TechFlow đưa tin, ngày 9 tháng 2, Công ty Chứng khoán Cathay Haotong đã công bố báo cáo nghiên cứu, đánh giá HashKey HLDGS (03887.HK) – doanh nghiệp hàng đầu tại Hồng Kông được cấp phép hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số – với mức xếp hạng “Khuyến nghị mua” lần đầu tiên, đồng thời thiết lập mục tiêu giá ở mức 10,14 đô la Hồng Kông.
Lập luận cốt lõi dựa trên ba điểm: Thứ nhất, công ty sở hữu đầy đủ ba giấy phép số 1/7/9 do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) cấp, chiếm thị phần hơn 75%, tạo nên rào cản tuân thủ nổi bật; thứ hai, tỷ trọng doanh thu từ khách hàng tổ chức đạt 85,5%, khối lượng giao dịch của khách hàng tổng hợp (Omnibus) tăng gần năm lần, và tỷ trọng doanh thu từ khách hàng tổ chức trong nửa đầu năm 2025 tăng mạnh lên 68%; thứ ba, sự phát triển của các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số đang thúc đẩy nhu cầu từ phía tổ chức, trong khi hệ sinh thái tích hợp của công ty – bao gồm giao dịch, dịch vụ trên chuỗi (on-chain) và quản lý tài sản – tạo nên lợi thế cạnh tranh rõ rệt.
Về mặt tài chính, doanh thu dự kiến cho các năm 2025–2027 lần lượt là 782 triệu, 1,211 tỷ và 2,338 tỷ đô la Hồng Kông; khoản lỗ ròng dự báo sẽ thu hẹp dần (–1,084 tỷ, –717 triệu và –47 triệu đô la Hồng Kông). Phương pháp định giá PS (tỷ lệ giá trên doanh thu) được áp dụng, tham chiếu các công ty cùng ngành như Coinbase để xác định hệ số PS là 12 lần, tương ứng với giá trị vốn hóa thị trường 28,1 tỷ đô la Hồng Kông.
