SupraOracles: Token hóa và tài chính hóa tài sản bằng cách sử dụng oracle phi tập trung
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SupraOracles: Token hóa và tài chính hóa tài sản bằng cách sử dụng oracle phi tập trung
Hợp đồng thông minh mở rộng sự tin cậy và nâng cao hiệu quả trong việc chuyển giao quyền sở hữu tài sản truyền thống cũng như giao dịch tài sản kỹ thuật số trên thị trường thứ cấp.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Tác giả: SupraOracles
Oracles mở rộng niềm tin và nâng cao hiệu quả trong việc chuyển đổi quyền sở hữu tài sản truyền thống và giao dịch tài sản kỹ thuật số trên thị trường thứ cấp.
Chứng khoán hóa (Securitization) là quá trình thiết kế các công cụ tài chính cho các tài sản không thanh khoản, có thể được bán trên thị trường thứ cấp và mang lại lợi nhuận cho chủ sở hữu. Ví dụ, chứng khoán thế chấp (MBS) là một loại chứng khoán giao dịch phổ biến, được hỗ trợ bởi một lượng lớn các khoản vay nhà ở thường kém thanh khoản. Tất nhiên, các chứng khoán này được tùy chỉnh theo độ tin cậy của người vay và phạm vi thời gian đầu tư của nhà đầu tư để phù hợp với nhiều mức độ chịu rủi ro khác nhau.
Sau khi bên cho vay khởi tạo khoản vay mua nhà, các khoản vay được đóng gói thành nhóm như tài sản đảm bảo cho khoản vay. Những giấy tờ thế chấp này về bản chất là cam kết hàng tháng của người vay trả tiền thế chấp. Để phân tán rủi ro đối tác liên quan đến các giao dịch thế chấp – chẳng hạn như người vay vỡ nợ – các đơn vị phát hành khoản vay sẽ bán sản phẩm MBS cho các nhà đầu tư; nếu khoản vay được hoàn trả, nhà đầu tư sẽ nhận được một phần khoản thanh toán từ người vay và chia sẻ tổn thất nếu người vay vỡ nợ.
Trong Web3, việc token hóa về cơ bản đề cập đến cùng một quy trình, ngoại trừ việc chứng khoán được đúc dưới dạng NFT trên blockchain và ghi nhận trên sổ cái kỹ thuật số như một tài sản mã hóa có thể xác minh. Do đó, bất kể giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của toàn bộ tiền mã hóa, NFT có thể được coi là thanh khoản hơn chứng khoán truyền thống. Cụ thể, NFT có thể được giao dịch toàn cầu 24/7 và được bảo vệ như những tài sản bất biến thông qua công nghệ blockchain. Hơn nữa, việc token hóa tài sản có thể tích hợp hợp đồng thông minh, ví dụ như chi trả cổ tức tương tự chứng khoán truyền thống.
Hàng chục tỷ đô la tài sản chứng khoán và hàng hóa đã được token hóa, và vốn hóa thị trường của tiền pháp định được token hóa (stablecoin) đã đạt tới hàng chục tỷ đô la. Cuối cùng, một khi một số ngưỡng kỹ thuật, pháp lý và xã hội được đáp ứng, mọi tài sản đều có thể được token hóa và giao dịch trên nền tảng mã hóa.
Tất nhiên, vẫn còn một số trở ngại cần vượt qua, chẳng hạn như sự rõ ràng về quy định, việc áp dụng Web3, khả năng mở rộng blockchain và vấn đề tương tác giữa các hệ thống. Ngoài ra, chưa rõ các tổ chức đang duy trì trạng thái hiện tại – vốn từng dựa vào các trung gian tập trung và được quản lý – sẽ phản ứng như thế nào trước các nỗ lực phi tập trung.
Bài viết này nhằm mục đích tóm tắt cách thức token hóa Web3 sẽ làm đảo lộn thị trường chứng khoán truyền thống bằng cách tận dụng ba công nghệ Web3: blockchain, NFT và oracles.
Token hóa tài sản truyền thống trên blockchain
Một ví dụ nổi bật về việc token hóa tài sản vật lý là Aspen Coin, một chứng khoán kỹ thuật số đại diện cho quyền sở hữu một phần khu nghỉ dưỡng St. Regis Aspen tại bang Colorado. Do REIT niêm yết công khai có chi phí thành lập cao hơn và yêu cầu mức đầu tư tối thiểu lớn hơn từ nhà đầu tư, nên việc token hóa REIT Aspen giúp giảm ngưỡng tham gia cho nhà đầu tư. Do đó, so với các chứng chỉ Aspen được token hóa, chúng thường bị giữ lâu hơn và có tính thanh khoản thấp hơn.
Việc token hóa bất động sản trên blockchain làm giảm ma sát hành chính trong giao dịch và xây dựng tài sản trên thị trường toàn cầu hoạt động 24/7. Vì vậy, giao dịch tài sản có thể được thực hiện nhanh hơn và giảm chi phí.
Do token có thể chia nhỏ, có thể được mua bán hàng nghìn lần mỗi ngày, nhà đầu tư có thể mua một lượng nhỏ tài sản được token hóa, từ đó đạt được quyền sở hữu chung – điều này trước đây có thể đòi hỏi khoản đầu tư vốn lớn. Các nguồn vốn này thiếu tính thanh khoản cao, nhưng dưới dạng token thì lại rất thanh khoản.
Mặc dù điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường bất động sản về mặt biến động giá ngắn hạn, nhưng quyền sở hữu chung thông qua token hóa sẽ tạo ra cơ hội công bằng hơn cho thế hệ trẻ bước vào lĩnh vực sở hữu bất động sản mà không bị ngăn cản bởi khoản thanh toán ban đầu khổng lồ.
Một ví dụ về việc token hóa bất động sản cao cấp là Aspen Coin, trả cổ tức cho người nắm giữ token, cung cấp cho họ một tỷ lệ phần trăm thu nhập thụ động từ tài sản bất động sản thực tế. Nếu ngày càng nhiều token như Aspen Coin trở nên phổ biến, điều này sẽ tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng cho các nhà đầu tư cá nhân và mở rộng cơ hội kinh tế cho hàng triệu người trên toàn cầu hiện chưa thể sở hữu bất động sản. Bất động sản thực tế thuộc sở hữu của “Series LLC”, cùng thực thể này đúc token trên blockchain để các nhà đầu tư cá nhân giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Bất động sản thực tế thuộc sở hữu của “Series LLC”, cùng thực thể này đúc token trên blockchain để các nhà đầu tư cá nhân giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Việc thành lập LLC để sở hữu tài sản cho phép vận hành song song cả quyền sở hữu vật lý và kỹ thuật số, đồng thời tuân thủ các tiêu chuẩn và quy định trách nhiệm về sở hữu bất động sản đã được thiết lập.
Các nhà đầu tư nhỏ giờ đây có thể tiếp cận cơ hội thu nhập thụ động mà không gặp phải rào cản khó vượt qua khi thực hiện khoản đầu tư ban đầu. Các thỏa thuận như vậy cũng phân tán rủi ro đối tác, từ đó khuyến khích thái độ đầu tư lành mạnh và chiến lược phân bổ hợp lý.
Các tác phẩm sáng tạo như âm nhạc, nghệ thuật, phim ảnh hoặc trò chơi điện tử cũng có thể được token hóa thành NFT. Điều này có vẻ nhỏ bé, nhưng việc tạo ra một phiên bản độc nhất không thể thay thế và duy trì tính độc đáo, bất biến của nó trong thế giới kỹ thuật số thông qua sổ cái blockchain là một bước đột phá. Trước hết, điều này ngăn chặn việc sao chép và chia sẻ dữ liệu – về bản chất là ăn cắp lợi ích của tác giả gốc bằng cách tránh trả thù lao trực tiếp hoặc thông qua kế hoạch bản quyền.
NFT cũng có thể được tài chính hóa: Người sáng tạo không chỉ được trả tiền từ doanh số bán ban đầu của tài sản mà còn nhận được bản quyền trong các giao dịch thứ cấp sau này, nghĩa là người sáng tạo sẽ có thể thương mại hóa sáng tạo của mình hiệu quả hơn trên mạng. Do đó, việc biến NFT thành công cụ tài chính sinh lời sẽ thiết lập các thỏa thuận tài chính mạnh mẽ, phi tín nhiệm và linh hoạt giữa người sáng tạo nội dung, người tiêu dùng và nhà đầu tư.
Oracles và tài chính hóa: Công nghệ Web3 trao quyền cho tất cả chúng ta
Oracles rất quan trọng trong việc thu thập và xác minh dữ liệu bên ngoài cho các tài sản được token hóa. Chúng đóng vai trò là kênh truyền thông giữa blockchain và các nguồn dữ liệu ngoài chuỗi. Vì các tài sản được token hóa thường cần hiểu các điều kiện thực tế – ví dụ như tỷ lệ lấp đầy tại khu nghỉ dưỡng Aspen – nên oracles sẽ đóng vai trò then chốt trong việc theo dõi quyền sở hữu tài sản được token hóa cũng như tình trạng của tài sản vật lý liên quan.
Ngoài ra, bất kỳ nội dung nào có thể biểu diễn dưới dạng kỹ thuật số đều có thể được biểu diễn thành NFT. Việc này cung cấp dấu thời gian và bản quyền bất biến, minh bạch cho token trên blockchain công cộng. Quan trọng hơn, tài sản được token hóa có thể mang lại khả năng kiếm tiền mới cho nghệ sĩ và người lao động tri thức thông qua hợp đồng thông minh tích hợp.
Oracles phi tập trung có thể cung cấp phân tích hiệu suất an toàn và kiểm soát quyền truy cập nội dung, cho phép người sáng tạo gốc thực thi chủ quyền đối với nội dung và quyền truy cập của họ. Do đó, oracles có thể giúp người sáng tạo nội dung gốc giải phóng tiềm năng giá trị sản xuất của họ bằng các mô hình doanh thu đã được xác minh như chi phí mỗi lượt hiển thị (CMP), chi phí mỗi cú nhấp (CPC), chi phí cho mỗi khách hàng tiềm năng, thời gian trực tuyến, đăng ký, v.v.
Điều này khiến oracles trở nên quan trọng đối với chức năng bình thường của tài sản được token hóa. Nếu các nút oracles bị xâm phạm, tài sản kỹ thuật số có thể lệch khỏi giá trị thực tế hoặc không thể phân phối cổ tức đầy đủ cho người nắm giữ token. Với điều này, chúng ta có thể kết luận rằng nếu oracles không được bảo vệ đúng cách và không phi tập trung, chúng có thể là điểm lỗi đơn lẻ tiềm tàng. Hợp đồng thông minh xác định là không thể đảo ngược, do đó cần dữ liệu gốc mới nhất có thể.
Web3 và quyền sở hữu kỹ thuật số an toàn hỗ trợ các chiến lược kiếm tiền mới, cho phép người sáng tạo nội dung tận dụng tối đa năng suất của họ.
Oracles cũng giúp các tài sản được token hóa như NFT trở nên năng suất hơn thông qua tài chính hóa. Trên thực tế, phần lớn tài sản thế giới thực cuối cùng có thể được định giá nhờ sự hỗ trợ của oracles. Bằng cách áp dụng các chỉ số theo dõi hiệu suất và dữ liệu định giá từ oracles và blockchain lên tài sản được token hóa, các tài sản không sản xuất có thể được chuyển đổi thành tài sản kỹ thuật số sinh lời.
Ví dụ, NFT động có thể được đúc bởi người sáng tạo, bán với quyền sở hữu bất biến được ghi lại trên blockchain, và tạo ra các đặc quyền thay đổi hoặc suy giảm theo thời gian. NFT được tài chính hóa cũng cho phép người sáng tạo vay dựa trên tiềm năng thu nhập tương lai từ tác phẩm của họ, cũng như khả năng kiếm lợi nhuận thông qua mô hình bản quyền vĩnh viễn. Tương tự, người hâm mộ của người sáng tạo có thể hỗ trợ họ một cách trực tiếp hơn, không bị cản trở bởi các bên trung gian.
Thúc đẩy việc token hóa tài sản rộng rãi
Đầu tiên, công nghệ blockchain vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nghĩa là vẫn còn một số hiểu lầm và chưa giành được sự tin tưởng từ các bên liên quan truyền thống. Tuy nhiên, những người tiên phong trong lĩnh vực tiền mã hóa đã nhận ra tiềm năng của blockchain trong việc thúc đẩy hợp tác con người và hòa nhập tài chính.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều lo ngại về các cuộc tấn công mạng và các sự cố gây mất ổn định hoặc bất ngờ khác, điều này cũng có nghĩa là sẽ có sự phản kháng ban đầu. Một khi các vấn đề về an ninh dữ liệu và quyền riêng tư được giải quyết và tỷ lệ áp dụng tăng dần, thách thức này sẽ ngày càng dễ vượt qua hơn.
Mặc dù blockchain có thể được sử dụng để token hóa tài sản vật lý và kỹ thuật số, nhưng tính tương tác giữa blockchain và các hệ thống cũ phải an toàn và liền mạch. Tài sản cần có thể dễ dàng chuyển giữa các blockchain hoặc được chuộc lại dưới dạng vật lý mà không bị ép vào các "ốc đảo" của một mạng blockchain đơn lẻ.
Hơn nữa, việc token hóa tài sản truyền thống cần có quy định rõ ràng và mạnh mẽ trước khi trở thành dòng chính. Ví dụ, tại Mỹ, SEC và CFTC vẫn đang xem xét việc quản lý tiền mã hóa, các thực thể DeFi, NFT và các tài sản kỹ thuật số khác. Chủ tịch SEC Gary Gensler cho biết liệu một tài sản kỹ thuật số có được coi là chứng khoán hay không sẽ phụ thuộc vào việc nó có được coi là đại diện cho chứng khoán truyền thống hay không.
Bên cạnh xu hướng ôn hòa của SEC và các tín hiệu tăng giá rõ ràng từ chính phủ Nga và Ấn Độ, vẫn chưa rõ khi nào ngôn ngữ rõ ràng hơn sẽ được đưa vào luật pháp. Minh bạch và rõ ràng trong quy định sẽ giúp cân bằng giữa đổi mới với an toàn và thượng tôn pháp luật, từ đó thúc đẩy việc áp dụng nhiều hơn từ những người đang chờ các biện pháp bảo vệ pháp lý được thiết lập. Ngoài ra, Diễn đàn Kinh tế Thế giới đã kêu gọi các chính phủ trên toàn thế giới hành động, triển khai cơ sở hạ tầng quản lý tiền kỹ thuật số và chuẩn bị ra mắt đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương riêng.
Việc giảm phí sẽ cải thiện đáng kể đời sống của các hộ gia đình phụ thuộc vào dòng tiền kiều hối.
Cuối cùng, các trung gian tài chính lâu đời chắc chắn sẽ phản kháng lại các công ty Web3 mang tính cách mạng dưới hình thức vận động hành lang và tuyên truyền tiêu cực. Dù sao đi nữa, tổng lượng kiều hối toàn cầu năm 2020 vượt quá 700 tỷ USD, thực tế là giảm nhẹ so với năm trước đó. Trong số này, khoảng 540 tỷ USD được gửi đến các nước thu nhập thấp hoặc trung bình.
Điều này có nghĩa là những người thu nhập trung bình và thấp đã phải trả một khoản phí lớn cho các ngân hàng lớn và tổ chức tài chính chỉ để chuyển tiền của chính họ cho bản thân hoặc gia đình. Hơn nữa, việc chuyển các khoản tiền này thường mất vài ngày làm việc thay vì vài phút, bất kể ngày hay giờ. Những bên thứ ba thu tiền từ các thỏa thuận chuyển tiền quốc tế sẽ không dễ dàng chấp nhận thực tế rằng họ không còn cần thiết như trước và không thể tiếp tục thu phí như cũ.
Kỳ vọng vào sự trỗi dậy của việc token hóa
Việc token hóa tài sản vật lý và kỹ thuật số đang nhanh chóng trở thành hiện thực và sẽ tiếp tục phổ biến hơn trong những năm tới. Do sự phân mảnh ban đầu của Web3 nói chung khi đối mặt với các thách thức, việc token hóa tài sản ban đầu có thể được áp dụng dần dần vào các khía cạnh cụ thể của chứng khoán hóa blockchain.
Dù vậy, các bên tham gia thị trường và nhà đầu tư phản ứng tích cực và thể hiện sự quan tâm đến NFT và các tài sản được token hóa khác. Ngoài ra, các yếu tố vĩ mô như vai trò ngày càng lớn của các cam kết ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) và nhu cầu tiết lộ thông tin tài chính theo cách minh bạch và hiệu quả hơn nên sẽ thúc đẩy việc áp dụng Web3 và chứng khoán được token hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@SupraOracles
