流動性質押和 LSDfi 現狀：具備增長潛力的協議有哪些？

撰寫：Stacy Muur

編譯：深潮 TechFlow

在我們深入討論之前，讓我給您解釋一下流動性質押和其衍生品。

• PoS 鏈使用質押作為它們的共識機制。

• 為了增強安全性，這些鏈通過提供質押激勵來鼓勵更多的代幣被質押。

• 然而，僅僅靠質押獎勵可能還不夠。為了解決這個問題，引入了流動性質押以增加質押的資本效率。

• 當您質押 XYZ 時，您會獲得質押 ZYX，該 ZYX 可以用作跨各種協議的常規代幣。

現在您已經掌握了基礎知識，讓我們深入探討一下。為什麼流動性質押和 LSDFi 如此火爆？

隨著以太坊的 Shapella 升級，用戶對質押獲得了更多信心，因為他們現在可以進行提取，這也開啟了新的收益機會。

有趣的是，以太坊質押的 ETH 代幣與其流通供應量的比率為 16.70%。

這表明以太坊還有很多機會可以進一步擴大規模。相比之下，其他排名前十的 PoS 鏈的平均質押比率為 49.67%。

有四種方式可以進行以太坊的質押：

• 質押池 （Lido、Rocket Pool、Frax 等）；

• 中心化交易所質押 （Coinbase、Binance 等）；

• 質押作為服務 （最低 32 ETH）；

• 獨立質押 （最低 32 ETH）。

目前，Lido 在流動性質押領域處於領先地位，佔據市場的約 32%。然而，Lido 的主導地位也帶來了重大風險。如果它超過了 1/3、1/2 和 2/3 的關鍵共識閾值，以太坊可能會變得容易受到操縱或攻擊。

在排名前五的質押池協議中，Fraxfinance 似乎在朝著去中心化方向取得了最大的進展。

這一點可以從引入 frxETH V2 來看出，它將作為一個去中心化和無需許可的以太坊借貸市場，為節點服務。

就質押池的收益方面而言，Frax 以最高的 30 天平均年化收益率（APR）4.91%領先於其他項目。

因此，考慮到最新的發展情況，我個人認為具有最大增長潛力的資產可能是$FRAX（非投資建議）。

現在，讓我們來探索一下 LSDfi 的場景。

簡而言之，LSDfi（有時也稱為 LSTfi）是指任何使您能夠在諸如 sfrxETH、stETH 等質押資產上獲得額外收益的機制。

Tenet、EigenLayer、Pendle、Curve 等都是 LSDfi 協議的示例。

我們可以從過去幾個月中確定一些快速增長者：

• LybraFinance;

• Raft;

• Asymetrix.

就類別而言，LSDfi 市場包括：

借貸：Aave、Catinabox、SiloFinance；

CDP：MakerDAO、CurveFinance、Gravitaprotocol

去中心化交易所（DEX）：CurveFinance、Mavprotocol

收益策略：Pendle、Instadapp

指數 LST：Index Coop 等等。

發現下一個關注點？請注意以下幾個顯著的亮點：

• Maverick Protocol 以令人印象深刻的平均資本效率 106.78%在 DEX 類別中佔據主導地位。緊隨其後的是 Uniswap，平均資本效率為 38.64%。

• $crvUSD 為借款人提供了最高的利率之一，超過 7.5%。

• Lybra 引入了一種創新的概念：將質押獎勵重新分配給穩定幣持有者。

下面也列舉了一些領先協議的 LSDfi 收益：

• stETH：Pendle 的 stETH LP（30 天平均年化收益率為 11.74%）。

• rETH：PancakeSwap V3: RETH-WETH（30 天平均年化收益率為 26.13%）。

• frxETH：ConvexFinance 的 frxETH-CVX（30 天平均年化收益率為 27.75%）。

總之，LSDfi 領域正在迅速發展，並湧現出許多引人注目的項目和協議。從流動性質押到借貸、DEX 和收益策略，不同類別都各自擁有領先者和創新者。

Degen 可以關注著眼於最高收益的資產和協議，但也要記住風險管理和投資策略的重要性。

對於 LSDfi 市場的未來，我們期待更多令人興奮的發展和機會。同時，建議密切關注行業動態和項目進展，以便抓住潛在的增長機會。