TechFlow đưa tin, ngày 20 tháng 6, theo báo cáo của CoinDesk, cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức STRC do công ty kho bạc Bitcoin Strategy phát hành gần đây đã giảm dưới mệnh giá 100 USD, làm dấy lên cuộc thảo luận trong thị trường về cơ cấu vốn và khả năng thanh toán của công ty. Dưới đây là tổng quan các mốc thời gian then chốt:
Ngày 14 tháng 5: STRC đóng cửa ở mức 100 USD trước ngày giao dịch không hưởng quyền; giá Bitcoin vẫn cao hơn 80.000 USD, nhưng áp lực thị trường đã bắt đầu xuất hiện. Cùng thời điểm này, Strive Asset Management thông báo sản phẩm cạnh tranh SATA của họ sẽ áp dụng cơ chế chi trả cổ tức hàng ngày với tỷ suất lợi nhuận tăng lên 13%, làm gia tăng thêm áp lực cạnh tranh đối với STRC.
Ngày 15 tháng 5: Strategy công bố kế hoạch mua lại trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2029 trị giá 1,5 tỷ USD với mức chiết khấu khoảng 8%. Sau đó, thị trường chú ý rằng nguồn dự trữ tiền mặt bằng đô la Mỹ—được sử dụng để chi trả cổ tức và hỗ trợ thanh toán nợ—đã được dùng cho giao dịch này.
Ngày 26 tháng 5: Strategy xác nhận việc sử dụng dự trữ tiền mặt để mua lại trái phiếu, khiến quy mô dự trữ giảm xuống còn khoảng 871 triệu USD, tương đương chỉ đủ chi trả cổ tức STRC trong khoảng 6 tháng; trong khi mục tiêu trước đây của công ty là duy trì khả năng chi trả trong khoảng 24 tháng.
Ngày 1 tháng 6: Strategy bán ra 32 BTC—lần đầu tiên kể từ năm 2022—nhằm chứng minh khả năng chi trả cổ tức thông qua việc bán tài sản. Ngay sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu MSTR giảm 5,9%.
Ngày 5 tháng 6: Giá Bitcoin giảm dưới 60.000 USD, STRC giảm xuống mức khoảng 90 USD.
Ngày 8 tháng 6: Cổ đông Strategy phê chuẩn việc chuyển STRC sang cơ chế chi trả cổ tức hai lần mỗi tháng; đồng thời công ty tiết lộ dự trữ đô la Mỹ đã phục hồi lên 1 tỷ USD.
Ngày 15 tháng 6: Strategy mua thêm 1.587 BTC, nâng dự trữ đô la Mỹ lên 1,1 tỷ USD.
Ngày 18 tháng 6: STRC có lúc giảm sâu dưới 83 USD—thấp hơn khoảng 17% so với mức giá mục tiêu—đạt mức thấp nhất kể từ khi niêm yết vào tháng 7 năm 2025, và cuối cùng đóng cửa tại 88,59 USD.
Các phân tích cho rằng thách thức cốt lõi mà STRC đang đối mặt đến từ cấu trúc cổ phiếu ưu đãi có tỷ suất lợi nhuận cao, vốn gắn chặt với chu kỳ biến động của Bitcoin. Trong bối cảnh thị trường Bitcoin suy thoái, nhà đầu tư không chỉ tái đánh giá bản thân Bitcoin mà còn bắt đầu xem xét lại các sản phẩm tài chính và hệ thống vốn được xây dựng xoay quanh Bitcoin.
