TechFlow tin tức, ngày 17 tháng 7, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) phân tích cho biết, tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, thị trường tiền mã hóa đang ở trong bối cảnh "biến động cao - đối đầu chính sách - dẫn dắt vĩ mô", thể hiện cấu trúc dao động định kỳ điển hình. Tỷ lệ biến động ngầm (IV) quyền chọn Bitcoin duy trì ở mức 38–39%, phản ánh sự nhạy cảm cao của thị trường trước tình trạng lạm phát đảo chiều, kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn và tiến triển lập pháp, khiến dòng vốn ngắn hạn thiên về các chiến lược phòng ngừa và phòng thủ. Khối lượng mở (OI) hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME tiếp tục tăng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng ưu tiên thực hiện vị thế trung lập hoặc định hướng trên các nền tảng được quản lý; dữ liệu chuỗi cho thấy hiện tại Bitcoin đang trong giai đoạn "người nắm giữ dài hạn chốt lời", áp lực điều chỉnh ngắn hạn tồn tại nhưng cấu trúc vốn dài hạn vẫn vững chắc.
Về mặt vĩ mô, báo cáo Beige Book mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cảnh báo "lạm phát cuối hè có thể tăng tốc", làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 (xác suất giảm xuống khoảng 60%). Mặc dù PPI tháng 6 giảm và PCE cốt lõi ở mức nhẹ, tỷ lệ CPI hàng năm vẫn ở mức cao 2,7%, áp lực lạm phát tổng thể vẫn còn, Fed có thể trì hoãn quá trình nới lỏng, làm tăng sức hấp dẫn của đồng USD, tạo ra áp lực rút vốn tạm thời đối với thị trường tiền mã hóa. Đồng thời, các đạo luật như《CLARITY Act》và《GENIUS Act》đang được Quốc hội Mỹ thúc đẩy dù chưa chính thức thông qua, nhưng đã cải thiện đáng kể niềm tin thị trường, thúc đẩy Bitcoin từng tăng lên mức 123.000 USD.
Xét từ thị trường quyền chọn và cấu trúc biến động, thị trường hiện đang trong giai đoạn "định giá rủi ro bất định chính sách", phần bù biến động tăng cao, đặc biệt rõ rệt ở các hợp đồng đáo hạn vào khoảng ngày 25 tháng 7, các nhà đầu tư phổ biến sử dụng chiến lược kết hợp hoặc chiến lược bảo vệ để phòng hộ rủi ro biến động ở mức cao. Dữ liệu chuỗi cũng cho thấy, mặc dù một số người nắm giữ dài hạn bắt đầu thu lợi nhuận, ví tổ chức và địa chỉ liên quan đến ETF vẫn ghi nhận dòng vốn ròng liên tục đổ vào, cấu trúc vốn tổng thể vẫn hỗ trợ cơ bản cho xu hướng tăng trung hạn.
