a16z：2026 年，給加密行業建設者的兩點建議

作者：a16z crypto

編譯：深潮 TechFlow

1.交易可以是中轉站，而非加密業務的終點

如今，除了穩定幣和一些核心基礎設施外，幾乎所有表現良好的加密公司都在轉型或已經轉型為交易型平臺。但如果“每一家加密公司都變成了交易平臺”，那其他人該何去何從？當如此多的玩家都在做同樣的事情時，市場的關注度會被分散，最終只會剩下少數幾個大贏家。這也意味著，那些過早轉向交易的公司，可能錯失了打造更具競爭力和持久性的業務的機會。

我非常理解所有創業者為了讓財務狀況運轉起來所付出的努力，但追求短期的產品市場契合度也會付出代價。這在加密行業尤為突出，因為代幣和投機的特殊動態可能會讓創始人在尋找產品市場契合度的過程中，走上即時滿足的道路……可以說，這是一種“棉花糖測試”（考驗耐心和自制力的實驗）。

交易本身並沒有錯，它是市場運作中的重要功能，但它不一定是終點。那些專注於“產品”部分而非僅僅追求產品市場契合度的創始人，可能最終會成為更大的贏家。

——Arianna Simpson（@AriannaSimpson），a16z 加密基金合夥人

2.今年，監管將有助於消除行業扭曲

在過去十年裡，美國區塊鏈網絡建設面臨的最大障礙之一就是法律的不確定性。證券法被延展並選擇性地執行，迫使創始人進入一個為公司而非網絡設計的監管框架。多年來，降低法律風險取代了產品戰略；工程師的角色被律師所取代。

這種動態導致了許多怪異的現象：創始人被告知要避免透明性；代幣分配變得法律上隨意；治理變成了表面功夫；組織結構被優化為法律掩護；而代幣被設計成避免經濟價值或不具備商業模式。更糟糕的是，那些規避規則的加密項目往往比遵守規則的良心建設者發展得更快。

然而，今年政府比以往任何時候都更接近通過加密市場結構監管，這有可能消除所有這些扭曲。如果立法通過，它將激勵透明性，建立明確的標準，並用更清晰、結構化的路徑取代“執法輪盤”（隨機執法），為籌資、代幣發行和去中心化提供指引。在 GENIUS（注：可能為某政策或事件）之後，穩定幣的爆炸式增長已經顯現；而關於加密市場結構的立法將帶來更大的變革，但這次是針對網絡的。

換句話說，這樣的監管將使區塊鏈網絡能夠真正以網絡的形式運行——開放、自主、可組合、可信中立且去中心化。

——Miles Jennings（@milesjennings），a16z 加密政策團隊及總法律顧問