Goldman Sachs: IPO tăng đột biến lập kỷ lục, tín hiệu nguy hiểm chưa sáng

Theo nghiên cứu Xu hướng, báo cáo Top of Mind ngày 20 tháng 7 của Goldman Sachs chỉ ra rằng quy mô gọi vốn IPO tại Mỹ năm 2026 đã vượt quá 125 tỷ USD, phá vỡ kỷ lục cả năm 2021, dự kiến cả năm sẽ vượt quá 200 tỷ USD. Tuy nhiên, số lượng IPO chỉ khoảng 60 vụ, thấp hơn nhiều so với thời kỳ bong bóng năm 1999 với 400 vụ và năm 2021 với 250 vụ, chủ yếu được thúc đẩy bởi một số ít công ty công nghệ siêu lớn. Chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ của Goldman Sachs, Snider, cho rằng các tín hiệu cảnh báo chu kỳ muộn chưa xuất hiện, khối hộ gia đình đã trở thành người mua ròng, quy mô gọi vốn IPO hàng năm chỉ chiếm khoảng 1% vốn hóa của S&P 500, và khả năng hấp thụ của thị trường đang bị đánh giá thấp. Giáo sư Ritter từ Đại học Florida chỉ ra rằng khối lượng phát hành cao dự báo lợi nhuận thấp, nhưng độ chính xác của tín hiệu chỉ cao hơn ngẫu nhiên một chút (khoảng 52%). Quản lý quỹ Acadian, Lamont, cảnh báo rằng làn sóng phát hành là một trong "Bốn Kỵ Sĩ" của bong bóng, nhưng có thể đánh dấu sự khởi đầu chứ không phải kết thúc của bong bóng, hiện tại mức tăng ngày đầu tiên chưa xuất hiện tín hiệu đầu cơ cực đoan. Cả ba chuyên gia đều cho rằng số lượng IPO ôn hòa, định giá chưa đạt mức bong bóng, mức tăng ngày đầu tiên không ngoài tầm kiểm soát, và các tín hiệu nguy hiểm thực sự chưa xuất hiện. Snider dự kiến năm 2026 các công ty sẽ mua lại khoảng 1,3 nghìn tỷ USD, đủ để bù đắp nguồn cung mới. Nếu câu chuyện AI hoặc lợi nhuận doanh nghiệp có sự thay đổi lớn, triển vọng thị trường và IPO sẽ thay đổi theo.