Six modèles mentaux pour investir dans la cryptomonnaie : probabilité, survie, cycles, rendement et arbitrage
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Six modèles mentaux pour investir dans la cryptomonnaie : probabilité, survie, cycles, rendement et arbitrage
On ne peut pas gagner une fortune infinie, mais on peut certainement tout perdre.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Article rédigé par KekLabs Research Society
Republié avec autorisation par TechFlow
Après cinq années passées dans le monde des cryptomonnaies, j'ai synthétisé six modèles mentaux très importants, sans ordre particulier :
1) Probabilité — Récompenses aléatoires
Pensez-vous que rater cette opportunité serait un regret pour toute la vie ? Peut-être croyez-vous aussi à cette idée selon laquelle le succès d'une personne ne dépend que de saisir quelques grandes occasions.
Cette affirmation est vraie, mais elle crée aussi une certaine incompréhension : elle amplifie les gains d’une seule opportunité tout en négligeant leur fréquence d’apparition — ce qu’on appelle « l’ergodicité ».
Si vous avez survécu plus d’un an sur le marché crypto, vous avez sûrement remarqué que les opportunités sont nombreuses. Même pendant ce dernier mois particulièrement difficile, il y a eu plusieurs belles opportunités comme Sun Yuchen qui rachète Huobi, le minage de $XEN ou encore le lancement de $APTOS.
On est en pleine bear market, les amis.
Cependant, bien que les opportunités soient nombreuses dans la crypto, les pièges le sont tout autant : un projet frauduleux (ponzi), un rug pull, ou une croyance mal placée peuvent vous faire subir de lourdes pertes.
Mon avis reste donc inchangé : on ne peut pas gagner tout l’argent du monde, mais on peut certainement tout perdre.
Les opportunités sont nombreuses, mais les pièges le sont encore plus. En tenant compte du rôle de la probabilité, on comprend que les opportunités sont infinies, tandis que le nombre d’erreurs permises (la marge d’erreur) est limité.
Alors, n’entrez pas dans la FOMO, ne cédez pas à l’émotion. Observez bien, attendez le bon moment avant d’agir.
Si ce n’est pas cette fois-ci, on gagnera la prochaine.
Ce n’est pas grave, le chemin est encore long.
2) Redondance — Survivre est la priorité absolue
Après avoir compris les récompenses aléatoires, je suis convaincu que tant que je reste prudent, je deviendrai progressivement riche.
Mais alors se pose une question : que faire si un événement imprévu type cygne noir survient, comme un piratage de portefeuille ou de compte d’échange, etc. ?
J’ai donc décidé de bloquer toutes les voies menant à la ruine.
La solution consiste à toujours conserver une réserve d’argent liquide, sous forme d’USDT, de dollars américains, de RMB, voire même de lingots d’or.
Peu importe.
Quoi qu’il arrive, ces réserves ne seront jamais utilisées à la légère, et seront stockées de manière sécurisée.
Supposons que j’aie 10 % de risque de tout perdre ; en bouchant cette faille, je suis théoriquement invincible.
Le reste n’est plus qu’une question de temps avant de devenir riche.
3) Modèle des cycles
L’homme peut-il vaincre le destin ?
Je pense que non.
Par exemple, je pense que la génération des années 70 en Chine a été la plus chanceuse. À 20 ans, ils ont commencé à travailler durant la réforme et l’ouverture, une période où tout était à construire, offrant des opportunités partout. Les secteurs de l’immobilier et d’internet démarraient juste (années 90-2000), les prix de l’immobilier venaient d’entrer dans l’ère de la marchandisation, le pays encourageait fortement l’achat de biens immobiliers, et acheter une maison semblait naturel. Avec un peu d’argent, on pouvait en acheter une deuxième sans aucun stress.
En revanche, la génération des années 90, née 20 ans plus tard, a eu moins de chance. L’industrie stagne, les prix de l’immobilier sont au plus haut, et à 30 ans, quand ils veulent se battre, ils constatent que les conditions objectives ne le permettent plus.
Nous vivons désormais dans une ère de surenchère compétitive et de « lying flat ».
Je ne parle pas d’individus particuliers, mais de la situation globale. Le timing est vraiment crucial.
Trop loin du sujet ? En réalité, les marchés financiers, surtout la crypto, connaissent des cycles très marqués. Comme on dit, un cycle tous les 4 ans : baisse de plus de 90 % en bear market, hausse de plus de 1000 % en bull market.
Faire fortune en bear market est extrêmement difficile, les probabilités et les conditions ambiantes s’y opposent. Ne pas gagner en bull market est honteux, c’est un comportement de débutant.
C’est une conséquence directe des caractéristiques cycliques du marché.
Sans aucun doute, nous sommes actuellement au creux du cycle, ou en train d’en chercher le fond.
Notre stratégie devrait être d’investir dans les « infrastructures ».
Oui, même les petits investisseurs ont leurs propres infrastructures : améliorer sa compréhension, développer ses compétences techniques, trouver un petit cercle de confiance, rejoindre des communautés de qualité pour mutualiser les efforts, apprendre de nouvelles compétences, accumuler des comptes en position favorable, etc.
Tout cela deviendra votre levier infaillible lorsque viendra le bull market.
4) Rendement = Recherche × Technique × Capital × Exécution
C’est une formule établie par mon associé « Chad ». Selon moi :
Le capital est inné, et je déconseille fortement d’emprunter.
L’exécution dépend de chacun : certains n’aiment pas agir de façon trop intense.
Mais vous devez exceller soit en recherche, soit en technique.
La technique peut amplifier vos rendements et réduire vos risques (sauf bugs). Si vous êtes fort techniquement, trouvez quelqu’un fort en recherche pour collaborer. Inversement, c’est pareil.
Attention, cette formule est une multiplication, pas une addition.
Concentrez-vous sur ce que vous faites le mieux dans la chaîne de valeur, et coopérez pour le reste.
Ne sous-estimez pas l’exécution, souvent ignorée. J’ai connu des experts du farming qui n’avaient ni capital, ni technique, ni recherche. Pourtant, grâce à une exécution exceptionnelle, ils ont obtenu reconnaissance et soutien.
Ils ont intégré des cercles restreints et vivent très bien.
Un talent reste un talent, peu importe l’endroit.
5) Hausse = Écart d’anticipation × Bruit (trafic)
D’abord, une idée fausse courante : certains pensent qu’un bon fondamental garantit des profits à l’achat.
Cette vision est clairement naïve.
Il y a plein de jetons injustement pénalisés en bear market. Pourquoi le vôtre monterait-il ? Beaucoup de cryptos, évalués selon les critères traditionnels de PER, sont même moins chers que les actions de Hong Kong.
On est dans la crypto.
Aujourd’hui, à l’ère d’internet, même un bon vin craint les ruelles sombres.
Un bon projet méconnu aura une croissance limitée.
Remarquez que j’utilise une multiplication.
Même un excellent projet à un prix élevé n’aura qu’un potentiel limité.
Ce que nous voulons, c’est un bon projet, à bas prix, dont les attentes futures augmentent grâce à des facteurs favorables à long terme ou soudains.
L’écart entre ces anticipations et la réalité actuelle constitue notre gain.
Et le bruit, à quoi sert-il ?
Le bruit est un amplificateur. Il faut bien que quelqu’un prenne le relais. Mais pourquoi viendrait-il acheter si personne n’est au courant ?
Il faut diffuser, il faut du bruit !
6) Rendement asymétrique — Arbitrage
Shen Yu dit que le modèle mental ayant eu le plus grand impact sur lui ces dix dernières années est celui de l’arbitrage, mais j’ai longtemps réfléchi sans bien comprendre ce qu’était l’arbitrage.
L’arbitrage ne se limite pas aux opérations habituelles comme le trading de couverture, les différences de taux, les frais ou les IPOs. Ce sont là des tactiques. L’essentiel est de chercher des rendements asymétriques dans un champ beaucoup plus large.
Un rendement asymétrique signifie que le coût ou le risque encouru est largement inférieur au gain potentiel.
Inégalité — d’où vient le terme « arbitrage ».
La condition préalable à l’arbitrage est une vision large et des compétences complètes. Sinon, même si vous repérez une opportunité, vous ne saurez pas comment l’exploiter.
Essayons quelques exemples :
1) Corruption électorale CRV
En novembre dernier, $MIM a obtenu via corruption électorale une énorme liquidité du protocole CRV.
On a ensuite découvert que les premières opérations de corruption offraient des rendements supérieurs à 10x, et qu’on pouvait même créer une fausse stablecoin, obtenir de la liquidité via corruption, puis vendre pour gagner facilement.
La difficulté réside dans la compréhension du mécanisme de corruption et son coût.
2) Short sur USTC après l’effondrement de LUNA
C’est une opportunité à la portée de tous, même avec peu de capital.
Saviez-vous que beaucoup ont perdu de l’argent en shortant LUNA ? Car le prix est passé de 30 à 10 (baisse de 60 %), mais est remonté de 1 à 7 (hausse de 700 %), faisant sauter beaucoup de positions lors d’un simple rebond.
En revanche, shorting $USTC était très sûr : LUNA était condamné, et même en cas de rebond, USTC ne pourrait jamais durablement dépasser 1 dollar. Son plafond était 1.
Shorter USTC à 1 était donc une victoire assurée. On pouvait y mettre tout son capital sans peur. N’est-ce pas une excellente opportunité d’arbitrage ?
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