Comment HashKey Capital est devenu un fonds « hexagonal » en 2022 ? Revue annuelle de HashKey Capital
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Comment HashKey Capital est devenu un fonds « hexagonal » en 2022 ? Revue annuelle de HashKey Capital
Traverser l'hiver rigoureux, le printemps reste digne d'être attendu.
Dédié à des analyses Web3 approfondies2022 marque la 7e année consacrée par TechFlow à l'investissement dans la blockchain et les cryptomonnaies.
Nous remercions chaleureusement tous les fondateurs et investisseurs pour leur confiance et leur soutien.
À ce jour, la capitalisation sous gestion de HashKey Capital dépasse les 1 milliard de dollars américains.
En 2022, HashKey Capital a poursuivi son approfondissement des investissements mondiaux, couvrant l'ensemble de l'écosystème blockchain et crypto.
Parmi ceux-ci, des domaines clés tels que les infrastructures, protocoles, couches données et Web3 ont été particulièrement mis en avant.
Des secteurs comme la sécurité des données, la garde, l'identité décentralisée (DID), les NFT, le métavers, GameFi et les applications sont également suivis avec attention.
Combinaison verticale et horizontale, deux voies simultanées
Vertical :
· Approfondir les communautés technologiques, détecter rapidement les nouvelles tendances et directions techniques.
· Adopter une stratégie d’investissement fondée sur la recherche : s’appuyer sur des rapports indépendants de notre équipe de recherche pour explorer en profondeur des segments verticaux comme le ZK, les ponts inter-chaînes, le MPC, les données ou encore les jeux.
Horizontal :
· Collaborer étroitement avec plusieurs fondations de blockchains publiques via des hackathons, des fonds écologiques et des subventions, afin d’établir des partenariats durables.
· Travailler en étroite collaboration avec d'autres institutions d'investissement mondiales pour partager des projets de qualité et accélérer leur croissance.
· Tirer parti de notre écosystème d’entreprises investies (plus de 300 sociétés) pour recommander de nouveaux projets et renforcer ainsi notre couverture globale des meilleures opportunités.
HashKey Capital = Un VC aux six côtés ?
l Investissement précoce – Exploration poussée des phases initiales
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Anticiper les évolutions sectorielles pour offrir aux investisseurs des rendements élevés.
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Parmi nos investissements, 68 projets étaient à leur levée de fonds initiale.
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Aider les projets dès leurs débuts à élaborer une vision stratégique à long terme.
l Création de valeur via le suivi post-investissement
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HashKey accompagne la croissance stable des entreprises en proposant un accompagnement complet et progressif adapté au stade de développement du projet.
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Fournir aux projets appui dans l’accès aux ressources, recrutement, notoriété tout en veillant à leur conformité réglementaire.
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En 2022, 93 entreprises du portefeuille ont obtenu des financements ultérieurs.
l Finalisation réussie de la levée de fonds pour le troisième fonds
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En 2022, nous avons lancé le troisième fonds de HashKey.
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La collecte de près de 500 millions de dollars a été finalisée avec succès, obtenant la reconnaissance d’investisseurs institutionnels tels que des fonds souverains et de grandes entreprises internet.
l Obtention de licences réglementaires dans deux juridictions
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Hong Kong : mise à niveau de la licence numéro 9, permettant désormais d’investir à 100 % dans des actifs cryptographiques.
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Singapour : approbation de principe de la licence CMS.
l Présence remarquée sur des classements sectoriels majeurs
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Classement CB Insights « Top 10 des fonds de cryptomonnaie mondiaux – Q3 2022 ».
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Fintech News HK : « Meilleurs dix investisseurs fintech à Hong Kong en 2022 ».
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Blockdata : « Top 10 des institutions d'investissement asiatiques dans la blockchain et les cryptos ».
l Influence sectorielle davantage renforcée
- Participation à des événements prestigieux tels que Point Zero Forum, Singapore Fintech Festival, Hong Kong Fintech Week et le Sommet mondial de la blockchain Wanchain.
- Organisation d’événements phares tels que Founders Day et Founders’ Club, contribuant à diffuser des analyses prospectives et à offrir une plateforme ouverte d’échanges et de collaborations sectorielles.
L’équipe de direction de HashKey livre ses réflexions sur l’année 2022 passée et l’avenir 2023 :
- Deng Chao "DC"
- Responsable de HashKey Group à Singapour
- Directeur général de HashKey Capital
« En 2018, HashKey Capital a été officiellement créée. Depuis lors, notre mission a toujours été d’être un partenaire de confiance pour les investisseurs institutionnels et professionnels, en exploitant une expertise avancée du secteur et un riche réseau écologique afin de leur permettre de saisir les opportunités de forte croissance dans l’industrie de la blockchain et des actifs numériques.
La première étape de HashKey Capital a consisté à demander des agréments locaux auprès des autorités de régulation de Hong Kong et de Singapour, tout en démontrant la valeur ajoutée de la collaboration avec HashKey auprès de fournisseurs de services mondiaux de premier plan. Alors que 2023 approche, notre plateforme de gestion d’actifs propose désormais diverses stratégies allant de l’investissement actif au capital-risque, ayant eu l’honneur de gérer plus de 1 milliard de dollars d’actifs clients.
Au cours des cinq dernières années, HashKey a été témoin d’innovations technologiques bouleversantes dans l’industrie blockchain. Après avoir traversé au moins trois cycles, nous avons acquis une solide capacité à rester ancrés ("méditer sur l’eau courante") malgré la volatilité du marché. À travers des centaines de réunions avec des investisseurs institutionnels, des fournisseurs de services, des pairs investisseurs et des organismes de régulation, nous avons constamment plaidé pour ce qui est essentiel au passage des actifs numériques à une adoption institutionnelle : la réglementation, la primauté de la conformité, des capacités solides en gestion opérationnelle et en maîtrise des risques, des prestataires de services institutionnels, la transparence de l’information, ainsi qu’une équipe expérimentée en investissement et en opérations.
Les événements survenus en deuxième moitié d’année 2022, notamment les faillites de Celsius et de FTX, nous ont causé frustration et déception. Il est clair que ces entités ont ignoré les principes précités, mettant en lumière le manque persistant de sensibilisation à la conformité chez certains acteurs du secteur blockchain.
Chez HashKey Capital, un groupe de plus de 30 experts se concentre pleinement sur leurs domaines respectifs, assurant le développement robuste de l’entreprise dans les opérations, la finance, le juridique, la conformité, la recherche technologique, la gestion des actifs liquides et le marketing. En tant que société de gestion agréée catégorie 9 sous la supervision de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), et société de gestion agréée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), notre cadre de gestion rigoureux garantit une transparence réglementaire dans nos opérations financières et commerciales. Nous appliquons des procédures de conformité solides et une gouvernance stricte en matière de cybersécurité.
En tant qu’entité réglementée par la SFC de Hong Kong et la MAS de Singapour, HashKey Capital doit faire certifier ses états financiers par un auditeur indépendant (nous collaborons avec Deloitte, l’un des Big Four).
Par ailleurs, HashKey Capital délègue la garde et la protection des actifs clients à des dépositaires réglementés et qualifiés. Les actifs des fonds sont strictement séparés de ceux du dépositaire. Nous exigeons de nos fournisseurs de garde une assurance, la création de gestionnaires de fonds indépendants pour chaque fonds, ainsi que des vérifications KYC et AML avant tout investissement. En outre, nos fonds n’empruntent pas, ne prêtent pas et n’utilisent aucun effet de levier sous quelque forme que ce soit.
Bien que l’effondrement de FTX doive inciter tous les acteurs sérieux du marché crypto à faire une pause et à réfléchir, nous demeurons convaincus que l’intégration massive des cryptomonnaies n’est pas seulement possible, mais que leur heure est venue.
Concernant 2023, nous restons pleinement confiants. Malgré les turbulences, rien ne peut entraver la progression et l’évolution continue de l’industrie blockchain et crypto.
En 2023, nous continuerons d’investir de manière responsable, en menant des due diligences approfondies avant chaque investissement afin d’identifier des actifs à fort potentiel conformes à nos objectifs et valeurs. Nous poursuivrons également l’accompagnement actif de notre portefeuille existant grâce à une gestion continue et un soutien en ressources. Pour mieux servir les entreprises investies, nous évaluerons et ajusterons notre structure organisationnelle afin de disposer des ressources et expertises nécessaires pour créer de la valeur. Par ailleurs, nous intensifierons notre engagement sur les marchés émergents et continuerons de cultiver des relations solides avec les principales communautés de développeurs, notamment en participant activement à des événements sectoriels et en collaborant avec d’autres organisations pour renforcer la notoriété de nos marques auprès de groupes cibles spécifiques. »
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James Boettcher (États-Unis)
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Conseiller principal de HashKey Capital
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Cofondateur de Focus Ventures
« En 2022, le nombre de comportements malhonnêtes envers les investisseurs a dépassé toutes les attentes. Toutefois, les faillites de FTX, Voyager, TerraLuna, Celsius et d'autres ne remettent pas en cause les avantages fondamentaux de la technologie blockchain. De nombreux experts technologiques continuent de croire que les grands livres ouverts, distribués, sans permission, résistants à la censure et fonctionnant avec un minimum de confiance, transforment profondément divers aspects de l’économie mondiale.
En réalité, à long terme, l’effondrement de FTX devrait accélérer l’adoption massive des cryptomonnaies, en attirant davantage de réglementation dans ce domaine — ce que beaucoup d’acteurs appellent de leurs vœux. Bien que la « frénésie irrationnelle » ait provoqué l’éclatement de la bulle Internet au début des années 2000, les protocoles TCP/IP et les technologies construites dessus ont profondément transformé la communication, le divertissement et l’éducation pour la majorité des entreprises et des êtres humains. Cette innovation fut largement impulsée par les capitalistes-risqueurs ; j’espère qu’il en sera de même pour l’innovation Web3. Aujourd’hui, nous observons une modularité croissante des finances ouvertes (ou primitives financières), qui permet des développements significatifs dans les domaines de la monnaie programmable, des transactions, des prêts, des paiements mobiles, et d’autres services comme la propriété fractionnée d’actifs réels. Suit ensuite une multitude d’avancées dans le domaine Web3, combinant intelligence artificielle, apprentissage automatique et blockchain, permettant aux développeurs de créer des applications décentralisées (dApps) pilotées par la blockchain. Ces dApps peuvent fonctionner indépendamment sans intermédiaire centralisé, donnant aux utilisateurs la souveraineté sur leurs données personnelles et leur permettant de capter une partie de la valeur générée par celles-ci.
Par exemple, une tendance actuelle voit des entreprises ou groupes traditionnels comme les Golden State Warriors ou Hermès utiliser les NFT pour le branding, où ces NFT peuvent servir à divers usages, notamment verser automatiquement des redevances aux créateurs originaux lors de reventes. Fin 2020, on comptait déjà 103 licornes issues d’entreprises classiques et 45 projets crypto, ainsi que 23 sociétés cotées, et cette tendance n’en est qu’à ses débuts.
Mon point de vue est donc que, bien que le secteur en soit encore à ses débuts, Web3 et la blockchain transformeront complètement les processus traditionnels de nombreux autres secteurs, créant ainsi d’immenses opportunités de capital-risque à l’échelle mondiale. »
- Arron Liu (Singapour)
- Conseiller principal de HashKey Capital
- Ancien responsable de la gestion post-investissement Asie-Japon chez PIMCO
- Ancien président du conseil d’administration de CFA Institute
« L’attention portée aujourd’hui à la blockchain et au Web3 rappelle les précédentes surenchères autour des technologies émergentes, auxquelles succèdent souvent des ajustements violents au sein d’un nouveau cycle.
Un nouveau cycle est généralement défini par trois phases : enthousiasme, spéculation, puis intégration à la réalité. Le processus de commercialisation de la blockchain, du Web3 et de la tokenisation suit fidèlement ce schéma. Ce cycle-ci est peut-être différent car il a été catalysé par un coût du capital extrêmement bas, résultant d’une décennie de taux proches de zéro à l’échelle mondiale, mais cela a aussi alimenté des bulles dans de nombreux secteurs des marchés financiers. La vitesse du développement technologique a dépassé la capacité des régulateurs à évaluer ces nouveautés et à exercer un contrôle efficace. Cela rappelle les débuts des produits dérivés, des produits structurés ou des investissements titrisés. On se souvient comment les dérivés ont été accusés d’être des armes de destruction massive, notamment après le lundi noir (1987), LTCM (1997), voire la crise financière mondiale (2008). Pourtant, malgré ces crises, les dérivés sont devenus l’un des instruments financiers les plus importants en matière de gestion des risques, de liquidité et de découverte des prix. Ainsi, la technologie, double tranchant, continuera d’enthousiasmer à la fois ses adeptes et ses détracteurs.
En fin de compte, ce qui compte vraiment est de savoir si “la fin justifie les moyens”. Peut-être est-ce précisément là que les régulateurs doivent jouer un rôle d’équilibre, en évitant d’étouffer l’innovation avant qu’elle puisse être raisonnablement évaluée. Le secteur a besoin d’une bonne gouvernance et surveillance, et les régulateurs peuvent jouer un rôle clé en assurant la transparence de l’information sans nuire à la confidentialité ni alourdir excessivement le coût de l’innovation. »
- Yong Hak Huh (Hong Kong)
- Conseiller principal de HashKey Capital
- Ancien fonctionnaire de la Banque de Hong Kong
- Responsable des activités M&A et TMT en Asie chez JPMorgan Chase
« L’événement marquant de 2022 a été la succession de faillites de projets et plateformes comme FTX, BlockFi, Three Arrows Capital, Celsius Network, Terra et Luna, accélérant ainsi l’arrivée de l’"hiver crypto". Certains observateurs extérieurs pourraient penser avoir assisté au commencement et à la fin de l’industrie crypto. Mais notre équipe a connu plusieurs cycles, et sait que le printemps suit toujours l’hiver. Bien que les récents bouleversements aient été tragiques pour les investisseurs concernés, ils pourraient à long terme s’avérer bénéfiques pour l’industrie, car les questions de réglementation et de sécurité financière deviendront désormais des priorités pour son développement durable.
Bien sûr, en matière de réglementation et de pénétration du marché, l’industrie crypto a encore beaucoup à faire pour devenir un concurrent crédible face au système bancaire traditionnel, et pour s’imposer comme une classe d’actifs importante dans les portefeuilles institutionnels. Les cryptomonnaies et les entreprises du secteur doivent gagner la confiance des investisseurs institutionnels selon quatre axes clés :
1. Surveillance réglementaire et conformité : les investisseurs institutionnels ne feront confiance qu’aux cryptomonnaies et entreprises encadrées par une réglementation solide, garantissant la protection de leurs investissements.
2. Système de crédit : les investisseurs recherchent des entreprises disposant de procédures fiables en matière de crédit et de dette. Les sociétés crypto doivent mettre en place des processus de conformité leur permettant de gérer en toute sécurité les capitaux qui leur sont confiés.
3. Vision à long terme : les investisseurs institutionnels souhaitent s’associer à des entreprises fiables, avec lesquelles bâtir des relations durables. Les entreprises doivent afficher une stratégie à long terme et garantir une croissance soutenue du capital.
4. Transparence opérationnelle : les investisseurs institutionnels doivent pouvoir accéder à des informations fiables et actualisées sur les opérations des entreprises liées aux cryptomonnaies, afin de prendre des décisions d’investissement éclairées. »
Traverser l’hiver, le printemps reste à espérer.
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