Suppression des mentions de cryptomonnaie sur le site officiel, virage vers l'IA : pourquoi Paradigm opère-t-il un changement de cap ?
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Suppression des mentions de cryptomonnaie sur le site officiel, virage vers l'IA : pourquoi Paradigm opère-t-il un changement de cap ?
Paradigm connaît une nouvelle transition de paradigme, élargissant désormais son champ d'attention au-delà des seules cryptomonnaies/Web3 pour inclure l'intelligence artificielle.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesProduction : TechFlow
Rédaction : 0xmin
Si l'on devait citer les fonds de capital-risque les plus influents dans le domaine des cryptomonnaies, Paradigm figure assurément parmi eux. Célèbre pour avoir investi massivement dans Bitcoin pendant le marché baissier et avoir profondément accompagné le développement d'Uniswap, le nom « Paradigm » fait référence au concept de changement de paradigme (en anglais : « Paradigm shift »), désignant une révolution scientifique où un nouveau paradigme remplace l'ancien.
Aujourd'hui, Paradigm traverse à nouveau un changement de paradigme : il ne se concentre plus uniquement sur les cryptomonnaies/Web3, mais élargit désormais son champ d'action vers l'intelligence artificielle (IA).
Des internautes attentifs ont remarqué que Paradigm a récemment modifié discrètement la page d'accueil de son site web. Le titre est passé de « Paradigm soutient avec des montants allant de 1 million à plus de 100 millions de dollars des entreprises et protocoles révolutionnaires dans les domaines du crypto et du Web3 » à « Paradigm est une société d'investissement technologique orientée recherche », tout en supprimant des expressions comme « Nous croyons que les cryptomonnaies façonneront les décennies à venir », auparavant associées explicitement aux cryptomonnaies et au Web3.
Faisons une comparaison.
Ancienne version du site :
Paradigm soutient avec des montants allant de 1 million à plus de 100 millions de dollars des entreprises et protocoles révolutionnaires dans les domaines du crypto et du Web3.
De temps à autre, une nouvelle technologie surgit, bouleversant tout. L’internet a défini l’innovation des dernières décennies. Nous croyons que la technologie blockchain façonnera les décennies à venir.
Paradigm est une société d’investissement spécialisée dans le soutien aux entreprises et protocoles futurs du crypto/Web3. Notre approche est souple, à long terme, multistade et mondiale. Nous participons souvent dès les toutes premières étapes et continuons à accompagner nos sociétés investies au fil du temps.
Du point de vue technique (conception mécanismes, sécurité des contrats intelligents, ingénierie) jusqu’à l’opérationnel (recrutement, stratégie réglementaire), nous adoptons une démarche pratique approfondie afin d’aider les projets à réaliser pleinement leur potentiel.
Nouvelle version du site :
Paradigm est une société d'investissement technologique orientée recherche.
Nous investissons, construisons des entreprises et des protocoles et y contribuons, avec des montants allant de 1 million à plus de 100 millions de dollars. Nous intervenons souvent dès les premières étapes et continuons à accompagner nos sociétés investies au fil du temps.
Du point de vue technique (conception de mécanismes, sécurité, ingénierie) à l’opérationnel (recrutement, mise sur le marché, stratégie juridique et réglementaire), nous adoptons une démarche pratique approfondie afin d’aider les projets à réaliser pleinement leur potentiel.
Selon un article récent de The Block, des sources proches indiquent que Paradigm étend progressivement son champ d’investissement, passant d’un focus exclusif sur les cryptomonnaies à des technologies dites « de pointe », incluant notamment l’intelligence artificielle. Des personnes familières avec cette stratégie précisent toutefois que la mission fondamentale de la société n’a pas changé : elle reste centrée sur les cryptomonnaies et le Web3 ; la nouvelle formulation vise simplement à mieux mettre en avant son orientation axée sur la recherche technologique.
Cela suscite néanmoins une certaine déception chez beaucoup : en tant que leader du capital-risque dans l’industrie crypto, Paradigm, ce grand gaillard à l’allure si sérieuse, semblerait-il trahir la révolution ? Les mèmes oubliés ressortent soudainement du placard.
Pourquoi donc Paradigm opère-t-il volontairement ce « changement de paradigme » ?
Premièrement, du point de vue de l’environnement externe, l’IA connaît un engouement massif tandis que les cryptomonnaies périclitent.
ChatGPT, développé par OpenAI, a déclenché une véritable tempête autour de l’IA. Qu’il s’agisse du marché primaire ou secondaire, tous les actifs liés au thème de l’IA s’envolent. Après la publication de ses résultats trimestriels, la capitalisation boursière de NVIDIA a augmenté de 220 milliards de dollars en une seule nuit, frôlant désormais le seuil symbolique du billion de dollars.
À l’inverse, le marché des cryptomonnaies reste en phase baissière, avec un volume de transactions en constante contraction, tandis que les pressions réglementaires américaines s’intensifient.
Deuxièmement, Paradigm pourrait agir par nécessité.
En novembre 2021, Paradigm annonçait avoir levé un nouveau fonds de 2,5 milliards de dollars, disposant ainsi d’un capital très important à investir.
En janvier 2022, Citadel Securities, le plus grand market maker de Wall Street, annonçait avoir levé 1,15 milliard de dollars auprès de Sequoia Capital et de Paradigm, valorisant l’entreprise à 22 milliards de dollars.
Cet investissement, apparemment éloigné du Web3, avait alors suscité une vive controverse. Sur Twitter, nous avions commenté à l’époque que, en tant que fonds de capital-risque, Paradigm faisait face à une obligation urgente : dépenser son capital. Lorsqu’un fonds lève trop de capitaux, le nombre d’opportunités d’investissement pertinentes diminue, surtout lorsqu’il doit en outre générer des rendements attendus. Dans un contexte où les valorisations du secteur crypto étaient élevées, investir dans Citadel Securities pouvait apparaître comme un choix plus rentable.
Pour tout fonds, plus la taille de la levée est importante, plus la pression à l’investissement augmente. Il doit déployer rapidement tout son capital dans un délai limité, tout en générant les rendements escomptés. Pour un fonds spécialisé en crypto, cela devient particulièrement difficile en période de marché baissier, lorsque les perspectives d’avenir sont floues.
Dans ce cas, deux options s’offrent généralement :
(1) S’orienter vers le marché secondaire, en achetant des actifs plus liquides.
Par exemple, le 13 mai, l’entité Paradigm One LP a acheté environ 50 millions de dollars de titres Coinbase (soit 810 000 actions), portant sa détention totale à 4,5 millions d’actions Coinbase.
(2) Diversifier ses investissements vers d'autres secteurs.
Comme ces nombreux fonds thématiques chinois qui, quels que soient les secteurs (médicaments ou nouvelles énergies), finissent tous par investir massivement dans Kweichow Moutai, devenant ainsi des fonds d’alcool.
Enfin, les cryptomonnaies ont également causé des blessures à Paradigm.
Paradigm était l’un des principaux soutiens de FTX, ayant investi 278 millions de dollars. Avec l’effondrement de FTX, cet investissement s’est volatilisé, entraînant aussi des critiques sévères.
En novembre 2022, Matt Huang, cofondateur de Paradigm, publiait un message d’excuses : « Nous sommes désolés d’avoir investi dans un fondateur et une entreprise qui, au final, ne respectaient pas les valeurs du monde crypto, et qui ont causé d’importants dommages à l’écosystème. »
Notons qu’en juillet 2022, après l’effondrement de Luna, Matt Huang avait envoyé une lettre aux investisseurs institutionnels (LP) afin d’expliquer les causes et conséquences de l’effondrement du marché crypto, tout en tentant de les rassurer psychologiquement.
Il concluait ainsi : « En regardant vers l’avenir, nous restons concentrés sur les opportunités à long terme du secteur crypto. Notre équipe et les entrepreneurs que nous soutenons trouvent qu’un environnement plus calme permet de mieux se concentrer sur le fond, sans distractions inutiles. Les spéculateurs sont partis, les valorisations commencent à se normaliser. Les entreprises solides trouvent désormais plus facilement à recruter des talents de qualité. Globalement, nous sommes optimistes : les 12 à 24 prochains mois seront une excellente période pour créer et investir dans le secteur crypto. »
Espérons qu’ils tiendront parole.
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