流動性質押賽道鏈上分析： Sanctum、Lido、Marinade、Tonstakers 和 Stader

作者：OurNetwork

編譯：深潮TechFlow

流動性質押

Sanctum，Lido，Marinade，Tonstakers 和 Stader

El Barto | Dashboard

超過 500 億美元鎖定在流動性質押協議中

• 流動性質押是加密貨幣中最常用的功能之一，允許用戶開啟 DeFi 選項。隨著越來越多的權益證明區塊鏈啟動，幾乎立即就會出現流動性質押解決方案，為用戶提供質押方式的靈活性。由於新鏈的啟動、ETH 價格的上漲以及更多用戶使用流動性質押代幣 (LSTs)，流動性質押市場的總鎖定價值 (TVL) 已超過 500 億美元。過去一年中，Solana、TON 和 Ethereum 上的流動性質押流量顯著增加。

DeFi Llama

• Lido 仍然是主導的流動性質押協議，TVL 高達驚人的 330 億美元。其規模是第二大協議 Rocket Pool 的 8 倍以上，流動性質押市場仍然表現出冪律分佈。Solana 有兩個協議進入前十，Jito 累積了 18 億美元的 TVL，Marinade Finance 約 8.5 億美元。

Artemis Analytics & DeFi Llama

• 在 Ethereum 之外，流動性質押提供商的滲透率仍然較低，有很大的增長空間。TONstakers 質押了幾乎 6% 的所有 TON，表明對 TON 質押產品的需求顯著。Solana 質押產品在過去一年中有顯著的流入，但總質押比例仍然較低。

stakingrewards.com

① Sanctum

h4awk | 網站 | Dashboard

Sanctum 的 Wonderland 在 Solana 上將流動性質押代幣 (LST) 交易量提高了 25%，目前超過 2500 萬 SOL

• Sanctum 的 Infinity 是唯一能夠原生支持數百萬種不同 LST 的流動性池。Wonderland 允許用戶持有 LST 以獲得寵物體驗（積分），併為 2024 年 7 月 18 日的 CLOUD 空投協議做貢獻。該活動推動了 Solana 的 LST 交易量，使其份額從 5.2% 增加到 6.5%，總交易量超過 2500 萬 SOL。

Flipside - @h4wk

• 即使活動已經結束，INF 代幣在 Sanctum 用戶中仍然很受歡迎。目前，INF 的供應量保持在約 150 萬，有超過 14 萬持有者。兩個數字在第一季結束後略有下降。Wonderland 第二季的公告表明其將在今年晚些時候發佈。

Flipside - @h4wk

• 在 CLOUD 啟動之前，5000 名投資者認購了 3000 萬 USDC 的 CLOUD Alpha Vault，超額認購 400%。60% 的交易量來自最後一小時，這表明該項目非常受歡迎，交易員對此充滿期待。

Flipside - @marqu

② Lido

Steakhouse Financial | Website | Dashboard

stETH 價格與 CME ETH 期貨價格高度相關

• Steakhouse 分析了 stETH 作為支撐 Ethereum 質押 ETF 資產的適用性，發現 stETH 價格與 CME ETH 期貨價格高度相關，並且其買賣價差相對於市值較窄。我們分析了三個問題：stETH 能否公平交易並提供有效的贖回和認購市場？stETH 能否在不受少數個人或實體控制的情況下進行交易？stETH 作為 ETP 基礎資產提供的總回報概況是什麼？

Dune Analytics - @steakhouse

• 對於 stETH 數據，Steakhouse 使用 TradingView 的 API 獲取 stETH/USD 的中心化交易所 (CEX) 對數據。對於 ETH 商品期貨數據，我們依賴 CME 的逐筆歷史數據。對於 ETH 現貨價格，我們依賴 Coinbase 通過 TradingView API 提供的數據。我們的 Python 筆記本在 github 上可用。我們探索了長期相關趨勢、提款開放以來的時間框架以及即時和詳細市場反應的時間框架。

Steakhouse Financial 對 stETH 在 ETF 中表現的經濟分析

③ Marinade

Marinade | Website | Dashboard

Marinade 總質押量同比增長 26%

• 質押拍賣市場 (Stake Auction Marketplace, SAM) 是 Marinade v2 的一個重要功能，它為驗證者之間的質押創建了一個公開拍賣平臺。這使得 Marinade 上的質押者可以獲得優先費用，如 MEV 提示和交易費用，這些以前僅對驗證者開放。

Twitter - @MarinadeFinan

• Solana 的網絡增長正在加速。隨著 Solana 網絡使用量的增加，驗證者從 MEV 和交易費用中獲得更多收入。這使得質押更有價值，併為 Marinade 提供了機會，創建一個鏈上市場以重新分配最大獎勵給質押者。

The Block

• Marinade 將很快更新其委託策略，目標是提升 Solana 安全性的去中心化。從 8 月 14 日起，90% 的質押將根據 SAM 結果進行委託，10% 根據 MNDE 投票進行委託，並且每個紀元的重新平衡上限將從 2% 提高到 5%。目前約有 2% 的 SOL 質押通過 Marinade 進行委託，如果這一比例增加到 10%，驗證者的性能將從 72% 提升至 93%，對去中心化產生積極影響。

• 交易級別 Alpha：上個月，一名用戶在一次交易中將 30,000 SOL（當時超過 410 萬美元）存入 Marinade 流動性質押。總體來看，過去 15 個月中，Marinade 中質押的 SOL 總量增加了約 285 萬，增長了 57%。

④ Tonstakers

Maksim Ratnikov | Website | Dashboard

TON 上的第一個流動性質押協議，TVL 超過 2.5 億美元，日活躍用戶超過 7 萬

• Tonstakers 佔據了 TON 上 69% 的流動性質押代幣 (LST) 總鎖定價值 (TVL)。Tonstakers 是 TON (The Open Network) 生態系統中的一個流動性質押協議。Tonstakers 利用一種巧妙的流動性質押機制，每約 18 小時複利一次，以最大化年收益率 (APY)，並保護用戶免受削減損失。全年以美元計價的存款價值同比增長了 12,400%（從 200 萬美元增加到超過 2.5 億美元）。2024 年，Tonstakers 在其 Telegram 頻道上達到了 100 萬訂閱者，日活躍用戶 (DAU) 從約 2 萬增長到超過 7.5 萬，同比增長 700%。

TON Stat

• 2024 年初，Tonstakers 通過了 Certik 安全公司的全面安全審計，獲得了 100 分中的 94 分（AAA）。這使得 Tonstakers 成為 TON 區塊鏈上安全性最高的項目，並且在運營期間保持了無安全事件的記錄。

skynet.certik.com

• Tonstakers 用戶瞭解該協議的 LST tsTON 如何解鎖他們的流動性：在 EVAA 貸款中利用 tsTON，通過 DFC 獲得更高的獎勵，在 Aqua Protocol 上鑄造穩定幣等。此外，Tonstakers 正在開發一種獨特的 jetton 質押，允許用戶和項目進行無風險的可替代代幣質押。

app.ston.fi

⑤ Stader

Mayhem10r | Website | Dashboard

在 ETHx、Polygon、BSC 和 Hedera 上的總鎖定價值 (TVL) 超過 6 億美元，獎勵超過 2500 萬美元

• ETHx TVL 和存款：Stader Labs 是一個非託管質押平臺，為多個權益證明 (Proof-of-Stake) 網絡上的用戶提供流動性和安全性。Stader Labs 在 ETHx 上的總 TVL 為 Ξ125,293（約 3.86 億美元），在信標鏈上存入了 Ξ135,872（包括節點操作員的 9,000 多 ETH 保證金）。這種大規模參與反映了機構和用戶對 Stader 質押解決方案的強烈信心，由無許可和有許可的 TVL 組合驅動。

Dune - Stader Labs

• MaticX TVL、獎勵和收入：Stader Labs 是 Polygon 上領先的流動性質押代幣 (LST)，TVL 超過 1.54 億 Matic。它已向用戶分發了 6,128,781 美元的獎勵。這些獎勵通過 ETH 合約管理，Stader 獲得了 10% 的份額（680,976 美元）。自 2022 年 7 月以來，Stader 一直表現出持續增長。

Dune - Stader Labs

• BNBx 獎勵和收入：在 BNB 區塊鏈上，Stader Labs 向用戶分發了 461,818 美元的獎勵，併產生了 57,727 美元的收入。獎勵分配在每次自動複利時自動進行，確保質押生態系統的持續增長和用戶參與。

Dune - Stader Labs