一文解讀 ERC-404 賽道最新敘事：協議變革與應用落地

撰文：南枳，Odaily 星球日報

2 月初，由 Pandora 開創的 ERC-404 標準掀起了一輪對 FT 和 NFT 結合模式的探索浪潮，PANDORA 代幣市值一度突破 3 億美元，但由於機制與應用問題，後續無可避免地價格回落、市場聲量逐漸減小。

首先在機制方面，初期的 ERC-404 存在 Gas 費用高昂，無法適應高總量代幣等問題。應用方面，PANDORA 本身無用例，更多傾向於一種「炒作」資產，目前還未有效解決為什麼要買，使用 ERC-404 與原本的技術形式相比有什麼優勢等問題，仍需要探索與其他應用、協議或賽道的結合。

Odaily 星球日報將於本文彙總近期對 ERC-404 做出改進或者應用落地和與結合的項目，包括機制與者應用方面，探索未來趨勢。

更新 ERC-404 機制，改良 NFT 交易體驗

2 月初，出現了一系列對 ERC-404 本身的易用性進行改良的項目，包括降低 Gas 費用、擴展能力等方面。誕生了 DN 404、Miner 等一系列改良協議。

近日，Underworld 與 Floor Protocol 合作推出了 BT 404 以及相應的資產，再次獲得了一定熱度和關注，單價一度突破 2000 USDT，截止發文地板價約為 700 USDT。

那麼 BT 404 是什麼，在什麼方面進行了改良？

BT 404 目前最主要的改進點在於提供了 NFT 鎖定功能和交易費用分成功能。

首先在 NFT 維度，原生的 ERC-404 協議下，代幣持有數變動越過整數位時，持有者將獲得或者失去 NFT，但 NFT 的分配和相應的稀有度存在隨機性，用戶體驗類似「抽盲盒」，對於用戶存在正反兩面效應。對此 BT 404 提供了 NFT 的鎖定和解鎖功能，為用戶增加了保有 NFT 的選擇權，但相應地隨著稀有 NFT 的鎖定量增加，新購入用戶也將失去獲取稀有版本的可能性。

此外 Underworld 建立了 NFT 交易的 P2P 市場，並在 BT 404 中加入了交易費用分成的功能，交易費用將 100% 向用戶分配，而用戶則根據其在市場上掛單數佔總掛單數的比例獲得分成。

基於以上改進，BT 404 保留了「為 NFT 提供更高的流動性」的 ERC-404 特性，同時提升了「交易對象的確定性」。初步而言，是單純地對 NFT 交易的增強，回答了「與原本的技術形式相比有什麼優勢」的問題，但在「為何購買」上沒有更多改進。

結合 Meme 敘事，為資產帶來原生購買力

據官方 Medium 文檔介紹，Color Protocol 是面向 Meme 代幣的 ERC-404 轉換協議，允許將存量的 ERC-20 規範的 Meme 代幣轉換為 ERC-404 標準，該協議為 Meme 藝術創作者提供了一種新的資產發行方式，關聯其創作作品與原生 Meme 代幣。

其具體的運行流程為，Meme 創作者或者代幣社區，能夠通過 Color Protocol 創造 ERC-404 標準的藝術資產，而後 Meme 代幣持有者可以將原生的代幣轉化為這些資產，並可在需要的時候使用 ERC-404 機制再次轉換為原生代幣。

回到最初的兩個問題，Meme 代幣除了以漲服人之外，許多代幣還有其「共識」建設需求，因而這些轉換資產有著天然的購買需求，回答了「為何購買」的問題。而在「與原本的技術形式相比有什麼優勢」方面，文檔中表示，以 NFT 形式的創作品有著流動性低、價值孤立（即與 Meme 代幣本身的市值無關）的問題。採用 ERC-404 的結合模式，能夠為資產提供流動性，連接藝術品價值與 Meme 市值，並且 Meme 具備高增速和高上限的特性，為創作作品和協議帶來同步高增長的可能性。

遊戲資產應用，變革道具交易市場

ERC-404 能用在什麼領域？與鏈遊的結合曾是 2 月其誕生之初暢想的方向之一，而近日已有部分項目開始採用這一標準。遊戲資產、道具的購買需求不用過多闡述，遊戲資產採用 ERC-404 而非傳統的 ERC-721 形式將帶來什麼好處？答案仍在於資產的流動性上。

此前的遊戲資產，需要項目方自建 P2P 交易市場或者通過一些通用 NFT 交易平臺交易，存在著效率低、流動性差、存在價差的問題，而將資產轉為 ERC-404 後，用戶和項目方都能夠創建資產的 LP 池，免去了點對點的對手方需求，並能夠帶來更好的流動性，促進資產價值發現。

此外，在 NFT 交易市場交易往往需要向項目方繳納交易稅，而代幣 LP 池有望免去這一費用，甚至是為提供流動性的用戶帶來額外收益。

近日，例如有 Binance Labs 領投的 Fusionist 推出了 ACE Avatar（PeACE ），具備 PFP、DEX 和市場收稅憑證等多方面權益，Base 生態鏈遊 Ether Orb 推出了 ERC-404 資產的 ORB，均採用了 ERC-404 標準構建，成為 ERC-404 在遊戲生態落地的第一步。

Pandora 發佈 Launchpad，ERC-404 駛向何方

昨日，Pandora 發佈了 Launchpad，目前暫未公佈具體細節，但從其宣傳視頻中可以看出，將具備快速發佈 ERC-404 標準代幣和代幣管理功能，進一步降低了准入門檻。

而從上述的幾個最新案例中我們可以得出，ERC-404 能夠為資產賦予高度的流動性，這是與傳統 NFT 存在根本差異的地方。但還需要協議與其他賽道結合，方能為資產帶來源源不斷的購買力。而結合的領域、敘事或成為另一關鍵，不論是 Meme 或者鏈遊，賽道量級均超百億美元，若能為其中的用戶帶來顛覆性的體驗，或有望再次誕生數個頭部協議。