1 月 27 日市場觀察：白銀瘋狂，加密貨幣承壓

撰文：馬蒙牛，深潮 TechFlow

週一美股收高，道指上漲近300點，但投資者的注意力已經不在華爾街的漲跌上了，所有人的目光都被貴金屬市場吸走。

白銀的終極瘋狂

白銀突破111美元/盎司。不是打字錯誤，是真實發生的數字。從1月初至今，白銀已經暴漲超過52%。在中國等地陸續出現了排隊搶購白銀的畫面，像極了春運搶票的盛況。有人排隊超過6小時，只為買到幾條銀條金條。

這場瘋狂背後的邏輯已經不是簡單的避險需求。

白銀的工業屬性在這輪上漲中被徹底激活，光伏、新能源車、AI數據中心對白銀的需求激增，而全球白銀庫存已降至十年低位。更關鍵的是，中國作為白銀出口大國開始實施出口配額制，供需缺口被人為擴大。

黃金也沒閒著，雖然被白銀搶走了風頭，但已經站穩5000美元上方，向著美銀給出的6000美元目標價進發。金銀比從歷史高位的80倍收窄至50倍以下，這意味著白銀長達數年的低估正在被暴力修復。

但摩根大通已經發出警告：白銀市場出現多重預警信號，價格大幅脫離基本面，ETF持續呈現資金淨流出，工業需求承壓。這些技術指標指向一個方向，閃崩的風險正在累積。參考2008年，白銀從21美元跌至8美元，跌幅超50%。當市場情緒推動價格垂直拉昇時，基本面的作用正在弱化。

無論白銀還是白銀股票，都將迎來巨大的波動。

美股的矛盾信號

美股收高，但內部分化嚴重。道指漲近300點，主要是傳統板塊在支撐。科技股的表現則透著疲態，市場還在消化此前的瘋狂漲幅。

特朗普在週一宣佈將對韓國關稅提高至25%，美軍航母打擊群正部署中東。地緣政治風險在升溫，但美股的反應平淡。這種麻木本身就是一種危險信號，要麼市場已經習慣了特朗普的威脅，要麼就是在等待真正的衝擊到來。

小盤股羅素2000指數連續14個交易日跑贏標普500，創1996年以來最長連勝紀錄。這種現象在歷史上通常出現在牛市的中後期，當大盤股漲不動時，資金開始尋找更有彈性的標的。問題是，這種輪動是牛市的延續，還是見頂的前兆?

加密貨幣的掙扎

比特幣在8.8萬美元附近徘徊，以太坊在2900美元關口反覆測試。這個價格讓人尷尬，既沒有繼續下跌的動力，也沒有突破的信心。

渣打銀行已經將2026年比特幣目標價從30萬美元腰斬至15萬美元。這種180度大轉彎背後是華爾街對加密貨幣敘事的重新審視。當白銀用52%的漲幅證明“古老的就是好的”時，比特幣的“數字黃金”敘事就顯得有些蒼白。

但在細分板塊，仍有妖幣拼出。$RIVER 延續暴漲行情，價格突破 80 美元，流通市值超過 15 億美元，躋身市值排行榜前 70。老牌遊戲 Axie Infinity 開始煥發第二春，$AXS 一週上漲 60%。

最近市場一直在講一個故事：當不確定性成為唯一確定性時，人類本能地迴歸最古老的價值儲存黃金白銀。

特朗普的關稅威脅、中東的軍事部署、這些都在強化一個認知：能握在手裡的實物資產，比代碼和承諾更可靠。

白銀111美元的價格當然不是終點，但真正需要警惕的是，當散戶在凌晨排隊搶購白銀時，街頭和微信群都在聊價格行情，聰明錢可能已經在悄悄離場。歷史上每一次散戶FOMO式的追漲，都可能是頂部形成的前兆。

市場已經不是在交易基本面，而在交易恐懼本身。