Tin từ TechFlow, ngày 3 tháng 7, Chloe (@ChloeTalk1), tác giả chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu HTX Research, phân tích chỉ ra rằng việc Meta bán ra ngoài một phần năng lực tính toán AI gần đây đã gây lo ngại về tình trạng dư thừa nguồn cung năng lực tính toán trên thị trường, khiến các nhà cung cấp dịch vụ đám mây GPU và nhóm ngành bán dẫn chịu áp lực. Tuy nhiên, xem xét thực tế chuỗi công nghiệp, thay đổi này chưa thể hiểu đơn giản là nhu cầu năng lực tính toán AI đã đạt đỉnh, mà nhiều khả năng cho thấy tài sản năng lực tính toán đang bắt đầu phân hóa theo thế hệ: GPU thế hệ trước và các tài nguyên tính toán không cốt lõi dần chuyển sang cho thuê thương mại, trong khi các cụm hiệu suất cao thế hệ mới như Blackwell, Rubin vẫn đang trong tình trạng tương đối khan hiếm.
Điều này có nghĩa là thị trường AI đang chuyển từ giai đoạn "thiếu hụt năng lực tính toán toàn diện" sang giai đoạn "sai lệch cung cầu mang tính cấu trúc". Đối với thị trường vốn, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây GPU phụ thuộc vào tỷ lệ sử dụng cao, gọi vốn liên tục và phí ưu đãi năng lực tính toán dài hạn sẽ đối mặt với việc định giá lại; đồng thời, các công ty công nghệ lớn sở hữu chip tiên tiến, tài nguyên trung tâm dữ liệu và dòng tiền ổn định vẫn có thể duy trì lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ. Trong ngắn hạn, nhóm ngành bán dẫn, lưu trữ và cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục chịu áp lực chốt lời, nhưng chưa hình thành bằng chứng về sự suy thoái toàn diện của ngành công nghệ.
Dự kiến tuần tới, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn sẽ chủ yếu biến động ở mức cao và luân chuyển nhóm ngành. Chỉ số Nasdaq có thể tiếp tục yếu hơn S&P 500, dòng tiền có thể chuyển từ phần cứng AI định giá cao sang phần mềm, y tế, tiện ích công cộng và các công ty công nghệ đầu ngành có dòng tiền ổn định hơn. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, nhóm ngành bán dẫn có thể xuất hiện phản ứng kỹ thuật; nhưng trước khi thị trường xác nhận lại chi tiêu vốn AI có thể chuyển đổi thành doanh thu và lợi nhuận, không gian phản ứng có thể bị hạn chế.
Thị trường tiền mã hóa vẫn sẽ chủ yếu tuân theo biến động thanh khoản và khẩu vị rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ. Nếu cổ phiếu công nghệ ổn định và kỳ vọng lãi suất dịu lại, BTC có thể duy trì phản ứng trong vùng và tiếp tục vượt trội so với hầu hết altcoin; nếu việc bán tháo nhóm AI tiếp tục lan rộng, BTC có thể kiểm tra lại mức thấp gần đây, biến động của ETH và các token vốn hóa trung và nhỏ sẽ rõ rệt hơn. Nhìn chung, tuần tới thị trường nhiều khả năng sẽ diễn ra theo mô hình "chỉ số biến động, AI phân hóa, tiền mã hóa phản ứng yếu", điều chỉnh hiện tại chưa nên định nghĩa là rủi ro hệ thống, nhưng tài sản đòn bẩy cao và định giá cao vẫn cần cảnh giác với việc tiếp tục xóa bỏ bong bóng.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là ý kiến đầu tư, cũng không cấu thành lời chào mời, mời chào hoặc khuyến nghị cho bất kỳ sản phẩm đầu tư nào.
