歐洲加密"生死線"：幣安被擋在門外，誰拿到了通行證？

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：歐盟加密監管框架 MiCA 將於 7 月 1 日大限落地，全歐 1200 多家持牌機構中僅約 210 家拿到 CASP 通行證，過關率約 17%。全球最大交易所幣安 7 月 1 日起暫停大部分歐盟服務，撤回希臘牌照申請後轉投法國；Bybit 全球站同步限制 EEA 用戶，導流至已持牌的 Bybit EU。Coinbase、Kraken、OKX、Crypto.com 等手握通行證，歐洲加密版圖就此重新洗牌。

7 月 1 日是歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）過渡期結束的日子。這一天之後，任何想服務歐盟客戶的加密平臺，都必須持有至少一個成員國監管機構頒發的 CASP（加密資產服務提供商）牌照，否則即屬違法，必須停止運營。ESMA（歐洲證券和市場管理局）已多次明確：沒有寬限期，沒有延期，沒有中間狀態。

要麼持牌，要麼違法。

過關率僅 17%，全球最大交易所反而落榜

MiCA 真正的殺傷力體現在一個數字上。

據 CCN 援引 ESMA 臨時登記冊數據，MiCA 前全歐有 1200 多家機構持有各國發放的 VASP（虛擬資產服務商）註冊，但截至 2026 年 5 月，只有約 210 家完成了向 CASP 牌照的轉換，過關率約 17%。剩下超過 80%的機構，要麼錯過窗口，要麼流程未走完已無合法身份，要麼悄悄退場。

幣安落在了違規這一側。它此前押注希臘作為進入歐盟的入口，2026 年 1 月通過希臘子公司提交 MiCA 申請，聯合 CEO Richard Teng 在 2 月還公開表示希臘的人才儲備和安全環境讓它勝過更大的金融中心。但 6 月 16 日路透社報道，希臘金融監管機構（HCMC）準備駁回該申請。據《金融時報》，障礙集中在反洗錢合規和 MiCA 對股東及管理者的"fit and proper"（適格）標準上，核心問題是聯合創始人趙長鵬的過往法律記錄和公司治理結構。希臘、愛爾蘭、拉脫維亞三國監管機構曾聯合追蹤這份申請。

6 月 24 日，幣安搶在被正式駁回前主動撤回希臘申請，強調"未收到正式否決"——這個措辭是刻意的，為後續重新申請留餘地。幣安歐洲負責人 Gillian Lynch 對路透社表示"幣安沒有離開歐洲"，公司計劃轉向法國尋求牌照，稱"未來幾個月內"能拿到。

對歐盟用戶來說，這意味著 7 月 1 日起，幣安在法國、意大利、波蘭、西班牙等市場停止接收新用戶，限制部分服務。幣安承諾資產安全、可正常提取，但新交易和入金通道將被切斷。能否在幾個月內通過法國拿到牌照，是幣安能否迴歸的關鍵——而法國監管機構本身對幣安有一樁未結調查，若法國批准了希臘準備拒絕的東西，又會暴露各成員國執行 MiCA 的尺度差異。

對持有幣安賬戶的歐盟讀者，眼下要做的是關注幣安直接發送的賬戶通知，按指引在大限前處理倉位，或將資產轉移到自託管錢包及其他持牌平臺。

Bybit 同樣限制 EEA 用戶，但性質和幣安相反

就在幣安宣佈暫停服務的同期，Bybit 也對歐洲經濟區（EEA）用戶發出限制通知，覆蓋德國、法國、意大利、西班牙等 29 個 EEA 國家。表面看是同一件事，實則方向完全相反。

Bybit 早在 2025 年 5 月就通過奧地利金融市場管理局（FMA）拿到了 MiCA 牌照，並運營一個獨立的合規實體 Bybit EU（bybit.eu，維也納總部），該平臺 2025 年 7 月已上線。它現在限制的是全球站 bybit.com 對 EEA 用戶的訪問，把這些用戶導流到已持牌的 Bybit EU。換句話說，Bybit 是"有牌照後的主動合規分流"，幣安是"沒拿到牌照被迫暫停"。馬耳他被排除在 Bybit 的限制名單外，因為 Bybit EU 的牌照尚未 passport（護照式通行）到馬耳他。

兩者的用戶體驗差異也很實際。Bybit EU 目前主打現貨、現貨槓桿、Earn 理財和 Bybit 卡，但缺少全球站招牌的永續合約和期權——這些衍生品需要額外的 MiFID II 牌照，Bybit 已在申請，未獲批前 EEA 用戶用不了。Bybit CEO 周本（Ben Zhou）4 月接受 CoinDesk 採訪時直言，單靠 MiCA 牌照在歐洲賺不到錢，"我們在現有 MiCA 牌照下不賺錢，但作為大機構能承受，這是長期投資"。

對歐盟讀者，Bybit 用戶和幣安用戶處境不同：Bybit 用戶是遷移到同集團的持牌平臺（需重新完成 KYC），賬戶連續性有保障；幣安用戶則面臨平臺無牌、服務中斷，需要主動找替代方案。

拿到通行證的贏家：Coinbase、Kraken、OKX 領跑

牌照清算的另一面，是一批合規先行者拿到了橫掃 27 國的通行證。

據 ESMA 登記冊及多家媒體交叉確認，已確認持牌的主流交易所包括：Coinbase（盧森堡 CSSF）、Kraken（愛爾蘭 CBI 及盧森堡）、OKX（馬耳他 MFSA）、Crypto.com（馬耳他 MFSA）、Bitstamp（盧森堡 CSSF）、Bitpanda（奧地利 FMA）、Bitvavo（荷蘭 AFM）、Gate.io EU（馬耳他 MFSA），以及 Revolut、eToro 等。MiCA 的 passport 機制是核心吸引力：在任一成員國拿到牌照，即可服務全部 27 個歐盟國家加上挪威、冰島、列支敦士登的整個 EEA 市場，覆蓋近 5 億人口。

持牌機構的地理分佈形成了幾個清晰的集聚地。盧森堡吸引了追求快速全歐覆蓋的全球品牌（Coinbase、Bitstamp）；馬耳他憑藉多年的加密監管經驗成了交易所樞紐（OKX、Crypto.com、Gate）；德國以 53 家持牌機構在數量上領先，多為銀行系和券商系機構。

並非所有大平臺都順利過關。KuCoin 今年 2 月被奧地利 FMA 封殺，禁入歐盟；Gemini 已於 4 月 6 日退出歐洲，關閉 EEA 賬戶。這些案例和幣安一起說明，MiCA 對大小機構一視同仁，只區分持牌與未持牌。

對歐盟讀者，選擇持牌平臺的現實意義在於資金保護：持牌機構受指定監管機構持續監督，須隔離客戶資產、滿足資本金要求，用戶可通過歐洲法院和成員國監管機構尋求法律救濟。可在 ESMA 公開的 CASP 登記冊一分鐘內核實任一平臺的持牌狀態。

USDT 被關在門外，歐洲用戶須在大限前換幣

牌照清算波及的不止交易所，還有穩定幣。

全球交易量最大的穩定幣 USDT（Tether）沒有申請 MiCA 的 EMT（電子貨幣代幣）牌照，因此無法在歐盟持牌平臺合規流通。Circle 旗下的 USDC 和 EURC 是市值前十穩定幣中唯一拿到 MiCA 授權的。持牌交易所若繼續向歐盟客戶提供未授權穩定幣，會危及自身牌照，因此主流平臺已陸續下架 USDT：Coinbase 2024 年 12 月對 EEA 用戶下架，Crypto.com 2025 年 1 月停止，幣安 2025 年 3 月對 EEA 現貨市場做了地理圍欄處理，Kraken 同期暫停 EEA 的 USDT 現貨交易。

Tether CEO Paolo Ardoino 為此辯護，稱 MiCA 要求把 60%的代幣儲備放在歐洲銀行存款，與 Tether 的儲備模式不兼容，且可能同時觸發銀行業和穩定幣危機。

對持有 USDT 的歐盟讀者，大限前的動作很具體：在持牌平臺上把 USDT 換成合規資產（如 USDC、EURC 或歐元），或轉入自託管錢包——在去中心化場景下仍可合法持有和兌換 USDT，因為這部分不受 MiCA 服務商規則約束。