Tin từ TechFlow, ngày 16 tháng 7, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Research Chloe（@ChloeTalk1）phân tích và chỉ ra rằng xung đột Mỹ-Iran leo thang cùng với sự phân kỳ chính sách của Fed đang đồng thời đẩy cao mức độ bất định của các tài sản rủi ro toàn cầu. Nếu Mỹ mở rộng hành động từ không kích hạn chế sang các cơ sở năng lượng, cơ sở hạt nhân thậm chí là chiếm đóng đảo Kharg, định giá của thị trường sẽ không còn chỉ là xung đột địa chính trị ngắn hạn, mà là rủi ro đuôi về việc Eo biển Hormuz bị cản trở lâu dài, xuất khẩu dầu của Iran bị gián đoạn và chiến tranh khu vực lan rộng. Ngay cả khi Mỹ chưa trực tiếp tấn công các cơ sở dầu mỏ, việc phong tỏa cảng và chặn bắt tàu thuyền cũng có thể làm tăng phí vận chuyển, bảo hiểm và phần bù rủi ro năng lượng, từ đó làm suy yếu kỳ vọng lạc quan về lạm phát do CPI tháng 6 giảm mang lại.
Về mặt chính sách tiền tệ, Waller không phát đi tín hiệu nới lỏng dù CPI tháng giảm rõ rệt, ngược lại nhấn mạnh vào lạm phát tiềm ẩn, sự mở rộng nhu cầu do đầu tư AI và áp lực giá trong 12 tháng tới, điều này có nghĩa logic giao dịch trước đây của thị trường xoay quanh "lạm phát giảm nhanh — Fed sắp giảm lãi suất" có thể quá mạo hiểm. Hassett thay mặt Nhà Trắng tiếp tục thúc đẩy giảm lãi suất, nhưng chính sách cuối cùng vẫn phụ thuộc vào FOMC. Mâu thuẫn giữa yêu cầu nới lỏng ở khía cạnh chính trị và lập trường chống lạm phát của ngân hàng trung ương có thể tiếp tục khuếch đại biến động lãi suất và USD.
Đối với chứng khoán Mỹ, môi trường ngắn hạn nghiêng về biến động cao và phân hóa cấu trúc. Các nhóm năng lượng, quốc phòng, an ninh mạng và một số cơ sở hạ tầng có thể hưởng lợi, trong khi hàng không, vận tải, tiêu dùng và cổ phiếu vốn hóa nhỏ nợ cao đối mặt với áp lực kép về chi phí và lãi suất. Chi tiêu vốn liên quan đến AI vẫn có thể hỗ trợ nhu cầu về bán dẫn, trung tâm dữ liệu và thiết bị điện, nhưng nếu Waller coi đầu tư AI là nguồn lạm phát mới, định giá của các cổ phiếu công nghệ kỳ hạn dài có thể chịu áp lực từ lãi suất thực cao hơn, thị trường có thể chuyển từ việc giao dịch tăng trưởng AI đơn thuần sang xem xét dòng tiền và việc hiện thực hóa lợi nhuận.
Áp lực cốt lõi của thị trường crypto đến từ thanh khoản chứ không phải từ một sự kiện địa chính trị đơn lẻ. Nếu giá dầu và kỳ vọng lạm phát phục hồi, thời điểm giảm lãi suất bị trì hoãn, USD và lợi suất thực mạnh lên, cả BTC và các altcoin Beta cao đều có thể chịu áp lực. BTC trong giai đoạn đầu xung đột có thể được một số dòng vốn coi là tài sản phi chủ quyền, nhưng trong giai đoạn giảm đòn bẩy thực sự, hiệu suất của nó thường vẫn gần hơn với các tài sản rủi ro thanh khoản cao. Từ góc độ quan sát thị trường, tư duy phòng thủ giảm đòn bẩy, tăng tỷ lệ tiền mặt trong môi trường hiện tại có thể được quan tâm hơn, giá dầu, vận tải Hormuz, lợi suất thực trái phiếu Mỹ và chỉ số USD là các biến số chính cần theo dõi. Chỉ khi việc leo thang quân sự được kiểm soát và Fed xác nhận lại lộ trình nới lỏng, chứng khoán Mỹ và tài sản crypto mới có thể phục hồi xu hướng ưa thích rủi ro bền vững hơn.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là ý kiến đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ lời đề nghị, chào mời đầu tư hoặc khuyến nghị nào cho sản phẩm đầu tư.
