce qui a progressivement conduit son style d'investissement vers une approche plus prudente.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRésumé du projet
YGG évolue dans le secteur des guildes de jeux blockchain.
Grâce à l'essor du secteur GameFi en 2021, le succès phénoménal d’Axie Infinity a déclenché une vague de joueurs blockchain cherchant à gagner de l’argent via les jeux. Toutefois, pour la plupart des joueurs issus de pays à faible revenu, le coût d'entrée — souvent trois NFT coûtant chacun environ 600 dollars — est inabordable. C’est dans ce contexte que les guildes de jeux blockchain sont apparues, abaissant considérablement la barrière d’accès aux jeux P2E. Yield Guild Games (YGG), pionnier du modèle dit « bourses d’études », a lancé cette tendance. En 2021 et 2022, ce secteur a connu une croissance significative en termes de financement.
Yield Guild Games (YGG) est une organisation autonome décentralisée (DAO) construite sur Ethereum et Polygon. Elle a initié le modèle des bourses d’études, catalysant l’émergence des guildes de jeux blockchain. Toutefois, avec le ralentissement actuel du marché des jeux blockchain, les limites du modèle de bourse se révèlent progressivement. YGG adapte désormais sa stratégie en se recentrant sur l’investissement dans des jeux de qualité plutôt que uniquement des jeux P2E.
Au troisième trimestre 2022, YGG collaborait avec 55 projets GameFi. Son portefeuille d'investissements s'étend à un large éventail de types de jeux, ce qui lui confère un avantage stratégique en vue d’une prochaine reprise du secteur GameFi.
Outre l'investissement dans des actifs de jeu, YGG met l’accent sur le développement de sa communauté. En créant des SubDAO locaux, elle identifie des canaux de communication et de marketing adaptés à chaque pays, renforçant ainsi son influence mondiale et bâtissant des communautés nationales spécifiques. Cette stratégie lui confère aujourd’hui un avantage net par rapport à ses concurrents.
Il convient de noter que, selon les statistiques, les actifs de jeu détenus par YGG ont fortement diminué durant toute l’année 2022. Leur approche d’investissement devient plus prudente. Dans un contexte où les jeux orientés « farming » sont rares, les revenus provenant des investissements constituent une source essentielle pour le trésor public. Il sera crucial d’observer l’évolution de son trésorerie afin d’évaluer sa capacité à traverser la période baissière actuelle. En outre, si le secteur des jeux blockchain ne se redresse pas, cela limitera fortement le potentiel futur du projet.
1. Présentation générale
1.1 Présentation du projet
Yield Guild Games (YGG) est une organisation autonome décentralisée (DAO) dont la mission consiste à investir dans des actifs ou jetons liés aux mondes virtuels et aux jeux blockchain, tout en optimisant la valeur et l’utilité des actifs détenus par sa communauté.
1.2 Informations générales
2. Détails du projet
2.1 Équipe
Selon son rapport officiel, l'équipe de YGG compte 48 membres. La majorité possède une expérience à la fois dans l'industrie blockchain et dans les jeux traditionnels, et beaucoup sont des participants actifs de l'écosystème Axie Infinity.
Gabby Dizon, PDG et cofondateur de YGG. Actif dans les jeux mobiles depuis 2004, il entre dans l’industrie blockchain en 2018. En 2014, Gabby fonde Altitude Games, un studio basé à Manille, qui lance en 2019 le jeu blockchain Battle Racers. Membre actif des communautés Axie Infinity et Yearn Finance, il siège également au conseil d’administration du Blockchain Gaming Alliance.
Beryl Li, CFO et cofondatrice de YGG. Diplômée de l’Université de Cambridge, Beryl s’engage dans l’industrie blockchain dès 2014. Ancienne présidente de l’association cryptomonnaies de Cambridge (2016), elle a travaillé chez BlackRock Asset Management et est cofondatrice de CapchainX (racheté par SMKG OTC US), ainsi que conseillère certifiée en institutions financières.
Owl of Moistness, CTO et cofondateur de YGG. Entré dans l’industrie blockchain en 2018, Owl of Moistness a développé l’algorithme d’élevage d’Axie Infinity, codé des contrats intelligents pour intégrer un système de tips Discord, créé des contrats d’emballage pour des jetons déflationnistes, ainsi que des stratégies minières conformes aux standards yVaults.
Alexei Udall aka Sarutobi, responsable des partenariats chez YGG. Actif dans la blockchain depuis 2017, il possède plus de cinq ans d’expérience dans les ventes SaaS et les partenariats.
Nolan Manalo aka Nate, responsable des activités jeux chez YGG. Il participe au secteur blockchain depuis 2016, est membre actif de la communauté Axie Infinity, et entraîne les équipes eSports de YGG sur différentes plateformes.
Équipe consultative :
Anil Lulla, cofondateur et COO de Delphi. Anil jouit d'une excellente réputation dans la recherche sur les actifs numériques et le conseil technologique. Delphi a supervisé la conception du jeton YGG, et Anil continuera à guider YGG vers une gestion efficace des fonds et une pleine décentralisation.
Eric Arsenault, associé chez Metacartel Ventures. Leader du domaine des DAO depuis 2018, Eric est associé et investisseur chez Metacartel Ventures, ainsi que responsable de l’écosystème Rarible DAO. Précédemment chez DAOstack, il a conseillé de nombreux projets DAO de premier plan. Il accompagnera YGG sur la structure DAO et la transition vers la décentralisation.
2.2 Financement
À ce jour, YGG a levé un total de 22,425 millions de dollars lors de quatre tours de financement. Voici les détails :
Tableau 2-1 : Financements de YGG
D’après les données publiques concernant les adresses de trésorerie de YGG, la situation financière de l’organisation est la suivante. Compte tenu de la taille actuelle de l’équipe, les fonds disponibles devraient suffire à permettre à la DAO de traverser le cycle baissier actuel.
Tableau 2-2 : Actifs du trésor de YGG
2.3 Code
Le dépôt de code de YGG n’est pas open source.
2.4 Produits
Yield Guild Games (YGG) est une guilde de jeux décentralisée fonctionnant sur Ethereum et Polygon. Bien qu’elle ait popularisé le modèle de bourses d’études, stimulant ainsi l’essor des guildes de jeux blockchain, la baisse d’activité du secteur révèle aujourd’hui les limites de ce modèle. YGG adapte donc sa stratégie en investissant davantage dans des jeux de qualité plutôt que dans des jeux purement P2E. Par ailleurs, elle développe activement sa communauté via diverses initiatives visant à renforcer son influence. Nous allons donc présenter ici principalement le portefeuille d’investissements et la structure communautaire de YGG.
2.4.1 Modèle de bourses d’études de YGG
Comme illustré ci-dessous, le système de bourses d’études mis en place par YGG repose sur trois parties prenantes :
Pour les joueurs qui ne disposent pas des NFT nécessaires pour jouer, ils peuvent postuler auprès de la guilde via Discord afin d’emprunter des actifs NFT et gagner des récompenses sous forme de jetons ; la guilde, quant à elle, doit acquérir un certain nombre de NFT pour les prêter aux joueurs sélectionnés ; les managers communautaires recrutent, filtrent et forment les joueurs qualifiés. Les gains obtenus par les joueurs sont partagés selon un ratio 7:2:1 — 70 % pour le joueur, 20 % pour le manager communautaire, et 10 % pour la guilde.
Figure 2-1 : Flux opérationnel du système de bourses d’études
Le mécanisme de bourse vise essentiellement à attirer des joueurs motivés par le farming. Ce segment peut initialement générer de l’engouement et agrandir la communauté du jeu, mais à moyen ou long terme, dans un contexte où les modèles économiques des jeux blockchain restent immatures et sujets à des spirales de mort fréquentes, une base massive de joueurs axés farming nuit gravement au jeu et accélère l’effondrement de son économie.
Autrement dit, le système de bourses n’est pas viable durablement au sein d’un seul jeu. La guilde doit constamment identifier de nouveaux jeux rentables pour générer des profits. Or, durant les périodes baissières, ces opportunités sont rares, ce qui peut entraîner une absence prolongée de revenus.
2.4.2 Mécanismes de fonctionnement de la DAO YGG
Les actifs du trésor de la DAO YGG (jetons, NFT, terrains virtuels) sont gérés par le département financier de YGG, actuellement supervisé par les trois cofondateurs. Ces actifs ne peuvent être mobilisés que si deux des trois cofondateurs signent la transaction, ou si la communauté de la DAO soumet une proposition validée par vote.
Un autre pilier de YGG réside dans la création de SubDAO régionaux ou thématiques — des guildes secondaires spécialisées dans un jeu ou une région précise. Chaque SubDAO peut définir ses propres règles de gouvernance. Lorsqu’un SubDAO est créé — par exemple autour d’un jeu — YGG commence par étudier le jeu, puis achète des NFT du jeu pour les placer dans son portefeuille de trésorerie. Ensuite, elle nomme un gestionnaire SubDAO et transfère les NFT vers un portefeuille intelligent contrôlé par ce SubDAO.
Parallèlement, YGG émet un jeton spécifique au SubDAO. Par exemple, pour League of Kingdoms, le jeton s’appelle YGGLOK. Après l’émission, YGG conserve une partie des jetons SubDAO afin de participer ultérieurement à la gouvernance. Les détenteurs du jeton SubDAO peuvent voter sur des questions spécifiques à leur SubDAO, acquérant ainsi une voix dans son fonctionnement.
En pratique, la DAO YGG principale se concentre sur les partenariats avec les jeux, les investissements et la gestion du trésor. En revanche, les tâches liées à l’incubation et à l’acquisition d’utilisateurs pour un jeu spécifique sont déléguées aux SubDAO. Concernant les SubDAO régionaux comme YGGJapan ou YGGSEA, ils investissent localement dans des jeux japonais ou d’Asie du Sud-Est, recrutent des talents locaux, organisent régulièrement des événements locaux, et développent une stratégie d’ancrage territorial pour renforcer l’influence de YGG dans chaque région.
Figure 2-2 : Processus de création d’un SubDAO
Actuellement, YGG compte 12 SubDAO, comme indiqué ci-dessous :
Tableau 2-3 : SubDAO du réseau YGG
Le tableau montre que le nombre total de membres des SubDAO de YGG dépasse déjà 350 000. Voici quelques présentations clés :
YGG SEA : Premier SubDAO régional de YGG, conçu pour offrir des services communautaires aux pays d’Asie du Sud-Est autres que les Philippines. Fin 2021, YGG SEA a levé 15 millions de dollars. Depuis sa création en novembre 2021, elle a organisé plus de 1 000 événements en ligne, participé à plus de 500 interventions (AMA, interviews, podcasts), organisé 4 grands événements physiques en Indonésie, Vietnam, Thaïlande et Malaisie, et mené plus de 20 roadshows en Indonésie et à Singapour.
YGG Japan : SubDAO spécialisé sur le Japon, ayant levé 2,8 millions de dollars en juillet 2022, avec Animoca Brands en tête de série. Ce DAO se concentre principalement sur le soutien au développement et au marketing de jeux blockchain japonais basés sur des IP.
BAYZ : SubDAO brésilien de YGG, ayant reçu un investissement de 4 millions de dollars dirigé par YGG DAO en juillet 2022. BAYZ a lancé une plateforme éducative dédiée aux cryptomonnaies, et produit du contenu sur Twitch et TikTok pour diffuser le concept P2E. Aujourd’hui, il regroupe plus de 40 créateurs de contenu, captant plus de 70 % du temps de visionnage des jeux Web3 sur Twitch au Brésil.
IndiGG : SubDAO indien de YGG, qui construit sa communauté via des nœuds en ligne et hors ligne, décrits comme des micro-influenceurs ou sous-communautés. Les nœuds hors ligne incluent des campus universitaires dans le réseau IndiGG, tandis que les nœuds en ligne sont de petites communautés Discord de 5 000 à 15 000 utilisateurs.
OlaGG : SubDAO hispanophone de YGG, couvrant des régions comme le Mexique, la Colombie ou l’Argentine. Son fondateur est associé d’un family office gérant plus de 20 milliards d’actifs. Ce DAO a levé 8 millions de dollars en juin 2022.
AMG DAO : SubDAO centré sur l’Europe centrale et orientale, dont les membres sont répartis dans 11 pays européens. C’est actuellement la plus grande guilde de jeux de la région. Troy et SKYGG sont respectivement des SubDAO dédiés à la Turquie et à la Corée.
Figure 2-4 : Cartographie des SubDAO de YGG
2.4.3 Portefeuille d’investissements de YGG
Au troisième trimestre 2022, selon le rapport communautaire de YGGQ3, YGG collabore avec 55 projets GameFi. Voici la liste principale de ses investissements :
Tableau 2-4 : Liste des projets partenaires de YGG
2.4.4 Activités communautaires de YGG
YGG utilise le programme GAP (Guilde Advancement Program) pour élargir sa communauté et renforcer la cohésion. Ce programme encourage la collaboration entre les membres et les jeux partenaires. Les participants doivent accomplir des missions officielles — comme jouer pendant un certain temps, recruter de nouveaux joueurs dans YGG, ou produire du contenu streaming de qualité — pour recevoir des récompenses en jetons YGG et en NFT. Ce programme constitue l’un des axes stratégiques majeurs de YGG.
Saison 1 du programme GAP (Guild Advancement Program) : La majorité des missions ont été créées par les responsables des opérations jeux et marketing communautaire de YGGDAO. La première saison comptait 45 missions, a rassemblé plus de 500 participants, et a distribué 102 160 jetons YGG et 1 030 NFT de reconnaissance. Elle s’est déroulée de avril à juillet 2022, sur trois mois.
Saison 2 du programme GAP (Guild Advancement Program) : Outre les responsables internes, les ambassadeurs partenaires ont aussi contribué à créer des missions liées à leurs jeux respectifs. Cette saison proposait 116 missions couvrant 13 jeux partenaires, avec un spectre élargi incluant non seulement des tâches de jeu, mais aussi de création de contenu, de construction d’outils communautaires, ou d’enregistrement de tutoriels vidéo. 603 portefeuilles ont participé, recevant 225 226 jetons YGG et 2 063 NFT. La saison 2 s’est tenue de septembre à décembre 2022.
Figure 2-5 : Interface du programme de missions YGG
Outre le programme GAP, les membres peuvent aussi gagner des récompenses en YGG via les Reward Vault partenaires, qui incitent les détenteurs du badge YGG à staker $YGG pour recevoir des jetons des jeux partenaires. Actuellement, la deuxième phase des Reward Vault est ouverte.
Premier Reward Vault : Durée de 90 jours, ouverture des stakes le 28 juillet 2022, distribution des récompenses à partir du 1er août. Ce vault incluait Aavegotchi et Crypto Unicorns, récompensant les stakers en $GHST et $RBW. À l’issue, plus de 3,5 millions de jetons YGG avaient été stakés.
Deuxième Reward Vault : Durée de 90 jours, ouverture des stakes le 13 novembre 2022, distribution jusqu’au 12 février 2023. Les détenteurs du badge YGG peuvent staker leurs jetons sur Polygon Reward Vaults pour recevoir des jetons League of Kingdoms et Thetan Arena ($THG et $LOKA).
Synthèse :
YGG, pionnière des guildes de jeux blockchain, s’est concentrée en 2021 sur la promotion d’Axie Infinity et de son système de bourses d’études. Avec le ralentissement du secteur en 2022, YGG s’est progressivement tournée vers l’investissement dans des jeux de qualité, adoptant un modèle de type fonds d’investissement, tout en développant activement ses communautés locales et en préparant le terrain pour diriger du trafic vers ses jeux partenaires.
La création de SubDAO régionaux permet à YGG d’identifier les meilleurs canaux de communication et de marketing dans chaque pays, renforçant ainsi sa notoriété et son influence dans le monde entier. Cette stratégie positionne YGG favorablement pour une expansion rapide lorsque le secteur GameFi connaîtra sa prochaine phase de croissance.
3. Évolution
3.1 Historique
Tableau 3-1 : Événements marquants de YGG
3.2 Situation actuelle
3.2.1Données opérationnelles
Le tableau montre que le nombre de détenteurs du badge YGG augmente lentement, reflétant une croissance progressive de la communauté. En revanche, le nombre de bénéficiaires de bourses a diminué pendant deux trimestres consécutifs, principalement parce qu’aucun nouveau jeu P2E à succès n’a émergé en 2022, rendant le système de bourses moins attractif. Concernant les investissements, la valeur totale des actifs passés de plus de 100 millions de dollars au T4 2021 à 30 millions au T3 2022, soit un recul de 66,3%, impact sévère causé par le marché baissier. Toutefois, en analysant les rendements, la baisse concerne surtout les bénéfices réalisés, le portefeuille restant globalement positif.
Figure 3-1 : Nombre de bénéficiaires du programme de bourses YGG
Figure 3-2 : Investissements de YGG
Les graphiques montrent que le nombre de boursiers a commencé à diminuer en 2022. Grâce à l’expansion des SubDAO, ce chiffre s’est stabilisé quelques mois, mais a repris une tendance baissière depuis le milieu de l’année. Quant au nombre et au montant des investissements, YGG a réduit ses activités en 2022, adoptant une posture plus prudente durant le marché baissier.
3.2.2Présence sur les réseaux sociaux
Tableau 3-3 : Données sociales de YGG
3.3 Perspectives futures
À ce jour, YGG n’a publié aucune feuille de route.
Synthèse :
Malgré le marché baissier, la communauté de YGG continue de croître lentement. Toutefois, ses actifs de jeu ont fortement chuté en 2022, et sa stratégie d’investissement devient plus prudente. Avec peu de jeux orientés farming disponibles, les revenus d’investissement deviennent cruciaux. Il sera essentiel de surveiller l’évolution de sa trésorerie pour évaluer sa résilience face aux cycles baissiers à venir.
4. Modèle économique
Le jeton natif de Yield Guild Games est YGG, avec un volume total de 1 000 000 000 unités.
4.1 Répartition du jeton
La répartition du jeton YGG est la suivante :
Tableau 4-1 : Répartition des jetons YGG
Figure 4-1 : Détail de la répartition des jetons YGG
Figure 4-2 : Calendrier de déblocage des jetons YGG
4.2 Analyse des détenteurs de jetons
Selon les données d’Etherscan, au 16 janvier 2022, il y avait 18 726 détenteurs de jetons YGG sur Ethereum. Les 10 premières adresses détiennent 91,86 % du total, et les 100 premières détiennent 98,59 %. Les grandes adresses sont majoritairement des contrats ou des exchanges. Hors contrats et exchanges, les 10 plus gros détenteurs individuels détiennent environ 4,52 %, ce qui indique une concentration relativement faible.
Figure 4-3 : Distribution des détenteurs de YGG
Figure 4-4 : Évolution du nombre de détenteurs de YGG
Les données Nasan montrent que le nombre de détenteurs a augmenté rapidement avant 2022, puis ralenti en seconde moitié d’année.
4.3 Utilité du jeton
Le jeton YGG a actuellement plusieurs usages :
1. Staker le jeton pour recevoir des récompenses en jetons SubDAO ou en jetons de jeux partenaires
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