對話 Morpho 聯創兼 CEO：為 DeFi 創新構建更靈活的基礎設施，華語力量不可小覷

作者：深潮 TechFlow

出名要趁早。

這句話與加密行業似乎尤為契合：

2013 年，年僅 19 歲的 Vitalik Buterin 在多倫多發表了以太坊白皮書；

2017 年， 剛大學畢業的不到兩年的 Hayden Adams 完成了 Uniswap 最初版本的開發；

2021 年，巴黎一名大二在校學生推出 Morpho，並在隨後的 2022 年、2024 年獲得兩次融資，累計融資額度超過 8000 萬美元，歷經三年發展，Morpho 也成長為 DeFi 領域不容忽視的中堅力量：根據 DeFi Llama 數據顯示：Morpho TVL突破 44.3 億美元，躋身借貸賽道榜單第四。

他就是我們今天專訪的主角：Morpho Labs 的聯合創始人兼首席執行官 Paul Frambot。

近期 Morpho 治理代幣 MORPHO 啟用轉賬功能帶來大面積社區討論，我們有幸與 Paul 進行了一場深度對話。作為行業新生代翹楚，Paul 在交流中展現了其與年齡不相符的成熟。

談及 Morpho 今年由借貸產品到金融基礎設施的變革性轉變，Paul 表示：

DeFi 不僅需要具體的產品，還需要靈活、可拓展性以及高性能的金融基礎設施，以更好的滿足多樣化用戶需求和合規性要求。

面對進軍 Base 迎來高速增長，社區好奇下一步跨鏈部署計劃，Paul 回答：

我們認為，我們不應該也不會是 Morpho 的唯一決策者。社區參與塑造 Morpho 跨鏈部署的未來。

而對於華語社區，Paul 坦言：

華語社區的力量不可小覷，亞洲是我們前進的重點。

本期內容，讓我們跟隨 Paul  的分享，一起走進 Morpho 借貸排頭兵的成長史，以及完成金融基礎設施轉型後的項目發展新徵程。

Morpho 敘事升級：從借貸產品到金融基礎設施

TechFlow：很高興能有機會與您進行一場深度交流，首先請您自我介紹一下（可以分享一些過往的教育經歷、Crypto 從業/創業經歷、加入 Morpho 的因緣際會等）。

Paul：

大家好，我是 Morpho Labs 的聯合創始人兼首席執行官 Paul Frambot，很高興能有這個機會與大家深入交流。

三年前，我在巴黎學習分佈式計算和共識時，與他人共同創立了 Morpho。從一開始我就重點聚焦兩件事情：創業和區塊鏈，在我看來，這兩個領域都具有重塑行業的巨大潛力。

幾年來，我一直致力於創業項目，嘗試不同的想法和商業模式。雖然這些早期冒險並沒有立即取得成功，但它們為我積累了寶貴的經驗，讓我更清楚的知道如何打造具有影響力的產品。與此同時，我從 15 歲開始就全身心投入區塊鏈技術，成長到 19 歲時，我對這個具有變革力量的領域有了更為深刻的理解，結合我對該行業的熱情，我逐漸意識到 DeFi 賽道存在巨大機會，尤其是在借貸方面。

我認為，借貸利率之間的差距，是我們可以解決的一個根本性低效率問題，這種想法促使我與研究人員合作設計一種可以彌合這一差距的算法。

從那時起，我著手組建團隊，招募了聯合創始人並籌集了資金，我們一起將這一願景變成了現實。三年後的今天，Morpho 在解決 DeFi 最緊迫的一些挑戰方面處於領先地位。

TechFlow：社區經常討論的一個話題：Morpho 今年宣佈完成了從一個借貸產品到金融基礎設施的轉變。許多人好奇：本次敘事升級出於哪些方面的考慮？升級又給 Morpho 具體帶來了哪些變化？

Paul：

最早版本的 Morpho 是一款名為 Morpho Optimizer 的產品，它建立在 Aave 之上，旨在改進 Aave 的利率。對我們來說，Morpho Optimizer 更像是一種初心指引以及一種打入市場的方法，引導我們構建更強大的 Morpho 協議以比現有解決方案更好的東西。

在開發過程中，有兩個重要認知逐漸清晰：

首先，我們的增長受到限制，因為我們是在 Aave 上構建的。儘管 Morpho Optimizer 管理著 20 億美元，但我們最終還是依賴於 Aave 的增長，而 Aave 的增長與更廣泛的加密貨幣市值息息相關。這限制了我們的潛力。

其次，我們面臨著安全性和靈活性挑戰。在 Aave 上構建意味著要處理智能合約的頻繁升級，這會破壞集成並使系統不穩定。例如，最近的一次升級 (v3.2) 破壞了許多建立在 Aave 之上的集成，他們不得不回滾一些更改。

這些問題促使我們做出轉變，我們意識到，DeFi 不僅需要具體的產品，還需要具有靈活性、可拓展性以及高性能的金融基礎設施，以滿足不同的用戶需求和合規性要求。

構建一個這樣的平臺，讓其他人可以創建量身定製的金融解決方案，不僅可以幫助我們解決當前的問題，還可以為 DeFi 的下一波創新奠定基礎。

TechFlow：觀察 DefiLlama 數據顯示，Morpho TVL 在過去一個月實現了從 20 億美元到 31 億美元的快速增長。您可以跟我們分享一下這一個月發生了什麼嗎？您認為這一增長背後的主要推動力是什麼？

Paul：

我的的 TVL 數據現在甚至更高了（截止至發文，Morpho TVL 達到 44.3 億美元，數據來源於 DeFi Llama）。

Morpho 在過去一年的增長非常驚人，這得益於三個關鍵因素：

首先，我們生態系統中的建設者非常出色，他們獲得了新的合作伙伴關係，獲得了資本的青睞，並以超出所有人預期的速度推動了更廣泛的採用。他們的工作有力證明了 Morpho 成長為 DeFi 基石的巨大潛力。

其次，Morpho 代幣的推出是一個重要轉折點，這讓 Morpho 成為人們關注的焦點，使得我們的品牌面向全球用戶曝光介​，此外擁有數百萬粉絲的交易所也分享了我們的故事。可以說，我們的代幣發佈是 Morpho 在整個加密生態系統提高知名度的重要催化劑。

最後，更宏觀的市場環境在變好，我們看到了大量的資本流入和更多令人振奮的新聞和創新，這自然使得身處這個行業的 Morpho 受益。

紮實借貸基本功，Morpho 對於用戶的最大吸引力

TechFlow：很多人會覺得 DeFi 借貸是一個巨頭現象較為明顯的賽道，您如何看待這一觀點？做為 DefiLlama 上排名第五的借貸項目，您認為是什麼優勢讓 Morpho 實現在借貸賽道的突圍？

Paul：

DeFi 領域的老牌玩家長期佔據主導地位，這是有充分理由的。林迪效應（Lindy effect，指一些不會自然消亡的東西，比如一種技術、一個想法，它們的預期壽命和它們目前已經存在的時間成正比）發揮了重要作用：老牌玩家更能夠激發信任，因為它們經受住了時間的考驗。

另一個重要因素是老牌 DeFi 項目所擁有的靜態資本，例如 MakerDAO 受益於數十億基本未動的 DAI，使其擁有了更有能力創造新金融機會的槓桿。

相比而言，Morpho 的獨特願景讓我們與眾不同：我們不僅僅是又一個託管產品；我們正在構建無需許可、去中心化且專為可擴展性而設計的基礎設施。這種策略與 Uniswap 非常相似，使我們能夠作為其他構建者的基礎層。通過專注於實現強大的靈活性、可拓展性與性能表現，我們不僅與 DeFi 巨頭競爭，而且還致力於為 DeFi 帶來更多可能性。

TechFlow：流動性是 DeFi 發展命門，而流動性越來越碎片化應該是目前許多借貸協議最為頭疼的問題，對此 Morpho 有什麼應對妙招？

Paul：

要了解 Morpho 解決流動性碎片化問題的方法，我們首先需要定義流動性的含義。在借貸中，流動性是指用戶在任何給定時間可以提取或借入的金額。

乍一看，Morpho 的市場似乎高度碎片化，USDC 等資產分散在各個抵押市場中。但我們引入了兩種機制來解決這個問題：

• Morpho Vaults：致力於為多個市場的貸方彙總流動性。例如，通過將 USDC 存入 Gauntlet 或 Steakhouse 等 Vaults，用戶可以從所有相關借貸市場的綜合流動性中受益。

• Allocator 功能：該機制對於借款方而言意義重大，旨在實時重新平衡流動性，以便借款人在需要時可以獲得大量資金。

這些機制減少了碎片化並帶來更高效的資金流動，共同鑄就了 Morpho 區別於其他協議的核心競爭優勢。

TechFlow：無需許可是 Morpho 的突出優勢，這主要體現在哪方面？這為借貸發展帶來了什麼？

Paul：

讓 Morpho 無需許可是一項戰略決策，且目前已產生了重大效益。強大的無需許可特性使我們能夠外部化風險管理、擴展我們的資源，並允許第三方在該協議上進行構建。

雖然我們還沒有看到許多新穎的用例，但我們相信無需許可特性在賦能 Morpho 繁榮發展方面擁有巨大潛力。無需許可為創新蓬勃發展的生態系統奠定了基礎，隨著時間的推移，我們期望看到全新的金融產品出現，所有這些都建立在 Morpho 的基礎設施上。

TechFlow：用戶參與門檻降低了之後，更大的課題在於如何攬客，對於普通用戶而言，您認為參與 Morpho 的最大吸引力是什麼？他們又將如何更高效的參與其中？

Paul：

Morpho 採用分層架構設計，以滿足不同類型的用戶需求。例如：如果您是一個不懂得如何管理風險的用戶，您可以使用 Morpho Vaults，這是一個風險管理層；如果您想要批量處理交易，我們有智能合約打包器，可以使流程更高效。

這種分層機制將確保 Morpho 為用戶提供更靈活的服務，讓用戶能夠根據自己的實際情況和偏好參與借貸以及賺取收益，用戶可以選擇抵押品、定義風險狀況並儘可能降低風險以適應自己的需求。

Morpho 的一大突出亮點在於它能夠將資本效率和安全性結合，我們構建了一個協議，可以提供更豐厚的回報、更低的智能合約風險和更高的靈活性，且所有這些都無需承擔許多競爭對手所負擔的運營成本。

TechFlow：對於任何 DeFi 協議而言，安全都是非常重要的問題。據 Morpho Analytics 頁面數據顯示，目前 Morpho 總存款超過 28 億美元，面對如此巨大的資金體量，Morpho 採取了哪些切實舉措保護用戶資金安全？

Paul：

安全性一直是 Morpho 最強大的支柱之一。我們累計進行了大約 30 次審計，這可能是 DeFi 領域中最多的，另外與其他項目相比，我們對智能合約安全的處理方式也有根本性的不同。

從一開始，我們就優先考慮代碼庫的極簡主義，Morpho 核心協議中的每個功能都是必不可少的，而清算保護或賬戶抽象等附加功能則建立在其之上，這可以保持核心協議的清晰、簡潔和安全。

我們還擁有形式化驗證流程，據我所知，Morpho 是唯一擁有內部形式化驗證團隊的 DeFi 協議。我們的一些團隊成員擁有該領域的博士學位，他們使用 Certora、Halmos 和 Why3 等工具來確保我們的合約是可驗證的和穩健的。

通過從一開始就考慮並支持形式化驗證，我們實現了 DeFi 中無與倫比的安全性。對安全性和簡單性的承諾是 Morpho 脫穎而出併成為 DeFi 安全領導者的關鍵。

進軍 Base 迎來數據飆升，下一個跨鏈部署方向取決於社區

TechFlow：數月前，Morpho 宣佈進軍 Base，可否請您分享一下，Morpho 為什麼選擇了 Base？

Paul：

當我們決定在 Base 上部署時，Base 還不像今天這樣名聲大噪，但 Base 所具備的幾個關鍵因素促使我們對其做出選擇。

首先，Coinbase 品牌的強大影響力，作為 Base 背後支持者，Coinbase 不僅能夠帶來全球範圍內的強大市場曝光，更能夠受益於他們卓越的安全實踐和團隊素質。這讓我們相信押注 Base 是一個明智的舉動。

其次，一直以來，圍繞 Base 所構建的工具產品都非常令人印象深刻，他們構建的開發工具包和鏈上工具都非常實用且好用，這使得我們對其未來發展以及我們與其的集成都充滿信心，我相信這個基礎設施將成為 DeFi 生態系統的核心部分。

最後，與團隊的溝通發揮了重要作用，與像 Jesse 這樣具有創始人思維的人交談並深入瞭解了其令人印象深刻的發展願景，進一步增強了我們對 Base 將作為一個生態系統蓬勃發展的信心。

到目前為止，我認為選擇進軍 Base 都是一個明智的決定，它並沒有分散我們太多的注意力，但帶來了非常積極的影響，我們對這一決策的結果非常滿意。

TechFlow：目前 Morpho 已成為 Base 生態最大的借貸協議之一，而自上線 Base 以來，Morpho 新增了超過 53,000 個新錢包。基於這種共贏前例，Morpho 未來有更多多鏈部署計劃嗎？

Paul：

確實有很多團隊向我們表達了對跨鏈部署的濃厚興趣，同時我們致力於在我們的社媒及論壇上主持相關討論，使圍繞跨鏈部署話題的探討變得更加開放和協作。

我們認為，我們不應該也不會是 Morpho 下一步應該去哪裡的唯一決策者。我們計劃直接鼓勵相關者在論壇上發表更多的討論和提議。這樣，更廣泛的社區可以參與其中，幫助塑造 Morpho 跨鏈部署的未來。

在過去幾個月裡，新鏈部署的請求量令人難以置信，這清楚的表明人們對 Morpho 跨生態系統擴展的極高期待。

TechFlow：隨著 BTC 突破 10 萬美元大關，越來越多人關注到 BTCFi，畢竟依託於比特幣的巨大資金體量，釋放比特幣流動性對於任何 DeFi 項目都極具吸引力。對於 BTCFi 這座金庫，Morpho 採取了哪些行動？

Paul：

雖然，Morpho treasury 中不持有比特幣，因為需要支付工資、運營費用以及 Morpho 網絡的開發費用，且其中大部分費用仍以法定貨幣支付（希望這一切很快都能在鏈上實現），因此 Morpho treasury 大部分由美元、歐元和現金等價物組成，會避免持有波動性資產。

但是，在 Morpho 協議本身，我們看到人們對比特幣相關策略的興趣日益濃厚。例如，Gauntlet 和 RE7 開發的金庫已經探索了提供 cbBTC 或 wBTC 收益的方法，這些金庫旨在為比特幣再質押用戶（如 LBTC 和其他再質押形式的 BTC）提供借貸服務，從而幫助獲得更豐厚收益，這對 Morpho 和 DeFi 來說是一個令人興奮的增長領域。

TechFlow：RWA 也是本輪週期備受熱議的話題，被視為推動 DeFi 滲透進現實世界的重要力量。您如何看待 RWA 的發展前景？對此 Morpho 又採取了哪些佈局策略？

Paul：

在我看來，RWA 是 DeFi 最大的增長領域，但也帶來了挑戰。將 RWA 集成到無需許可的系統中很困難，因為這些資產通常需要許可，例如合約和集成的白名單。

我們一直在努力通過開發賬戶抽象工具來應對這些挑戰，這些工具使用戶更容易直接通過 Morpho 協議封裝以及解封裝獎勵資產，因此，一旦列入白名單，這個過程就是無縫的，不需要額外交易，從而改善了開發者和用戶的整體體驗。

Morpho Market 是一個生動的例子，它有 verUSDC（只有經過 Coinbase 驗證的錢包才能持有的 USDC）和 LTF（Anemoy Liquid Treasury Fund）作為抵押品。Morpho 機構級無縫用戶體驗允許在完全無需許可的基礎設施上進行 KYC 借貸。

隨著我們解決這些開發者體驗問題，以及加密貨幣費率的穩定或下降，我們將看到人們對 RWA 的興趣大大增加。目前，加密貨幣的高費率使得 RWA 很難脫穎而出，但我相信，隨著這些積極變化的到來，RWA 發展潛力巨大。

華語力量不可小覷，更絲滑的產品體驗正在醞釀

TechFlow：據瞭解，Morpho 於 11 月 21 日啟用 MORPHO 代幣轉賬功能。為什麼 MORPHO 代幣一開始部署為不可轉讓代幣？現在的「可轉讓」又是出於哪方面的考慮？由「不可轉讓」變得「可轉讓」的整個過程是什麼樣的？

Paul：

Morpho 代幣最初於兩年前推出，當時是不可轉讓的，這一決定使我們能夠將代幣分發給社區，同時專注於構建更優秀的協議，避免了與流動性代幣相關的干擾。

在我們從 Morpho Optimizer 過渡到 Morpho Blue 的過程中，代幣與我們的長期使命保持一致，一旦協議達到成熟階段並且項目願景更加清晰，我們就將推動代幣變得可轉讓。這一里程碑不僅關乎代幣經濟學，還關乎讓社區擁有所有權，並能夠更好的與我們一起推動 Morpho 的發展。

TechFlow：對於接下來的 2024 年第四季度，一個不可避免的話題在於：加密友好型總統特朗普勝選並即將上任。有意思的是此前特朗普團隊也宣佈推出借貸項目 WorldLibertyFinancial（WLF）。針對此話題，可否請您分享一下，您認為未來加密監管走向如何？特朗普上任是否開啟加密市場新時代？對於 WLF，您又是如何看待的呢？

Paul：

由於信息有限，我對監管或 World Liberty Financial 等項目沒有強烈的看法。儘管人們樂觀地認為監管可能會有利於加密貨幣行業，但 Morpho 的重點仍然是構建能夠適應任何監管環境的基礎設施。

TechFlow：華語市場是加密市場的重要組成部分，因此可否請您分享一下您對華語加密市場的理解，以及未來圍繞華語市場，Morpho 將會採取哪些擴展策略？

Paul：

是的，雖然最初我們低估了中國社區的力量，但我們已經開始意識到中國社區的規模以及其為加密貨幣市場帶來的價值。

在過去的一年裡，我們採取了更深入的亞洲及華語市場擴展措施，包括前往新加坡和曼谷，併為團隊聘請在該地區有經驗的人才。

對我來說，華語社區的力量是無與倫比的，同時我們也受到了熱烈的歡迎，我很高興繼續與華語市場建立關係並擴大我們的影響力。亞洲是我們前進的重點，我相信其潛力巨大。

TechFlow：最後一個問題，2024 年已進入倒計時，在接下來的一個多月裡，Morpho 的工作中心是什麼？

Paul：

我不能分享太多，但最近我們一直專注於從頭開始重建 Morpho 應用程序，以提供一流的用戶體驗。我們正在重新構想一切，從後端到前端，以使平臺更加直觀和可擴展。

與此同時，我們正在加倍努力建立合作伙伴關係和發展網絡。讓越來越多的人使用 Morpho 是我們的首要任務，我希望我們能夠激勵中國社區參與其中。

瞭解更多內容：

官網: morpho.org

App: https://app.morpho.org/