本週加密觀察｜Uniswap 費用開關投票今天啟動，CLARITY Act 可能本週闖關參議院

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：加密 KOL @TheDeFiInvestor 列出本週催化劑清單，6 個項目密集釋放利好，但本週真正的主線是監管和收入。Uniswap 今天啟動鏈上投票，擬將 Robinhood Chain 上 V2/V3 協議費接入 UNI 銷燬機制，同時在 7 條鏈上激活 V4 協議費。Robinhood Chain 上線僅 18 天累計 Uniswap 交易量已超 60 億美元。宏觀面，眾議員 Bryan Steil 表示對參議院下週通過 CLARITY Act 持樂觀態度，但 Polymarket 給出的年內簽署概率僅 34%。Morpho Midnight 固定利率借貸協議即將公開上線，Derive V3 升級在即，Pendle 7 月 22 日社區電話會將披露路線圖。

UNI：費用開關投票今天啟動，Robinhood Chain 60 億美元交易量將接入銷燬機制

本週最重磅的催化劑是 Uniswap。

據 Crypto News 7 月 19 日報道，Uniswap 創始人 Hayden Adams 於 7 月 17 日提交兩項治理提案並進入最終鏈上投票階段：第一項在 Robinhood Chain 上激活 V2 和 V3 協議費，第二項在以太坊、Base、Arbitrum、Robinhood Chain、BNB Chain、Polygon、Optimism 等 7 條鏈上激活 V4 協議費。投票窗口為 7 月 19 日至 7 月 26 日，通過需達到 4000 萬 UNI 法定人數。

據 Crypto Times 報道，Uniswap 部署在 Robinhood Chain 上僅 18 天，累計交易量已突破 60 億美元。Robinhood Chain 此前甚至一度在日 DEX 交易量上超過 Hyperliquid，單日突破 3.75 億美元。如果提案通過，Robinhood Chain 上收取的協議費將流入 TokenJar 合約，最終橋接回以太坊主網用於銷燬 UNI。

這些提案的背景是 2025 年 12 月通過的 UNIfication 方案。UNIfication 以 1.25 億 UNI 贊成票（反對票僅 742 票）通過，首次將協議費與 UNI 銷燬掛鉤，把 UNI 從純治理代幣變成了現金流資產。據 Crypto News 報道，Adams 在 7 月 12 日透露 Uniswap 日均費用收入已達 520 萬美元，超過除兩大穩定幣發行商外的所有加密協議。

對持倉者的風險提示：投票尚未結束，通過後還有 2 天時間鎖。V4 費用結構因 hooks 機制更復雜，實際費率因池類型差異較大。UNI 7 月以來已從 2.70 美元低點反彈約 30%，Standard Chartered 分析師 Geoff Kendrick 給出的 2026 年底目標價為 6.50 美元，但這僅代表單一分析師觀點。短期情緒已較充分消化。

宏觀事件：CLARITY Act 本週可能上參議院全院投票，但 Polymarket 只給 34% 概率

美國加密市場結構法案 CLARITY Act 正處於最後衝刺階段。

據 Benzinga 7 月 18 日報道，眾議院金融服務委員會數字資產小組委員會主席 Bryan Steil 在紐約聯邦大廳的聽證會上表示，他對參議院下週通過該法案持樂觀態度。參議員 Cynthia Lummis 據報也預計 7 月 20 日當週舉行全院投票，參議院共和黨人在與特朗普白宮會談後已發佈更新版法案文本。

據 CoinDesk 7 月 9 日報道，法案需要合併參議院銀行委員會和農業委員會兩個版本，並獲得 60 票才能通過冗長辯論門檻。目前共和黨持 53 席，但參議員 Josh Hawley 和 Rand Paul 預計投反對票，意味著至少需要 7 到 9 名民主黨人支持。目前僅有 Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 兩名民主黨人在委員會階段投了贊成票。據 Yahoo Finance 報道，Stifel 首席華盛頓政策策略師 Brian Gardner 認為法案「大概需要在 7 月底前通過參議院」，否則前景將「實質性惡化」。

Polymarket 上 CLARITY Act 年內簽署成法的賠率為 34%，此前一度觸及 44% 後迅速回落。

對加密市場而言，該法案將劃清 SEC 和 CFTC 的數字資產監管邊界，是行業多年來最期待的立法。但民主黨對特朗普加密利益衝突的顧慮仍是最大障礙。

MORPHO：Morpho Midnight 固定利率借貸協議即將公開上線

據 Bankless 7 月 17 日報道，Morpho CEO Paul Frambot 宣佈 Morpho Midnight 將在「未來幾天內」結束數月的測試期，正式公開上線。據 CoinMarketCap 信息，Midnight 主網上線日期為 7 月 18 日。

Morpho Midnight 是 DeFi 借貸的第三代範式。Frambot 的說法是：第一代協議（如 Compound）由協議設定風險、利率和期限；Morpho Blue 將風險管理交給 vault 策展人；Midnight 進一步把利率和期限也交給市場。借貸雙方圍繞市場設定的固定利率和真實到期日進行交易，這是 DeFi 長期缺失的久期維度。

首發版本刻意保持克制：僅上線 Base 鏈上一個市場（cbBTC/USDC，也是 Morpho Blue 最大的市場），提供多個到期日，不接入 vault 適配器，不支持自動滾動，不跨鏈。後續路線圖包括 vault 適配器（打通 Morpho Vaults 數十億美元流動性）、更多鏈和抵押品類型、合規門控、API 等。

Morpho 當前 TVL 約 77 億美元，僅次於 Aave，位居 DeFi 借貸協議第二。據 CoinMarketCap 數據，Galaxy Curator 已於 7 月 17 日與 Fireblocks Earn 集成，將 Morpho vault 收益直接接入超過 2400 家機構。

對持倉者的風險提示：固定利率借貸在 DeFi 中多次嘗試但從未真正放量，能否吸引持續流動性是核心挑戰。首發僅單一市場單一鏈，短期對協議收入的拉動有限。

DRV：Derive 即將推出 V3，史上最大升級

@TheDeFiInvestor 稱 Derive 將「很快」推出 V3，定義為其史上最大升級。

Derive（前身 Lyra）是一個鏈上期權和衍生品協議，構建在 Derive L2（基於 OP Stack 的以太坊 Rollup）之上。據 CoinMarketCap 信息，V3 將引入 0DTE（零日到期）期權和更面向散戶的用戶體驗。

近期進展：DRV 於 5 月 27 日在 Coinbase 上線交易，這是其最大的中心化交易所上架。4 月 23 日，DAO 通過提案將協議費用中用於 DRV 回購的比例從 25% 上調至 35%，同時將每週質押排放從 25 萬枚削減至 10 萬枚。DAO 已累計回購超過 2300 萬枚 DRV。

對持倉者的風險提示：DRV 市值約 1.16 億美元，日交易量僅約 17 萬美元，流動性較薄。V3 的具體上線日期和完整功能清單尚未正式發佈，「很快」的措辭與 Aave App 的「很快」類似，別把模糊預期當確定催化劑。

PENDLE：7 月 22 日社區電話會將披露路線圖，RWA 動能是焦點

據 Pendle 官方 X 帖文（7 月 16 日發佈），Pendle 將於 7 月 22 日 UTC 下午 1 點在 Discord 舉行社區電話會。Pendle 在帖文中預告將分享「新消息」，內容覆蓋 RWA 動能的下一步走向，以及讓 Pendle 成為「全球金融中最偉大的收益交易平臺」的路線圖。

據 CoinMarketCap 分析，Pendle 近期的擴展方向包括在 Monad 上分發 47 萬枚 MON 代幣激勵 YT 持有者（7 月 23 日開始），以及通過 Boros 擴展進入大宗商品和股票永續合約（WTI 原油、布倫特原油、黃金、白銀、NVDA、TSLA 等）。Sierra 7 月初已與 Pendle 集成，提供結構化收益產品。

對持倉者的風險提示：社區電話會本質是信息披露事件，如果路線圖沒有超出已知預期的實質內容，可能觸發「買預期賣事實」。PENDLE 當前價格約 1.52 美元，市值約 2.6 億美元，7 天漲跌幅接近持平。

STRK：基於 Starknet 的 Polymarket 隱私交易應用 7 月 20 日上線

公開信息顯示一款構建在 Starknet 上的應用將於 7 月 20 日私下上線，功能是讓用戶以隱私方式在 Polymarket 上交易。

這條催化劑的具體項目名稱和詳細信息尚未公開披露，屬於單一信源。但背景合理：Starknet 7 月 3 日剛推出一系列隱私功能（Private Yield、Private Swaps、Private Transfers），7 月 15 日發佈了 STRK20 隱私代幣標準，為受保護的 ERC-20 轉賬提供原生支持。一款利用 Starknet ZK 隱私能力的 Polymarket 前端，在技術路徑上是成立的。

對持倉者的風險提示：該應用的名稱、團隊、功能範圍均未得到獨立信源確認。STRK 7 月中旬面臨約 1.27 億枚早期投資者代幣解鎖，供應面壓力是獨立於應用上線的下行因素。STRK 當前價格約 0.029 美元，7 日跌約 5.5%，處於歷史低位區間。