深潮 TechFlow 消息，1 月 10 日，據金十數據報道，方正證券研報稱，12月非農數據好壞參半，美國就業市場整體處於溫和下行趨勢，但失業率邊際改善，給1月美聯儲更多觀望的理由，結合最高法或宣佈IEEPA關稅違憲，短期或利多美股和美元、利空美債：新增就業、職位空缺率、時薪增速等數據表明12月美國就業市場仍相對疲軟，但失業率數據的邊際下降是為數不多亮點。從利率期貨和美債走勢看，數據公佈後市場定價美聯儲1月不降息，最早或6月開啟降息。與此同時，由於最高法近期或宣佈IEEPA關稅違憲，意味著經濟預期或邊際改善，通脹壓力走弱，但財政赤字加劇。在美聯儲不急於降息+關稅降溫的組合下，短期美債不利因素較多，高位運行概率較高，美股受益於AI景氣度+關稅擾動減少，尤其是必選消費、工業等關稅受損部門彈性較大。