Canton Coin：我們應該如何看待 FDV ?

作者：Canton Network

很多人看到 Canton Coin (CC) 的發行曲線，往往會認為其最大供應量固定為 1000 億枚。但其實這是一個誤區，本篇文章將詳細解釋這一問題。

動態供應，而非固定上限

Canton Coin (CC) 的供應機制與以太坊的 ETH 或 Solana 的 SOL 非常相似：理論上無限，但實際上相當穩定。

Canton Coin (CC) 的發行量沒有硬性上限，但每一筆交易都會銷燬 CC，從而抵消新增的發行量。隨著時間的推移，發行和銷燬這兩種力量會圍繞網絡活動和市場價格達到平衡。

這意味著，當銷燬率隨使用量的增加而上升，總供應量將穩定在遠低於理論發行曲線的水平。

FDV 和市值

對於 Canton Coin 而言，FDV 和市值實際上相同：

FDV = 市值 = 當前總供應量 × 當前市場價格

未來的供應量取決於銷燬量與發行量之間的比率，取決於網絡需求。

短期內，CC 通脹率將高於以太坊或 Solana，但隨著發行率減半以及銷燬量增加，通脹率將穩步下降。

供應如何調整

Canton 費用以 USD 計價（每 MB 交易數據），但通過銷燬 CC 代幣以鏈上兌換率支付。

當網絡需求高時（即 CC 價格相對於使用量較低），銷燬的 CC 代幣數量增加，供應增長放緩，甚至出現通縮。

當網絡活動較低時，銷燬速度減慢，供應量增加。

這種動態機制形成了一種自然的銷燬-發行平衡（BME），即使用量、價格和供應量之間的反饋循環。

長期均衡

一旦市場在 BME 下達到均衡，發行量和銷燬量應大致平衡。

屆時，總供應量應保持相對穩定，並根據長期需求緩慢調整。

由於供應量會動態調整，因此市值（而非理論上的最大供應量）才是衡量價值的正確方法。

示例說明

場景：網絡在驗證者和應用程序池之間達到均衡

假設：所有分配給驗證者和應用程序的代幣都會在一個區塊內銷燬

超級驗證者 (SV) 獎勵是唯一的通脹來源

那麼，如果到 2026 年年中達到均衡，總供應量可能如下所示：

預計總供應量

2026 年 7 月：< 420 億 CC

2029 年 7 月：< 480 億 CC

2034 年 7 月：< 500 億 CC

這些估計值可能偏高。目前已有超過 10 億 CC 代幣被銷燬，並且網絡每天銷燬價值約 90 萬美元的 CC 代幣。

在這種情況下，如果 SV 是唯一的發放來源，則年通脹率約為 3250 萬 CC，或以 400 億 CC 為基準，年通脹率低於 0.1%。

關鍵發行里程碑

Canton 代幣動態供應中最重要、且即將到來的事件是 2026 年 1 月 1 日的減半，這將導致超級驗證者 (SV) 的代幣數量的雙重減半。

首先，每個區塊的總髮行量將減半。

其次，由於更多獎勵將分配給驗證者和應用程序，SV 在該發行量中所佔的份額將從 48% 下降到 20%。

三年後，類似的「雙重減半」將再次發生：

總髮行量再次減半，並且 SV 的份額再次下降，從 20% 下降到 10%。

這種疊加效應意味著，一旦網絡在驗證者和應用程序之間達到銷燬-鑄造平衡 (BME)，SV 池將成為主要的、並且迅速萎縮的新發行來源。

到 2030 年代初，SV 的發行量將僅佔總供應量的一小部分，這使得 Canton Coin 的通脹率成為主流 Layer 1 網絡中最低的通脹率之一。

結語

與任何具有彈性的網絡一樣，價值會隨著效用而增加。通過費用消耗機制，每筆交易都會促進資源的稀缺性和一致性。Canton 生態系統正在生動展示這種動態過程。