加密「低潮期」的療愈：如何終結模因幣的價值漏斗？

撰文：@0xIT4I

編譯：AididiaoJP，Foresight News

所有模因幣最終都註定下跌，它們是趨勢的代幣化映射，而趨勢生來就是要被取代的。

少數時候它們反映某種社會運動，但人類歷史上的運動同樣有起有落。極少數能經受時間考驗（比如 DOGE、SPX）。

吉卜力式炒作潮 2025 年 3 月 25 日 -27 日

垃圾山寨幣是加密世界的地下室，永遠充斥著拉盤砸盤、捲款跑路、詐騙套路、捆綁交易和內幕操作，這就是它的本質。但這些也正是我們熱愛這個地下室的原因：沒有風險就沒有優勢，而優勢正是我們熱衷的這個高度競爭市場的根基。本文改變不了大環境，但或許能改變我們腳下的土地。

貨幣政策和創新浪潮是決定每個週期基調的兩股力量。政策決定市場有多少氧氣，創新決定有沒有值得呼吸的東西。當前政策緊縮，除了現實世界的 AI 芯片熱潮，我們的領域缺乏新熱點（或許隱私和永續 DEX 算，但離草根戰場很遠），所以市場表現符合預期。

在表達觀點前，請先自問：你的看法有多少是源於持倉貶值的恐懼，或是公司收入下滑的焦慮？本文並非攻擊 @Pumpfun、@AxiomExchange 等行業基建提供者，我欣賞 @a1lon9，也與即將討論領域的多位優秀創始人緊密合作。

我的目標是賦能用戶：提供可能成為下個競爭環境基石的知識，最終推動公平，修復行業中可改善的部分。

問題核心

當前模因幣領域的根本矛盾，在於生產成本與投機成本的巨幅失衡。

零成本發幣帶來了積極影響：降低了外部建設者入場門檻，打破了技術壟斷，促進了更競爭開放的市場。

但由此產生的生產與投機間的鴻溝難以持續。這種結構如同系統漏洞，價值流失的速度快於積累。

問題不僅在於發行平臺或交易終端，而是更深入的項目層面。

AI 擊穿了專業壁壘，過去哈佛技術官僚三個月的工作，如今澳洲少年在地下室一週就能完成。勞動力與增長間的數十年關聯已然斷裂。

此事影響深遠，但在本文語境下，它加劇了同一問題：生產不僅在發幣層面變得廉價，在項目運營與內容創作層面亦是如此。

勞動與增長的關聯斷裂，「垃圾氾濫」已蔓延至每條公鏈。

當前投機生態格局

@AxiomExchange、@gmgn_ai 等交易終端，以及 @SigmaTrading（我榮幸擔任顧問）、@MaestroBots 等電報機器人，均收取 1% 費用。@Pumpfun 等發行平臺在代幣達到 300-400 萬市值前收費約 1%（絕大多數代幣無法突破）。Four.meme 在遷移前同樣收取 1%。據 @bonkfun 網站數據，過去 24 小時交易量 240 萬，費用 2.3 萬美元，費率仍約 1%。

因此，草根戰場投機的行業標準是 2%（1% 發行費 + 1% 終端費）。

作為參照，對比主流幣現貨交易費率：

• @binance 0.10% / 0.10%

• @krakenfx 0.16% / 0.26%

• @okx 0.08% / 0.10%

當然，我瞭解大額交易者和 KOL 能獲得返傭，中心化交易所也有流量分級費率。讓我們寬鬆估算：

費率差距仍在 10-15 倍。

這意味著，普通散戶購買廉價資產（易生產）的費用，是機構投資者購買昂貴資產（難生產）的 10-15 倍？

如果這都不算問題，那你還是回去玩《堡壘之夜》吧。

現狀何以形成？

原因多樣：競爭的網絡效應壁壘、市場早期階段、年輕參與者經驗不足、建設者能力欠缺或心存不良。

但究其根本，在於這個領域的特殊文化。

多數代幣代表「潮流」，持有它們如同加入「戰隊」、「運動」或「文化圈」。

參與者誤將這種文化認同延伸至基礎設施選擇，重情懷而輕效率公平。

項目方深諳此道，並利用這點獲取收益。

這好比東歐的小足球俱樂部：寧願花錢買旗幟周邊，也不願給球場搭頂棚；甘願冒雨看比賽，流失看重舒適體驗的潛在觀眾。

試想比特幣極簡主義者為證明觀點，在名為「沒有第二好」的交易所支付 15 倍手續費，荒謬吧？

解決之道

對症才能下藥，雖無完美方案，但只批判不建言並無意義。

我的建議分兩方面：用戶和提供者。

用戶需集體行動：多閱讀分享此類內容，明確何為「更好」並主動要求。給新平臺機會，測試體驗、反饋建議。你或許能發現下一個財富機遇。遇到費率更低的競爭者？果斷嘗試。若眾人如此，市場自會迴歸公平。

對提供者而言，改革更需勇氣：

發行平臺和交易終端的費率終將向 0.1% 看齊，與傳統金融市場接軌。雖是大勢所趨，但目前可能過早。因此建議：

費率應與需求動態匹配，這是現代服務業通行邏輯：

• 節假日酒店漲價

• 熱浪期間電費上調

• 暴雨時外賣加價

• 貿易高峰海運成本上升

• 漏洞爆發時空頭費率提高

• 比特幣、以太坊網絡擁堵時 Gas 費攀升

無數案例證明：動態平衡才能持續。

那我們為何要為無人問津的垃圾幣支付 2%？

評估「需求」的簡單公式：交易量 ÷ 時間 × 市值。這反映資產在特定時刻的交易需求熱度。注意：核心是交易需求，而非資產價值本身。

• 有交易需求 → 收取基礎溢價

• 需求旺盛 → 提高溢價

• 冷門潛力幣 → 免手續費

此舉將產生多重效應：

• 激勵早期價值發現者，在潛力階段享受低費率

• 獎勵早期發掘者，提供先發優勢

• 推動項目方落實路線圖，用成果換取市場熱度

• 引導資金流向優質資產，讓空洞炒作自付成本

• 延長價格週期，通過抑制 FOMO 降低波動，實現健康增長

對交易終端和機器人，挑戰更為嚴峻。

可借鑑 @vnovakovski 通過 @Lighter_xyz 變革永續 DEX 的模式：基礎功能免費 + 高級服務收費。

• 追求低延遲？購買高級版

• 需要 API 接口？購買高級版

• 多錢包管理？

• 積累空投積分？

方案很多，請自行發揮。

親愛的終端商，請面對現實：用戶的平臺忠誠度近乎為零。當多數終端收入較峰值下跌超 90%，下一波浪潮來襲時，要麼是你，要麼是你的競爭對手，將用同樣的技術提供更公平的服務。

「我是現實主義者，不為榮譽，只為報酬。」

最終章

下一個行業紅利屬於抗拒貪婪的人。少收費，多賺錢，這是現代市場的必然規律。契合用戶對公平本質需求的平臺，將贏得未來。

用戶必須要求更好，而這需要認知升級。責任不在當前提供者，而在需要進步的消費者，市場自會適應。

解決方案不止於此，這僅是我堅信的路徑之一。

永遠感謝 Pumpfun、Trojan 和 Banana Bot，它們是我成長的基礎。但時代變遷，責任亦然。

我的核心主張是：認清並推動那不可避免的變革。